WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 24 | 25 || 27 | 28 |   ...   | 95 |

Ж. Франшон и И. Романе в книге «Финансы предприятия» со ссылкой на эмпирические исследования банка Франции вывели следующие значения перечисленных показателей:

Критерии Нормальное значение Тревожное значение 1 38,8% 88,6% 2 86,7% 73,2% 3 0,75-1,5 2-3 и выше 4 89,8 дня 107,1 дней Ликвидность бизнеса - это его способность обеспечивать текущие обязательства.

Обоснованно устойчивое, ликвидное положение позволяет организации получить финансирование, преимущества инвестиций и реагировать на обычные и чрезвычайные ситуации. Коэффициенты ликвидности измеряют насколько хорошо компания может обеспечивать свои обязательства. Коэффициентами ликвидности являются:

текущий коэффициент (оборотный капитал);

коэффициент текущие активы минус запасы и незавершенное производство к текущим пассивам (Коэффициент ACID TEST);

коэффициент денежных средств;

коэффициент оборачиваемости денежных средств;

оборачиваемость счетов к поступлению;

коэффициент оборачиваемости активов.

Описание других коэффициентов ликвидности, мы рассматривали ранее:

оборотный капитал к выручке от реализации;

оборотный капитал к оборотным активам;

оборотный капитал к текущим обязательствам;

товарно-материальные запасы к оборотному капиталу.

Коэффициент покрытия, иногда известный как коэффициент текущей ликвидности, сравнивает оборотные активы с текущими обязательствами.

Оборотные активы Коэффициент покрытия =.

Текущие пассивы Пример. Части балансового отчета компании «Х»:

Статьи баланса Сумма Оборотные средства Денежные средства Биржевые ценные бумаги Счета к получению Товарно-материальные запасы Материалы Незавершенное производство Готовая продукция Всего Авансовые расходы Итого оборотные средства *** Текущие обязательства Обязательства к оплате Текущая часть - долгосрочный заем Накопленная заработная плата Счета к оплате Подоходный налог к оплате Итого текущие обязательства Оборотные активы Коэффициент покрытия = Текущие пассивы $80,550,==.

$30,950,Коэффициент текущей ликвидности компании «Х» равен 2.60, т.е. оборотные средства в 2.6 раза превышают текущие обязательства.

Коэффициент покрытия показывает, во сколько раз оборотные средства превышают текущие пассивы. Идеальным минимумом считается отношение 2:1. Конечно, существуют исключения. Некоторые компании с текущим коэффициентом 2:1 могут иметь некоторые скрытые финансовые проблемы.

Сравниваем общую сумму активов с долгосрочной задолженностью.

Общая сумма активов делится на сумму долгосрочной задолженности (оба показателя - статьи балансового отчета), результатом является один из вариантов коэффициента покрытия активов.

Всего активов Коэффициент покрытия активов = Долгосро ная задолженность Пример. Балансовый отчет компании «Х» частично выглядит следующим образом:

Статьи баланса Сумма Текущие активы Наличные денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Расчеты с дебиторами Товарно-материальные запасы Производственные запасы Незавершенное производство Готовая продукция Итого Авансовые расходы 250,Всего текущие активы Собственность, завод, оборудование Земля Здания/реконструкция Оборудование Итого Минус: накопленная амортизация Чистые основные средства Оплаты прошлых периодов 90,Всего активы 117,250,Текущие пассивы Краткосрочные кредиты Текущая порция ДС займа Накопленная заработная плата Расчеты с кредиторами Расчеты по подоходному налогу Итого текущие пассивы Отсроченный налог с прибыли Долгосрочный заем Итого обязательств Коэффициент покрытия активов=1,Долгосрочная задолженность компании «Х» покрывается ее активами почти два раза.

Этот коэффициент показывает безопасность капитала заемщика. Чем выше коэффициент, тем выше обеспеченность.

Рассчитывается отношение текущих активов компании минус запасы и незавершенное производство к текущим пассивам (ACID TEST).

Этот коэффициент сравнивает текущие обязательства компании с ее ликвидными активами - денежные средства, биржевые ценные бумаги и счета к получению. Эти активы считаются быстрыми или ликвидными, поскольку они являются либо денежными средствами, либо быстро, почти за ночь, могут быть переведены в денежные средства. Для других активов, таких как товарно-материальные запасы, незавершенное производство и тому подобное, требуется гораздо больше времени, чтобы стать наличностью, следовательно они исключаются из расчетов.

Денежные Биржевые Дебиторская ++ Коэффициент средства ценные бумаги задолженность = лакмусовой бумажки Текущие обязательства или Коэффициент Ликвидные активы = лакмусовой бумажки Текущие обязательства Пример. Часть балансового отчета «Х».

