WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |

4. Использование необходимой и достаточной системы показателей и выделение среди них критериальных (основных);

5. «Наступательный» характер анализа должен осуществляться от общего к частному и обратно и быть направлен на выявление основных тенденций и закономерностей;

6. Выявление причинно-следственных связей и измерение степени тесноты взаимосвязи и взаимозависимости между показателями с целью ранжирования факторов;

Алгоритмы расчета показателей должны быть едины при анализе деятельности центров ответственности предприятий, отраслей экономики и приводиться в приложениях к анализу.

По целям осуществления финансовый анализ подразделяется на различные формы в зависимости от следующих признаков.

1. По организации проведения выделяют внутренний и внешний финансовый анализ предприятия.

Внутренний финансовый анализ проводится финансовыми менеджерами предприятия и его владельцами.

Внешний финансовый анализ осуществляют работники налоговых органов, аудиторских форм, коммерческих банков, страховых компаний.

2. По объему аналитического исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности и всех характеристик финансового состояния предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных сторон финансовой деятельности.

3. По глубине аналитического исследования выделяют следующие его виды:

Экспресс-анализ. Он проводится на основе стандартных алгоритмов расчета основных аналитических показателей финансовой деятельности предприятия.

Фундаментальный анализ. Он включает факторное исследование показателей финансовой деятельности предприятия.

4. По объекту финансового анализа выделяют следующие его виды:

Анализ финансовой деятельности предприятия в целом.

Анализ финансовой деятельности отдельных «центров ответственности «(структурных подразделений) предприятия.

Анализ отдельных финансовых операций предприятия (краткосрочные или долгосрочные инвестиции).

5. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий осуществления финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в контрольных целях в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций для оперативного воздействия на ход финансовой деятельности Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.

Любая из перечисленных форм финансового анализа осуществляется по следующим основным этапам:

отбор и подготовка к аналитическому исследованию необходимой информации;

ее аналитическая обработка;

интерпретация полученной информации;

подготовка выводов и рекомендаций по результатам проведенного анализа.

В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: анализ коэффициентов и интегральный (факторный) анализ.

Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия. Анализ финансовых коэффициентов (Ratio Analisis). Данные коэффициенты ввел в оборот Дж. Хорриган.

Причинами их появления являются следующие:

1. В результате концентрации капитала происходило отделение собственников (права владения) от вопросов оперативного управления (право пользования и право частичного распоряжения). Такое положение вызвало у собственников необходимость разработки системы аналитических показателей контроля за рентабельностью данного предприятия, управляемого наемным менеджером и дополнительного стимулирования качества работы последних (концепция «агентских» отношений).

2. Усиление взаимосвязи и взаимозависимости субъектов хозяйствования друг с другом, а также с финансовыми институтами (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и так далее) вызвало настоятельную необходимость разработки системы показателей для оценки кредитоспособности компании.

Эти показатели можно считать основными и они получили достаточно широкое распространение. Начиная с семидесятых годов девятнадцатого века коммерческие банки стали требовать от своих клиентов финансовой отчетности для оценки кредитоспособности последних. Перечень показателей постоянно расширялся, создавались их системы, которые находили свое применение не только для цели внешнего, но и внутреннего анализа.

В России анализ финансовых коэффициентов начал распространяться сравнительно недавно с начала девяностых годов прошлого века. К основным проблемам связанных с употреблением финансовых коэффициентов в Российской Федерации следует отнести:

1. Показатели не адаптированные к нашим условиям.

2. Отсутствие их четкой систематизации.

Беспомощность и бессмысленность показателей связана с отсутствием достаточного количества информационных агентств, которые располагая большой аналитической базой делают показатели сравнимыми.

3. Система показателей и факторные модели финансового анализа.

В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: оценки финансовой устойчивости предприятия; оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов;

оценки оборачиваемости капитала; оценки рентабельности и другие.

1. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития. Такой оценки используются следующие показатели:

а) коэффициент автономии (КА).

