WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |

3. Проведение институциональных и структурных реформ в бан ковском секторе, в частности, выход или значительное снижение доли государства в уставном капитале крупнейших российских банков, формирование работоспособной и заслуживающей до верие системы страхования банковских депозитов, совершенст вование норм и методов пруденциального надзора.

4. Расширение спектра финансовых инструментов, доступных для физических лиц, выпуск индексируемых финансовых активов.

5. Обеспечение стабильности курса национальной валюты, недо пущение роста неопределенности на валютном рынке и в бан ковском секторе с целью поддержания спроса на рублевые кассовые остатки, продолжение процесса дедолларизации российской экономики.

Приложение Таблица П.Средние показатели по выборке стран с более развитым финансовым сектором с 1995 по 2002 г.

Количе Стат. Минималь Максималь Среднее ство отклонение ное ное CRED 72 25.35% 11.09% 6.90% 54.30% MC 70 14.55% 9.36% 0.20% 36.60% FD 70 40.16% 16.95% 7.70% 80.70% il 81 14.99% 6.68% 5.31% 34.56% id 81 8.46% 5.61% 1.27% 26.78% bm 81 6.54% 3.21% –1.36% 19.77% p 81 8.52% 7.81% –1.67% 39.66% gdp_1995 81 3.9 2.2 1.7 9.Ref_Index 81 2.9 0.2 2.5 3.M 75 6.48% 2.01% 2.62% 10.46% Источник: Данные ЕБРР.

Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на показатели уровня развития финансового сектора по выборке стран с более развитым финансовым сектором с 1995 по 2002 г.

Объясняемая CRED CRED MC FD FD переменная Период 1995–2002 1995–2002 1995–2002 1995–2002 1995–Количество 9 9 9 9 стран Количество 72 72 70 70 наблюдений Коэф t Коэф t Коэф t Коэф t Коэф t фици стати фици стати фици стати фици стати фици стати ент стика ент стика ент стика ент стика ент стика p(–1) –0.24 –2.14 – – –0.36 –3.51 –0.53 –2.93 –0.60 –3.bm – – –1.22 –3.66 – – – – – – gdp_1995 2.74 2.72 2.47 2.24 – – 2.88 1.40 – – Ref_Index – – – – 16.24 1.55 – – 28.93 2.F статистика 12.2 19.8 13.9 10.5 13.Источник: Здесь и далее в табл. П.3 – П.12 расчеты автора на базе данных ЕБРР.

Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на банковскую процентную разницу, а также ставки по кредитам и по депозитам по выборке стран с более развитым финансовым сектором с 1995 по 2002 г.

Объясняе bm bm il id мая пере менная 1995–2002 1995–2002 1995–Период 1995–Количество 9 9 9 стран Количество 72 72 72 наблюдений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фици тисти фици тисти фици тисти фици тисти ент ка ент ка ент ка ент ка p 0.18 4.45 0.19 4.95 0.77 12.66 0.58 13.gdp_1995 –0.26 –0.84 – – – – – – Ref_Index – – –8.79 –3.92 –2.06 –0.42 6.76 1.F статистика 20.5 35.0 187.161.Таблица П.Средние показатели по выборке стран с менее развитым финансовым сектором с 1999 по 2002 г.

Стат. Минималь Максималь Количество Среднее отклонение ное ное CRED 45 9.13% 4.51% 2.00% 18.70% MC 43 8.04% 10.77% 0.20% 41.70% FD 37 18.85% 14.13% 2.30% 53.80% il 60 28.43% 14.14% 8.82% 77.90% id 60 12.89% 8.71% 2.60% 45.40% bm 60 15.54% 10.58% 2.50% 69.60% p 64 16.13% 19.06% –1.26% 91.30% gdp_65 1.0 0.7 0.3 2.Ref_Index 65 2.0 0.3 1.3 2.M 33 6.71% 2.44% 3.01% 11.96% Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на показатели уровня развития финансового сектора по выборке стран с менее развитым финансовым сектором с 1999 по 2002 г.

