WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||

1) амортизация. Значение RO1 очень чувствительно к амортизационной политике. Если одно из направлений компании использует ускоренную амортизацию, то ежегодное значение прибыли и, соответственно, RO1 будут снижаться. Нормативные значения должны учитывать изменение амортизационной политики;

2) балансовая оценка активов. По сильно изношенным активам (старое направление в деятельности компании) низка база для исчисления амортизации и низки нормы амортизации.

Для такой ситуации будут характерны высокие значения ROI, 3.3. Модели финансового планирования 3) внутрикорпоративная ценовая политика. В ситуациях, когда продукция переходит из одного центра прибыльности в другой внутри компании, цена продукта становится основным фактором, который влияет на значение прибыли по направлению.

В зависимости от установленной цены значение ROI может быть либо очень высоким, либо очень низким;

4) рассматриваемый временной период. Некоторые инве- стиционные проекты имеют большой срок окупаемости, часто инвестиционные затраты включают затраты на научные исследо- вания и разработки, что увеличивает инвестиционную базу рас- чета без соответствующего увеличения прибыли. В такие годы значение ROI направления может быть очень низким;

5) отраслевая специфика направления. Монополизация положения, высокая отраслевая доходность может искусственно завысить оценки работы финансового менеджера конкретного направления.

Схематично, управляющие параметры показаны на рис. 14.

Каждый блок рисунка требует отдельного анализа и формирования системы управления.

Учет финансового рычага модифицирует формулу Дюпо- на и выявляет факторы, влияющие на доходность собственного капитала. Модифицированная формула Дюпона:

Глава 3. Финансовое планирование, прогнозирование и бюджетные процессы Рис. 14. Управляющие параметры формирования доходности инвестиций Компьютерные модели Компьютерные модели базируются на стандартных и спе- циальных компьютерных программах. Часто целью их разработ- ки и применения является унификация систем планирования направлений деятельности одной компании или дочерних компа- ний холдинга. Унификация включает и представление отчетных документов по единой форме, и разработку краткосрочных и 3.3. Модели финансового планирования среднесрочных планов по единой методике и с общими крите- риями оценки.

Создание компьютерной модели проходит ряд фаз:

1) исследование предприятия с точки зрения целесооб- разности построения компьютерной модели (изучение структуры предприятия, технологической системы, принятой системы пла- нирования, учета и контроля, выбор интервала планирования);

2) разработка модели;

3) тестирование модели;

4) освоение модели;

5) освоение дополнительных возможностей модели.

При разработке модели немаловажной задачей является выбор степени укрупнения производимой продукции по основ- ным признакам: а) формирование затрат, б) сбыт, в) степень влияния на общий объем реализации. При решении этой задачи наглядно видно отличие бухгалтерского учета, где важна макси- мальная детализация, от финансового планирования с ориента- цией на управленческие решения. Не всегда решения принима- ются стандартным образом. Так, при разработке модели финан- сового планирования Волжского трубного завода номенклатура производимой продукции (порядка 100 наименований) была сгруппирована в двадцать основных групп. Нестандартным ока- залось решение по построению модели на титаново-магниевом комбинате «Ависма», где однородная по затратам продукция, наоборот, была разделена по группам в зависимости от рынков сбыта, влияющих на формирование цены.

Следующей задачей является выбор системы описания за- трат. Это либо сквозная калькуляция, учитывающая всю техноло- гическую цепочку (комбинат «Ависма»), либо более трудоемкий метод описания затрат по месту их возникновения (Кировоград- ский медеплавильный комбинат). Второй метод имеет преимуще- Глава 3. Финансовое планирование, прогнозирование и бюджетные процессы ства в расширении модели созданием системы управления запа- сами.

Компьютерное моделирование включает несколько эле- ментов (центров моделирования, которые учитывают особенности данного предприятия), поэтому модель имеет блочную структуру:

Тестирование модели происходит обычно в два этапа:

по контрольным точкам (например, по соблюдению ра- венства активов и пассивов прогнозного баланса);

сверка фактических исходных данных с бухгалтерскими расчетами и поиск причин отклонений.

Освоение модели включает:

1) сбор планов различных направлений и служб;

2) выявление нестыковок;

3) выявление факторов, влияющих на дефицит денежных средств;

4) проигрывание по модели различных вариантов сниже- ния дефицита.

В результате освоения модели финансовый план исклю- чает наличие дефицита.

На этапе освоения дополнительных возможностей финан- совый план оценивается по коэффициентам стандартного финан- 3.3. Модели финансового планирования сового анализа. Используемая интерпретация коэффициентов несколько отличается от стандартных подходов. Например, при стандартном подходе коэффициенты ликвидности рассматрива- ются с позиции потенциальной возможности погашать задолжен- ность за счет текущих активов. На данном этапе показатели лик- видности рассматриваются как факторы надежности и вероятно- сти осуществления плана (например, при низких значениях ко- эффициентов вероятность соблюсти запланированные потоки невелика). Разработанные показатели становятся нормативными для направлений деятельности, филиалов и конкретных служб.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.