WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 ||

NYSE+Euronext New York Stock Exchange Tokyo Stock Exchange NASDAQ London Stock Exchange Euronext Shanghai Stock Exchange 0 2 4 6 8 10 12 14 млрд. долл.

Рис.1. Рыночная капитализация крупнейших бирж мира на май 2010 г.

Составлено автором по материалам Всемирной федерации бирж. http://www.worldexchanges.org/statistics/ В диссертации развивается тезис о необходимости создания финансового центра в России, которая обусловлена общими тенденциями и закономерностями развития мировой экономики. В условиях нестабильности глобальной финансовой системы и ослабления американского доллара как глобальной валюты ускоряются процессы региональной валютной интеграции и формирования новых финансовых центров. Руководящие органы развивающихся финансовых рынков ряда стран, в том числе и стран СНГ, ищут сближения, стремятся по возможности интегрироваться с теми или иными финансовыми «центрами силы» с целью защиты от глобальных рисков и расширения привлечения иностранных инвестиций. Возникает такая ситуация, когда стремление России оставаться лидером среди постсоветских стран объективно требует новых подходов по финансовой интеграции с ними. Важнейшим путем такой интеграции, видимо, может стать всемерное позиционирование России как регионального лидера в сфере финансовой экономики и, прежде всего, как регионального МФЦ. Успех в этом направлении будет способствовать росту экономического потенциала страны, базирующемуся не только на природно-сырьевых ресурсах, но также на прочном геоэкономическом положении. В противном случае России придется стать составной частью другого финансового центра, что будет означать проигрыш в глобальной конкуренции. Это отрежет страну от инвестиционных потоков, которые активно используют для своего развития другие страны.

Существуют определенные количественные значения параметров, позволяющих квалифицировать страну как МФЦ. Системообразующая группа данных параметров исходит из доли финансовых активов страны в мировых финансовых активах, прежде всего, учитывается доля страны в мировой капитализации рынка акций. С этой точки зрения в России в настоящее время сложились базовые условия, необходимые для формирования МФЦ. Особую значимость представляет заметный рост показателей развития национального фондового рынка. В частности, финансовый рынок России по ряду показателей вышел в лидеры среди развивающихся рынков (в докризисное время Россия занимала 12-е место в мире по капитализации акций, рис. 2). По соотношению капитализации и ВВП Россия превосходит ряд стран Европы, несущественно отставая от других стран БРИК.

Вместе с тем, имеются серьезные проблемы, сдерживающие процесс формирования финансового центра на территории России. Среди них наиболее значительными являются неразвитость отдельных сегментов финансового рынка и банковской системы, несовершенство законодательства, инфраструктуры, недостаточный уровень развития деловой окружающей среды.

США 19,Япония Великобритания Китай Гонконг Франция Канада Германия Индия Испания Бразилия Россия Австралия Швейцария Нидерланды Южная Корея Италия ЮАР 0 1 2 3 4 трлн. долл., в начале 2008 г.

Рис. 2. Россия – двенадцатая в мире по капитализации рынка акций Составлено автором по материалам Всемирной федерации бирж. http://www.worldexchanges.org/statistics/ В рейтинге ведущих финансовых центров мира, впервые составленным Всемирным экономическим форумом (WEF) в 2010 г., Россия заняла 40-е место, получив 3,21 балла. По мнению экспертов WEF, Россия может претендовать на звание международного финансового центра лишь в конкурентном поле развивающихся финансовых рынков.

Дальнейшее развитие конкурентоустойчивости России невозможно без практических шагов по улучшению, совершенствованию национального финансового климата, культивированию собственных национальных преимуществ, поиска инновационных направлений для развития.

Москва является наиболее вероятным кандидатом на роль МФЦ в России в силу своего лидирующего положения на национальном финансовом рынке, статуса одной из крупнейших столиц мира и важного коммуникационного узла в системе международных хозяйственных связей.

Москва является важнейшим политическим, транспортным, торговым и информационным центром.

Текущее положение Москвы среди ведущих городов мира отражают данные, публикуемые Лондонским Сити и компанией Z/Yen – так называемый индекс Международных финансовых центров (таблица 1).

Таблица Индекс международных финансовых центров (The Global Financial Centers Index, 2007-2009) 2009 2008 Финансовый центр Ранг Рейтинг Ранг Рейтинг Ранг Рейтинг Лондон =1 775 1 790 1 Нью-Йорк =1 775 2 774 2 Гонконг 3 739 3 729 3 Сингапур 4 733 4 719 4 Цюрих 7 677 6 676 5 Франкфурт 13 660 12 649 6 Женева 8 671 9 660 7 Чикаго 6 678 8 661 8 Токио 5 692 7 674 9 Шэньчжэнь =9 670 5 695 н/д н/д Сидней =9 670 11 651 10 Париж 20 642 19 630 14 Дубай 24 618 21 617 24 Шанхай 11 668 10 655 31 Стокгольм 38 595 36 569 32 Милан 47 579 47 554 38 Мадрид 45 581 40 560 42 Вена 43 583 46 555 43 Мумбаи 58 562 53 542 48 Рим 49 574 57 537 49 Москва 68 516 67 462 56 Составлено автором по материалам The City of London Corp. and Z/Yen Group, 2008-2010.

Примечательным является то обстоятельство, что всего за один год Москва заметно поднялась в этом рейтинге: прирост составил около 33%, что свидетельствует о высоком потенциале дальнейшего динамичного развития столицы как города, претендующего на роль крупного финансового центра.

