WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |   ...   | 13 |

Продолжением тенденции экспансии естественных монополий стало приобретение РАО «ЕЭС России» в конце 2005 г. 22,43% акций энергомаши ностроительного концерна «Силовые машины» (101,4 млн долл.), контроли руемого бизнес группой «Интеррос». Данное приобретение с учетом более чем 3% акций, находящихся в собственности «Ленэнерго», обеспечило энер гомонополии контроль над блокирующим пакетом акций и соответственно возможность влиять на принятие решений. Вместе с тем современный этап реформирования электроэнергетики в качестве одной из важных задач ста вит ликвидацию непрофильных активов. Уже в 2006 г. 20,62 % акций «Силовых машин» приобрел крупнейший немецкий электротехнический концерн Sie mens AG, доведший с учетом уже имевшихся 4,38% акций свою долю до вели чины блокирующего пакета. Напомним, что весной 2005 г. ФАС отказала Sie mens AG в разрешении на приобретение 73,46% акций «Силовых машин», хотя ранее сделка была согласована на уровне высших руководителей России и ФРГ.

Помимо естественных монополий, в качестве нового серьезного игрока, занявшегося приобретением ранее приватизированных активов, в 2005 г. вы ступило ФГУП «Рособоронэкспорт» – государственное внешнеэкономическое Раздел Институциональные и микроэкономические проблемы предприятие, на долю которого приходится основная часть российского экс порта военно технической продукции. Сферой его активности пока стали оборонная промышленность и машиностроение.

Еще в 2002 г. «Рособоронэкспорт» и Государственная инвестиционная корпорация32 учредили Объединенную промышленную корпорацию «Обо ронпром», деятельность которой может служить хорошей иллюстрацией ком бинированного применения административных и рыночных методов установ ления корпоративного контроля. В 2005 г. одним из основных направлений ее деятельности стало формирование вертолетостроительного холдинга – в ус тавный капитал «Оборонпрома» передаются государственные пакеты акций Улан Удинского авиационного завода (УУАЗ, 49,18%), Московского верто летного завода им. Миля (МВЗ, 31%), Казанского вертолетного завода (КВЗ, 29,92%), Московского машиностроительного завода «Вперед» (ММЗ, 38%) и Ступинского машиностроительного производственного предприятия (СМПП, 60%). Для обеспечения мажоритарного контроля указанных предприятий «Оборонпром» осуществил покупку у частных акционеров дополнительных пакетов акций УУАЗа (25%), ММЗ (12,5%) и МВЗ (31%). В ноябре 2005 года у АФК «Система» было приобретено ОАО «Камов Холдинг», которому, в свою очередь, принадлежит 49% акций ОАО «Камов» (11,8 млн долл.).

Другим способом установления контроля над рядом предприятий стала дополнительная эмиссия акций «Оборонпрома», в ходе которой 15,07% его акций были обменены на 29,92 % акций КВЗ, находившихся в собственности Татарстана. Еще одним новым участником холдинга стал контролируемый ча стными акционерами ростовский вертолетный завод «Роствертол», приоб ретший 2,79% акций за наличные деньги. При этом холдинг собирается на править вырученные средства на выкуп дополнительной эмиссии акций самого «Роствертола», поскольку в настоящее время в собственности госу дарства находится только 3,73% акций предприятия. В последующем «Обо ронпром» собирается довести свой пакет акций в «Роствертоле» до кон трольной величины, ограничившись на первом этапе блокирующим пакетом.

«Оборонпром» контролирует также ряд предприятий, не имеющих отношения к производству вертолетов, в том числе ОАО «Оборонительные системы» (бо лее 75% акций), ЗАО «Оборонпромлизинг» (100%).

Как показывают события 2005–2006 гг., интересы «Рособоронэкспорта» явно выходят за пределы оборонной промышленности и распространяются, в частности, на автомобилестроение для гражданских нужд. Так, в 2005 г. про изошла смена высших менеджеров на АвтоВАЗе, в совет директоров которо го вошли представители «Рособоронэкспорта» и Внешэкономбанка. Хотя смена руководства позиционируется как привлечение антикризисных менед жеров, никаких радикальных изменений в политике компании не предполага ется. Схема установления имущественного контроля пока остается непро После ликвидации Госинкора в 2003 г. его доля (51%) перешла к Росимуществу, которое в настоящее время делит капитал «Оборонпрома» с «Рособоронэкспортом» (31,13%), Татар станом и ОАО «Роствертол».

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы зрачной, хотя некоторые источники указывают размер приобретенного паке та (около 60% акций) и сумму сделки (около 700 млн долл.). В октябре 2005 г.

