WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 9 |

возросли цены акций “Газпрома” (13%), “Сбер- На второе место по обороту вышли бумаги банка” (11.02%), “Татнефти” (10.56%) и “Сиб- “Юкоса”, их объем в феврале удвоился и состанефти” (10.42%). Аутсайдерами в феврале ока- вил 16.44% (8.66%). Доля обыкновенных акций зались “Сургутнефтегаз” (6.21%), ГМК “Но- “Лукойла” снизилась до отметки 15.47% рильский никель” (2.74%) и “Лукойл” (1.61%). (18.59%), “Сургутнефтегаза” составила 7.69% Такая динамика акций “Лукойла” обусловлена (11.65%), ГМК “Норильский никель” – 5.53% пунктов млн. долларов США 3 янв 2 апр 1 фев 4 мар 1 июл 26 авг 23 сен 21 окт 18 дек 20 янв 29 апр 19 ноя 17 фев 31 май 29 июл (12.47%). Суммарная доля пяти наиболее лик- сяце несколько снизилась и составила 75.56% (в видных акций в общем обороте РТС в этом ме- январе – 79.55%).

Динамика котировок российских голубых фишек с 31 января 2003 г. по 25 февраля 2003 г.

20% 15% 10% 5% 0% Изменение цены (%) Рисунок В период с 1 по 25 февраля 2003 г. объём тор- 7.55 млрд. руб. (43.3 тыс. сделок, 1.79 млн. конгов акциями “Газпрома”, осуществляемых через трактов) пришлось на фьючерсы. В среднем терминалы РТС, возрос более, чем в два раза по дневной объем составил 515.7 млн. руб., колисравнению с январем текущего года, и составил чество сделок – 3021.

$84.8 млн. (около 107.3 млн. акций), всего с Корпоративные облигации. Снижение курценными бумагами компании было заключено са доллара и избыток краткосрочной ликвидно10.5 тыс. сделок. сти обеспечил резкий рост котировок рублевых По состоянию на конец февраля пятерка инструментов, в том числе и корпоративных обкрупнейших российских компаний по капитали- лигаций. На данном сегменте рынка резко воззации выглядит следующим образом: “Юкос” – росли объемы торгов и котировки инструмен$23.7 млрд., “Газпром” – $19.2 млрд., “Лукойл” тов. Например, с 10 по 14 февраля средняя до– $12.4 млрд., “Сургутнефтегаз” – $11.4 млрд. и ходность корпоративных обязательств состави“Сибнефть” – $10.2 млрд. (по данным РТС). ла около 70% годовых. За первые три недели Рынок срочных контрактов. В феврале ры- февраля объем торгов на рынке корпоративных нок срочных контрактов FORTS покорил новые облигаций составил 9.19 млрд. руб. Среди наивершины. 19 февраля количество открытых по- более торгуемых бумаг на вторичном рынке отзиций составило 393.7 тыс. контрактов (из них метим THK 5в1т (685 млн. руб.), Газпром-2 (342 тыс. приходится на фьючерсные контракты, млн. руб.), Газпром (383 млн. руб.), ТНК 4в1т а 51.7 тыс. – на опционы) на общую сумму 1.721 (215 млн. руб.) и ИРКУТ-2 (152 млн. руб.). Сремлн. руб., что на 13% превышает предыдущий ди первичных размещений в феврале отметим максимальный показатель, достигнутый 13 ян- следующие: третья серия облигаций МГТС (варя 2003 года. Всего с 1 по 25 февраля объем млрд. руб.), ВолгаТелеком (1 млрд. руб.), ОАО торгов на срочном рынке практически не изме- “Мечел” (1 млрд. руб.), Салаватнефтеоргсинтез нился по сравнению с аналогичным периодом (300 млн. руб.).

