WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 58 |
Институт экономики переходного периода Научные труды № 101 Р. Энтов, А. Радыгин, И. Межераупс, П. Швецов Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений Москва ИЭПП 2006 УДК 658(470+571) ББК 65.9(2Рос)-2 Энтов Р., Радыгин А., Межераупс И., Швецов П.

К68 Корпоративное управление и саморегулирование в системе институцио нальных изменений. – М.: ИЭПП, 2006. – 461 с.: ил. – (Научные труды / Ин-т экономики переход. периода. № 101). – ISBN 5-93255-212-3.

Агентство CIP РГБ Настоящая работа является составной частью цикла исследований ИЭПП в сфере институциональных изменений, происходящих в рамках переходной экономики. Особое внимание уделяется современным методам теоретических и эмпирических исследований, позволяющим выявить влияние различных институциональных изменений на процессы экономического роста, в частности, проблемам налаживания механизмов, в децентрализованном порядке обеспечивающих рынок и регулятивные инстанции необходимой хозяйственной информацией. Специальные разделы работы посвящены проблемам саморегулирования хозяйственных отношений и особенностям становления системы саморегулирования в России.

Entov R., Radygin A., Mezheraups I., Shvetsov P.

Corporate Governance and Self-regulation in Institutional Changes System.

This work is part of studies conducted by the IET in the sphere of institutional changes going on within the framework of the economy in transition.

Particular emphasis is placed on state-of-the-art methods of theoretic and empirical research that can reveal the influence of different institutional changes on the processes of economic growth, in particular the problems of introducing mechanisms capable of providing the market and regulating agencies with necessary economic information. Special sections are concerned with the issues of self-regulation of economic relations and the peculiarities of the consolidation of the self-regulation system in Russia.

JEL Classification: G30, G38, K22, P27, P31.

Настоящее издание подготовлено по материалам исследовательского проекта Института экономики переходного периода, выполненного в рамках гранта, предоставленного Агентством международного развития США.

УДК 658(470+571) ББК 65.9(2Рос)-ISBN 5-93255-212-3 © Институт экономики переходного периода, Содержание Введение............................................................................................. Раздел 1. В поисках институциональных характеристик экономического роста.................................................................... 1.1. Эволюция подходов............................................................... 1.2. Исторические различия в формировании отношений собственности и других хозяйственных институтов........................................................... 1.3. Роль географических факторов............................................. 1.4. Правовые системы: «новая сравнительная теория» и проблемы трансплантации институтов..................... 1.5. Роль финансовых рынков...................................................... Раздел 2. Корпоративное управление......................................... 2.1. Корпоративное управление в системе децентрализованных хозяйственных механизмов..................... 2.2. Национальные и международные кодексы корпоративного управления......................................................... 2.2.1. Структура кодексов корпоративного управления.................................................................................. 2.2.2. Правовой статус кодексов корпоративного управления..................................................... 2.2.3. Анализ отдельных положений кодексов корпоративного управления..................................... 2.3. Роль отчетной информации в процессах корпоративного управления....................................................... 2.3.1. Прозрачность компании................................................ 2.3.2. Построение модели........................................................ 2.3.3. Описание понятия прозрачности в модели................. 2.3.4. Схемы поведения менеджеров и акционеров.............. 2.3.5. Стратегия менеджера..................................................... 2.3.6. Стратегия собственника................................................ 2.3.7. Сговор менеджера и группы акционеров.................... 2.3.8. Гипотезы и их применение........................................... 2.3.9. Построение модели для российских компаний........... 2.3.10. Эмпирические исследования...................................... 2.3.11. Проверка гипотезы....................................................... 2.3.12. Численная оценка прозрачности................................ 2.3.13. Обсуждение результатов............................................. Раздел 3. Саморегулирование в системе корпоративных отношений: некоторые прикладные проблемы..................... 3.1. Общие подходы к проблеме саморегулирования.............. 3.1.1. Саморегулирование и правоприменение:

