WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |

Информация для углубленного изучения 1. Диденко Н.И., Черногорский С.А. Мировая экономика: анализ валютных рынков. СПб, СПбГПУ, 2006.

2. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю.

Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001, с.

Тема 6. Международные рынки капиталов Рассматриваются международные рынки капиталов или еврорынки, представленные банками (в основном в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Париже, Цюрихе, Женеве, Сингапуре, Сянгане) и называемыми евробанками. Банки принимают депозиты в инвалюте или евровалюте и предоставляют валютные кредиты.

Кроме банковских кредитных услуг рассмотрены и другие рынки – рынки различных финансовых инструментов. Наиболее развит рынок еврооблигаций. Рассмотрены причины развития рынка еврооблигаций.

Анализируется рынок евроакций.

Информация для углубленного изучения 1. Буклемишев О.В. Еврорынок облигаций. – М.: Дело, 1999. – 232 с.

2. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Баэкуэлл Д.У. Финансовые институты и деньги. – СПб.: Питер, 2000. – 752 с.

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения:

Учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. 2 изд. М.: Финансы и статистика, 2001.

4. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. – М.: Экзамен, 2000. - 768 с.

5. Пулатова Т.З. Фондовый рынок Германии / Под ред. В.С.

Торкановского – СПб.: НПО «Мир и семья-95», 1999. - 192 с.

6. Тьюлз Р., Бредли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. – 6-е изд.: Пер с англ. – М.: Инфра-М, 2000.

Тема 7. Связь валютного и финансового рынков Валютный рынок по форме продажи валюты состоит из spot-рынка, фьючерсного рынка и форвардного рынка. Обменный курс колеблется, что и является причиной риска для экспортера или импортера. От риска возможно страховаться покупкой иностранной валюты на spot-рынке и инвестированием её в ценные бумаги на финансовом рынке до определенной даты. В этом и заключается связь валютного и финансового рынков. Спрос на рынке на инвалюту возникает из желания осуществить краткосрочные инвестиции за рубежом в ценные бумаги.

Рассматривается, как на прибыль от инвестирования влияют:

а) процентная ставка (доходность ценной бумаги);

б) колебание курса иностранной валюты.

Связь между spot-рынком и форвардным курсом обсуждается в терминах премия и дисконт.

Излагается механизм регулирования денежного и валютного рынков, приводящий их в равновесие при существовании денежных потоков для инвестирования на финансовом рынке.

Информация для углубленного изучения 1. Диденко Н.И., Черногорский С.А. Мировая экономика: анализ валютных рынков. СПб, СПбГПУ, 2006.

2. Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками:

Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 600 с.

Тема 8. Международная финансовая деятельность предприятия Рассматриваются задачи управления международными денежными потоками, возникающие в результате операций международной экономической деятельности предприятия:

- экспорт товаров и услуг;

- импорт товаров и услуг;

- поиск источников инвалюты для финансирования производственных операций;

- размещение временно свободных валютных средств (валютные инвестиции).

Излагаются задачи управления международными денежными потоками:

- страхование обязательств в инвалюте;

- учет рисков от изменения курса валют и процентных ставок;

- поддержание минимальной валютной наличности;

- оптимизация финансовых вложений.

Рассматривается организация управления международными денежными потоками, место валютно-финансового отдела в оргструктуре управления.

Информация для углубленного изучения 1. Буклемишев О.В. Еврорынок облигаций. – М.: Дело, 1999. – 232 с.

2. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Баэкуэлл Д.У. финансовые институты и деньги. – СПб.: Питер, 2000. – 752 с.

3. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. – М.: Фонд «За экономическую грамотность», 1991. – 253 с.

Тема 9. Способы перечисления предприятиями средств в практике международной торговли В практике международной торговли существует ряд проблем, возникающих при расчетах между торговыми партнерами:

- длительный процесс перевода денежных средств;

- трудность в определении финансового положения партнера;

- изменение расходов и доходов в результате колебания курсов валют;

- необходимость получения кредитов на длительный срок для производства и экспорта некоторых видов оборудования;

- риск при вывозе капитала из страны, имеющую большой внешний долг.

Для решения названных проблем созданы специфические финансовые инструменты (способы расчета), позволяющие уменьшить трудности при расчетах.

