WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |

Таким образом, под опционом понимается выбор, возможность выбора. Например, если опцион применяется в чартере (договоре морской перевозки), то под ним понимается условие, по которому фрахтователю (нанимателю судна, его арендатору) предоставляется право выбора порта погрузки (разгрузки) или груза для перевозки, а также право замены обусловленного в договоре груза другим грузом.

Опцион в деловых отношениях встречается довольно часто применительно к разным аспектам деловой активности. Так, понятие опционный дивиденд означает, что акционер наделяется правом выбора формы дохода – он может получить доход в денежной форме или в виде новых акций на сумму дивиденда. Нередко используется и такое понятие, как опционный заем, или заем с опционом – форма займа или долгового обязательства, при которой кредитору в определенных пределах предоставляется право выбора условий погашения займа (например, он может потребовать от заемщика погасить заем или его часть в валюте, а не в рублях, если он был предоставлен в рублях, и т. д.).

В договорных отношениях под опционом понимают право выбора способа, формы, объема, техники исполнения обязательства. Такое право предоставляется одной из сторон условиями договора. Опцион может предоставляться покупателю на право закупить дополнительное количество товара на тех же условиях, что и по предыдущему контракту.

Причем в контракте оговаривается период, в течение которого покупатель обязан уведомить продавца о своем намерении.

Применительно к операциям на бирже опцион представляет собой особый вид биржевых сделок. Он снижает на бирже риск по сравнению с обычными срочными сделками; выступает как договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной (в момент заключения сделки) цене в пределах согласованного периода времени. При этом (в обмен на получение такого права) покупатель опциона уплачивает продавцу так называемую опционную премию – согласованную сторонами сумму. Такое действие означает сокращение риска для той и другой стороны на величину этой согласованной суммы.

При неисполнении опциона в срок указанная в контракте опционная премия, выплачиваемая при покупке в пользу продавца, не возвращается.

Опцион па покупку дает право (но не выступает в качестве обязанности) купить фьючерсный контракт, товар или иную ценность по данной согласованной цене. Такой опцион инициируется тем, кто играет на повышение.

Опцион на продажу дает право (но не выступает в качестве обязанности) продать фьючерсный контракт или иную ценность (кроме товара) по данной цене. Эта разновидность опциона инициируется играющим на понижение.

Опционный контракт на фондовой бирже дает право его покупателю на определенный срок купить или продать 100 обыкновенных акций какой-либо компании по фиксированной цене. Покупка опциона не дает права собственности на акции, а предоставляет покупателю только лишь возможность распоряжаться определенным количеством акций в течение срока действия контракта.

Различают опционные контракты двух основных видов – колл и пут.

Покупатель опциона "колл" имеет право приобрести в течение определенного периода времени 100 обыкновенных акций какой-либо фирмы по конкретной цене. Покупатель опциона "пут" может продать в течение определенного периода времени 100 обыкновенных акций какойлибо фирмы по конкретной цене. Эти две разновидности опциона используются спекулянтами, играющими на повышение (опцион "колл") или понижение (опцион "пут") курса акций.

Предпринимательство в биржевой деятельности может быть связано с организацией:

• деятельности биржи как коммерческой структуры;

• брокерской конторы, или брокерской фирмы.

Осуществлением всех операций на бирже занимаются биржевые брокеры – посредники, которые содействуют совершению сделок между заинтересованными сторонами – клиентами. Сделки заключаются брокерами обычно от имени, по поручению и за счет клиента. Они могут также действовать от своего имени, но за счет доверителя на основе заключенных с клиентами соглашений. За совершение сделок брокер получает брокерское вознаграждение или в размере, согласованном с клиентом, или по таксе, установленной биржевым клиентом.

Брокерские места на бирже продаются и покупаются. Продажи брокерских мест осуществляет биржевой комитет. Профессионалы-брокеры работают в биржевом зале. Клиент (или заказчик), т. е. тот, кто хочет продать или купить акции, может получить информацию по телефону от брокера, представляющего его интересы.

Важное значение для эффективной деятельности фондовых бирж имеет л и с т и н г – включение ряда эмитентов (т. е. компаний, выпускающих акции и представляющих их для оборота на фондовой бирже) в биржевой список. Это не простое включение, а визитная карточка биржи: по условиям организации биржи в состав биржевого списка должны попадать лишь достойные фирмы. В противном случае наносится серьезный ущерб деловой репутации фондовой биржи и доверие к ней со стороны клиентов падает.