Говоря о путях и механизмах формирования МФЦ в России, необходимо отметить, что это событие не может быть результатом краткосрочной политической кампании. Это достаточно длительный общественно-экономический процесс. Определяющую роль в нем играют в большей степени федеральные, а также городские власти (имеется в виду власти Москвы). Как показывает опыт развития ряда МФЦ их становление и функционирование практически невозможно без целенаправленной поддержки правительства. Большинство проблем, связанных со становлением финансового центра в Москве, носит системный характер и не может быть эффективно решено только на уровне города без участия федеральной власти и участников финансового рынка.

По нашим прогнозам реальный финансовый центр может быть создан не ранее 2020-2025 гг.

Разработанный в рамках диссертационного исследования алгоритм формирования в Москве МФЦ призван ликвидировать отставание российского финансового рынка от ведущих МФЦ и сделать его конкурентно устойчивым в отношении новых, растущих МФЦ Европы и Азии. Программа создания МФЦ включает в себя мероприятия, направленные на обеспечение прямого допуска иностранных инвесторов и иностранных активов к российскому финансовому рынку.

Алгоритм формирования МФЦ в Москве состоит из ряда взаимосвязанных шагов:

1) Построение единой вертикально интегрированной инфраструктуры фондового рынка с консолидированной биржевой структурой и высококвалифицированными инфраструктурными финансовыми институтами.

2) Повышение ликвидности рынка ценных бумаг путем расширения круга эмитентов и диверсификации обращающихся на нем инструментов.

3) Обеспечение упрощенного доступа иностранных инвесторов к национальному финансовому рынку посредством налогового стимулирования.

В частности, предлагается освободить от налогообложения доходы физических лиц, получаемые от реализации ценных бумаг (если срок владения бумагами свыше 1 года) и от дивидендов на акции. Условия налогообложения операций с ценными бумагами будут одинаковыми для физических лиц, как резидентов, так и нерезидентов. При этом стратегические инвесторы, которые владеют не менее чем 25% пакетом акций также не менее 1 года, получат освобождение от налога и на прибыль.

4) Создание в России крупных инвестиционных банков, открытие дочерних отделений иностранных инвестбанков, повышение капитализации российского банковского сектора.

5) Совершенствования финансового и корпоративного законодательства, в частности, принятие федеральных законов о секьюритизации финансовых активов, клиринге и клиринговой деятельности, инсайдерской информации.

6) Развитие московского транспортного пассажирского узла и создание дружественной среды обитания для иностранцев.

7) Формирование общего финансового пространства стран СНГ с возможностью включения Москвы в систему центров стран СНГ (прежде всего, это Астана – финансовый центр Казахстана) и других сопредельных стран, с образованием полицентрической сети, в которой могут действовать институциональные соглашения единой финансовой системы.

По результатам диссертационного исследования МФЦ можно охарактеризовать как комплексные образования в составе глобальной финансовой системы, основная роль которых состоит во взимании глобальной финансовой ренты и перераспределении мирового ВВП. МФЦ непосредственным образом включены в процессы выработки и реализации совместно с международными финансовыми организациями долгосрочных стратегий функционирования глобальной экономической системы. Наличие самостоятельно финансового центра – один из важнейших признаков конкурентоспособности национально экономики, и с этой точки зрения формирование МФЦ в Москве представляется объективно необходимой задачей, решение которой возможно в рамках реализации комплексной модернизационной стратегии России в области финансов.

Основные публикации по теме исследования Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК 1. Климачев В.В. Глобальные мегаполисы. Роль глобальных городов (мегаполисов) в формировании и развитии международных финансовых центров // Международная экономика. 2009. №10. – 0,печ. л.

2. Климачев В.В. Перспективы создания международного финансового центра в Москве // Вестник университета (Государственный университет управления). 2009. №9. – 0,5 печ. л.

3. Климачев В.В. Международные финансовые центры и финансовая глобализация // Проблемный анализ и государственно-управленческое проектирование: Политология, Экономика, Право. 2010. №5. Т.3. – 0,печ. л.

Статьи в периодических и других изданиях 4. Авдокушин Е.Ф., Климачев В.В. Некоторые черты и особенности функционирования международных финансовых центров (МФЦ) // Вестник Института маркетинга и социально-информационных технологий. Краснодар. 2008. №12. – 0,5 печ. л.

5. Климачев В.В. Этапы формирования и развития международных финансовых центров // Тезисы докладов Третьей Международной конференции «Общество – Язык – культура: актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке». М.: МИЛ, 2008. – 0,05 печ. л.

6. Климачев В.В. Основные этапы формирования и особенности развития международных финансовых центров // Общество – Язык – Культура:

Актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке. Доклады Третьей международной научно-практической конференции, Москва, 28 ноября 2008 года. – Т. 2. М.: НОУ ВПО «МИЛ», 2009. – 0,5 печ. л.

7. Климачев В.В. Международные финансовые центры Китая:

современное состояние и перспективы развития // Общество – Язык – Культура: Актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке. Доклады Четвертой международной научно-практической конференции, Москва, 27 ноября 2009 года. – Т. 2. М.: НОУ ВПО «МИЛ», 2010. – 0,печ. л.

8. Климачев В.В. Финансовая инфраструктура Москвы и проблема формирования международного финансового центра в России // Казанская наука. 2010. №5. – 0,4 печ. л.

9. Климачев В.В. Тенденции взаимодействия международных финансовых центров в глобализирующейся экономике в начале XXI века // Финансы и жизнь. 2010. №1. – 0,5 печ. л.

10. Климачев В.В. Современные подходы к классификации международных финансовых центров // Вестник Московского института лингвистики. 2011. №1. – 0,5 п.л.

Pages:     | 1 | 2 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.