Статьи баланса Сумма Оборотные средства Денежные средства Биржевые ценные бумаги Счета к получению Товарно-материальные запасы Материалы Незавершенное производство Готовая продукция Всего Авансовые расходы Итого оборотные средства *** Текущие обязательства Обязательства к оплате Текущая часть - долгосрочный заем Накопленная заработная плата Счета к оплате Подоходный налог к оплате Итого текущие обязательства Коэффициент $3,500,000 + $3,300,000 + $28,700,= лакмусовой бумажки $30,950,или Коэффициент $35,500,==.

лакмусовой бумажки $30,950,Компания «Х» может покрыть текущие обязательства 1.15 раз при извещении за несколько дней.

Этот коэффициент помогает установить способность корпорации оплатить текущие обязательства немедленно - в течение нескольких дней. Он сообщает, сможет ли компания в худшем случае оплатить все ее обязательства. Обычно коэффициент должен быть не меньше единицы.

Коэффициент денежных средств включает даже меньше активов, чем коэффициент лакмусовой бумажки: он выпускает счета к получению. Только два типа активов принимают участие: денежные средства и биржевые ценные бумаги.

Предполагается, что денежные средства - на руках, а ценные бумаги могут быть ликвидированы телефонным звонком. (На рынке ценные бумаги считаются "эквивалентами денежных средств").

Коэффициент Денежные средства + Биржевые ценные бумаги денежных средств = Текущие пассивы Пример: Часть балансового отчета «Х».

Статьи баланса Сумма Оборотные средства:

Денежные средства Биржевые ценные бумаги Счета к получению Товарно-материальные запасы:

Материалы Незавершенное производство Готовая продукция Всего: Авансовые расходы Итого оборотные средства: *** Текущие обязательства Обязательства к оплате Текущая часть - долгосрочный заем Накопленная заработная плата Счета к оплате Подоходный налог к оплате Итого текущие обязательства: Коэффициент 3500000 р. + 3300000 р. = = денежных средств 30950000 р.

= 0.2197 или 22 %.

Денежные средства и эквиваленты денежных средств компании «Х» могут обеспечить 22 % ее обязательств.

Не существует "нормального" коэффициента денежных средств, применимого ко всем компаниям в любой промышленности. Менеджмент должен произвести оценку собственного коэффициента компании в свете целей и политики компании, а также стандартов и норм промышленности.

Чтобы получить коэффициент, показывающий пропорцию капитала обеспеченного кредиторами, т.е. долю текущего долга в собственном капитале, текущий (краткосрочный) долг (обязательства) можно разделить на показатель собственного капитала (статьи балансового отчета).

Коэффициет текущего Текущий долг (обязательства) = долга к капиталу Капитал Если текущая доля долгосрочной задолженности отражается в разделе текущих обязательств балансового отчета, то ее необходимо вычесть до проведения расчетов.

Пример: Часть балансового отчета компании «Х» выглядит следующим образом:

Текущие обязательства:

Векселя выданные Текущая часть долгосрочной задолженности Начисленная заработная плата Счета к оплате Налог на прибыль к оплате Итого текущие пассивы: *** Акционерный капитал:

Обыкновенные акции Эмиссионный доход Нераспределенная прибыль Итого акционерный капитал: Долгосрочную задолженность необходимо вычесть из общей суммы текущих обязательств:

Всего текущих обязательств Минус: текущая часть долгосрочной задолженности Текущий долг (обязательства) Коэффициет текущего Текущий долг (обязательства) = долга к капиталу Капитал $28,450,== 0.493 или 49.3 % $57,700,Текущий долг составляет около 49 % собственного капитала «Х».

Определить благоприятное значение коэффициента трудно, поскольку оно зависит от определенного количества факторов, таких как период счетов к оплате и оборачиваемость товарно-материальных запасов, операционная среда, рабочий капитал, средние значения коэффициентов в той же отрасли.

Рассчитывается коэффициент капитала ко всем обязательствам.

Коэффициент капипитала Капитал = к сумме обязательств Всего обязятельств Для этих показателей необходимо использовать средние значения показателей.

Пример: Часть балансового отчета компании «Х»:

Текущие обязательства:

Векселя выданные Текущая часть долгосрочной задолженности Начисленная заработная плата Счета к оплате Налог на прибыль к оплате Итого текущие пассивы: Отсроченный налог на прибыль Долгосрочная задолженность Итого обязательства: Акционерный капитал:

Обыкновенные акции Эмиссионный доход Нераспределенная прибыль Итого акционерный капитал Коэффициент капипитала Капитал = к сумме обязательств Всего обязятельств $57,700,== 0969 или 96.9 %.

$59,550,Почти все (96.9 %) обязательства «Х» компенсируются капиталом.

Этот коэффициент говорит кредиторам, насколько хорошо организация сможет оплатить свои долговые обязательства. Чем выше этот показатель, тем лучше способность компании покрыть свои обязательства.

Среднее значение суммы обязательств (долга) можно разделить на среднее значение капитала, оба показателя отражены в балансовом отчете.