Листинг, однако, не ограничивается только составлением списка компаний, с акциями которых осуществляются операции на бирже.

Кроме этого, элементами концепции листинга выступают котировка акций, т. е. определение рыночного курса ценных бумаг, а также определение рейтинга (делового авторитета) компаний из биржевого списка.

Операции с ценными бумагами, которые не допущены к официальной биржевой котировке и не включены в биржевой лист, относятся к внебиржевому обороту.

Включение в биржевой список той или иной компании призвано прежде всего защитить интересы потенциальных инвесторов, т. е. тех, кто приобретает на бирже ценные бумаги, не допустить возможность проникновения на биржу ценных бумаг "случайных" компаний. Компания, добившаяся права на включение в список фондовой биржи, должна отвечать соответствующим требованиям относительно ее активов, прибылей и надежности ценных бумаг.

Фирма, которая входит в биржевой список, берет на себя целый ряд обязательств, делающих ее "прозрачной" для всех участников фондового рынка. Дело в том, что рядовые клиенты биржи, как правило, не располагают достаточной информацией для принятия решений, в какие бумаги вложить деньги. Целый ряд институтов помогает потенциальным инвесторам получить необходимую информацию. Фондовые биржи занимают в ряду этих институтов одно из ведущих мест, осуществляя котировку ценных бумаг (публикацию в биржевом бюллетене), расчеты биржевых индексов, определение рейтинга списочных компаний биржи и их ценных бумаг.

Работу по сбору информации о компаниях-эмитентах, ее аналитическую экспертизу и целый ряд других задач обычно выполняет отдел фондовой биржи, занимающийся процедурой ведения биржевого списка, а также отдел, осуществляющий котировку обращающихся на бирже ценных бумаг. Именно так организована эта работа на Российской фондовой бирже (РФБ). Биржевым советом РФБ принято "Положение о порядке ведения списка ценных бумаг, допущенных к обращению на Российской фондовой бирже". В нем отражено, что на РФБ продаются и покупаются лишь ценные бумаги, которые, согласно правилам биржевой торговли, прошли соответствующую экспертизу и включены в биржевой список.

В биржевой список допускаются акции акционерных обществ, облигации, государственные долговые обязательства, производные ценные бумаги. Порядок ведения биржевого списка РФБ состоит из процедуры включения ценных бумаг в биржевой список, поддержания надлежащего уровня биржевого списка (листинг), процедуры временного приостановления котировки и исключения ценных бумаг из списка.

Разработанная методика оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерных компаний реализована в виде программного продукта. Даже специалист средней квалификации может с помощью персонального компьютера в считанные секунды получить необходимые базовые данные о ценных бумагах компаний и произвести нужные вычисления.

При операциях с ценными бумагами обычно используются такие понятия, как номинальная цена (номинал), цена предложения, цена сделки (цена покупки). Для аналитика важным является выявление процентного отношения цены покупки к цене предложения; процентного отношения цены покупки (состоявшейся сделки) к номинальной цене.

При осуществлении биржевых сделок основным действующим лицом выступает маклер. Он регистрирует все пожелания клиентов о купле-продаже акций и определяет, при каком курсе осуществляется максимальный товарооборот. Это курс кассовых сделок, или единый курс.

Плата маклеру, который выступает в качестве посредника в сделках с ценными бумагами, называется куртаж.

5. УСЛОВИЯ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Если целью предпринимательской деятельности выступает извлечение предпринимательского дохода (прибыли), то средством достижения ее служит производство товара, которое представляет собой процесс создания новой потребительной стоимости или усложнение, улучшение уже существующей. Организатор производства, таким образом, должен знать, как организовать такое производство, и быть в состоянии организовать его. Чтобы организовать производство, необходимы определенные условия, без которых эта организация становится невозможной. Заметим сразу, что условия осуществления такого рода деятельности для начинающего бизнесмена и для достаточно опытного предпринимателя несколько различны.

Условиями осуществления предпринимательской деятельности выступают факторы производства. Экономическая наука традиционно относила к ним землю, капитал, труд. Предпринимательство как особая форма экономической активности в современных условиях требует расширенного набора факторов производства.