Рассматриваются следующие способы перечисления средств:

- банковский перевод;

- банковский чек;

- переводной вексель;

- документарный аккредитив;

- документарная тратта;

- международный факторинг;

- международное форфейтирование.

Информация для углубленного изучения 1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения:

Учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. 2 изд. М.: Финансы и статистика, 2001.

2. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. – М.: Фонд «За экономическую грамотность», 1991. – 253 с.

3. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001, 272 с.

Тема 10. Инструменты финансирования предприятиями операций в инвалюте Субъекты хозяйственной деятельности постоянно испытывают потребность в финансовых средствах для своей деятельности: разработки и опытного производства новых видов продукции, модернизации основных производственных фондов, расширении производства и других операций.

Международные финансовые рынки позволяют получить иностранную валюту для таких операций. Условно инструменты финансирования разбиваются на две группы – через банки и минуя банки.

Под финансовыми инструментами понимаются средства обращения, размещаемые на финансовых рынках с целью получения финансовых ресурсов в инвалюте.

Рассматриваются следующие виды финансовых инструментов:

обычные облигации, коммерческие бумаги в евровалюте, облигации с плавающей процентной ставкой, синдикативные ссуды, конвертируемые облигации, акции.

К инструментам, которые заёмщики могут использовать на международных финансовых рынках для обеспечения гарантии эмиссий краткосрочных ценных бумаг относятся: банковский акцепт, гарантированный взаимоучет ценных коммерческих бумаг, среднесрочные банковские гарантии в форме аккредитивов, многокомпонентные кредитные программы, кредитные программы поддержки эмиссий евронот.

Рассматриваются рынок еврооблигаций, рынок еврокредитов, эмиссия евроакций, задачи менеджера по валютным ресурсам в области поиска источников для финансирования операций в инвалюте.

Еврооблигации, евроакции – ценные бумаги, номинированные в иностранных валютах. Задача займов сводится к минимизации процентных ставок с учетом конкретного уровня риска.

Информация для углубленного изучения 1. Буклемишев О.В. Еврорынок облигаций. – М.: Дело, 1999. – 232 с.

2. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Баэкуэлл Д.У. финансовые институты и деньги. – СПб.: Питер, 2000. – 752 с.

3. Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками:

Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 600 с.

4. Тьюлз Р., Бредли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. – 6-е изд.: Пер с англ. – М.: Инфра-М, 2000.

Тема 11. Инструменты размещения предприятиями валютных средств Предприятия, участвующие в международных экономических отношениях в различные периоды обладают излишками валют, которые могут инвестировать. Национальные и международные рынки предоставляют инвесторам различные формы долгосрочных и краткосрочных вложений.

Рассматриваются задачи менеджера по валютным ресурсам, одной из которых является получение наиболее высокого дохода от вложений в валюте при одном и том же уровне риска.

Изучаются виды инструментов размещения, которые подразделяются на четыре основные категории:

- краткосрочные депозиты в банках и финансовых организациях;

- вклады на международных рынках ссудных капиталов;

- коммерческие ценные бумаги;

- инвестиции в государственные ценные бумаги.

Анализируются критерии размещения:

- уровень доходности или реальная процентная ставка;

- ликвидность;

- риск изменения курса;

- риск процентных ставок;

- валютные риски;

- издержки по сделке;

- система налогообложения.

Реальная ставка доходности валютного вложения – это ставка, которая учитывает номинальную процентную ставку по данной валюте и динамику обменного курса этой валюты на период инвестиций.

Информация для углубленного изучения 1. Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками:

Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 600 с.

2. Тьюлз Р., Бредли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. – 6-е изд.: Пер с англ. – М.: Инфра-М, 2000.

3. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001, 272 с.

Тема 12. Управление валютными рисками Международные денежные средства предприятия подвержены риску от изменения курса валют. Чтобы уменьшить этот риск необходимо прогнозировать валютный курс, движение валютных средств и использовать существующие на рынке способы покрытия риска.

Рассматриваются категории валютного риска, причины появления риска и пути решения проблемы валютного риска. Анализируются внутренние способы покрытия валютного риска и внешние, предполагающие обращение к внешним инстанциям.

Анализируются покрытия валютного риска на срочном валютном рынке, механизм валютной операции «своп» и стоимость операции «своп», преимущества и недостатки при покрытии рисков через страховые организации. Излагается покрытие валютных рисков на рынках финансовых фьючерсных контрактов: хеджирование экспортных поставок, хеджирование импортных поставок.

