WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |

В октябре котировки российских еврооблигаций снижались более быстрыми темпами, чем При подготовке обзора были использованы аналитические материалы и обзоры банка «Зенит», ИК «АТОН», ММВБ, ЦБ России, официальные интернет-сайты российских компаний-эмитентов.

млрд. рублей млрд. долларов 23.021-7.12.2-8.02.1-7.09.6-13.04.9-15.06.20-26.10.10-16.11.22-28.12.12-18.01.16-22.03.19-25.05.21-27.07.11-17.08.22-28.09.13-19.10.29.09-5.10.28.04-4.05.30.06-6.07.РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в августе - октябре 2005 года 6.5% Транш 5 Транш 6 Транш 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% РИСУНОК 2.

Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в августе - октябре 2005 года 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% USD-2030 USD-2007 USD-Повышательные тенденции предыдущих не- стало резкое падение котировок российских евскольких месяцев на рынке внутреннего госу- рооблигаций. Вместе с тем, довольно стабильдарственного долга не нашли своего продолже- ный спрос на первичном рынке позволяет предния в октябре. Одним из факторов слома тренда положить, что падение спроса носит временный 01.08.03.08.05.08.09.08.11.08.15.08.17.08.19.08.23.08.25.08.30.08.01.09.05.09.07.09.08.09.12.09.14.09.16.09.20.09.22.09.26.09.28.09.30.09.04.10.06.10.11.10.13.10.17.10.19.10.21.10.25.10.27.10.01.08.03.08.05.08.09.08.11.08.15.08.17.08.19.08.23.08.25.08.30.08.01.09.05.09.07.09.09.09.13.09.15.09.19.09.21.09.23.09.27.09.29.09.03.10.05.10.07.10.12.10.14.10.18.10.20.10.24.10.26.10.характер. В начале второй половины месяца ко- должил рост сентября, на фоне чего основные тировки рублевых облигаций несколько стаби- российские фондовые индикаторы обновили ислизировались, причиной чему отчасти послужи- торические максимумы. В частности, индекс ло восстановление котировок российских евро- РТС преодолел отметку в 1000 пунктов и 4 окоблигаций, а также высокий уровень ликвидно- тября закрылся на уровне 1045,11 пунктов. Пости в банковском секторе. сле этого рост прекратился. Среди основных За период с 3 по 27 октября суммарный обо- причин резкой смены тренда можно выделить рот вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил при- заметное снижение мировых цен на нефть, негаблизительно 57.03 млрд. руб. при среднеднев- тивную динамику мировых рынков капитала и ном обороте на уровне 3 млрд. руб. (около 81.2 депозитарных расписок на российские акции.

млрд. руб. при среднедневном обороте на уров- Продажи усилились после того, как 5 октября не 4.77 млрд. руб. в сентябре). Таким образом, появилась информация о новых обысках и изъяактивность инвесторов в октябре значительно тиях документов в ряде банков и адвокатских снизилась по сравнению с показателями сентяб- конторах, которые были связаны с расследоваря. 19 октября состоялся аукцион по размеще- нием уголовного дела о легализации незаконных нию ОФЗ-ПД выпуска 25057, объем эмиссии по доходов сотрудниками НК «ЮКОС».

которому составил 8 млрд. руб. Объем размеще- Вместе с тем, падение продолжилось только ния составил 4.46 млрд. руб. при средневзве- до конца первой недели месяца и уже 10 октября шенной доходности 6.86% годовых. рынки открылись существенным ростом, проПо состоянию на 27 октября объем рынка должавшимся два дня и компенсировавшим ГКО-ОФЗ составлял 697.53 млрд. руб. по номи- около половины первоначального падения. Даналу и 689.37 млрд. руб. – по рыночной стоимо- лее началась очередная «медвежья» волна, котости. Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ рая преобладала вплоть до конца третьей недели составляла 1804.89 дней. месяца и привела к довольно существенному Рынок корпоративных ценных бумаг снижению цен. По-видимому, этому способстКонъюнктура рынка акций. вовало наложение нескольких негативных факВ октябре на российском фондовом рынке торов, в числе которых некоторое ухудшение преобладали негативные тенденции, которые ситуации на мировых фондовых рынках, а также обусловили снижение котировок торгуемых бу- повышение рисков дальнейшего повышения маг. В начале первой недели месяца рынок про- процентной ставки в США.