5.1. Предпринимательская идея и ее выбор Начинающий предприниматель должен обладать прежде всего идеей, которую можно характеризовать как предпринимательскую, основанную на инновации или включающую в себя инновационный момент. Наличие реальной для осуществления предпринимательской идеи – основной фактор предпринимательской деятельности. Действительно, можно иметь капитал и все необходимое для производства, но такое обладание может быть бесполезным, если нет идеи, ради которой капитал и вовлекается в процесс производства.

Предпринимательская идея – это отражение в сознании предпринимателя присущего потребителю желания (осознанного или нет) иметь тот товар, который будет произведен предпринимателем. Это четкое представление о том, как потребность потенциального покупателя может быть удовлетворена, путем каких конкретных действий предпринимателя.

В практической деятельности проблема предпринимательской идеи имеет две существенные особенности:

• без наличия конкретной идеи предпринимательская деятельность невозможна (что особенно важно для начинающего предпринимателя);

• любой функционирующий предприниматель в своей деятельности не может избежать процесса накопления, отбора и сравнительного анализа предпринимательских идей.

Каждый предприниматель избирает свою собственную линию профессионального поведения. В общих чертах эта концепция технологии используется почти всеми предпринимателями. Что она собой представляет Прежде всего, как мы уже отмечали, включает в себя три момента:

• предприниматель осуществляет накопление идей, которые могли бы (при их более детальном анализе) составить предмет его предпринимательской активности. Накопление идей – результат осмысления окружающей действительности: и рынка, и рыночной ситуации, и поведения потребителей, и уровня развития науки, техники и технологии;

• предприниматель ведет отбор конкретных идей из накопленного объема, осуществляющийся по разным критериям:

– эффективность идеи (например, реализация идеи А обещает чистую прибыль в размере 1 млн р., а идеи Б – 2 млн р. в месяц);

– перспективы завоевания прочного положения на рынке (допустим, с товаром А можно завоевать 10% рыночного сегмента, а с товаром Б – 25%);

– длительность подготовительного периода (от начала воплощения предпринимательской идеи до момента передачи потребителю товара, составляющего предмет этой идеи. Реализация идеи А потребует длительного периода – продолжительностью шесть месяцев, а идеи Б – 1,5 месяца);

– размер требуемого капитала и возможности его инвестирования – с выбором источников капитала (к примеру, идея А потребует инвестиций в объеме 100 тыс. р., которыми предприниматель обладает сам, а идея Б – инвестиций в размере 1 млн р., 900 тыс. из которых будет составлять заемный капитал;

– степень доступности оборудования, требуемого для организации производства (например, для реализации идеи А необходимо закупить оборудование за рубежом, а для идеи Б оборудование может быть приобретено у партнера в том же городе, где осуществляет свою деятельность предприниматель);

– доступность требуемого сырья в необходимых количествах;

– наличие рабочей силы требуемого профиля и достаточного уровня квалификации.

Можно продолжить этот ряд критериев, но в каждом данном случае их выбор и важность будут зависеть от конкретной ситуации. Для получения более наглядного представления о работе по отбору предпринимательских идей можно воспользоваться таблице:

Крите- Эффек- Перспек- Длитель- Размер требуе- Степень Дос- Налирии идеи тивность тивы ность мого капитала доступ- туп- чие рынка подго- ности ность рабоВсего В том товитель- оборудо- сырья чей числе ного пе- вания силы заемриода ного 5.2. Технология производства, соответствующая предпринимательской идее Поиск и отбор предпринимательских идей предполагают:

• знание потребителя, его потребностей в том или ином товаре, услуге;

• обладание информацией об уровне развития науки, техники и технологии;

• объективную оценку предпринимателем своих собственных способностей, умений и навыков, которые позволяют реализовать идею.

Обладание необходимой информацией представляет собой второй фактор предпринимательской деятельности. Предприниматель, принявший решение о практическом воплощении идеи, должен иметь информацию о технологии производства товара. Он стремится к выявлению самой эффективной из всех существующих технологий, которая должна быть при этом доступной для предпринимателя, и решает, как этого добиться (приобрести лицензию и т. д.).

Решение данной проблемы играет для предпринимателя весьма важную роль. Иногда инновационный момент в его деятельности как раз и сводится к внедрению в процесс производства новой технологии (конечно, это обстоятельство заставляет менять весь процесс организации производства или его отдельные компоненты, но началом таких изменений является решение об использовании новой технологии).

Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.