Рассматривается покрытие валютного риска на рынках валютных опционов: преимущества и недостатки опционов.

Информация для углубленного изучения 1. Диденко Н.И., Черногорский С.А. Мировая экономика: анализ валютных рынков. СПб, СПбГПУ, 2006.

2. Малыхин В.И. Финансовая математика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 247 с.

3. Роберт У. Колб. Финансовые деривативы. / Учебник, 2- изд-е // Пер. с англ. – М.: Информ – изд. Дом Филинъ, 1997. – 360 с.

4. Черчмен У., Акоф Р., Арноф Л. Введение в исследование операций. – М.: Наука, 1968.

5. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Т. 1,2. – М.: Фазис, 1998.

Тема 13. Управление рисками процентных ставок Международные денежные средства подвержены двойному риску: от изменения курса валют и процентных ставок.

Излагается этапность управления позициями процентных ставок:

а) прогнозирование процентных ставок, валютных курсов, размера предполагаемых вложений и займов;

б) выбор политики покрытия;

в) выбор способов покрытия;

г) оценка политики покрытия.

Рассматриваются способы покрытия: фиксированная ставка против плавающей; потолок процентных ставок; сделка «floor»; опционы по процентным ставкам. Проводится сравнение способов покрытия процентных ставок.

Анализируется рынок операций «swaps» по процентным ставкам, позволяющих заёмщику обменять долг с фиксированной процентной ставкой на долг с плавающей процентной ставкой и наоборот;

преимущества и недостатки операций «swaps».

Рассматриваются инструменты для покрытия риска процентных ставок – контракты по процентным ставкам, получившие своё развитие на срочных финансовых рынках в США (Нью-Йорк, Чикаго, Филадельфия), в Великобритании (Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов – ЛИФФЕ), в Сингапуре (СИМЕКС), во Франции (Срочная финансовая биржа в Париже – МАТИФ), в Японии (Токио).

Срочные финансовые контракты (или фьючерсы по процентным ставкам) предоставляют возможность хеджировать текущую финансовую позицию в случае неблагоприятного изменения процентной ставки.

Излагается котировка на рынках фьючерсов по процентным ставкам, хеджирование на рынках фьючерсов.

Рассматриваются опционные контракты по процентным ставкам и покрытие риска процентных ставок. Различают, так называемые:

а) опционы на покупку/продажу европейского стиля;

б) опционы на покупку/продажу американского стиля.

Анализируется хеджирование на рынке опционов по процентным ставкам.

Информация для углубленного изучения 1. Малыхин В.И. Финансовая математика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 247 с.

2. Первозванский А.Т., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: Инфра-М, 1994.

3. Рэй Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками:

Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 600 с.

4. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами.

Учеб.-практ. Пособие. – М.: Дело, 2000. – 544 с.

5. Черчмен У., Акоф Р., Арноф Л. Введение в исследование операций. – М.: Наука, 1968.

6. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Т. 1,2. – М.: Фазис, 1998.

5. Семинарские занятия Семинар по теме 2. Мировая валютная система 1. Перечислите ключевые характеристики эффективной международной валютной системы. Существующая система удовлетворяет этим требованиям 2. Перечислите основные проблемы, существующие в бреттонвудской системе. Какие проблемы есть в существующей системе 3. Почему СДР часто называют “бумажное золото” Какую роль они играют в существующей валютной системе 4. Что такое источник финансовых фондов для МВФ Что является основой для определения вклада страны Какая страна имеет самый большой вклад в МВФ 5. Перечислите первичные цели Международного валютного фонда.

Они изменились 6. Почему зона целевых пределов содержит как наилучший, так и наихудший гибкий и фиксированный валютный курс 7. Зона целевых пределов будет работать, если есть согласование экономической политики среди стран-участников. С другой стороны, если существует эффективное согласование денежной и фискальной политики среди стран участников, то нет необходимости для зоны целевых пределов! Какова логика такой формулировки 8. В чем сходство и в чем различие между золотым стандартом и мировым центральным банком 9. Используя термины валюта, мировое хозяйство, международный обмен результатами деятельности, резиденты, нерезиденты дайте определение – международные валютные отношения.

10. Назовите отличия валютных систем:

Парижская Генуэзская Бреттонвудская Ямайская 11. Назовите основные элементы и механизмы мировой валютной системы.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.