WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 11 | 12 || 14 | 15 |   ...   | 20 |

1 2 3 Темп роста ВВП в реаль% к АППГ 9,9 +7,5% ном выражении Текущий счет платежного млн долларов -399,5 +40,7% баланса Золотовалютные резервы 01.1999 = 100 222,7 +14,7% Экспорт 01.1999 = 100 358,0 +4,1% Импорт 01.1999 = 100 367,9 +3,0% Отношение ставки по кредитам к ставке по депо- индекс 2,2 -5,0% зитам 1995M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005MПродолжение таблицы 1 2 3 Индекс потребительских % к пред. мес. 0,8 -0,2 раза цен Внутренний кредит в ре01.1999 = 100 367,7 +5,3% альном выражении Денежный мультипликаиндекс 3,9 -5,4% тор Темп роста депозитов в 01.1999 = 100 301 +17,1% реальном выражении Отношение денежной массы к золотовалютным индекс 3,3 -1,3% резервам Чистый отток капитала млн долларов 724,5 -33,3% Избыточное предложение денег в реальном выраже- % ВВП 4,5 -19,5% нии Спрэд между внутренней и внешней ставками процен- п.п. -1,4 -1,2 раза та Реальная ставка процента % -0,6 +1,6 раза на внутреннем рынке Индекс давления на ваиндекс 2 -0,3 раза лютный рынок Показатели, динамика которых свидетельствует о повышении вероятности финансовой нестабильности в IV квартале 2005 г., не выявлены Результаты анализа показателей, характеризующих состояние экономики Эстонии, говорят о том, что вероятность возникновения кризиса в ближайшее время невелика. Поведение большей части индикаторов – предвестников кризиса стабильно и не демонстрирует резких изменений, которые свидетельствовали бы о приближающемся кризисе.

Приложение Экономический рост 1. Темп роста ВВП в реальном выражении 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Рис. 1. Темп роста ВВП Эстонии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (к аналогичному периоду предыдущего года) Платежный баланс 1. Текущий счет платежного баланса ------Рис. 2. Динамика текущего счета платежного баланса Эстонии в 1999–2005 гг. (млн долларов) I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 2. Золотовалютные резервы Рис. 3. Динамика золотовалютных резервов Эстонии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Экспорт Рис. 4. Динамика экспорта Эстонии в 1999–2005 гг.

(01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Импорт Рис. 5. Динамика импорта Эстонии в 1999–2005 гг.

(01.1999 = 100) 5. Отток капитала ---Рис. 6. Динамика чистого оттока капитала из Эстонии в 1999–2005 гг. (млн долларов) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MI квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал Процентные ставки 1. Реальная ставка процента на внутреннем рынке 1% 0% -1% -2% Рис. 7. Межбанковская ставка Эстонии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (% в месяц) 2. Спрэд между внутренней и внешней ставками процента 3% 2% 1% 0% -1% -2% Рис. 8. Спрэд между доходностью МБК Эстонии и ставкой LIBOR в 2000–2005 гг. (% в год) 1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M3. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам 4.3.3.2.2.1.1.Рис. 9. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам в Эстонии в 1999–2005 гг.

Денежные индикаторы 1. Индекс потребительских цен 3% 2% 1% 0% -1% Рис. 10. Динамика индекса потребительских цен Эстонии в 1999–2005 гг. (% к предыдущему периоду) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2006M2. Внутренний кредит в реальном выражении Рис. 11. Динамика внутреннего кредита Эстонии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Денежный мультипликатор 4.4.3.3.2.2.Рис. 12. Динамика денежного мультипликатора Эстонии в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Темп изменения депозитов в реальном выражении Рис. 13. Динамика депозитов Эстонии в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 5. Отношение денежной массы к золотовалютным резервам 3.3.3.3.2.2.2.2.2.1.Рис. 14. Динамика отношения денежной массы к золотовалютным резервам в Эстонии в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M6. Избыточное предложение денег в реальном выражении 0.0.0.0.0.-0.-0.-0.Рис. 15. Динамика избыточного предложения денег в реальном выражении в Эстонии в 1995–2005 гг.

