WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 16 | 17 || 19 | 20 |   ...   | 29 |

Индекс постоянного актива (K ) [26, с. 275; 168, с. 293; ] (коэф п. а фициент обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами [63, с. 204; 81, с. 113]); коэффициент отношения ос новных средств и внеоборотных активов к собственным средствам или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств K = ВнА / СК. (4.10) п. а Ф. Б. Риполь Сарагоси отмечает важность того, что K <= п. а [117, с. 79].

Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и зай мами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются как основные, так и оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных ак тивов и собственных оборотных средств, при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собствен ных средств. Нормативные значения индекса постоянного актива будут определены в этом случае нормативными границами коэффи циента маневренности собственного капитала K = 1 – K (4.11) п. а. норм м. норм В этих условиях увеличение коэффициента маневренности воз можно лишь за счет снижения индекса постоянного актива, и на оборот.

Такая ситуация существует практически, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Как только в составе источников средств появляются дол госрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоих коэффициентов K = 1 – K + ДО / СК. (4.12) п. а. норм м. норм норм Коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собствен ных средств (источников средств) — K [95; 74, с. 104; 63, с. 198;

п. с 26, с. 58; 114, с. 355] (коэффициент привлечения [48, с.22; 49, с.152], коэффициент финансового риска [123, с. 285]). Он характе ризует зависимость от внешних займов.

Считается, что чем выше показатель, тем рискованнее ситуация, так как если все обязательства предприятие не сможет оплатить, оно обанкротится [63, с. 198]. В литературе рассматривается желатель ный размер этого показателя — он не должен быть больше 1.

Обратный коэффициент называют коэффициентом финансирова ния (Kф) [114, с. 356; 62, с. 83; 49, с. 152].

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (K ) д. п [74, с. 104; 63, с. 198; 95; 26, с. 58] (коэффициент привлечения долгосрочного заемного капитала [48, с. 22]) — соотношение долго срочной задолженности и собственного капитала K = ДО/СК. (4.13) д. п Этот коэффициент определяет рост коэффициента маневренности без снижения индекса постоянного актива. Коэффициент долгосроч ного привлечения тоже является измерителем финансовой устойчи вости в части оценки основных средств. Он оценивает, на сколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновле ния и расширения производства.

Какое либо нормирование этого показателя весьма условно. Оче видным является лишь тот факт, что наличие долгосрочных обяза тельств влияет на норматив коэффициента финансовой независимо сти в сторону его уменьшения.

Важным показателем финансовой устойчивости является коэф фициент производственного оснащения (коэффициент материаль ного оснащения производства [63, с. 196], коэффициент реальной стоимости основных средств и материальных оборотных средств [95; 26, с. 58], коэффициент имущества производственного назна чения [167, с. 146]).

Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитыва ется отношением суммарной величины балансовых основных средств, производственных запасов и незавершенного производства к общей стоимости всех активов предприятия. По существу, этот коэффици ент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производ ства. Нормальным для промышленных предприятий считают [167, с. 146] значение показателя не менее 0,5.

Нормативное значение коэффициента производственного оснаще ния определяется соотношением нормативного значения имущества Таблица 4.2. Динамика частных коэффициентов финансовой устойчивости Предприятие Предприятие Предприятие «А» «В» «С» общепри нятое нор рассчи рассчи рассчи Показатель фак фак фак мативное танный танный танный ти ти ти значение норма норма норма чески чески чески тив тив тив K н. з на 01.01.2001 г. 0,55 0,70 1,10 0,70 1,34 1,на 01.01.2002 г. 0,95 0,90 –0,35 0,65 3,33 1,K Имеет м на 01.01.2001 г. 0,73 0,66 0,23 0,25 0,31 0,35 индиви на 01.01.2002 г. 0,57 0,58 –0,08 0,23 0,42 0,40 дуальное значение K для каж п. а на 01.01.2001 г. 0,27 0,34 0,77 0,75 0,69 0,дого пред на 01.01.2002 г. 0,43 0,42 1,08 0,77 0,58 0,приятия K п. с на 01.01.2001 г. 3,40 1,94 0,32 0,43 0,45 0,49 на 01.01.2002 г. 1,06 1,22 0,55 0,25 0,16 0,производственного назначения к стоимости имущества предприятия.

Частные коэффициенты финансовой устойчивости для комплексно го анализа их динамики и оценки соответствия нормативным значе ниям можно объединить в одну табл. 4.2.