вместо размещения государственного пакета акций на Лондонской фондовой бирже ОАО «КамАЗ» и 3 его дочерних общества распоряжением правительст ва РФ были включены в перечень стратегических предприятий, а по данным на февраль 2006 г., 34,01% акций КамАЗа могут быть переданы в управление ФГУП «Рособоронэкспорт», которое направило соответствующий запрос в ФАУФИ (непосредственно участвовать в приватизационных сделках унитар ное предприятие не имеет права). В январе 2006 г. стало известно, что ФГУП «Рособоронэкспорт» сделало предложение основным собственникам титано вого монополиста ОАО «Верхнесалдинское металлургическое производст венное объединение» о выкупе их акций.

На стадии проработки в правительстве находится проект создания еди ной Национальной автомобилестроительной компании по аналогии с Объе диненной авиастроительной компанией (ОАК), принципиальное решение о создании которой было принято зимой 2005 г. Параллельно уже в 2006 г. рас сматривается вопрос о создании аналогичной компании в области двигате лестроения (6 крупных предприятий). Как и можно было ожидать, одним из серьезных препятствий на пути создания ОАК является определение пропор ций в структуре капитала создаваемого холдинга между государством и дру гими группами акционеров, учет интересов частных акционеров, владеющих пакетами акций различной величины на предприятиях, объединяемых в хол динг. Возможно, что опыт, приобретенный в ходе создания «Оборонпромом» вертолетостроительного холдинга, будет востребован и при строительстве ОАК. В дальнейших планах – Национальная энергомашиностроительная кор порация, которая в перспективе может интегрировать приобретенные РАО «ЕЭС России» и «Газпромом» активы соответственно «Силовых машин» и «Объединенных машиностроительных заводов», контролируемый государст вом (51%) холдинг надводного судостроения на базе Балтийского завода и «Северной верфи» и ряд других.

Определенные изменения, связанные с действиями государства и ком паний с его участием, затронули в 2005 г. смежные с авиастроением виды деятельности: авиаперевозки и функционирование аэропортов. В августе Сбербанк РФ стал номинальным держателем 25% акций ОАО «Аэрофлот– Российские авиалинии». ФГУАП «Пулково» завершило разделение на пред приятия, осуществляющие аэропортовую деятельность и авиаперевозки. В дальнейшем «Пулково» (авиаперевозки) будет присоединено к Государст венной транспортной компании (ГТК) «Россия», из которой будет выделено и передано Управлению делами Президента РФ имущество для обеспечения авиаперевозок первых лиц государства. Суд по иску Росимущества признал незаконной передачу движимого имущества аэропорта «Домодедово» ком пании «Ист Лайн», что стало в 2005 г. наиболее громким делом по признанию незаконными сделок с государственным имуществом, совершенных в 90 е годы. Помимо этого, рассматривается аналогичный иск, предметом которого является терминал данного аэропорта.

Раздел Институциональные и микроэкономические проблемы Еще одним примером активизации усилий государства по доведению своей доли в компаниях со смешанным капиталом до контрольной величины может служить вновь активизировавшееся в июне 2005 г. обсуждение мето дов увеличения федеральной доли в алмазном холдинге «АЛРОСА». Увеличе ние федеральной доли с 37 до 51% возможно за счет обмена выпущенных в ходе дополнительной эмиссии акций «АЛРОСА» на госпакеты акций 5 про фильных компаний («Смоленский кристалл» – 100%, Специальное конструк торско технологическое бюро «Кристалл» – 100%, Приокский завод цветных металлов – 100%, Вилюйская ГЭС 3 – менее 1% и «Алмазный мир» – 52,37%.

В свою очередь, «АЛРОСА» рассматривается в качестве потенциального ос новного акционера ОАО «ГМК «Норильский никель». Как и в случае с «Газпро мом», данная сделка может потребовать привлечения крупного кредита с со ответствующими гарантиями.

Реализация этой схемы встретила очевидное противодействие со сто роны второго крупного акционера «АЛРОСА» – правительства Якутии (32% акций), которое не только не желает обременять себя усилиями по участию в приобретении «Норильского никеля», но и оказалось перед необходимостью поиска активов для внесения в капитал «АЛРОСА» с тем, чтобы не допустить сокращения своей доли. С этим связан вопрос о передаче в федеральную собственность имущественного комплекса, ранее принадлежавшего ПНО «Якуталмаз». Республика же в этом случае потеряет право собирать с «АЛРО СА» арендные платежи, составляющие до 3/4 поступлений в ее бюджет. Ради сохранения баланса сил Якутия готова пойти на компромисс: увеличить капи тализацию «АЛРОСА» за счет внесения в ее капитал акций других республи канских предприятий (75% минус 1 акция «Якутугля», 34,6% акций «Эльгауг ля» и 10% акций «АЛРОСА Нюрба»).

