WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 26 | 27 || 29 | 30 |   ...   | 95 |

Коэффициент отражает степень зависимости предприятия от заемных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Его расчет по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценки финансового состояния предприятия. Дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств предприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этого коэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последний высок, то есть материальные запасы покрыты в основном собственными источниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскую задолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае является возврат предприятию дебиторской задолженности.

В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок на предприятиях, где, даже при одинаковом соотношении заемных и собственных средств в структуре имущества, большой удельный вес занимают материальные средства - не самая мобильная часть имущества.

Таблица 5.4. Коэффициенты финансовой устойчивости Наименование Алгоритм расчета Оптималь Характеристика показателя ное значение Коэффициент Источники собственных >1,0 Свидетельствует о инвестирования (Ки) средств/основные достаточности средства и внеоборотные оборотных средств.

активы Коэффициент доли Собственные оборотные >0,25 Характеризует собственных средств в средства/сумма товарных кредитоспособность, товарных запасах запасов особенно важно для (Кптз) торговых организаций.

Коэффициент Источники собственных >=0,5 Показатель структуры финансовой средств/валюта баланса для источников независимости (Кфн) торговых финансирования Этот коэффициент организац ресурсов заемщика. Т.е.

часто называют ий м.б. при 0,5 Кфн значит все Кавтономии 0,25 заемные средства в любой момент могут быть полностью компенсированы. При его росте можно говорить о росте финансовой независимость.

Повышается гарантия погашения своих обязательств.

Коэффициент Собственные оборотные 0,4-0,6 Характеризует маневренности (Км) средства/источники возможную гибкость собственных средств использования собственных (т.е.

достаточно высоколиквидных) оборотных средств заемщика Коэффициент заемные 0,5-1,0 Зависит от скорости задолженности (Кз) средства/собственные оборота заемщика. При средства ускорении оборачиваемости средств Кз м.б. >1,Полагая, что все активы заемщика состоят из собственных (с) и заемных (з), условно примем, что валюта баланса равна 1. Тогда коэффициент финансовой независимости можно записать как:

с Кфн =, коэффициент задолженности заемщика примет вид:

1- с Кз =, или Кз = -с с Отношение 1/с представляет собой коэффициент, обратный коэффициенту финансовой независимости, из чего следует, что:

1 Кз = -1, или Кфн =.

Кфн Кз +5.3.5. Оценка ликвидности заемщика Платежеспособность заемщика (ликвидности) характеризуется ликвидностью его баланса и оценивается по скорости возможного превращения различных частей его имущества в денежную форму в суммах, соответствующих суммам платежей по его обязательствам, которые должны быть погашены в эти сроки (см. табл. 19). Банки должны получить ответ на вопрос о платежеспособности предприятия, т.е. о готовности возвращать заемные средства в срок. Средства для погашения долгов - это, прежде всего, деньги на счетах предприятия.

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут также служить имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами предприятия. Точно также теоретически можно было бы предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, то есть оно платежеспособно. Однако если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекратится его производственная деятельность, так как из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах - по долгосрочным займам срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Показатели, необходимые для налоговых органов. Налоговому органу важен ответ на вопрос, способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому их в первую очередь интересует размер балансовой прибыли предприятия, являющейся источником уплаты большинства налогов. Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т.к. не показывает, насколько дееспособно будет предприятие после уплаты налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями:

балансовая прибыль;

рентабельность активов - балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;

рентабельность реализации - балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации.

Балансовая прибыль на 1 руб. средств на оплату труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу - с учетом возможных изменений стоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии.

Показатели, необходимые для предприятия. Партнеров также интересует платежеспособность предприятия. Партнерам важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Наиболее часто используются такие показатели платежеспособности, как:

Коэффициент общей ликвидности.

Коэффициент промежуточной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Синонимы, встречающиеся в русскоязычной литературе:

Коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей платежеспособности.

Коэффициент общего покрытия.

Текущее соотношение.

Показатель, характеризующий уровень платежеспособности, это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Соответственно, уровень показателя платежеспособности должен быть значительно выше единицы. Эта качественная оценка уровня показателя платежеспособности на каждом предприятии должна быть измерена количественно.

В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого показателя, который называется общий коэффициент покрытия.

