WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 13 | 14 || 16 | 17 |   ...   | 20 |

1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MДенежные индикаторы 1. Индекс потребительских цен 2% 1% 0% -1% Рис. 13. Динамика индекса потребительских цен Польши в 1999–2005 гг. (% к предыдущему периоду) 2. Внутренний кредит в реальном выражении Рис. 14. Динамика внутреннего кредита Польши в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M3. Денежный мультипликатор 7.6.6.5.5.4.4.3.Рис. 15. Динамика денежного мультипликатора Польши в 1999–2005 гг.

4. Темп изменения депозитов в реальном выражении Рис. 16. Динамика депозитов Польши в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M5. Отношение денежной массы к золотовалютным резервам 3.3.3.2.2.2.2.1.Рис. 17. Динамика отношения денежной массы к золотовалютным резервам в Польше в 1999–2005 гг.

6. Избыточное предложение денег в реальном выражении 0.0.0.0.-0.-0.Рис. 18. Динамика избыточного предложения денег в реальном выражении в Польши в 1995–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MI квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал Валютный рынок 1. Индекс давления на валютный рынок 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Индекс Среднее значение 3 стандартных отклонения Рис. 19. Динамика индекса давления на валютный рынок Польши в 1995-2005 гг.

4.3.5. Румыния Показатели, динамика которых Значение по- Прирост знасвидетельствует о снижении / со- казателя пре- чения показаРазмерность хранении на прежнем уровне веро- дыдущего теля за попоказателя ятности финансовой нестабильно- этапа монито- следний кварсти в IV квартале 2005 г. ринга тал 1 2 3 Текущий счет платежного баланса млн долларов -2372,8 +22,0% Золотовалютные резервы 01.1999 = 100 691,4 -0,3% Импорт 01.1999 = 100 456,5 +5,1% Реальный эффективный курс 01.1999 = 100 140,1 -3,2% Индекс потребительских цен % к пред. мес. 0,6 +0,8 раза Денежный мультипликатор индекс 1,4 -0,5% Темп роста депозитов в реальном 01.1999 = 100 217,5 +5,1% выражении Отношение денежной массы к золоиндекс 1,3 +2,9% товалютным резервам Чистый отток капитала млн долларов 1406,4 +1,7 раза Индекс давления на валютный рынок индекс 2,2 -74,6% 1995M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005MПродолжение таблицы 1 2 3 Показатели, динамика которых свидетельствует о повышении вероятности финансовой нестабильности в IV квартале 2005 г.

Экспорт 01.1999 = 100 433,5 -15,5% Индекс промышленного производст01.2004 = 100 119,5 -1,0% ва Внутренний кредит в реальном вы01.1999 = 100 128,3 +14,7% ражении Результаты анализа показателей, характеризующих состояние экономики Румынии, свидетельствуют о том, что вероятность возникновения кризиса в ближайшее время невелика. Поведение большей части индикаторов – предвестников кризиса стабильно и не демонстрирует резких изменений, которые свидетельствовали бы о приближающемся кризисе.

Сокращение промышленного производства является одной из настораживающих тенденций наряду со снижением притока капитала в страну. Кроме того, обеспокоенность вызывают резкий рост внутреннего кредита в реальном выражении и сокращение экспорта.

Однако низкая инфляция и в целом хорошие показатели денежного рынка позволяют утверждать, что в ближайшее время кризиса в Румынии не произойдет. Отметим, что в дальнейшем при проведении мониторинга следует обращать внимание на динамику показателей реального сектора экономики.

Приложение Экономический рост 1. Динамика промышленного производства Рис. 1. Динамика промышленного производства Румынии в 2004–2005 гг. (01.2004 = 100) Платежный баланс 1. Текущий счет платежного баланса ------Рис. 2. Динамика текущего счета платежного баланса Румынии в 1999–2005 гг. (млн долларов) 2004M2004M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2005M2005M2004M2005MI квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 2. Золотовалютные резервы Рис. 3. Динамика золотовалютных резервов Румынии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Экспорт Рис. 4. Динамика экспорта Румынии в 1999–2005 гг.

(01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Импорт Рис. 5. Динамика импорта Румынии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 5. Реальный эффективный курс национальной валюты Рис. 6. Изменение реального эффективного курса национальной валюты Румынии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M6. Отток капитала --Рис. 7. Динамика чистого оттока капитала из Румынии в 1999–2005 гг. (млн долларов) Денежные индикаторы 1. Индекс потребительских цен 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Рис. 8. Динамика индекса потребительских цен Румынии в 1999–2005 гг. (% к предыдущему периоду) I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M2. Внутренний кредит в реальном выражении Рис. 9. Динамика внутреннего кредита Румынии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Денежный мультипликатор 4.3.3.2.2.1.1.Рис. 10. Динамика денежного мультипликатора Румынии в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Темп изменения депозитов в реальном выражении Рис. 11. Динамика депозитов Румынии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 5. Отношение денежной массы к золотовалютным резервам 3.2.1.Рис. 12. Динамика отношения денежной массы к золотовалютным резервам в Румынии в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MВалютный рынок 1. Индекс давления на валютный рынок 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Индекс Среднее значение 3 стандартных отклонения Рис. 13. Динамика индекса давления на валютный рынок Румынии в 1995-2005 гг.

4.3.6. Словакия Показатели, динамика которых свидетельствует о Значение пока- Прирост значеснижении / сохранении на Размерность зателя преды- ния показателя прежнем уровне вероятно- показателя дущего этапа за последний сти финансовой нестабиль- мониторинга квартал ности в IV квартале 2005 г.

