WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 15 |

рынке с исключением сезонного (цены на плододолларов превысил обозначенный недавно перовощную продукцию) и административного (тарифы вым заместителем председателя Банка России на регулируемые виды услуг и др.) факторов, расО. Вьюгиным ориентир роста золотовалютных считывается Госкомстатом РФ.

запасов на конец 2003г. Причиной этого стала РФ страны на внутреннем рынке масштабная покупка американской валюты ЦБ 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Рис. 1. Темп прироста ИПЦ в 2002 – 2003 годах (% в месяц).

1290 1270 1250 1230 1210 1190 1170 1150 1130 1110 1090 1070 1050 1030 1010 990 970 950 930 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рис. 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в конце 2002 – 2003 годах.

Денежная база РФ (в широком определении) респондентских счетах коммерческих банков в (денежная база в широком определении вклю- Банке России) в ноябре увеличилась на 2,6% – с чает в себя наличные деньги в обращении, сред- 1 трлн. 500 млрд. рублей до 1 трлн. 540 млрд.

ства обязательных резервов и средства на кор- рублей по состоянию на 1 декабря. В январе авг авг сен окт сен окт дек янв янв апр ноя апр ноя фев фев мар мар май май июл июл июн июн млрд. рублей млрд. долларов 2-8.06.2-8.12.7-13.04.5-11.05.8-14.09.6-12.10.4-10.11.10-16.03.24-30.03.21-27.04.19-25.05.16-22.06.14-20.07.11-17.08.25-31.08.22-28.09.20-26.10.18-24.11.30.06-6.07.28.07-3.08.ноябре денежная база в широком определении Россия в декабре 2003 года по внешнему долвыросла на 24,9% (на начало года – 1,233 трлн. гу выплатила 1414,5 млн. долларов. Странам – рублей). В том числе объем наличных денег в официальным кредиторам, банкам и фирмам обращении с учетом остатков в кассах кредит- было перечислено 694,3 млн. долларов: 617,ных организаций в ноябре увеличился с 1,034 млн. долларов – в счет платежа по основному трлн. рублей до 1,062 трлн. рублей, или на 2,7% долгу и 76,8 млн. долларов – в счет его обслу(с начала года – на 30,5%). Объем депозитов в живания. Платежи международным финансоБанке России в ноябре вырос на 16,4% - до 6,4 вым организациям составили 190,8 млн. долламлрд. рублей. Сумма обязательств Банка России ров: 182,3 млн. долларов – по основному долгу, по обратному выкупу ценных бумаг не измени- 8,5 млн. долларов – в счет обслуживания долга.

лась, оставшись на уровне 55,5 млрд. рублей. Кроме того, в декабре была осуществлена выДенежная масса в России, рассчитанная по плата процентов по еврооблигациям РФ на сумметодологии денежного обзора ЦБ РФ (включая му 529,4 млн. долларов.

депозиты в иностранной валюте), в октябре сни- Объем государственного внешнего долга РФ зилась, по предварительным данным, на 0,84% - на 1 января 2003 г. составлял 122 млрд. доллас 3572,95 млрд. рублей до 3543,05 млрд. рублей. ров, или 35% ВВП, к концу года, как ожидается, За январь-октябрь этот показатель вырос на он снизится до 119 млрд. долларов, или до 24,65% (на 1 января по уточненным данным – 27,5% ВВП.

2842,41 млрд. рублей). Объем наличных денег В декабре ЦБ РФ заявил о том, что Банк Росвне банков (агрегат М0) по состоянию на 1 но- сии намерен в I квартале 2004 года снизить ября был равен 975,8 млрд. рублей, увеличив- норматив отчислений для банков в фонд обязашись за месяц на 1,95%. Рост этого показателя тельного резервирования (ФОР).

Трунин П.

за десять месяцев составил 27,66% (на 1 января – 764,4 млрд. рублей).