Из данных табл. 4.2 видно, что предприятия «А» и «С» достаточ но устойчивы. Предприятие «В» на 01.01.02 г. имеет недостаточ ный уровень финансовой устойчивости. Значение собственных обо ротных средств у предприятия «В» отрицательно. Резервы повыше ния финансовой устойчивости предприятия «В» в увеличении соб ственного капитала за счет роста прибыли.

4.2. Анализ эффективности использования имущества предприятия Использование вложенных финансовых средств должно быть эф фективным. Целевым (результирующим) показателем конечных фи нансовых результатов деятельности коммерческого предприятия является чистая (нераспределенная) прибыль, в бухгалтерии фикси рующаяся как кредитовый/дебетовый остаток по счету 99 «Прибы ли и убытки».

«Конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) слагается из финансового результата от обычных видов дея тельности, а также прочих доходов и расходов, включая чрезвычай ные» [10].

При определении направлений анализа использования финансо вых средств, разночтения отсутствуют. В экономической литературе предлагается для этих целей использовать показатели оборачивае мости и рентабельности.

Анализ оборачиваемости «Финансовое положение предприятия, его ликвидность и плате жеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги» [62, с. 111].

«Оборачиваемость характеризует величину средств, которые пред приятие должно вкладывать в бизнес для нормального его функцио нирования» [173, с. 261].

Считается, что при помощи показателей оборачиваемости «ана литик может выяснить, насколько объем отдельных видов активов в балансе соответствует нестоящей или будущей хозяйственно эконо мической деятельности компании» [31, с. 12].

Показатели оборачиваемости комбинированные, так как рассчи тываются на основе фактических данных, взятых из баланса и отче та о прибылях и убытках.

Обобщающую оценку оборачиваемости дает коэффициент обора чиваемости всех активов (коэффициент отдачи всех активов [63, с. 205] ресурсоотдача [74, с. 107; 95, с. 112], коэффициент общей оборачиваемости [124, с. 456], оборачиваемость активов [173, с. 263], оборачиваемость средств или их источников [167, с. 100] и др.) — K. Рассчитывается по формуле о. а K = Вп/ K. (4.14) о. а Коэффициент характеризует эффективность использования пред приятием всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на одну денеж ную единицу суммарных активов (пассивов).

Для коэффициента оборачиваемости всех активов, впрочем как и для других показателей оборачиваемости, не существует общепри нятых рекомендуемых значений. Этот показатель существенно ва рьируется в зависимости от отрасли, размера предприятия, его мес K, K.

тоположения и многих других факторов.

Рассчитать индивидуальное нормативное значение можно по фор муле K = Совокупный доход норм. / (4.15) о. а норм.

где K имеет следующий недостаток: с точки зрения способа оценки о. а активы представляют собой неоднородную группу, что отражается на качестве и степени информативности рассматриваемого коэффициента.

Решение данной проблемы в следующем. Результаты хозяйствен ной деятельности предприятия также неоднородны: выручка харак теризует результат основной деятельности, проценты к получению, операционные доходы, внереализационные доходы — результат фи нансовой и инвестиционной деятельности. Для анализа отдачи всех активов в числителе целесообразно использовать суммарный резуль тат деятельности ( выручка от продаж плюс проценты к получению, плюс операционные доходы, внереализационные доходы, плюс чрез вычайные доходы). В этом случае формула расчета показателя будет выглядеть так:

K = (В + %п + Дудо + п. о. Д + в. Д + ч. Д)/ (4.16) о. а п Таблица 4.3. Динамика показателя продолжительности оборота всех активов Значение показателя текущей ликвидности, % на 01.01.2001 г. на 01.01.2002 г.

Предприятие расчетное расчетное фактическое, фактическое, нормативное, нормативное, раз, дн. раз, дн.

раз, дн. раз, дн.

«А» 4,26 (84,50) 3,82 (94,24) 4,65 (77,42) 4,41 (81,63) «В» 2,20 (163,64) 2,14 (168,22) 1,45 (248,28) 2,12 (169,81) «С» 1,29 (279,07) 1,48 (243,24) 1,40 (257,14) 1,46 (246,58) В табл. 4.3 показаны результаты расчета обобщающего коэффи циента оборачиваемости для предприятий «А», «В» и «С».

По расчетным данным табл. 4.3 очевидно, что наибольшую обо рачиваемость средств имеет предприятие «А». Показатель оборачи ваемости всех активов этого предприятия увеличился за анализиру емый период на 0,39 раза. В то же время он превышает нормативное значение.