Валютный рынок 1. Индекс давления на валютный рынок 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% Индекс Среднее значение 3 стандартных отклонения Рис. 16. Динамика индекса давления на валютный рынок Эстонии в 1995-2005 гг.

I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 1995M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M4.3. Переходные экономики стран Центральной и Восточной Европы 4.3.1. Албания Показатели, динамика которых свидетельствует о Значение пока- Прирост значеснижении / сохранении на Размерность зателя преды- ния показателя прежнем уровне вероятно- показателя дущего этапа за последний сти финансовой нестабиль- мониторинга квартал ности в IV квартале 2005 г.

Золотовалютные резервы 01.1999 = 100 314,2 +1,6% Экспорт 01.1999 = 100 179,5 -13,7% Импорт 01.1999 = 100 264,1 +1,5% Отношение ставки по кредииндекс 2,4 +3,2% там к ставке по депозитам Индекс потребительских цен % к пред. мес. 0,9 -78% Внутренний кредит в реаль01.1999 = 100 398,8 +1,0% ном выражении Денежный мультипликатор индекс 2,9 +2,8% Темп роста депозитов в ре01.1999 = 100 213,3 -0,2% альном выражении Отношение денежной массы индекс 4,1 -3,1% к золотовалютным резервам Спрэд между внутренней и п.п. 1,3 -27,5% внешней ставками процента Реальная ставка процента на % -0,4 +1,5 раза внутреннем рынке Индекс давления на валютиндекс 3,0 26,8% ный рынок Показатели, динамика которых свидетельствует о повышении вероятности финансовой нестабильности в IV квартале 2005 г., не выявлены Результаты анализа показателей, характеризующих состояние экономики Албании, свидетельствуют о том, что вероятность возникновения кризиса в ближайшее время невелика. Поведение большей части индикаторов – предвестников кризиса стабильно и не демонстрирует резких изменений, которые свидетельствовали бы о приближении финансовой нестабильности. Достаточно настораживающей тенденцией является лишь значительное увеличение отри цательного сальдо текущего счета платежного баланса. Впрочем, хорошее состояние экономики в целом и значительный приток капитала за IV квартал 2005 г. позволяют утверждать, что указанная тенденция на подрывает стабильность финансового сектора экономики.

Отметим, что из-за отсутствия статистики по показателям реального сектора экономики довольно сложно однозначно трактовать продолжающийся бурный рост банковских показателей (внутреннего кредита и депозитов в реальном выражении). Однако в целом можно утверждать, что финансовый сектор экономики Албании в настоящее время развивается достаточно стабильно, и сигналов о возможном кризисе в ближайшем будущем выявлено не было.

Приложение Платежный баланс 1. Золотовалютные резервы Рис. 1. Динамика золотовалютных резервов Албании в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2. Экспорт Рис. 2. Динамика экспорта Албании в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Импорт Рис. 3. Динамика импорта Албании в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MПроцентные ставки 1. Реальная ставка процента на внутреннем рынке 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% Рис. 4. Межбанковская ставка Албании в реальном выражении в 1999–2005 гг. (% в месяц) 2. Спрэд между внутренней и внешней ставками процента 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Рис. 5. Спрэд между доходностью МБК Албании и ставкой LIBOR в 1999–2005 гг. (% в год) 1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005M3. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам 4.3.3.2.2.1.1.0.0.Рис. 6. Отношение ставки по кредитам к ставке по депозитам в Албании в 1999–2005 гг.