Финансовые рынки снижению доходности суверенных валютных Рынок государственных ценных бумаг облигаций. Так, 19 декабря доходность к погаВ период с 24 ноября по 19 декабря на рынке шению российских еврооблигаций RUS-30 совалютного государственного долга наблюдалось ставила 7.27% годовых (7.57% на конец ноября), отчетливое снижение доходности торгуемых RUS-18 – 6.95% годовых (7.19% на конец ноябинструментов. В целом, динамика рынка в конря). Кроме того, в этот же день доходность по це ноября-начале декабря определялась ожидароссийским еврооблигациям составляла: ниями инвесторов относительно результатов транш ОВВЗ (6.47%), 6 транш ОВВЗ (4.05%), выборов: в течение этого периода времени дитранш ОВВЗ (5.62%), RUS-07 (4.42%). Таким намика котировок носила разнонаправленный образом, за декабрь доходность всех суверенхарактер, в результате чего доходность бумаг ных еврооблигаций снизилась относительно изменялась в незначительных пределах. После уровней предыдущего месяца.

завершения выборов данный фактор неопределенности был устранен, что способствовало РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в сентябре - декабре 2003 года 8.0% Транш 5 Транш 6 Транш 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% РИСУНОК 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в сентябре - декабре 2003 года 9.5% 8.5% 7.5% 6.5% c 5.5% 4.5% 3.5% 2.5% USD-2030 USD-2007 USD-На протяжении месяца поддержку рынку важных факторов роста рынка, по-видимому, рублевых государственных обязательств оказы- необходимо выделить итоги выборов, расцевал достаточно высокий уровень ликвидности в ненные некоторыми инвесторами как подтвербанковском секторе. Среди других наиболее ждение неизменности текущего политического 02.09.10.09.18.09.26.09.06.10.15.10.23.10.31.10.11.11.19.11.28.11.08.12.17.12.02.09.10.09.18.09.26.09.06.10.15.10.23.10.31.10.11.11.19.11.28.11.08.12.17.12.курса, стабильные показатели экономического налу и 314.6 млрд. руб. по рыночной стоимости.

роста в России, а также снижение курса доллара Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ сопо отношению к рублю. За период с 1 по 19 де- ставляла 902.85 дней.

кабря суммарный оборот рынка составил приРынок корпоративных ценных бумаг близительно 10.7 млрд. руб., что заметно превосходит аналогичный показатель за первые три Конъюнктура рынка акций.

недели ноября (6.5 млрд. рублей), при среднеНоябрьское падение котировок в декабре дневном объеме торгов около 766 млн. рублей сменилось некоторым ростом рынка российских (467 в ноябре).

акций. Основными факторами роста рынка стаВ декабре состоялся очередной аукцион по ли победа президентской партии, благоприятразмещению ОФЗ-АД. Объем размещения ОФЗные макроэкономические показатели страны и АД 46001 по номиналу составил 3 млрд. руб. На высокий уровень цен на нефть. Несмотря на ряд аукционе при спросе на уровне 1.9 млрд. руб.

негативных корпоративных новостей (расторобъем размещения составил 1.8 млрд. руб. Цена жение сделки по слиянию «ЮКОСа» и «Сиботсечения была установлена на уровне 108.65% нефти», продление срока содержание под страк номиналу (8.24% годовых), а средневзвешенжей М. Ходорковского), с 28 ноября по 23 деная доходность по итогам аукциона соответсткабря индекс РТС вырос на 38.95 пунктов, что вовала уровню 8.17% годовых.

соответствует росту в 7.36%.

По состоянию на 23 декабря объем рынка ГКО-ОФЗ составлял 293.22 млрд. руб. по номиРИСУНОК 3.