РИСУНОК 3.

100 1 000.Объем торгов ($) 950.Индекс РТС 900.850.800.750.700.650.600.550.500.450.400.350.пунктов млн. долларов США 01.09.17.09.05.10.21.10.09.11.25.11.14.12.30.12.25.01.10.02.01.03.18.03.05.04.21.04.12.05.27.05.15.06.01.07.19.07.04.08.22.08.07.09.23.09.11.10.27.10.Приблизительно с начала последней недели циям, входящим в индекс РТС, составил около месяца падение приостановилось и на рынке на- $1.019 млн. при среднедневном обороте на блюдались тенденции к плавному повышению уровне $50.95 млн. (около $1 064.4 млн. при спроса на российские акции. Все это способст- среднедневном обороте на уровне $56.02 млн.).

вовало некоторому подъему фондовых индек- Таким образом, в октябре не произошло сущестсов, что, однако, сопровождалось довольно вы- венного изменения объема торгов по сравнению сокой волатильностью. Рост волатильности сви- с сентябрем. Показатели максимального и мидетельствовал о высокой неопределенности сре- нимального оборота в торговой системе в окди инвесторов относительно дальнейших пер- тябре составили соответственно $89.5 млн. (спектив движения. Одной из причин неопреде- октябре) и $22.83 млн. (10 октября) против ленности являлась ситуация на мировом рынке $99.05 млн. и $25.07 млн. в сентябре.

нефти, где не прослеживалось отчетливой дина- По результатам месяца (с 27 сентября по мики. Кроме того, рост неопределенности на октября) практически все «голубые фишки» харынке был обусловлен тем, что инвесторы ожи- рактеризовались снижением курсовой стоимодали решения комитета по открытым рынкам сти. Лидерами падения в октябре оказались акФРС США об уровне процентных ставок. В слу- ции «Ростелекома» и «Сургутнефтегаза», котичае их дальнейшего повышения на рынках раз- ровки которых снизились за месяц сразу на вивающихся стран и, в том числе российском, 17.98% и 14.39% соответственно. Несколько может наблюдаться отток иностранного капита- меньшими темпами падения курсовой стоимола и, как следствие, дальнейшее снижение коти- сти характеризовались акции «Норникеля» и ровок. Даже повышение рейтинга российских «Сбербанка РФ», цены которых изменились на облигаций, номинированных в иностранной ва- 9.78% и 9.74% соответственно. Далее следуют люте, агентством Moody's оказало лишь кратко- акции «ЛУКойла» (-7.49%), РАО «ЕЭС России» срочный эффект на рынок. (-6.56%), «Мосэнерго» (-2.13%) и «Сибнефти» (В целом за период с 3 по 28 октября индекс 1.37%). Единственными бумагами из числа «гоРТС снизился на 12.32% до 910,75 пунктов, что лубых фишек», продемонстрировавшими рост в в абсолютном выражении составляет 128.01 октябре, стали акции «Татнефти» (+8.93%) и пунктов. За тот же период оборот торгов по ак- «ЮКОСа» (+74.42%).

РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 27 сентября по 28 октября 2005 года 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Изменение цены (%) ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз В октябре лидерами по обороту в РТС7 были раничивалось также довольно высоким объемом акции «ЛУКойла» (35.33%) и РАО «ЕЭС Рос- ликвидности в банковском секторе.

сии» (21.72%). Таким образом, суммарный обо- Начиная со второй половины месяца падение рот акций этих двух эмитентов составил около приостановилось и на рынке был зафиксирован 57.05%. Кроме того, по итогам недельных тор- некоторый рост спроса, который и обусловил гов в течение месяца в числе лидеров по обороту положительный рост рынка по итогам месяца.