Объяс няемая CRED CRED MC FD FD перемен ная 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–Период Количе ство 12 12 11 10 стран Количе ство на 45 45 37 блюде ний Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фици тисти фици тисти фици тисти фици тисти фици тисти ент ка ент ка ент ка ент ка ент ка p(–1) –0.07 –3.28 – – –0.19 –3.96 –0.22 –4.28 –0.22 –4.bm – – –0.09 –1.83 – – – – – – gdp_1995 3.62 2.09 3.08 1.97 – – 6.65 1.05 – – Ref_Index – – – – 30.35 1.83 – – 36.23 1.F стати 14.2 17.6 19.2 21.64.стика Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на банковскую процентную разницу, а также ставки по кредитам и депозитам по выборке стран с менее развитым финансовым сектором, с 1999 по 2002 гг.

Объясняе bm il id мая пере bm менная 1 2 3 4 Период 1999–2002 1999–2002 1995–2002 1999–Количест 13 13 13 во стран Количест во наблю 51 51 51 дений Продолжение таблицы П.1 2 3 4 Коэф Коэф Коэф Коэф t ста t ста t ста t ста фици фици фици фици тистика тистика тистика тистика ент ент ент ент p 0.45 6.19 0.43 5.91 0.75 8.61 0.30 4.gdp_1995 –2.51 –0.75 – – – – – – Ref_Index – – –9.57 –1.34 4.47 0.46 13.76 2.F стати 38.3 40.0 21.74.стика Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на показатели уровня развития финансового сектора по всей выборке стран с переходной экономикой с 1999 по 2002 г.

Объясняе log(1+CRED) log(1+CRED) log(1+MC) log(1+FD) мая пере log(1+FD) менная Период 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–Количест 21 21 20 20 во стран Количест во наблю 81 81 79 79 дений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фи тис фи тис фи тис фи тис фи тис циент тика циент тика циент тика циент тика циент тика log(1+p(–1)) –0.09 –1.83 – – –0.15 –2.70 –0.22 –2.12 –0.22 –2.log(1+bm) – – –2.37 – – – – – – –0.gdp_1995 0.04 6.61 0.03 6.43 – – 0.05 3.68 – – Ref_Index – – – – 2.56 – – 0.30 4.0.F стати 27.1 63.1 14.9 19.2 23.стика Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на банковскую процентную разницу, а также ставки по кредитам и депозитам по всей выборке стран с переходной экономикой с 1999 по 2002 г.

Объясняемая log(1+bm) log(1+il) log(1+id) log(1+bm) переменная Период 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–Количество 22 22 22 стран Количество 87 87 87 наблюдений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фици тисти фици тисти фици тисти фици тисти ент ка ент ка ент ка ент ка log(1+p) 0.42 7.48 0.39 6.96 0.70 10.86 0.37 6.gdp_1995 –0.01 –2.11 – – – – – – Ref_Index – – –0.07 –3.35 –0.06 –2.26 0.00 0.F статистика 64.6 76.0 139.7 45.Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на показатели уровня развития финансового сектора по выборке стран с более развитым финансовым сектором с 1999 по 2002 г.

Объясняе log(1+CRED) log(1+CRED) log(1+MC) log(1+FD) мая пере log(1+FD) менная Период 1995–2002 1995–2002 1995–2002 1995–1995–Количество 9 9 9 9 стран Количество 72 72 70 70 наблюдений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фици тисти фици тисти фици тисти фи тисти фи тисти ент ка ент ка ент ка циент ка циент ка log(1+p(–1)) –0.24 –2.34 – – –0.37 –3.70 –0.48 –3.32 –0.53 –3.log(1+bm) – – –1.12 –3.98 – – – – – – gdp_1995 0.02 2.70 0.02 2.25 – 0.02 1.46 – – – Ref_Index – – – – 0.14 1.61 – – 0.21 2.F статистика 12.9 22.4 15.3 13.1 15. Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на банковскую процентную разницу, а также ставки по кредитам и по депозитам по выборке стран с более развитым финансовым сектором с 1995 по 2002 г.

Объясняемая log(1+bm) log(1+bm) log(1+il) log(1+id) переменная 1995–2002 1995–2002 1995–Период 1995–Количество 9 9 9 стран Количество на 72 72 72 блюдений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фици тисти фици тисти фици тисти фици тисти ент ка ент ка ент ка ент ка log(1+p) 0.19 4.57 0.20 5.09 0.74 12.81 0.58 13.gdp_1995 0.00 –0.87 – – – – – – Ref_Index – – –0.08 –0.02 –0.50 0.06 1.–4.F статистика 21.6 36.7 164.7 196.Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на показатели уровня развития финансового сектора по выборке стран с менее развитым финансовым сектором с 1999 по 2002 г.