некоторые теоретические подходы........................................ 3.1.2. Прикладные определения саморегулирования........... 3.1.3. Саморегулирование в мире........................................... 3.2. Современная дискуссия о саморегулировании................. 3.2.1. Понятие саморегулируемой организации.................... 3.2.2. Обзор существующих саморегулируемых организаций в России.............................................................. 3.2.3. Дискуссия о саморегулировании.................................. 3.2.4. Проект Закона «О саморегулируемых организациях».......................................................................... 3.3. Некоторые аспекты саморегулирования в корпоративном секторе............................................................ 3.3.1. Медиация в системе судопроизводства и частный инфорсмент............................................................ 3.3.2. Кодексы корпоративного управления российских компаний.............................................................. 3.3.3. Независимые директора................................................ Заключение.................................................................................... Приложение 1................................................................................ Приложение 2................................................................................ Приложение 3................................................................................ Библиография............................................................................... Введение Настоящая работа является составной частью цикла исследований ИЭПП в сфере институциональных изменений, происходящих в рамках переходной экономики1.

В первом разделе рассматриваются современные методы теоретических и эмпирических исследований, позволяющие выявить влияние различных институциональных изменений на процессы экономического роста. Поскольку к числу важнейших изменений такого рода относятся преобразования в сфере имущественных отношений, данная работа примыкает к предшествующим публикациям об институциональных проблемах развития корпоративного сектора2. Вопросы, изучаемые в настоящем исследовании, носят несколько более общий характер, охватывая различные аспекты функционирования собственности, контрактных отношений, систем правоприменения, информационного обеспечения и т.п.

В большинстве западных теоретических моделей и эконометрических исследований центральное место отводится межстрановым сопоставлениям, в рамках которых, как правило, не находится места для многих специфических проблем, с какими сталкиваются страны с переходной экономикой. Некоторым исключением могут служить, пожалуй, модели Д. Эйсмоглу и Ф. Агиона, а также цикл публикаций Р. Ла Порта, Ф. Лопес-де-Силанеса, А. Шлайфера и Р. Вишны, вызывающих именно этим определенный интерес.

Особую актуальность в современных условиях приобретает рассмотрение некоторых острых проблем, связанных с совершенствованием институциональной структуры российской экономики. К См., например: (Гайдар, 1997; Мау, 1998; Проблемы становления новой институциональной структуры в переходных странах, 2001; Мау, Яновский, Жаворонков, Черный, 2001; Радыгин, Энтов, Межераупс, 2003; Импортируемые институты в странах с переходной экономикой, 2003; Гайдар, 2005) и др. Настоящая работа подготовлена на основе результатов двух взаимосвязанных исследований, проводившихся в ИЭПП в 2005 г.: «Институциональные изменения и экономический рост» и «Саморегулирование в системе корпоративных отношений».

См.: (Радыгин, Энтов, 1999, 2001).

числу таких проблем относится, в частности, налаживание механизмов, в децентрализованном порядке обеспечивающих рынок (и регулирующих работу инстанций) необходимой хозяйственной информацией.

В работах, описывающих развитие российской экономики на протяжении последнего десятилетия, неоднократно отмечалась внешне парадоксальная ситуация, когда «повышение требований к прозрачности компаний, вводимых законодательно, уживалось с практикой, когда большая часть открытых акционерных обществ не публиковала никакой финансовой отчетности» (Кузнецов, 2003, с. 73).

Понятно, что речь здесь идет о преднамеренном утаивании важной хозяйственной информации, т.е., по существу, о вопиющем нарушении элементарных правил функционирования коммерческих институтов.

Вопрос не сводится, однако, к простому нарушению правил предоставления достоверных отчетных данных. Указанная проблема имеет и более содержательные аспекты. Представляется, что объем «поставляемой» децентрализованным образом информации может быть отнесен к числу признаков, позволяющих судить о степени развития рыночных отношений. Так, в весьма любопытной, на наш взгляд, статье Д. Эйсмоглу и Ф. Зилиботти (см. (Acemoglu, Zilibotti, 1999)) рассматривается теоретическая модель «principal-agent», в которой предполагается, что технический прогресс и рост капиталовооруженности сопровождаются делегированием все более широкого круга полномочий управляющему персоналу. Развитие рыночных отношений в подобных условиях неизбежно предполагает, что децентрализованные хозяйственные механизмы должны обеспечивать накопление все более обширной информации. Сбор и обработка такой информации рыночными методами может уменьшить издержки, связанные с делегированием полномочий, и снизить риски, с которыми сталкиваются предприниматели.