прошлого месяца и составил 7.74 млрд. руб. Внешние факторы динамики российского (45.3 тыс. сделок, 1.84 млн. контрактов), из них фондового рынка. В целом за месяц рост цен на черное золото составил более 7%. По состоя- что стало новым рекордным максимумом с нию на 26 февраля цена барреля нефти сорта ноября 2000г. Росту нефтяных котировок Brent составила $33.63. Значительное снижение февраля также способствовала информация о поставок нефти из Венесуэлы, ожидания скоро- начале забастовки нефтяников в Нигерии и опаго начала войны в Персидском заливе и мини- сения, что поставки нефти из этой страны могут мальные за последние 28 лет промышленные сократиться. С другой стороны, необходимо отзапасы нефти в США привели к тому, что фью- метить, что в Венесуэле прекратилась длительчерсные цены на нефть Brent (март) (IPE, Лон- ная забастовка, добыча постепенно нефти восдон) 13 февраля превысили уровень $33/баррель станавливается. ОПЕК увеличила с 1 февраля и установилась на отметке $33.06 за баррель, добычу нефти на 1.5 млн. баррелей в день.

Цена на сырую нефть Brent, США (NYMEX) Рисунок 200% Dow Jones Industrial Average Nasdaq Composite 180% Индекс РТС 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% Рисунок 6.

долларов за баррель....1.2.3.4.5.7.7.9.2.

..8.7.04.11.31.

05.

07.11.15.23.25..

.

.

0.

2.

2.

02.

03.

04.

04.

05.

06.

07.

08.

09.

02.

..

.

.

8.

5.

2.

0.

04.

27.

23.

20.

07.

04.

27.

24.

На очередном заседании Комитета по опера- тяных компаний. Баррель запасов нового холциям на открытом рынке ФРС США было при- динга был оценен в $3, тогда как у других отенято решение оставить ключевую процентную чественных нефтяников он пока стоит $1-$2.

ставку по федеральным фондам на прежнем ОАО “Газпром” уровне 1.25%. Впервые с ноября 2001 г. Банк Финансовые и результаты своей деятельности Англии понизил свою процентную ставку на в III квартале 2002 года по МСБУ опубликовал 0.25% до самого низкого с 1995 года уровня – Газпром. Совокупная выручка составила $4.3.75%, что отражает рост беспокойства по пово- млрд. что на 2% выше по сравнению с соответду темпов роста европейской и мировой эконо- ствующим показателем прошлого года. Чистая мики в целом, говорится в сообщении Комитета прибыль после корректировки на доход от инпо монетарной политике банка. фляции и налоги будущих периодов составила Корпоративные новости. $691 млн.

ОАО “ВолгаТелеком” ОАО “Газпром” успешно разместило нового Международное рейтинговое агентство 10-летнего облигационного займа на сумму Standard&Poors повысило долгосрочный кре- $1.750 млрд. Облигации были размещены по дитный рейтинг ОАО “ВолгаТелеком” с “В-” до номиналу с купоном 9.625%, с выплатой два “В”. Поводом для повышения рейтинга явилось раза в год. Совместными лид-менеджерами выокончание консолидации операторов фиксиро- пуска и совместными менеджерами книги заяванной связи Поволжского региона, которая вок выступили “Дрезднер Кляйнворт Вассерпривела к улучшению положения компании стин” и “Морган Стэнли”.

“ВолгаТелеком” на рынке, а также показателей ОАО “Сбербанк” бизнеса компании. Аналитики S&P указывают, Агентство Fitch повысило индивидуальный что новая компания с объемом доходов в 2002 рейтинга Сбербанка с “D” до “C/D”, в то время г. около 345 млн. долл. получит дополнитель- как остальные рейтинги банка остались без изные преимущества от увеличения масштабов менения (долгосрочный – “BB-”, краткосрочный деятельности, экономии от масштаба, усиления – “B”). Повышение рейтинга отражает повышеположения на рынке и улучшения доступа к ние рентабельности банка после 2000 года до рынку капитала. Таким образом, согласно рей- уровня, который соответствует или превосходит тингу S&P “ВолгаТелеком” стал самым надеж- показатель других российских банков.