Объясняемая log(1+CRED) log(1+CRED) log(1+MC) log(1+FD) log(1+FD) переменная 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–Период Количество 12 12 11 10 стран Количество 45 45 43 37 наблюдений Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фи тис фи тис фи тис фи тис фи тис циент тика циент тика циент тика циент тика циент тика log(1+p(–1)) –0.08 –3.25 – – –0.19 –3.55 –0.20 –3.61 –0.21 –3.log(1+bm) – – –0.12 –2.11 – – – – – – gdp_1995 0.03 2.08 0.03 1.97 – – 0.05 1.06 – – Ref_Index – – – – 0.26 1.79 – – 0.28 1.F статистика 14.0 8.8 14.5 13.9 23.Таблица П.Результаты оценки воздействия инфляции на банковскую процентную разницу, а также ставки по кредитам и по депозитам по выборке стран с менее развитым финансовым сектором с 1999 по 2002 г.

Объясняемая log(1+bm) log(1+bm) log(1+il) log(1+id) переменная 1999–2002 1999–2002 1999–2002 1999–Период Количество 13 13 13 стран Количество на 51 51 51 блюдений Коэф t Коэф t ста Коэф t ста Коэф t ста фи стати фици тисти фици тисти фици тисти циент стика ент ка ент ка ент ка log(1+p) 0.42 5.68 0.40 5.47 0.69 8.41 0.35 4.gdp_1995 –0.02 –0.67 – – – – – – Ref_Index – – –0.08 –1.32 0.02 0.30 0.11 1.F статистика 32.3 34.0 71.2 24.6% Менее развитый фин. сектор 5% Более разв. фин. сектор 4% 3% 2% 1% 0% 0% 50% 100% 150% 200% Годовой темп инфляции Рис. П.1. Совокупные инфляционные потери благосостояния Источник: Расчеты автора на базе данных ЕБРР.

ВВП 4% Менее развитый фин. сектор 4% Более разв. фин. сектор 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 0% 50% 100% 150% 200% Годовой темп инфляции Рис. П.2. Издержки инфляции в результате оттока средств из финансового сектора Источник: Расчеты автора на базе данных ЕБРР.

3% Менее развитый фин. сектор Более разв. фин. сектор 2% 2% 1% 1% 0% 0% 50% 100% 150% 200% Годовой темп инфляции Рис. П.3. Издержки инфляции от экономии на реальных денежных остатках Источник: Расчеты автора на базе данных ЕБРР.

ВВП ВВП Литература 1. Azariadis C., Smith B. Private information, money and growth:

Indeterminacy, fluctuations and the Mundell Tobin effect // Journal of Economic Growth. № 1. P. 309–332. (1996).

2. Bailey M. The Welfare Cost of Inflationary Finance // The Journal of Political Economy. Vol. 64. № 2. P. 93–110. (Apr. 1956).

3. Barnes M., Boyd J., Smith B. Inflation and asset returns // European Economic Review. № 43. P. 737–754. (1999).

4. Barro R. Inflation and economic growth. Bank of England Quarterly Bulletin. P. 166–176. (1995).

5. Beck Thorsten, Asli Demirguc Kunt and Levine Ross. Bank supervision and corporate finance. Manuscript. The World Bank. (2003).

6. Bencivenga V.R., Smith B. Financial intermediation and endogenous growth // Review of Economic Studies. № 58. P. 195–209.

(1991).

7. Bencivenga V., Smith B. Monetary policy and financial market evolution. Federal Reserve Bank of St. Louis Review. P. 7–25.

(July/August 2003).

8. Berglof E., Bolton P. The Great Divide and Beyond: Financial Architecture in Transition. William Davidson Working Paper № 414. Dec. (2001).

9. Boyd H., Smith D. The Impact of Inflation on Financial Market Performance // Journal of Monetary Economics. (2000).

10. Boyd John H., Levine Ross, Smith Bruce D. The impact of inflation on financial sector performance // Journal of Monetary Economics. № 47. P. 221–248. (2001).