В отличие от предприятия «А», которое занимается оптовой тор говлей, оборачиваемость активов промышленных предприятий «В» и «С» намного ниже и не соответствует нормативному уровню. Вн Для дальнейшего анализа следует рассчитать частные показате ли оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (фондо отдача [124, с. 238, 26 и др.], коэффициент отдачи основных средств [63, с. 206], оборачиваемость основного капитала, коэффициент оборачиваемости основных средств [122, с. 4]) определяется по фор муле:

K = ТП / (4.17) о. ВнА Отдельные авторы [63, 121] предлагают в качестве результата де ятельности использовать не товарную продукцию, а выручку от реа лизации. Однако объемы реализации являются результатом сбыто вой деятельности, а никак не производственной. Результатом исполь зования основных фондов предприятия мы считаем товарную про дукцию.

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении зданий, оборудования.

Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприя тие использует основные средства. Низкий уровень показателя сви детельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высо ком уровне капитальных вложений, что со временем может привести к ухудшению финансового состояния предприятия.

Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Существует, кроме того, зависимость размеров коэффициента от способов начисления амортизации и прак тики оценки стоимости активов. Таким образом, может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Нельзя не отметить также влияние инфляции на стоимость ос новных средств, а, следовательно, и на коэффициент оборачиваемос ти внеоборотных активов. Несмотря на то, что российское законода тельство позволяет предприятиям решать эту проблему путем пере оценки в сторону увеличения или уменьшения стоимости основных средств. Однако отследить реальную рыночную стоимость всех фон дов предприятия из года в год не всегда возможно. И аналитики, как правило, не располагают данными, необходимыми для внесения со ответствующих корректив, поэтому все, что они могут, — это иметь в виду названные недостатки.

Коэффициент оборачиваемости запасов (K ) предлагают рассчиты о. з вать следующим образом [26, с. 275, 114, с. 373; 122, с. 4; 140, с.233]:

K = В / (4.18) ЗЗ, ЗЗ.

ЗЗ ЗЗ ЗЗ о. з. з п K = С / (4.19) о. з. з п Иногда предпочитают использовать значение этого показателя, выраженное не в количестве оборотов (раз за шаг расчета), а в коли честве дней, необходимых для одного оборота, тогда соотношение для расчета принимает следующий вид:

Т = ( Д)/С. (4.20) о. з. з п Более точный расчет периода оборота средств, вложенных в запа сы товарно материальных ценностей, может быть сделан, по мне нию О. В. Ефимовой, «по формуле подвижности счета профессора Шерра», получившей дальнейшее развитие в работах С. Б. Барнгольц [62, с.116] Т = ( Д)/Оборот ЗЗ за период.

з. з где представляют среднюю арифметическую величину остатков товарно материальных запасов, учитываемых на соответствующих бухгалтерских счетах (10, 15, 14, 20, 23, 40 и др.).

Под оборотом понимается величина кредитового оборота счетов запасов за анализируемый период, который берется из Главной кни ги (оборотной ведомости).

Использование стандартной формулы приводит, по мнению О. В. Ефимовой, к занижению реального срока хранения товаров [62, с. 117].

Мы считаем, что предлагаемая О. В. Ефимовой формула расчета Т применима исключительно для определения оборачиваемости з. з товарно материальных ценностей. При расчете оборачиваемости за пасов и затрат в совокупности обороты последних трансформируют ся в величину себестоимости отгруженной продукции. Объясняется это тем — если использовать в числителе показателя суммирован ные кредитовые обороты по счетам запасов и затрат, то получится двойной (в случае затрат на производство), и тройной (в случае мате риальных запасов) счет отдельных сумм. В частности, запасы отпус каются в производство и, естественно, рассматриваются как оборот ные суммы, далее прибавляются суммы дополнительных затрат и го товая продукция списывается с затратных счетов вместе с суммой ма териальных затрат (сумма оборота считается повторно). Реализация со склада готовой продукции отражает обороты, которые также вклю чают материальные затраты (считается третий раз). Таким образом, нам представляется методологически верным использовать при расче те оборачиваемости запасов и затрат дебетовый оборот по счету реали зации, т. е. себестоимость. В выручке присутствует торговая наценка, которая увеличивает суммы оборота запасов и затрат.

Pages:     | 1 |   ...   | 16 | 17 || 19 | 20 |   ...   | 29 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.