где СК — сумма собственного капитала предприятия на определенную дату;

ЧА — стоимость чистых активов предприятия на определенную дату;

К — общая сумма капитала предприятия на определенную дату;

А—общая стоимость всех активов предприятия на определенную дату;

б) коэффициент финансирования (КФ):

где ЗК — сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату); СК—сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

в) коэффициент задолженности (КЗ):

где ЗК —сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату);

К — общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

г) коэффициент текущей задолженности (КТЗ):

где ЗКК — сумма привлеченного предприятием краткосрочного заемного капитала (средняя или на определенную дату);

К — общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

д) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН):

где СК — сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

ЗКк — сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на долгосрочной основе (на период более одного года);

А —общая стоимость всех активов предприятия (средняя или на определенную дату);

е) коэффициент маневренности собственного капитала (КМСК):

где СОА — сумма собственных оборотных активов (или собственного оборотного капитала);

СК — общая сумма собственного капитала предприятия;

ж) коэффициент маневренности собственного и долгосрочного заемного капитала (КМсд):

где ОАсд — сумма собственного и долгосрочного заемного капитала, направленного на финансирование оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату);

СК — сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

ЗКД — сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на долгосрочной основе (на период более одного года).

2. Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Для проведения оценки платежеспособности (ликвидности) используются следующие основные показатели:

а) коэффициент абсолютной платежеспособности или «кислотный тест» (КАП):

где ДА — сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

КФИ — сумма краткосрочных финансовых инвестиций предприятия на определенную дату; ОБК — сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия на определенную дату;

б) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП):

где ДА — сумма денежных активов предприятия (средняя или на определенную дату); КФИ — сумма краткосрочных финансовых инвестиций (средняя или на определенную дату); ДЗ — сумма дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату); ОБК — сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату).

в) коэффициент текущей платежеспособности (КТП):

где ОА — сумма всех оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату); ТФО — сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

г) общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КДК0):

где Д30 — общая сумма текущей дебиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату);

К30 — общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату).

д) коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям (КДКК):

где ДЗП — сумма текущей дебиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, работы, услуги), рассчитанная как средняя или на определенную дату;

КЗП — сумма кредиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, услуги, работы), рассчитанная как средняя или на определенную дату.

3. Коэффициенты оценки оборачиваемости активов (КОa):

где ОР — общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

—средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия (КОоа):

где ОР—общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

—средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) период оборота всех используемых активов в днях (ПОа):

где — средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОР0 — однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

Д — число дней в рассматриваемом периоде;

К0 — коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в а рассматриваемом периоде;

г) период оборота оборотных активов в днях (ПОоа):

где — средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОР0 — однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д — число дней в рассматриваемом периоде; КОоа — коэффициент оборачиваемости оборотных активов в рассматриваемом периоде;

д) период оборота внеоборотных активов в годах (ПОва):

где ОРГ — годовой объем реализации продукции;

— среднегодовая стоимость внеоборотных активов (рассчитанная как средняя хронологическая); На —средняя норма амортизационных отчислений.

4. Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро капитал в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности. Для оценки оборачиваемости капитала используются следующие показатели:

а) коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала (КОк):

где ОР — общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

—средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости собственного капитала в рассматриваемом периоде (КОСК):

где ОР — общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) коэффициент оборачиваемости привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (К0 ЗК):

где ОР —общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

— средняя сумма привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

г) коэффициент оборачиваемости привлеченного финансового) кредита в рассматриваемом периоде (КОфк):

где ОР—общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

— средняя сумма привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

д) коэффициент оборачиваемости привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (К0 тк):

где ОР—общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

— средняя сумма привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

е) период оборота всего используемого капитала предприятия в днях (ПОК):

где — средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

ОР0 — однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

Д — число дней в рассматриваемом периоде;

КОК — коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде.

ж) период оборота собственного капитала в днях (ПОСК):

где — средняя сумма используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

ОР0 — однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

Д — число дней в рассматриваемом периоде;

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.