В 1990-х гг. считалось, что он не должен быть ниже 2-2,5. В настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальная величина оценивается выше 3-4.

Однако именно нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его балансовым данным. Для такой оценки надо определить, сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении предприятия после погашения текущих долговых обязательств на такие нужды, как бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных обязательств и т.п. Кроме того, следует учесть, что при определении общего коэффициента покрытия необходимо принимать в расчет источника погашения краткосрочных обязательств всю дебиторскую задолженность. Но среди дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти обстоятельства и определяют то, насколько должен быть выше единицы показатель общего коэффициента покрытия.

Если формализовать сказанное, то общий коэффициент покрытия будет равен:

К = (Кр+Мп+Дб) / Кр = 1 + (Мп+ Дб) / Кр, (1) где К - общий коэффициент покрытия; Мп - материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного ведения производственного процесса; Дб - безнадежная дебиторская задолженность; Кр - величина краткосрочной задолженности всех видов.

Таблица 5.5. Коэффициенты платежеспособности Наименование Алгоритм расчета Оптимально Характеристика показателя е значение Коэффициент (Денежные средства 0,2 - 1,0 Показывает, какую часть быстрой + надежные своих краткосрочных ликвидности (Кбл) дебиторы) / ( ссуды, обязательств заемщик займы, кредиторы к способен оплатить в срочной оплате) ближайшее время. При Кбл > 1,0 означает неэффективное использование заемщиком временно свободных денежных средств Коэффициент Оборотные 1,0 - 3,0, но Определяет покрывают ли покрытия (Кп) активы/краткосрочн не < 1,0 ликвидные средства сумму ые обязательства краткосрочных обязательств.

Характеризуют устойчивость труктуры баланса и способность заемщика рассчитываться по своим долгам.

Коэффициент (Чистая прибыль + Не Характеризует удельный вес чистой выручки амортизация / стандартизи средств,, остающихся в (реализации) (Кчв) (сумма продаж руется распоряжении предприятия (реализации) в общей выручке от реализации. Важное значение для оценки возможных финансовых ресурсов заемщика в будущем. Величина Кчв за ряд лет распространяется на предполагаемые поступления в будущем, и исходя из нее анализируем окупаемость кредитуемых мероприятий и вероятный риск по ссуде.

Текущую платежеспособность могут характеризовать и такие показатели, как оборачиваемость кредиторской задолженности и оборачиваемость ликвидных средств.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях (число дней анализируемого периода разделить на число оборотов) показывает, сколько времени необходимо организации, чтобы рассчитаться с поставщиками за товары и услуги. Оборачиваемость ликвидных средств в днях показывает, через какой срок ликвидные средства высвобождаются из товарного оборота. Сравнение времени оборачиваемости ликвидных средств и кредиторской задолженности поможет повысить ликвидность баланса предприятия путем изменения в необходимых случаях форм расчетов, сокращения сроков и суммы продаж в кредит и т.д.

Особенности коэффициента ликвидности: в числители показываются все оборотные активы либо какая-то их часть, а в знаменателе текущие (краткосрочные) обязательства.

Плюсы: позволяет предварительно оценить ликвидность и платежеспособность организации. Ценность в том случае, когда мы рассчитываем много раз, к примеру, еженедельно.

Минусы: статичные (моментальные) не включают динамических показателей.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (цепные бумаги);

А2 - быстро реализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела II актива «Запасы и затраты» за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела I актива;

А4 - трудно реализуемые активы. Это основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;

П2 - краткосрочные пассивы, охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы, включают долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела I пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если А, > П1, А, > П2, А, > П3, А< > П4.

Коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемый как отношение оборотных средств предприятия к его краткосрочной задолженности.

Согласно действующим Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным Федеральной службой по финансовому оздоровлению предприятий (ФСФО), предприятие может быть признано неплатежеспособным, если значение коэффициента текущей ликвидности ниже или равно 2,0.

Более основательный анализ, как указывалось выше, предполагает сравнение коэффициента текущей ликвидности рассматриваемой фирмы со среднеотраслевым значение этого коэффициента, присущим отрасли, к которой относится фирма.

Pages:     | 1 |   ...   | 26 | 27 || 29 | 30 |   ...   | 95 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.