В 2006 г. перечень крупных государственных холдингов может попол ниться за счет создания нового холдинга «Атомпром» (АЭС, атомная про мышленность, профильные научно исследовательские организации). Осно вой для объединения служат активы акционируемого концерна «Росэнергоатом» и ряда предприятий, входящих в группу «Объединенные машиностроительные заводы» (фактически в собственности группы «Газпро ма», который владеет и другими активами атомной отрасли). Находящиеся в обращении на открытом рынке акции ОМЗ (менее 25%) могут быть подверг нуты делистингу с последующей трансформацией компании в закрытое ак ционерное общество. Единственным акционером нового холдинга, видимо, будет государство.

Весьма симптоматичным является также характерное для 2005 г. тормо жение процессов реструктуризации естественных монополий. Дальнейшие процессы реорганизации железнодорожной отрасли связаны с обсуждением возможных стратегических рисков при приватизации различных объектов ОАО «РЖД». Важным вопросом остаются источники покрытия убытков желез нодорожного транспорта в случае выделения из ОАО «РЖД» пассажирских перевозок в самостоятельную компанию, ее статус и собственник – непо средственно ОАО «РЖД» или федеральные и, возможно, региональные вла РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы сти. Часть пакета акций ОАО «РЖД» может быть выставлена на продажу к кон цу третьего этапа реформирования железнодорожного транспорта (2006– 2008 гг.) наряду с акциями дочерних компаний РЖД, работающих в конку рентном сегменте рынка.

В сфере электроэнергетики сохраняются проблемы, связанные с прода жей генерирующих мощностей после разделения по видам деятельности в региональных энергокомпаниях, с завершением формирования оптовых ге нерирующих компаний, состоянием диспетчерских и сетевых объектов. В конце 2005 г. в планах реструктуризации РАО «ЕЭС России» обозначился но вый аспект, связанный с выпуском дополнительной эмиссии акций рядом ге нерирующих компаний. Дискуссионным вопросом в этой связи является рас пределение их капитала, степень сохранения участия в них самого РАО «ЕЭС России» и акционеров холдинга. Необходимо напомнить в этой связи, что, со гласно первоначальным планам реструктуризации отрасли, после ликвида ции РАО государство намеревалось оставить в своей собственности по 75% + 1 акция в Федеральной сетевой компании и Системном операторе, а также контрольный пакет в генерирующей компании, созданной на базе активов гидроэнергетики.

В отношении ОАО «Газпром» вопрос о радикальном преобразовании практически всегда оставался на уровне проектов и дискуссий. Судя по офи циальным заявлениям, речь может идти о проведении мероприятий, направ ленных на сокращение издержек, повышение прозрачности и финансовое оздоровление. Так, советник президента РФ И. Шувалов заявил о том, что ни какой глобальной реформы в газовой отрасли компании, в отличие от элек троэнергетики, не ожидается, трубопроводная система останется в составе компании, которая должна обладать монопольным правом на осуществление экспорта при обеспечении недискриминационного доступа к трубе для неза висимых производителей. Обсуждается вопрос о создании в порядке пилот ного проекта свободного рынка газа в объеме около 5 млрд куб.м в год33.

При этом необходимо подчеркнуть, что вопрос о самой возможности приватизации активов естественных монополий и ее условиях является дале ко не очевидным, что ясно показывает пример «Связьинвеста», который в пе риод акционирования в первой половине 1990 х годов также фактически за нимал монопольное положение на рынке услуг связи. Хотя вопрос о продаже государственного пакета акций в «Связьинвесте» в последние годы рассмат ривался неоднократно, в прошедшем году возражения силовых ведомств привели к тому, что приватизация была отложена по причине необходимости принятия закона о защите интересов спецпотребителей услуг связи и разра ботки соответствующих практических механизмов.

Продажа пакета акций телекоммуникационного холдинга «Связьинвест» предполагалась все последние годы, поэтому включение этого объекта в список для приватизации 2005 г. отнюдь не означало принятия окончательных решений. Во первых, дальнейшая приватизация прямо связана с завершени Известия. 2005. 18 марта.

Раздел Институциональные и микроэкономические проблемы ем процессов реорганизации в холдинге, тарифной реформой, решением проблем социальной нагрузки региональных компаний и обеспечением свя зью силовых ведомств (свыше 600 тыс. номеров при наличии значительной задолженности перед холдингом – около 600 млн руб. на 1 июля 2005 г.). Во вторых, с учетом роста привлекательности телекоммуникационных акций срочная продажа ценных бумаг холдинга вообще имеет мало смысла. Тем не менее есть и встречная тенденция. По оценке Минэкономразвития РФ, хотя холдинг владеет контрольными и блокирующими пакетами акций региональ ных операторов проводной связи, оперативность управления ими утрачена.

В третьих, серьезной проработки требует конкретный вариант продажи.

Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |   ...   | 13 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.