1 2 3 Темп роста ВВП в реальном % к АППГ 5,1 +21,6% выражении Индекс промышленного 01.2004 = 100 116,8 -2,3% производства Текущий счет платежного млн долларов 88,3 -1,0 раз баланса Золотовалютные резервы 01.1999 = 100 534,9 -2,6% Экспорт 01.1999 = 100 348,5 -12,2% 1995M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M1 2 3 Отношение ставки по кредииндекс 3,0 -4,3% там к ставке по депозитам Внутренний кредит в реаль01.1999 = 100 86,7 +0,5% ном выражении Денежный мультипликатор индекс 5,6 -3,9% Темп роста депозитов в ре01.1999 = 100 105,2 -0,0% альном выражении Отношение денежной массы индекс 1,6 +4,7% к золотовалютным резервам Чистый отток капитала млн долларов -98,6 -4,5 раза Избыточное предложение % ВВП -9,6 -62,9% денег в реальном выражении Спрэд между внутренней и п.п. -0,7 -1,7 раза внешней ставками процента Реальная ставка процента на % 0,02 +5,2 раза внутреннем рынке Индекс давления на валютиндекс 1,7 -39,7% ный рынок Показатели, динамика которых свидетельствует о повышении вероятности финансовой нестабильности в IV квартале 2005 г.

Реальный эффективный курс 01.1999 = 100 135,1 -0,7% Импорт 01.1999 = 100 322,4 +12,0% Индекс потребительских цен % к пред. мес. 0,2 -34,0% Результаты анализа показателей, характеризующих состояние экономики Словакии, свидетельствуют в пользу того, что вероятность возникновения кризиса в ближайшее время низка.

В то же время резко возросший реальный эффективный курс национальной валюты является одним из факторов, указывающих на возможность возникновения финансовой нестабильности в результате снижения конкурентоспособности национальной продукции.

Значительный рост импорта в страну лишь подтверждает эту мысль.

Кроме того, Словакия испытывает достаточно сильное инфляционное давление.

С другой стороны, показатели развития реального сектора говорят о том, что состояние экономики стабильно. На это же указывают уменьшающиеся реальные процентные ставки, индикатор давления на валютный рынок и динамика избыточного предложения денег в реальном выражении. Следовательно, динамика большей части индикаторов – предвестников кризиса не дает оснований считать, что Словакия может в ближайшее время столкнуться с финансовой нестабильностью.

Приложение Экономический рост 1. Темп роста ВВП в реальном выражении 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% Рис. 1. Темп роста ВВП Словакии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (к аналогичному периоду предыдущего года) I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 2. Динамика промышленного производства Рис. 2. Динамика промышленного производства Словакии в 2004–2005 гг. (01.2004 = 100) Платежный баланс 1. Текущий счет платежного баланса --------Рис. 3. Динамика текущего счета платежного баланса Словакии в 2002–2003 гг. (млн долларов) 2004M2004M2004M2004M2004M2004M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2005M2005M2005M2005M2005M2005M2004M2004M2004M2005M2005M2005MI квартал I квартал II квартал II квартал III квартал IV квартал III квартал IV квартал 2. Золотовалютные резервы Рис. 4. Динамика золотовалютных резервов Словакии в 1999–2006 гг. (01.1999 = 100) 3. Экспорт Рис. 5. Динамика экспорта Словакии в 1999–2005 гг.

(01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Импорт Рис. 6. Динамика импорта Словакии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 5. Реальный эффективный курс национальной валюты Рис. 7. Изменение реального эффективного курса национальной валюты Словакии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M6. Отток капитала ----Рис. 8. Динамика чистого оттока капитала из Словакии в 2002–2003 гг. (млн долларов) Процентные ставки 1. Реальная ставка процента на внутреннем рынке 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% Рис. 9. Межбанковская ставка Словакии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (% в месяц) I квартал I квартал II квартал II квартал III квартал IV квартал III квартал IV квартал 1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M2. Спрэд между внутренней и внешней ставками процента 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% Рис. 10. Спрэд между доходностью МБК Словакии и ставкой LIBOR в 1999–2005 гг. (% в год) 3. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам 3.2.1.Рис. 11. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам в Словакии в 1999–2005 гг.

1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MДенежные индикаторы 1. Индекс потребительских цен 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% Рис. 12. Динамика индекса потребительских цен Словакии в 1999–2005 гг. (% к предыдущему периоду) 2. Внутренний кредит в реальном выражении Рис. 13. Динамика внутреннего кредита Словакии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M3. Денежный мультипликатор 7.6.6.5.5.4.4.3.Рис. 14. Динамика денежного мультипликатора Словакии в 1999–2005 гг.

4. Темп изменения депозитов в реальном выражении Рис. 15. Динамика депозитов Словакии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M5. Отношение денежной массы к золотовалютным резервам Рис. 16. Динамика отношения денежной массы к золотовалютным резервам в Словакии в 1999–2005 гг.

6. Избыточное предложение денег в реальном выражении 0.0.0.0.0.0.-0.-0.-0.-0.-0.Рис. 17. Динамика избыточного предложения денег в реальном выражении в Словакии в 1995–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MI квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал Валютный рынок 1. Индекс давления на валютный рынок 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% Индекс Среднее значение 3 стандартных отклонения Рис. 18. Динамика индекса давления на валютный рынок Словакии в 1995-2005 гг.

4.3.7. Словения Показатели, динамика которых свидетельствует Значение показа- Прирост значео снижении / сохранении Размерность теля предыдуще- ния показателя на прежнем уровне веропоказателя го этапа монито- за последний ятности финансовой ринга квартал нестабильности в IV квартале 2005 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 13 | 14 || 16 | 17 |   ...   | 20 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.