WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 ||

Рис. 20. Динамика реального обменного курса, Киргизия (1995–2007), 1995M6=100% 1998M1998M1998M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M2006M2006M2007M2007M2007M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2004M2004M2005M2005M2006M2006M2007M2007M1995M1997M1998M2000M2002M2003M2005M2007MПриложение 3. Коэффициенты при лагированных значениях независимых переменных В данном Приложении представлены зависимости величины коэффициента от номера лага для оцененных регрессий уравнения (20). На всех рисунках коэффициенты перед разницей логарифмов процентных ставок маркированы ромбами, квадратами – коэффициенты перед логарифмом реального обменного курса, крупно отмечены коэффициенты значимые на 5% уровне -1.2 -1 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.Источник: расчеты авторов.

Рис. 21. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для РФ (сентябрь 1998 – декабрь 2002) -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 Источник: расчеты авторов.

Рис. 22. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для РФ (январь 2003 – декабрь 2007) -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 Источник: расчеты авторов.

Рис. 23. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для Казахстана (сентябрь 1998 – декабрь 2002) -10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Источник: расчеты авторов.

Рис. 24. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для Казахстана (январь 2003 – декабрь 2007) -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Источник: расчеты авторов.

Рис. 25. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для Киргизии (январь 2003 – декабрь 2007) -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 Источник: расчеты авторов.

Рис. 26. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для Киргизии (сентябрь 1998 – декабрь 2002) -13 -12 -11 -10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Источник: расчеты авторов.

Рис. 27. Коэффициенты в уравнении (20), регрессия для Киргизии (январь 2003 – декабрь 2007) Приложение 4. Эконометрические результаты Добавление асимметричных переменных в базовую модель Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Казахстана сентябрь 1998 – декабрь 2002 г.

2 p Значение p-value AIC Radj Значение AIC Radj value характеристики регрессии без асимметричных переменных -1,4474 0,9228 -1,4474 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные с размеще- (негативные ожидания, связанные с размением на депозите национальной валюты) щением на депозите национальной валюты) лаг лаг 1 -0,7568 0,0938 -1,4727 0,9257 1 -0,2078 0,920 -1,4125 0,5 -0,1851 0,795 -1,4137 0,9212 5 -1,2461 0,622 -1,4175 0,10 0,0967 0,849 -1,4131 0,9212 10 2,2493 0,464 -1,4238 0,15 -0,4006 0,550 -1,4200 0,9217 15 7,4797 0,052 -1,4937 0,20 0,2972 0,398 -1,4277 0,9223 20 5,5265 0,065 -1,4856 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные с размеще- (негативные ожидания, связанные с размением на депозите иностранной валюты) щением на депозите иностранной валюты) лаг лаг 1 -10,7477 0,115 -1,4659 0,9252 1 -6,0708 0,346 -1,4314 0,5 -5,7916 0,401 -1,4275 0,9223 5 -19,4481 0,035 -1,5075 0,10 -8,1154 0,179 -1,4511 0,9241 10 -8,2604 0,295 -1,4359 0,15 -6,7454 0,112 -1,4665 0,9253 15 -32,3945 0,000 -1,7651 0,20 -20,8505 0,000 -1,9985 0,9561 20 -26,0529 0,006 -1,5735 0,Источник: расчеты авторов.

Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Казахстана январь 2003 – декабрь 2007 г.