ным региональным оператором связи. ОАО “Лукойл” ОАО “ТНК” Чистая прибыль компании “Лукойл” за 9 ме11 февраля Тюменской нефтяной компании и сяцев 2002 года согласно US GAAP снизилась ВР объявили о крупнейшей сделке в истории почти на 30% - до $1.347 млрд. Выручка за ототечественного бизнеса. Активы ТНК объеди- четный период выросла на 5.8% и составила нены с российскими активами BP – третьей в $11.108 млрд. Выручка от экспорта нефти вымире по объему добычи нефтяной компании. росла на 3.6% до $3.189 млрд., выручка от эксЕжедневный объем добычи нового холдинга со- порта нефтепродуктов увеличилась на 20.6%, до ставит 1.2 млн. баррелей, а доказанные запасы $4.533 млрд. Поступления от продажи нефти на сырья – 9.5 млрд. баррелей. Таким образом, внутреннем рынке уменьшились в 2.2 раза и совновь созданный холдинг войдет в тройку ставили $362 млн., от реализации нефтепродуккрупнейших нефтегазовых компанией страны. тов увеличилась на 3.4% - до $2.017 млрд. МежЗа 50% долю в объединенной компании BP ду тем за отчетный период операционные затраперечислит $3 млрд. и, кроме того, акций на ты компании снизились с $1.47 млрд. до $1.сумму более $3.75 млрд. Сумма сделки говорит млрд., а добыча выросла примерно на 2%. Себео том, что западные инвесторы готовы платить стоимость добычи барреля нефти снизилась на более высокую цену за активы российских неф- 6.5% - до $2.61.

Таблица Динамика мировых фондовых индексов Изменение за ме- Изменение с наДанные на 24 февраля 2003 года Значение сяц (%) чала год (%) РТС (Россия) 370.3 7.17% 3.14% Dow Jones Industrial Average (США) 7858.24 -2.43% -5.79% Nasdaq Composite (США) 1322.38 0.11% -0.98% S&P 500 (США) 832.58 -2.70% -5.37% FTSE 100 (Великобритания) 3701.8 3.77% -6.06% DAX-30 (Германия) 2571.35 -6.42% -11.11% CAC-40 (Франция) 2785.61 -5.18% -9.08% Swiss Market (Швейцария) 4181.3 -5.45% -9.71% Nikkei-225 (Япония) 8564.95 2.70% -0.16% Bovespa (Бразилия) 10254 -6.28% -9.00% IPC (Мексика) 5913.68 -0.68% -3.48% IPSA (Чили) 998.64 -0.33% -3.06% Straits Times (Сингапур) 1306.79 1.19% -2.55% Seoul Composite (Южная Корея) 616.29 2.64% -1.80% ISE National-100 (Турция) 11392.58 3.27% 9.86% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index 287.919 -0.87% -1.43% Валютный рынок $956 млн. Объемы торгов по доллару в феврале Предложение валюты в феврале оставалось на ЕТС, по предварительным оценкам, составят стабильно высоким из-за значительного притока около 144 млрд. рублей.

экспортной выручки. Однако на фоне неста- Остатки на корсчетах в феврале находились в бильной ситуации на мировых рынках вложения пределах 80-100 млрд. руб. Ставки по однов американскую валюту стали менее привлека- дневным межбанковским кредитам за то же петельными и, таким образом, банки ищут аль- риод снизились с 3.5-3.4% до значений 1.7%тернативные инструменты финансового рынка, 1.8%.

например, рублевые бумаги. Индикатором из- На мировом рынке курс евро по отношению к менения настроений на рынке является тот доллару несколько снизился, по сравнению с факт, что банки отказываются покупать валюту последней неделей января.. С 31 января по даже при избытке рублевой ликвидности. февраля доллар подорожал на 0.17 цента В целом, с 31 января по 21 февраля курс руб- (0.16%) и по состоянию на конец периода его ля к доллару снизился на 28.45 коп (0.89%), c курс снизился до отметки 1.07980 долл./евро.

31.8345 руб/доллар на 31.01.2003 до 31.55 Следуя за мировыми площадками изменялся руб./доллар на 21.02.2003. Первая неделя месяца и курс рубля к евро. Максимальное значение в прошла достаточно спокойно. Курс рубля нахо- январе составляло 34.704 руб./евро (историчедился вблизи отметки 31.83 руб./доллар при ски максимальный показатель) на 05.02.2003, умеренных объемах торгов. Далее последовали минимальное – 33.8422 руб./евро на 17.02.2003.

массированные продажи валюты. По результа- По итогам месяца, курс рубля к евро изменился там ЕТС 12 февраля объем торгов составил $692 на -0.32 руб., т.е. на -0.93% при объемах торгов млн., а снижение курса доллара составило 7.4 – около 3.4 млрд. руб.

коп. 21 февраля объем торгов на ЕТС составил Динамика официального обменного курса рубля к доллару США и евро 35,34,33,32,31,30,Официальный курс рубля к доллару США 29,28,Официальный курс рубля к евро 27,26,Рисунок 7.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках 1,1,1,0,0,0,Рисунок 8.