в РТС присутствовали акции «Транснефти», Причиной улучшения конъюнктуры стала ста«Ростелекома» и «Норникеля». билизация российского рынка акций и еврообПо данным на 28 октября пятерка лидеров лигаций, а также стабилизация курса рубля по отечественного рынка акций по капитализации отношению к доллару. Дополнительным благовыглядит следующим образом8: «ЛУКойл» – приятным фактором для сектора корпоративных $44.08 млрд., «Сургутнефтегаз» – $31.95 млрд., и региональных облигаций стало решение «Сибнефть» – $17.0 млрд., «Сбербанк РФ» – агентства Moody’s повысить суверенный кре$16.08 млрд., «Норильский никель» – дитный рейтинг РФ $15.16 млрд. С 3 по 27 октября ценовой индекс корпораРынок срочных контрактов. В октябре ак- тивных облигаций, торгуемых на ММВБ9, снитивность инвесторов на рынке срочных контрак- зился на 0.67 пунктов (-0.59%), в то время как тов РТС (FORTS) несколько снизилась по срав- падение индекса десяти наиболее ликвидных нению с показателями сентября. Так, за период с облигаций корпоративного сектора составило 3 по 28 октября суммарный оборот рынка фью- 1.22 пунктов (–1.02%). За рассматриваемый печерсов и опционов в РТС составил около 99.24 риод суммарный оборот секции корпоративных млрд. рублей (233.89 тыс. сделок, 6.31 млн. кон- облигаций ММВБ составил около 12.07 млрд.

трактов) против 104.37 млрд. руб. (211.74 тыс. руб. при среднедневном обороте на уровне сделок, 7.103 млн. контрактов) в сентябре. млн. руб. (около 9.43 млрд. руб. при среднеНаибольший спрос участников предъявлялся дневном обороте на уровне 554.47 млн. руб. в на фьючерсы: объем торгов по ним за рассмат- сентябре). Таким образом, оборот торгов корпориваемый период времени составил 90.81 млрд. ративными облигациями российских компаний руб. (221.28 тыс. сделок и 5.66 млн. контрактов). несколько вырос по сравнению с показателями Опционы пользовались существенно меньшим сентября.

спросом – оборот торгов по ним составил около Внешние факторы динамики российского 8.43 млрд. рублей (12.61 тыс. сделок и 652.41 фондового рынка.

тыс. контрактов). Максимальный объем торгов На мировом рынке нефти в октябре не прона срочном рынке составил 6.68 млрд. рублей слеживалось отчетливых тенденций в движении (12 октября), минимальный – 3.16 млрд. руб. и котировок. В начале месяца цены на нефть снинаблюдался 20 октября. зились ниже отметки $60 за баррель, причиной Рынок корпоративных облигаций. чему стали данные IEA и API по запасам топлиВ октябре на рынке корпоративных и регио- ва в США. Другим фактором стало снижение нальных облигаций наблюдалось некоторое спроса на бензин потребителями в США. Однаснижение котировок. В начале месяца доход- ко в дальнейшем Международное энергетиченость торгуемых инструментов росла, что было ское агентство опубликовало отчет, в котором обусловлено ухудшением ситуации в секторе прогнозировалось восстановление темпов пороссийских еврооблигаций, снижением цен на требления сырья в мире. Данные по запасам тонефть, снижением российского рынка акций, а плива в США свидетельствовали об их понижетакже ростом предложения на первичном рынке. нии, а также падении уровней добычи в МексиНаибольшие темпы падение продемонстрирова- канском заливе, что служило дополнительным ли облигации наиболее надежных эмитентов с аргументом для активизации покупок со сторобольшим сроком до погашения. В то же время, ны участников рынка. Вместе с тем, стоит отмепадение оказалось непродолжительным, что тить, что в течение октября на рынке действовавкупе с довольно устойчивым спросом на пер- ли разнонаправленные факторы, что не позвовичном рынке свидетельствовало о достаточной лило котировкам продемонстрировать отчетлиустойчивости рынка. Существенное падение ог- вую динамику в ту или иную сторону.