90 650.Объем торгов ($) 80 600.Индекс РТС 70 550.60 500.50 450.40 400.30 350.20 300.10 250.200.За период с 1 по 23 декабря оборот торгов в дался 2 декабря. Минимальный объем торгов РТС составил $356.99 млн., что существенно был зафиксирован 22 декабря и составил $13.выше аналогичного показателя предыдущего млн. Таким образом, динамика российского месяца (за первые три недели ноября оборот рынка акций и показатели активности свидеторгов в РТС составил $286 млн.). Среднеднев- тельствуют о том, что на рынке наблюдается ной оборот в РТС несколько вырос относитель- процесс восстановления доверия инвесторов к но соответствующего показателя ноября теку- акциям российских эмитентов после сущестщего года и составил около $22.3 млн. ($20.4 венного падения котировок большинства акций млн. в ноябре). Максимальный объем торгов в в ноябре.

системе РТС, составивший $42.1 млн., наблю пунктов млн. долларов США 01.11.02.12.31.12.31.01.03.03.01.04.29.04.30.05.30.06.28.07.25.08.22.09.20.10.18.11.17.12.Отдельно хотелось бы отметить, что по ито- (18.88%), «Татнефти» (17.03%) и РАО «ЕЭС гам месяца по всем «голубым фишкам», за ис- России» (16.63%). Единственными аутсайдераключением акций «ЮКОСа», наблюдался рост ми рынка стали акции «ЮКОСа», курсовая курсовой стоимости (за период с 24 ноября по стоимость которых по итогам ноября и декабря 23 декабря). Так, лидерами роста стали акции снижалась. Основным фактором падения цен на «Сибнефти», подорожавшие за рассматривае- акции «ЮКОСа» в декабре стала информация о мый период времени на 28.96%. Несколько расторжении сделки по слиянию с «Сибнефменьшие темпы роста продемонстрировали ак- тью» стоимость акций компании снизилась на ции «Норникеля» (20.98%), «Сургутнефтегаза» 7.77%.

РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 24 ноября по 23 декабря 2003 г.

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Изменение цены (%) За период с 1 по 19 декабря лидером по обо- дующим образом11: «ЮКОС» – $29.06 млрд., роту в РТС10 стали акции РАО «ЕЭС России», «Сургутнетегаз» – $21.096 млрд. «ЛУКойл» – суммарный объем сделок с которыми составил $19.46 млрд., ГМК «Норильский никель» - 26.45%. Немного меньший объем составляли $14.01 млрд., «Сибнефть» – $13.5 млрд.

сделки с акциями «ЮКОСа» - 19.07%. Следом Рынок срочных контрактов. В декабре на за ними следуют акции «ЛУКойла» (15.95%). рынке срочных контрактов РТС (FORTS) активСущественно меньшая доля торгов в РТС с ак- ность участников несколько снизилась по отциями «Ростелекома» не помешала компании ношению к ноябрю текущего года. Так, за перизанять четвертое место по обороту. Таким обра- од с 1 по 23 декабря объем торгов по фьючерсам зом, доля сделок с акциями только этих четырех и опционам составил около 15.9 млрд. рублей эмитентов в общем обороте классического рын- (79.9 тыс. сделок, 2.1 млн. контрактов), что ника акций РТС за рассматриваемый промежуток же аналогичных показателей за предыдущий времени составляла 67.25% от суммарного объ- месяц (17.6 млрд. руб., 82.2 тыс. сделок, 2.ема торгов и осталась практически на неизмен- млн. контрактов).

ном уровне по отношению к аналогичному по- Наибольшим спросом участников показателю ноября 2003 г. прежнему пользуются фьючерсы: объем торгов На 23 ноября пятерка лидеров отечественного по ним с 1 по 23 декабря составил 14.74 млрд.

рынка акций по капитализации выглядит руб. (77.29 тыс. сделок и 1.94 млн. контрактов).

следующим образом11: «ЮКОС» – $29.06 млрд., 10 На классическом рынке акций. По данным РТС.

ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз Спрос на опционы, как и ранее, оказался суще- достаточно высокий уровень рублевой ликвидственно ниже – оборот торгов по ним составил ности в банковском секторе. Кроме того, недосоколо 1.189 млрд. рублей. Максимальный объем таточный объем первичного рынка способствуторгов на рынке был зафиксирован 5 декабря и ет росту цен на российские корпоративные обсоставил 1.726 млрд. руб. (1.64 млрд. руб. в но- лигации.