До настоящего времени предметом острых дискуссий остаются и характеристики качества корпоративного управления, в том числе характеристики прозрачности и особенно способы их измерения.

Важным элементом качества корпоративного управления в современном мире становятся нормы и стандарты, содержащиеся в различных добровольных национальных и международных кодексах корпоративного управления. Наряду с общим анализом указанных вопросов во втором разделе работы описываются результаты эконометрического исследования, а также некоторые конкретные методики, позволяющие более строго оценить прозрачность отчетных данных, которые предоставляются крупнейшими российскими частными и государственными компаниями.

Не меньшее значение в данном контексте имеет рассматриваемая в третьем разделе работы проблема саморегулирования хозяйственных отношений. Самоорганизация в самом широком смысле – способность экономической системы к эффективному функционированию на основе сложившихся рыночных механизмов («невидимая рука» рынка) и определенной институциональной структуры, институционального окружения. Институциональное окружение характеризует общую устойчивость сложившихся структур собственности и правил присвоения на протяжении всего периода осуществления долгосрочных инвестиций. Указанное понятие включает и требования политической устойчивости, а также достаточной дееспособности судебной системы. При характеристике институционального окружения особую роль играют изменения в «характеристиках доверия» («credibility features»)3.

В рамках сложной системы корпоративных отношений саморегулирование в самом широком смысле понимается как способность хозяйствующих субъектов (экономических агентов) в рамках определенной модели самоорганизации экономической системы добровольно принимать на себя определенные стандарты (нормы) поведения, выработанные в соответствующей хозяйственной и институциональной среде. В прикладном плане эта способность проявляется Проблемам самоорганизации в такой постановке вопроса – в контексте финансовых рынков и корпоративного управления, собственности и инфорсмента – посвящено исследование ИЭПП «Институциональное развитие и экономический рост» (2005 г.), осуществляемое также в 2005 г. по программе сотрудничества ИЭПП с АМР США.

в следующих действиях хозяйствующих субъектов (экономических агентов):

- выполнение правил «отраслевых» саморегулируемых организаций (СРО);

- принятие на себя обязательств, вытекающих из норм национальных и международных добровольных кодексов и стандартов (корпоративное управление, деловая этика, отраслевые бизнессообщества и т.п.);

- готовность к выполнению решения негосударственных судебных (третейских) и дисциплинарных (в том числе в системе саморегулируемых организаций) структур;

- разработка и добровольное принятие тех или иных стандартов поведения в индивидуальном порядке.

Экономическая теория прав собственности позволяет выделить лишь некоторые фундаментальные («базовые») отношения присвоения. Между тем роль тех или иных хозяйственных институтов в огромной степени зависит от распространенных в данном обществе традиций и неформальных норм поведения. Большинство теоретических моделей и эмпирических наблюдений приводят к выводу, согласно которому в большинстве случаев инфорсмент хозяйственных прав удается обеспечить благодаря взаимной заинтересованности участников хозяйственного процесса. Лишь в исключительных случаях последние апеллируют непосредственно к содействию судебно-правовых органов, что связано прежде всего с высокими затратами защиты исков в суде. В качестве наиболее эффективного «регулятора» отношений между фирмами указываются, как правило, спонтанные процессы самоорганизации, обеспечивающие постепенное совершенствование контрактных отношений между участниками хозяйственного процесса.

Острота проблемы эффективных неформальных институтов только сегодня стала очевидна для переходной экономики России.

Необходимо также упомянуть те институциональные элементы, которые лежат на грани формальных и неформальных институтов.

Роль легальных (т.е. не относящихся к криминальным) негосударственных форм, обслуживающих интересы довольно широкого круга экономических агентов, становится особенно значимой именно в условиях неустойчивого институционального окружения (прежде всего, это институт саморегулирования).

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 58 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.