p- 2 p- Значение AIC Radj Значение AIC Radj value value характеристики регрессии без асимметричных переменных -1,6056 0,9149 -1,6056 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите национальной валюты) национальной валюты) лаг лаг 1 -1,7045 0,353 -1,5897 0,9147 1 0,6295 0,804 -1,5735 0,5 -2,7009 0,074 -1,6369 0,9186 5 -4,4628 0,094 -1,6291 0,10 -0,0525 0,968 -1,5723 0,9132 10 4,3751 0,206 -1,6046 0,15 2,0508 0,306 -1,5935 0,9150 15 3,1472 0,555 -1,5793 0,20 3,3020 0,170 -1,6103 0,9164 20 3,2712 0,500 -1,5815 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите иностранной валюты) иностранной валюты) лаг лаг 1 -0,5520 0,725 -1,575 0,913 1 5,1967 0,663 -1,576 0,5 -4,2303 0,047 -1,652 0,920 5 -11,3982 0,311 -1,593 0,10 -9,2941 0,001 -1,801 0,931 10 57,5559 0,000 -1,959 0,15 -7,1078 0,037 -1,660 0,920 15 9,0282 0,658 -1,576 0,20 -12,2786 0,001 -1,800 0,931 20 -45,5728 0,072 -1,637 0,Источник: расчеты авторов.

Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Украины январь 2003 – декабрь 2007 г.

2 Значение p-value AIC Radj Значение p-value AIC Radj характеристики регрессии без асимметричных переменных -3,1339 0,8606 -3,1339 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите национальной валюты) национальной валюты) лаг лаг 1 21,6665 0,412 -3,1141 0,8597 1 -0,1343 0,866 -3,1011 0,5 -21,7446 0,280 -3,1241 0,8611 5 0,0851 0,919 -3,1007 0,10 40,7255 0,006 -3,2544 0,8781 10 -3,2918 0,152 -3,1420 0,15 17,7574 0,111 -3,1518 0,8649 15 -3,1975 0,310 -3,1214 0,20 26,8583 0,001 -3,3271 0,8866 20 -4,9703 0,220 -3,1309 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите иностранной валюты) иностранной валюты) лаг лаг 1 -0,0377 0,977 -3,1005 0,8578 1 0,1906 0,919 -3,1007 0,5 0,4568 0,647 -3,1048 0,8584 5 -0,6234 0,663 -3,1044 0,10 -1,4452 0,071 -3,1664 0,8669 10 -1,0099 0,494 -3,1100 0,15 -2,0102 0,021 -3,2085 0,8723 15 -7,3948 0,000 -3,4432 0,20 -1,2118 0,144 -3,1437 0,8638 20 6,2868 0,010 -3,2342 0,Источник: расчеты авторов.

Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Армении январь 2003 – декабрь 2007 г.

2 Значение p-value AIC Значение p-value AIC Radj Radj характеристики регрессии без асимметричных переменных -2,5841 0,9829 -2,5841 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите национальной валюты) национальной валюты) лаг лаг 1 -1,4719 0,225 -2,5805 0,9830 1 0,4262 0,579 -2,5569 0,5 1,1605 0,129 -2,5972 0,9833 5 0,5045 0,451 -2,5622 0,10 0,5523 0,601 -2,5563 0,9826 10 -0,9205 0,411 -2,5644 0,15 -0,8509 0,561 -2,5576 0,9826 15 3,5178 0,128 -2,5974 0,20 1,6717 0,222 -2,5809 0,9830 20 -5,2192 0,017 -2,6659 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите иностранной валюты) иностранной валюты) лаг лаг 1 0,3103 0,606 -2,5561 0,9826 1 1,6328 0,038 -2,6378 0,5 -0,2949 0,738 -2,5530 0,9826 5 0,0004 1,000 -2,5507 0,10 0,2901 0,858 -2,5514 0,9825 10 -0,9010 0,326 -2,5702 0,15 -1,4056 0,650 -2,5549 0,9826 15 0,0900 0,940 -2,5508 0,20 -3,4338 0,311 -2,5715 0,9829 20 -0,6088 0,645 -2,5550 0,Источник: расчеты авторов.

Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Киргизии сентябрь 1998 – декабрь 2002 г.