Денежные индикаторы 1. Индекс потребительских цен 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% Рис. 7. Динамика индекса потребительских цен Албании в 1999–2005 гг. (% к предыдущему периоду) 1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2. Внутренний кредит в реальном выражении Рис. 8. Динамика внутреннего кредита Албании в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Денежный мультипликатор 3.3.2.2.2.2.2.2.2.Рис. 9. Динамика денежного мультипликатора Албании в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M4. Темп изменения депозитов в реальном выражении Рис. 10. Динамика депозитов Албании в реальном выражении в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 5. Отношение денежной массы к золотовалютным резервам 4.4.3.3.3.3.3.2.2.2.Рис. 11. Динамика отношения денежной массы к золотовалютным резервам в Албании в 1999–2005 гг.

1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005M1999M1999M1999M2000M2000M2000M2001M2001M2001M2002M2002M2002M2003M2003M2003M2004M2004M2004M2005M2005M2005MВалютный рынок 1. Индекс давления на валютный рынок 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Индекс Среднее значение 3 стандартных отклонения Рис. 12. Динамика индекса давления на валютный рынок Албании в 1995-2005 гг.

4.3.2. Болгария Показатели, динамика которых свидетельствует о Значение пока- Прирост значеснижении / сохранении на Размерность зателя преды- ния показателя прежнем уровне вероятно- показателя дущего этапа за последний сти финансовой нестабиль- мониторинга квартал ности в IV квартале 2005 г.

1 2 3 Текущий счет платежного млн долларов -908,0 +43,1% баланса Золотовалютные резервы 01.1999 = 100 307,8 -1,1% Экспорт 01.1999 = 100 348,9 +11,0% Импорт 01.1999 = 100 402,5 +9,9% Реальный эффективный курс 01.1999 = 100 119,4 +0,8% Отношение ставки по кредииндекс 2,2 +11,3% там к ставке по депозитам Индекс потребительских цен % к пред. мес. 1,4 -40,7% Внутренний кредит в реаль01.1999 = 100 325,1 +5,4% ном выражении 1995M1995M1996M1996M1997M1997M1998M1998M1999M1999M2000M2000M2001M2001M2002M2002M2003M2003M2004M2004M2005M2005MПродолжение таблицы 1 2 3 Денежный мультипликатор индекс 3,1 -0,8% Темп роста депозитов в ре01.1999 = 100 275,2 +5,6% альном выражении Отношение денежной массы индекс 1,7 +5,5% к золотовалютным резервам Чистый отток капитала млн долларов 958,9 -71,8% Спрэд между внутренней и п.п. -1,7 -1,2 раза внешней ставками процента Реальная ставка процента на % -1,2 +47,2% внутреннем рынке Индекс давления на валютиндекс 0,4 +4,8 раза ный рынок Показатели, динамика которых свидетельствует о повышении вероятности финансовой нестабильности в IV квартале 2005 г., не выявлены Ситуация в финансовом секторе экономики Болгарии является стабильной. Динамика индекса промышленного производства свидетельствует о продолжающемся росте в реальном секторе экономики страны. Процентные ставки остаются на довольно низком уровне, а показатели банковского сектора продолжают расти. Уровень инфляции не вызывает опасений, а динамика индекса давления на валютный рынок говорит о низкой вероятности кризиса в данном секторе финансовой системы страны.

Приложение Экономический рост 1. Динамика промышленного производства Рис. 1. Динамика промышленного производства Болгарии в 2004–2005 гг. (01.2004 = 100) Платежный баланс 1. Текущий счет платежного баланса -------Рис. 2. Динамика текущего счета платежного баланса Болгарии в 1999–2005 гг. (млн долларов) 2004M2004M2004M2004M2004M2005M2005M2005M2005M2005M2004M2005MI квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал I квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал III квартал 2. Золотовалютные резервы Рис. 3. Динамика золотовалютных резервов Болгарии в 1999–2005 гг. (01.1999 = 100) 3. Экспорт Рис. 4. Динамика экспорта Болгарии в 1999–2005 гг.

Pages:     | 1 |   ...   | 11 | 12 || 14 | 15 |   ...   | 20 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.