WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |   ...   | 16 |

ли бизнес к предприятиям с высоким, средним или Д. Мероприятия по уменьшению ущерба, связанного низким уровнем риска с предпринимательским риском Б. Степень обеспеченности получения и • К каким страховым организациям и компаниям продажи вашего продукта планируете обратиться •Укажите вероятность технического успеха в • Какие типы договоров о страховании и на какие получении продукта. суммы планируете заключить • Укажите долю продаваемого объема продукции • Намерены ли использовать хеджирование для от общего объема продукции, предназначенного для уменьшения возможного ущерба продаж. • Укажите мероприятия по нестрахуемым видам риска.

5.17. Финансовый план формирование и отток денежной наличности, а также остатки денежных средств предприятия в динамике от Раздел предназначен для определения периода к периоду.

эффективности и финансовой состоятельности проекта. План прибылей и убытков отражает операционную Он является ключевым разделом бизнес-плана. деятельность предприятия (под операционной Составление этого раздела один из самых ответственных деятельностью понимается процесс производства и сбыта моментов. На основании данных финансового плана продукции и услуг) в определенные периоды времени производится анализ коммерческой привлекательности (месяц, квартал, год). Из "Плана прибылей и убытков" проекта. можно определить прибыльность предприятия, При разработке финансового плана учитываются реализующего проект.

характеристики и условия среды, в которой Для построения таблицы "Отчет о прибылях и предполагается реализация проекта: убытках" необходимы следующие данные:

- налоговая среда (перечень видов налогов, ставки 1. Из плана продаж - выручка от реализации налогов и сроки их выплаты, тенденции изменения); продукции и услуг, потери при продажах за определенный - изменение курса валют, по которым ведется период времени (например, год).

расчет проекта; 2. Из плана издержек - сумма переменных - инфляционная характеристика среды; (прямых) издержек с учетом плана производства за - дата начала и время реализации проекта; расчетный период времени (месяц, квартал, год).

- горизонт расчета проекта. 3. Из плана издержек - сумма общих Результатом проведенных расчетов являются три (операционных, торгово-административных издержек) за основных документа: расчетный период. При этом необходимо помнить, что -план прибылей и убытков (документ, общие (постоянные) затраты включают в себя показывающий, как будет формироваться и изменяться амортизационные отчисления и начисленные проценты по прибыль) - отражает операционную деятельность кредитам.

предприятия в текущий период проекта. С помощью В основе Плана денежных средств (Кэш-Фло) данного отчета можно определить размер получаемой лежит метод анализа денежных потоков, лежащий в предприятием прибыли в определенный период времени; основе "классических" методов инвестиционного анализа -прогнозируемый баланс активов и пассивов и используемый во всех наиболее известных методиках предприятия (показывает финансовую планирования и оценки эффективности инвестиционных платежеспособность предприятия) - отражает финансовое проектов. Термин "Кэш-Флоу" используется для состояние предприятия на конец рассчитываемого периода определения текущего остатка имеющихся в времени; распоряжении предприятия денежных средств. Этот - план движения денежных средств (Cash Flows), остаток формируется за счет притока (доходов от т.е. проект потоков денежных средств - показывает реализации продукции и услуг, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставной фонд и займов Таблица и т.д.) и оттока (затрат на производство продукции и План денежных потоков по методу "Кэш-Флоу" услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение 1 Поступления от сбыта продукции займов, выплаты дивидендов, налоговых и других 2 Прямые производственные издержки выплат) денежных средств. 3 Затраты на сдельную зарплату Все поступления и платежи отображаются в 4 Поступления от других видов "Плане движения денежных средств" в периоды деятельности времени, соответствующие фактическим датам 5 Выплаты на другие виды деятельности осуществления этих платежей, т.е. с учетом времени 6 Операционные (общие) издержки задержки оплаты за реализованную продукцию или 7 Налоги услуги, времени задержки платежей за поставки 8=1-2-3+4-5- Кэш-Флоу от производственной материалов и комплектующих изделий, условий 6-7 деятельности реализации продукции (в кредит, с авансовым 9 Затраты на приобретение активов платежом), а также условий формирования 10 Другие издержки подготовительного производственных запасов. Остаток денежных средств периода на счете (баланс наличности) используется 11 Поступления от реализации активов предприятием для выплат, на обеспечение 12=11-10-9 Кэш-Флоу от инвестиционной производственной деятельности последующих периодов, деятельности инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и 13 Собственный (акционерный) капитал личное потребление. Таким образом, "План денежных 14 Заемный капитал потоков", основанный на методе "Кэш-Флоу", 15 Выплаты в погашение займов демонстрирует движение денежных средств и отражает 16 Выплаты процентов по займам деятельность предприятия в динамике от периода к 17 Банковские вклады периоду табл. 8 18 Доходы по банковским вкладам 19 Выплаты дивидендов 20=13+14-15- Кэш-Флоу от финансовой 16-17+18-19 деятельности 21=22(для Баланс денежных средств на начало предшеств. периода периода) 22=8+12+20 Баланс денежных средств на конец периода +В форме "План прибылей и убытков" показываются Позволяет классифицировать варианты и принимать расчетные величины прибыли или доходов от продаж, решения на основе сравнения инвестиционных затрат с «Кэш -Флоу» отражает фактические поступления выручки доходами от объекта инвестирования, приведенной к от продаж. текущей стоимости.