11. Boyd J., Champ B. Inflation and Financial Market Perform ance: What Have We Learned in Last Ten Years Federal Reserve Bank of Cleveland wp. 03/17. (2003).

12. Bruno M., William E. Inflation Crises and Long Run Growth // Journal of Monetary Economics. № 41 (1): 3–26. (1998).

13. Campbell J. Comment on Low Inflation: The Behavior of Financial Markets and Institutions // Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 32. № 4. P. 1088–1092. (Nov. 2000).

14. Cooley F., Hansen G. The inflation Tax in a Real Business Cycle Model // The American Economic Review. Vol. 79. № 4.

P. 733–748. (1989).

15. Demirguc Kunt A., Huizinga H. Determinants of Commercial Bank Interest Margins and Profitability: Some International Evidence // World Bank Economic Review. № 13(2): 379–408.

(1999).

16. Demirguc Kunt A., Levine R. Financial Structure and Economic Growth. The MIT Press. (2001).

17. Demirguc Kunt A., Laeven L., Levine R. Regulations, Market Structure, Institutions and the Cost of Financial Intermediation // NBER. Wp. w9890. (August 2003).

18. Deviatov A., Wallace N. Another Example in which Lump Sum Money Creation is Beneficial // Advances in Macroeconomics.

Vol. 1. № 1. Article 1. (2001).

19. Fischer S., Modigliani F. Towards an Understanding of the Real Effects and Costs of Inflation. (1980).

20. Gillman M. Comparing Partial and General Equilibrium Estimates of the Welfare Costs of Inflation // Contemporary Economic Policy. (1995).

21. Honohan P. The accidental tax: Inflation and the financial sec tor. Unpublished manuscript. The World Bank. (2003).

22. Honohan P. Avoiding the pitfalls in taxing financial intermediation.

World Bank Policy Research Working Paper 3056. May.

23. Horwitz S. The Costs of Inflation Revisited // Review of Austrian Economics. (2002).

24. Huybens Elisabeth, Smith Bruce D. (1999). Inflation, financial markets and long run real activity // Journal of Monetary Economics. № 43. P. 283–315.

25. Imrohoroglu A. The Welfare cost of inflation under imperfect insurance // Journal of Economic Dynamics and Control.

№ 16. P. 79–91. (1992).

26. Imrohoroglu A., Prescott E. Seigniorage as a tax: an empirical investigation // Journal of Money, Credit and Banking. № 23(3–2).

P. 462–475. (1991).

27. Ireland R., Dotsey M. The Welfare Costs of Inflation in General Equilibrium // Journal of Monetary Economics. (Feb. 1996).

28. King R., Levine R. Financial Intermediation and Economic Development // Capital Market and Financial Intermediation.

(1993).

29. King R., Levine R. Finance and growth: Schumpeter might be right // Quarterly Journal of Economics. № 108. P. 717–737.

(1993).

30. King R., Levine R. Finance, entrepreneurship and growth:

Theory and evidence // Journal of Monetary Economics.

№ 32. P. 513–542. (1993).

31. Koivu T. Do efficient banking accelerate economic growth in transition countries // BOFIT Discussion Papers № 14.

(2002).

32. Lucas R. The Welfare Cost of Inflation. University of Chicago wp. (Jan. 1993).

33. Lucas R. Inflation and Welfare // Econometrica. № 68. P. 247–74.

(March 2000).

34. McCallum G., Goodfriend M. Demand for Money: Theoretical Studies. The New Palgrave: A Dictionary of Economics.

P. 775–781. (1987).

35. Mundell R.A. Inflation and real interest // Journal of Political Economy. № 71. P. 280–83. (1963).

36. Saunders A. Low Inflation: The Behavior of Financial Markets and Institutions // Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 32.

№ 4. P. 1058–1087. (Nov. 2000).

37. Siegel J. Inflation, Bank Profits and Government Seignorage // The American Economic Review. Vol. 71. № 2. P. 352–355.

(May 1981).

38. Simonsen M., Cysne R. Welfare Costs of Inflation and In terest Bearing Money // Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 33. № 1. P. 90–100. (Feb. 2001).

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 || 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.