рублей 29.01.07.02.19.02.01.03.13.03.22.03.02.04.11.04.20.04.30.04.16.05.24.05.04.06.14.06.25.06.04.07.13.07.24.07.02.08.13.08.22.08.31.08.11.09.20.09.01.10.10.10.19.10.30.10.11.11.20.11.29.11.10.12.20.12.09.01.20.01.долларов/евро 01.03.31.03.30.04.30.05.29.06.29.07.28.08.27.09.27.10.26.11.26.12.25.01.24.02.Таблица Индикаторы финансовых рынков Месяц октябрь ноябрь декабрь январь февраль* месячная инфляция 1,1% 1,6% 1,5% 2,4% 1,3% расчетная годовая инфляция по тенденции дан- 14,03% 20,98% 19,56% 32,92% 16,8% ного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 21% 21% 21% 21% 18% средняя по всем выпускам доходность к пога- 14,98% 14,02% 13,41% 12,31% 9,7% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.) 18,73 11,15 15,11 11,88 35,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год):

4 транш 4,86% 4,83% 4,55% 3,70% 3,3% 5 транш 8,46% 7,83% 7,66% 7,01% 6,4% 6 транш 7,04% 6,78% 6,66% 5,74% 5,3% 7 транш 9,13% 8,50% 8,08% 7,19% 6,5% 8 транш 7,68% 6,81% 6,61% 5,82% 5,4% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) 14,89% 4,68% 10,11% 3,74% 1,74% по кредитам на 1 день официальный курс USD на конец месяца 31,7408 31,8424 31,7844 31,8222 31,(руб./доллар) официальный курс евро на конец месяца 31,1790 31,6736 33,1098 34,4443 34,(руб./евро) прирост официального курса USD за месяц (%) 0,33% 0,32% -0,18% 0,12% -0,77% прирост официального курса евро за месяц (%) 0,88% 1,59% 4,53% 4,03% -1,13% оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. 324,38 260,20 219,92 217,31 долларов США):

значение индекса РТС-1 на конец месяца 358,65 361,15 359,07 347,63 изменение индекса РТС-1 за месяц (%) 5,47% 0,70% -0,58% -3,19% 9,6% * Оценка Дробышевский С., Скрипкин Д.

Структура инфляции в посткризисный период (1999–2002) В настоящее время все больший интерес у ис- тарифов, изменения спроса на реальные кассоследователей представляет вопрос о соотноше- вые остатки и инфляционных ожиданий3.

нии вкладов монетарных и немонетарных фак- Оценивание параметров коинтеграционного торов в темпы роста потребительских цен в по- соотношения (в предположении о наличии посткризисные годы. В частности, необходимо стоянного члена и линейного тренда) на месячотметить, что в 2002 году, впервые после кризи- ных данных показало, что 1% прироста денежса 1998 года, рост цен производителей опережал рост потребительских цен и составил, по пред- Выбор денежного агрегата М2 сделан на основе реварительным оценкам, 17,1%. зультатов, полученных в работах ИЭПП: Архипов С., Для оценки относительного вклада монетар- Дробышевский С. Моделирование динамики инфляции в 1992–1997 гг. // Экономика переходного пеных и немонетарных факторов в темпы инфляриода. Очерки экономической политики посткоммуции в 1999–2002 годах мы построили коинтенистической России, 1991–1997. М.: ИЭППП, 1998;

грационное соотношение между накопленными Дробышевский С., Козловская А. Внутренние аспекиндексами потребительских цен и номинальной ты денежно-кредитной политики России. Научные денежной массы М2 (за единицу принят уровень труды ИЭПП, №45Р. М.: ИЭПП, 2002. Оба ряда (инна конец августа 1998 года). Такая формулировдекса цен и денежной массы) являются интегрирока предполагает, что к числу немонетарных ванными рядами первого порядка. Тест на коинтефакторов относятся все составляющие инфля- грацию Йохансена свидетельствует в пользу гипотеции помимо собственно роста денежного пред- зы о наличии одного коинтеграционного соотношения между рассматриваемыми переменными (с учеложения, т.е. повышение регулируемых цен и том линейного тренда). Оцениваемое соотношение имеет вид: Pt = M 2t + Trend.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.