n "План движения денежных средств" содержит два CFt m ICt NPV= PV – IC =, t t дополнительных раздела: "Кэш-Флоу" от инвестиционной (1+ r) (1+ r) i=1 j=деятельности" и "Кэш-Флоу от финансовой деятельности", где PV – современная стоимость денежного потока из которых можно выяснить объемы и сроки инвестиций, (ден.ед);

формы финансирования предприятия.

IC – суммарные инвестиции с учетом Что касается затрат, то в "Плане прибылей и дисконтирования (ден.ед);

убытков" отражаются затраты, списываемые за период, в CF – чистый денежный поток в периоде t (ден.ед);

то время, как в "Кэш-Флоу" - фактическая оплата этих r – норма дисконта;

затрат.

n – число периодов реализации проекта;

Прогнозируемый баланс имеет такую же форму как m – число периодов осуществления инвестиций;

и Ф. №1.Следовательно, баланс состоит из двух частей:

t – порядковый номер периода получения дохода или суммы стоимостей актива и пассива.

осуществления инвестиций.

На основе результатов трех отчетов проводится 2. Внутренняя норма доходности IRR (international анализ финансовых ресурсов предприятия и выработка rate of return).

схемы финансирования проекта:

Это процентная ставка, при которой показатель - сколько всего необходимо средств;

чистой современной стоимости проекта равен 0 (NPV =0).

- откуда, в какой форме и на каких условиях Предприятие может принимать любые решения планируется получить средства;

инвестиционного характера, уровень рентабельности - сроки и условия возврата долговых обязательств и которых не ниже текущего значения показателя стоимости процентов по ним (если таковые предполагаются).

использованного (авансированного) капитала (СС – cost of Также проводятся расчеты показателей эффективности capital). Именно с ним сравнивается показатель IRR, проекта (интегральных показателей), выполненных с рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь учетом дисконтирования. Это, прежде всего:

между ними следующая:

- чистая текущая стоимость (NPV);

если IRR>CC, то проект следует принять.

- внутренняя норма доходности (IRR);

IRR

- индекс доходности (PI);

IRR=CC, то нет ни прибыли, ни убытков.

- срок окупаемости с учетом дисконтирования (PB).

IRR позволяет выявить разницу между 1. Показатель чистой текущей стоимости (NPV – прогнозируемой внутренней нормой окупаемости проекта и net present value).

требуемой доходностью. Эта разница является запасом прочности, позволяющим сопоставить доходность и риск.

Показатель IRR вручную вычислить невозможно, его точное значение может быть найдено при помощи IC Nу =, Microsoft Excel или других программных пакетов, а также CF приблизительное значение IRR можно вычислить при Этот расчет имеет смысл при относительно помощи математических преобразований: например, незначительных колебаниях прогнозируемых годовых метода последовательной итерации.

доходов относительно средней.

3. Индекс рентабельности (PI - profitability index) Данные показатели целесообразно рассчитывать в - отношение суммы всех дисконтированных совокупности. При выборе инвестиционного решения денежных доходов от инвестиций к сумме всех приоритет следует отдать показателю чистой современной дисконтированных инвестиционных расходов.

стоимости, в том случае, если остальные показатели PV эффективности проекта дают неоднозначные результаты.