ябре), минимальный – 395.66 млн. руб. (701.6 За период с 28 ноября по 19 декабря суммармлн. руб. в ноябре) и наблюдался 22 декабря. ный оборот секции облигаций ММВБ составил Рынок корпоративных облигаций. Ситуа- 6.9 млрд. руб., что приблизительно на 4.8 млрд.

ция на рынке корпоративных облигаций полно- ниже аналогичного показателя за ноябрь текустью повторяла ситуацию на других сегментах щего года (11.7 млрд. руб.). Среднедневной российского финансового рынка. В конце нояб- объем торгов в декабре соответствовал уровню ря на рынке наблюдался существенный рост ко- в 495.1 млн. руб., что несколько ниже аналогичтировок корпоративных облигаций российских ного показателя за ноябрь (616.1 млн. руб. в ноэмитентов, который завершился однодневной ябре). За период с 28 ноября по 19 декабря цекоррекцией на фоне поступления на рынок ин- новой индекс корпоративных облигаций, торформации об отказе «Сибнефти» от слияния с гуемых на ММВБ (для расчета были использо«ЮКОСом». Тем не менее, уже на следующий ваны индексы корпоративных облигаций, тордень рост котировок отыграл предыдущее паде- гуемых на ММВБ, которые рассчитываются ние. Наиболее существенными факторами роста банком «Зенит»), вырос на 1.81 пункта (1.66%), котировок в декабре стало укрепление рубля, а индекс десяти наиболее ликвидных облигаций прогнозируемое снижение инфляции в 2003 г. корпоративного сектора – на 3.11 пункта до заложенных в бюджет показателей (12%), (2.78%).

РИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 115.0% ZETBI-Corp ZETBI-Corp112.5% 110.0% 107.5% 105.0% 102.5% 100.0% 97.5% 95.0% Внешние факторы динамики российского торое снижение цен наблюдалось после появлефондового рынка. В течение декабря на миро- ния информации о поимки американцами С.

вом рынке нефти наблюдался рост цен. На про- Хуссейна. К 18 декабря запасы нефти в США веденном в начале месяца заседании ОПЕК бы- опустились до минимального уровня, при котоло принято решение о неизменности квот на до- ром возможна бесперебойная деятельность нефбычу, что ожидалось рынком, поэтому не отра- теперерабатывающих заводов. По данным EIA и зилось на уровне цен. В середине месяца неко- API резервы снизились почти по всем позициям, 01.10.16.10.31.10.15.11.30.11.15.12.30.12.14.01.29.01.13.02.28.02.15.03.30.03.14.04.29.04.14.05.29.05.13.06.28.06.13.07.28.07.12.08.27.08.11.09.26.09.11.10.26.10.10.11.25.11.10.12.что способствовало дальнейшему росту котиро- сказывание о слишком высоких уровнях текувок. Однако окончание срока действия январ- щих цен и необходимости повышения квот расского фьючерса на нефть марки WTI, торгуемо- ходится с прогнозами о возможном понижении го на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже, понижения квот на февральском саммите странсопровождалось закрытием позиций в этом кон- участников ОПЕК. Реакцией рынка на данное тракте и привело к некоторому падению коти- заявление стало понижение котировок: за один ровок. В начале последней недели месяца на день с 22 по 23 декабря Brent подешевел на рынке произошло заметное понижение цен, что $2.25 и на момент закрытия 23 числа стоил объяснялось заявлением министра нефтяной $28.77 за баррель. Из-за этого с 28 ноября по промышленности Индонезии, который с 1 янва- декабря мировая цена сорта Brent снизилась на ря 2004 г. станет председателем ОПЕК. Его вы- $0.12 за баррель (-0.42%).

РИСУНОК 6.

Цена на сырую нефть Brent РИСУНОК 7.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 15 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.