Зна- p- 2 AIC Radj Значе- p-value AIC Radj чение value ние характеристики регрессии без асимметричных переменных 0,1430 0,8359 0,1430 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите национальной валюты) национальной валюты) лаг лаг 1 0,101 0,1230 0,8412 1 1,1906 0,660 0,1715 0,2,5 0,430 0,1632 0,8347 5 4,7392 0,322 0,1562 0,1,10 0,964 0,1752 0,8327 10 0,2541 0,949 0,1752 0,0,15 0,8478 0,417 0,1625 0,8348 15 -1,0364 0,790 0,1739 0,20 1,2581 0,279 0,1524 0,8365 20 3,3343 0,384 0,1605 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите иностранной валюты) иностранной валюты) лаг лаг 1 0,022 0,0730 0,8490 1 13,4262 0,013 0,0566 0,7,5 1,3179 0,641 0,1710 0,8334 5 5,3067 0,266 0,1513 0,10 0,0775 0,977 0,1752 0,8327 10 3,1314 0,582 0,1694 0,15 1,9716 0,663 0,1716 0,8333 15 15,0416 0,159 0,1367 0,20 1,0189 0,864 0,1747 0,8328 20 -0,3749 0,974 0,1752 0,Источник: расчеты авторов.

Таблица Добавление асимметричных переменных в базовую модель для Киргизии январь 2003 – декабрь 2007 г.

2 Значение p-value AIC Radj Значение p-value AIC Radj характеристики регрессии без асимметричных переменных 0,7023 0,8486 0,7023 0,характеристики регрессии с добавлением асимметричных переменных ( ( Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите национальной валюты) национальной валюты) лаг лаг 1 -2,7956 0,479 0,7255 0,8471 1 -2,3823 0,516 0,7271 0,5 -0,7749 0,834 0,7348 0,8457 5 -9,2231 0,176 0,6987 0,10 2,6559 0,396 0,7211 0,8478 10 -0,7017 0,911 0,7354 0,15 3,8795 0,221 0,7054 0,8502 15 -2,1135 0,717 0,7330 0,20 4,1588 0,377 0,7199 0,8480 20 -2,9953 0,632 0,7310 0,) ) Переменная et Переменная t (негативные ожидания, связанные (негативные ожидания, связанные с размещением на депозите с размещением на депозите иностранной валюты) иностранной валюты) лаг лаг 1 -1,9150 0,625 0,7308 0,8463 1 -15,6357 0,085 0,6758 0,5 -4,4217 0,339 0,7171 0,8484 5 2,3979 0,798 0,7343 0,10 -3,0535 0,536 0,7279 0,8467 10 12,5956 0,458 0,7245 0,15 -9,6491 0,238 0,7075 0,8498 15 -8,0813 0,596 0,7300 0,20 -12,1723 0,115 0,6853 0,8531 20 -32,8567 0,059 0,6639 0,Источник: расчеты авторов.

Список литературы 1. Batten D.S. and R.W. Hafer (1984). Currency Substitution: a Test of its Importance, Federal Reserve Bank of St. Louis Review 66 (7), 5–11.

2. Blume M., I. Friend (1971). «A New Look at the Capital Asset Pricing Model», Journal of Finance.

3. Bordo, Michael D., and Ehsan Choudhri (1982). Currency Substitution and the Demand for Money: Some evidence for Canada, Journal of Money, Credit and Banking (Columbus, Ohio) 14 (February), 48–57.

4. Branson, W.H. and D.W. Henderson (1985). The Specification and Influence of Assets Markets, in: R. W. Jones and P. B. Kenen, eds., Handbook of International Economics (North-Holland, Amsterdam), 749–806.

5. Brodsky, B. (1997). Dollarization and Monetary Policy in Russia, Review of Economies in Transition, Bank of Finland, vol. 6, 235–250.

6. Bufman, Gil and Leonardo Leiderman (1993). Currency Substitution under Non-expected Utility: Some Empirical Evidence, Journal of Money, Credit, and Banking 25, 320–325.

7. Calvo, G.A. and C.A. Vegh (1990). Credibility and the Dynamics of Stabilization Policy: A Basic Framework, IMF Working Paper, WP/90/110.