PI = IC Показатели эффективности, рассчитанные с учетом при PI<=1 проект следует отклонить; ставки дисконтирования, демонстрируют сравнительную PI> 1, следует отдать предпочтение проекту с эффективность инвестиций в проект по отношению к другим большим PI. финансовым инструментам, доступным для инвесторов. В Показатель PI, как правило, является дополнением дополнение к этому также проводятся расчеты основных к показателю NPV при анализе эффективности проекта. показателей платежеспособности, ликвидности, деловой 4. Срок окупаемости. активности и рентабельности. Расчетные риски проекта по - продолжительность времени, необходимого для основным параметрам, влияющим на его реализацию, возмещения начальных инвестиционных затрат из чистых отражаются в анализе чувствительности.

денежных поступлений. Целью анализа чувствительности является Срок окупаемости может определяться в двух определение степени влияния различных факторов на вариантах: финансовый результат проекта. В качестве интегральных 1) на основе дисконтированных членов потоков показателей, характеризующих финансовый результат платежей (Nок); проекта, используются обычно показатели эффективности 2) без учета дисконтирования (Nу). инвестиционного проекта, рассмотренные выше.

Nок характеризует число лет, необходимых для Задача анализа состоит в численном измерении того чтобы сумма дисконтированных на момент влияния реализации тех или иных факторов риска на окончания инвестиций чистых доходов была равна эффективность проекта. Чем шире диапазон параметров, в размеру инвестиций. котором показатели эффективности остаются в пределах Nу не учитывает фактор времени, т.е равные суммы приемлемых значений, тем выше “запас прочности” проекта, дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, равноценные и равен: оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

Исследования чувствительности проекта к возможным изменениям параметров выполнены с помощью средств Финансовые прогнозы составляются на 3 года: на 1компьютерной программной системы Project Expert й год - помесячно, на 2-й и 3-й - поквартально.

В бизнес-плане различают два вида финансового При работе фирмы на внешнем рынке, где особенно планирования: долгосрочное и краткосрочное. Определение велик финансовый риск, рекомендуется использовать потребности в капитале - основа долгосрочного специальные методы регулирования платежей финансового планирования, позволяющая осуществить (аккредитивы, инкассо без документов, платеж на выбор и сроки получения кредитов, разделить капитал на открытый счет и др.) и по возможности иметь полную собственный и заемный. информацию о финансовом положении клиента. Такую Важнейшее место в финансовой политике фирмы информацию можно получить через банки или специальные занимают два основных источника, обеспечивающих фирмы. Существуют специальные виды страхования, формирование собственных средств, ускоренная охватывающие кредитный риск.

амортизация и резервный фонд. Резервный фонд Системы бухгалтерского учета и отчетности в определяется результатами деятельности фирмы и зависит России и на Западе отличаются друг от друга, и поскольку от стабильности дохода, состояния платежеспособности, ваша цель состоит в том, чтобы сотрудничать с западным регулярности денежных поступлений, перспектив партнером или получить инвестиции от них, вы должны конъюнктуры. сделать свои финансовые документы по западным образцам.

Заемные денежные средства используются в период В целом партнера интересует ваша кредитоспособность, т.е.

оживленной конъюнктуры. Заемные средства финансовое состояние фирмы, оценка затрат на ее привлекаются в расчете на то, что прибыль перекроет организацию и функционирование, ведомость прибылей и издержки на оплату процента за кредит. убытков, балансовая ведомость и кассовый план. Все эти Цель этого раздела - выявить, каковы будут документы на Западе имеют определенный стандарт.

доходы от продаж и прибыль за первый и последующие Что касается кредитоспособности вашего продукта, годы как результат выбранной финансовой стратегии. то желательно, чтобы вы представили предполагаемому Один из основных вопросов - как много потребуется зарубежному партнеру ведомость прибылей и убытков, а средств для инвестиций и поддержания дела в также балансовый отчет фирмы за текущий год (прогноз) рассматриваемом периоде Финансовый план выявляет и за 2-3 предшествующих года. Дело в том, что на Западе потенциал дела. Он должен быть представлен в бизнес- корпорации обязаны публиковать подобные документы, плане в виде расписания по финансированию (для вновь поэтому будет очень странно, если ваш бухгалтерский начатого дела все оценки являются прогнозными). отчет окажется конфиденциальным. К тому же вы можете Вам предстоит определить допустимость и формы попросить эти финансовые документы и у своего изменений в обязательствах, как и на каких условиях, предполагаемого партнера, что его нисколько не обидит, а, может быть получено дополнительное финансирование, наоборот, утвердит в том, что он имеет дело с солидным, как может быть возвращен кредит. Эта информация ста- серьезным партнером.

новится частью прогноза поступления денег.

Pages:     | 1 |   ...   | 9 | 10 || 12 | 13 |   ...   | 16 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.