Для расчета были использованы индексы корпора На классическом рынке акций. тивных облигаций, торгуемых на ММВБ, которые По данным РТС. рассчитываются банком «Зенит».

Ситуация на мировых фондовых рынках в ок- кой, которая носила в целом смешанный характябре оставалась довольно неблагоприятной (см. тер. Несмотря на то, что данные по темпам экоТабл. 1). Так, основные фондовые индексы номического роста оказались несколько лучше большинства развитых и развивающихся стран в ожиданий, инфляция также превысила прогноз, октябре заметно снизились. что свидетельствовало о повышении рисков Динамика американского фондового рынка в дальнейшего роста процентных ставок.

течение месяца в основном была обусловлена опубликованной макроэкономической статистиРИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 122.120.ZETBI-Corp ZETBI-Corp118.116.114.112.110.108.106.104. РИСУНОК 6.

190% Dow Jones Industrial Average 180% NASDAQ Composite Индекс РТС 170% 160% 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 01.09.17.09.05.10.21.10.09.11.25.11.14.12.30.12.25.01.10.02.01.03.18.03.05.04.21.04.12.05.27.05.15.06.01.07.19.07.04.08.22.08.07.09.23.09.11.10.27.10.01.09.17.09.05.10.21.10.08.10.24.11.10.12.28.12.13.01.31.01.16.02.04.03.21.03.06.04.22.04.10.05.25.05.10.06.28.06.14.07.01.08.17.08.02.09.20.09.06.10.24.10.В итоге, влияние внешних факторов на рос- дитный портфель группы «Сибнефть» был равен сийский рынок акций в октябре усилилось. В $1,50 млрд.

отсутствии значимых внутренних новостей ин- 21 октября компания официально сообщила о весторы внимательнее отслеживали динамику завершении сделки по продаже 72,66 % акций мировых фондовых рынков и рынка нефти. «Сибнефти», контролируемых компанией Корпоративные новости. Millhouse Capital, «Газпрому». На состоявшемся ОАО «ЛУКойл» заседании Совета директоров «Сибнефти» было В октябре «ЛУКойл», действуя через свою принято решение приостановить полномочия 100-процентную дочернюю компанию LUKOIL Евгения Швидлера на посту президента компаFinance Limited (Гибралтар), заключил соглаше- нии. Исполняющим обязанности президента ние о привлечении кредита в размере $2 млрд. компании назначен Александр Рязанов, занина срок 6 месяцев для приобретения контроль- мающий должность заместителя председателя ного пакета казахской нефтедобывающей ком- Правления ОАО «Газпром».

пании Nelson Resources Limited. Кредит является ОАО «Газпром» необеспеченным и предоставляется по ставке В сентябре 2004 года Правительство РФ Libor + 0,5% годовых. Единоличным организа- предложило увеличить долю государства в устором, бук-раннером и кредитором по этому тавном капитале ОАО «Газпром» за счет перекредиту выступает Citigroup. Гарантом по кре- дачи ему акций государственной компании ОАО диту выступает ОАО «ЛУКойл». В течение шес- «НК «Роснефть». В связи с этим в ОАО «Газти месяцев, ЛУКОЙЛ рефинансирует этот кре- пром» создана рабочая группа под руководством дит при помощи синдицированных кредитов. заместителя Председателя Правления ОАО Nelson Resources Limited участвует в проектах «Газпром» М. Середы и принят План мероприяпо добыче углеводородов в западной части Рес- тий, направленных на интегрирование ОАО «НК публики Казахстан на месторождениях Алибек- «Роснефть» в структуру компании. В соответстмола, Кожасай, Каракудук, Северные Бузачи и вии с Планом в октябре текущего года были опАрман. В большинстве этих проектов Nelson ределены консультанты «Газпрома» в сделке по Resources Limited является сооператором. Кроме присоединению активов ОАО «НК «Роснефть».

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.