Пример: Часть балансового отчета компании «Х» выглядит следующим образом:

Текущие обязательства:

Векселя выданные Текущая часть долгосрочной задолженности Начисленная заработная плата Счета к оплате Налог на прибыль к оплате Итого текущие пассивы: Отсроченный налог на прибыль Долгосрочная задолженность Итого обязательства: Акционерный капитал:

Обыкновенные акции Эмиссионный доход Нераспределенная прибыль Итого акционерный капитал: Коэффициент всего Всего обязательства = обязательств к капиталу Капитал $59,550,==.

$57,700,Низкий показатель показывает, что организация может оплатить свои долговые обязательства с некоторыми трудностями. Чем выше показатель, тем лучше «покрыты» обязательства.

Коэффициент капитала к долгосрочным активам.

Чтобы получить этот коэффициент, разделите значение капитала на сумму долгосрочных активов (статьи в балансовом отчете). Долгосрочные активы равны сумме основных средств и отсроченных платежей.

Коэффициент капитала Капитал = к долгосро ным активам Долгосро ные активы Пример: Часть балансового отчета компании «Х»:

Статьи баланса Сумма Собственность, завод и оборудование:

Земля Здание/усовершенствование Машинное оборудование Итого: Минус: Накопленная амортизация Чистые основные средства Отсроченные платежи *** Акционерный капитал:

Обыкновенные акции Эмиссионный доход Нераспределенная прибыль Итого акционерный капитал: Долгосрочные активы равны сумме:

Чистые основные средства Отсроченные платежи Долгосрочные активы Коэффициент капитала Капитал = к долгосро ным активам Долгосро ные активы $57,700,== 1.572 или 1.57 % $36,700,Этот коэффициент важен для кредиторов. Он показывает, насколько хорошо акционерный капитал поддерживает долгосрочные активы компании и наличие излишка на операционные нужды текущих активов. Чем больше коэффициент превышает 100 %, тем в более благоприятной позиции находится компания по оплате обязательств кредиторам.

В случае ликвидации предприятие, являясь потребителем, должно заплатить кредиторам, прежде чем выплачивать акционерам.

Для этого используется метод скорости. Хотя метод скорости в основном используется при анализе ликвидации предприятия, он также может быть использован при анализе текущей способности компании платить долги при ее финансовом положении.

Термин "скорость" используется потому, что он оценивает то, как быстро организация сможет оплатить свои долги, если все ее активы ликвидированы. Скорость оплаты в большей степени зависит от зрелости и возраста счетов к оплате, к получению и товарных запасов. Как быстро они могут собрать оплату по своим собственным счетам, в то время как им необходимо самим платить по счетам, и как скоро можно конвертировать товарные запасы в денежные средства. Метод скорости рассчитывает время притока денежных средств компании в сравнении с их оттоком.

Базовая модель следующая:

Статьи % Оборотные средства:

Денежные средства Счета к получению(оценка) через:

30 дней _ 31-60 дней _ 61-90 дней _ Всего счета к получению: Товарные запасы (оценка) реализация за наличные денежные средства:

30 дней _ 31-60 дней _ 90 дней реализации в кредит _ Всего товарные запасы: Всего активы: Текущие обязательства:

Обязательства к оплате через 30 дней Счета к оплате (оценка) через:

30 дней _ 31-60 дней _ 61-90 дней _ Всего к оплате: Всего обязательства: Пример: «Х» показывает следующие финансовые данные: (в млн. р.) Статьи % Оборотные средства:

Денежные средства 10,Счета к получению (оценка) через:

30 дней 41,400 69.31-60 дней 15,000 25.61-90 дней 3,200. 5.Всего счета к получению: 59,Товарные запасы (оценка), реализация за наличные денежные средства:

30 дней 11,500 15.31-60 дней 9,000 12.90 дней реализации в кредит 53,600 _ 72.Всего товарные запасы: 74,100 _ Всего активы: 143,Текущие обязательства:

Обязательства к оплате через 30 дней 8,Счета к оплате (оценка) через:

30 дней 28,000 58.31-60 дней 14,700 30.61-90 дней 5,500 _ 11.Всего к оплате: 48,200 _ Всего обязательства: 56,«Х» находится в положении, благоприятном для удовлетворения немедленных долговых требований.

Итак, счета к получению составляют 41.5 % всех оборотных средств: 59,разделить на 143,700, что равно 0.4147 или 41.5 %.

Обязательства по счетам к оплате представляют 85.7 % всех текущих обязательств:

48,200 разделить на 56,200.

Большая часть оплаты по счетам к получению должна быть собрана в течение дней.

Поскольку реализация в кредит представляет львиную долю (72.3 %), больше времени потребуется, чтобы получить денежные средства за товарные запасы.

Немного больше половины счетов к оплате (58.1 %) должно быть оплачено в течение 30 дней, а остаток от 31 до 90 дней.

Отношение текущих оборотных активов к текущим пассивам равно 2.6 (143,разделить на 56,200). Это кажется достаточным в свете промышленных стандартов.

Pages:     | 1 |   ...   | 24 | 25 || 27 | 28 |   ...   | 95 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.