8. Cuddington, J. (1983). Currency Substitution, Capital Mobility and the Demand for Domestic Money, Journal of International Money and Finance 2, 111–133.

9. Duesenberry J. (1952). Income, Savings and Theory of Consumer Behavior. Cambridge, Massachusetts: Harvard University Press.

10. El-Erian M. (1988). Currency Substitution in Egypt and the Yemen Arab Republic, IMF Staff Papers 35, 85–103.

11. Feige, E.L. (2003). The Dynamics of Currency Substitution, Asset Substitution and Defacto Dollarization and Euroization in Transition Countries, Comparative Economic Studies, vol. 45, no. 3, September, 358–383.

12. Friedman, A., Verbetsky, A. (2001). Currency Substitution in Russia, Economic Education and Research Consortium Working Paper Series, Working Paper 01/05.

13. Girton, Lance and Don Roper (1981). Theory and Implications of Currency Substitution, Journal of Money, Credit and Banking (February), 12–30.

14. Greene, W.H. (2000). Econometric Analysis, 4th edition, Prentice Hall, Inc.

15. Gruben W.C. and J.N. Welch (1996). Default Risk and Dollarization in Mexico, Journal of Money, Credit and Banking 28 (3), (August, Part 1), 393–401.

16. Harrison B., Vymyatnina Y. (2007). Currency substitution in a dedollarizing economy: The case of Russia, BOFIT Discussion Papers 3.

17. Imrohoroglu, S. (1994). GMM estimates of currency substitution between the Canadian dollar and the U.S. dollar, Journal of Money, Credit and Banking 26, 792–807.

18. Kamin, S., and N. Ericsson (1993). «Dollarization in Argentina,» International Finance Discussion Paper 460, Board of Governors of the Federal Reserve System.

19. Marquez, J.R. (1987). Money Demand in Open Economies:

A Currency Substitution Model for Venezuela, Journal of International Money and Finance 6 (2), 167–178.

20. Miles, M.A. (1978). Currency Substitution, Flexible Exchange Rates, and Monetary Independence, American Economic Review 68, 428–436.

21. Mongardini, J., Mueller, J. (1999). Ratchet Effects in Currency Substitution: An Application to the Kyrgyz Republic, IMF Working Paper, WP/99/102.

22. Mueller J. (1994). Dollarization in Lebanon, IMF Working Paper, WP/94/129.

23. Mueller, J. (1994). «Dollarization in Lebanon»”, Working Paper 94/12, International Monetary Fund.

24. Oomes, N., Ohnsorge F. (2005). Money Demand and Inflation in Dollarized Economies: The Case of Russia, IMF Working Paper, WP/05/144.

25. Peiers, B. M., and J. M. Wrase (1997). «Dollarization Hysteresis and Network Externalities: Theory and Evidence From an Informal Bolivian Credit Market», Journal of International Money and Finance, forthcoming. References refer to Working Paper 97–21, Federal Reserve Bank of Philadelphia.

26. Ramirez-Rojas, C.L., (1985). Currency Substitution in Argentina, Mexico, and Uruguay, IMF Staff Papers 32, 629–667.

27. Rojas-Suarez, Liliana, (1992). Currency Substitution and Inflation in Peru, Revista de Analisis Economico 7 (June), 153–176.

28. Selcuk, F. (1997). GMM Estimation of Currency Substitution in a High-Inflation Economy: Evidence from Turkey, Applied Economic Letters, no. 4, 225–227.

29. Sharma S.C., Kandil M., Chaisrisawatsuk S. (2005). Currency substitution in Asian countries, Journal of Asian Economics 16, 489– 30. Shinkevich A., Oomes N. (2002). Dollarization Hysteresis in Russia, EERC Working Paper, January.

31. Thomas, L.R. (1985). Portfolio Theory and Currency Substitution, Journal of Money, Credit and Banking 17, 347–357.

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.