WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |

Группа 1: Коэффициенты финансовой устойчивости R1 Доходность Финансовые Показывает финансовую “работающих” доходы продуктивность кредитных услуг и активов Ср. остаток “раб.” инвестиционной деятельности.

активов R2 Коэффициент Фин. расходы Показывает стоимость средств; на финансовых Ср. остаток “раб.” этот показатель влияет расходов активов соотношение собственных средств, займов на льготных и коммерческих условиях.

R3 Коэффициент Изменение резерва Показывает степень необходимости изменения Ср. остаток “раб.” начисления провизии для портфеля резерва активов в текущем периоде.

R4 Коэффициент Операц. расходы Ключевой показатель операционных Ср. остаток “раб.” эффективности кредитных расходов активов операций.

R5 Коэффициент См. текст Показывает стоимость сохранения сохранения покупательной способности стоимости собственных средств и займов на капитала льготных условиях.

R6 Коэффициент Пожертв. и гранты Показывает зависимость пожертвований Ср. остаток “раб.” организации от внешних источников и грантов активов финансирования деятельности.

R7 Операционная Финансовые Показывает способность самоокупаемост доходы организации покрывать стоимость ь Фин. и операций самостоятельно опер.расходы + полученным доходом.

Провизия R8 Финансовая Финансовые Показывает способность самоокупаемост доходы организации быть полностью ь Фин. и устойчивой в долгосрочной опер.расходы + перспективе при помощи покрытия Провизия + Ст-ть всех ее операционных расходов и капитала сохранения стоимости капитала.

Группа 2: Коэффициенты операционной эффективности R9 Стоимость Операц. расходы Показывает эффективность выдачи выдачи ден. Общая сумма займов (в денежных единицах).

единицы выданных займов R10 Стоимость Операц. расходы Показывает эффективность выдачи выдачи займа # выданных займов займов (в плане числа заемщиков).

R11 Число # активных Показывает продуктивность активных клиентов менеджера по займам и клиентов на Число менеджеров эффективность методологии.

менеджера R12 Портфель на Портфель займов Показывает потенциальную менеджера Число менеджеров финансо-вую продуктивность менеджеров.

Группа 3: Коэффициенты качества портфеля R13 Коэффициент Просроч. платежи Показывает сумму просроченных просрочек Портфель займов платежей.

R14 Риск портфеля Остаток займов с Измеряет риск неплатежа в просрочками портфеле.

Портфель займов R15 Коэффициент Списанная сумма Показывает масштаб безнадежных убытков Средний портфель займов за период времени.

xxii R16 Коэффициент Резерв под убытки Показывает адекватность резерва резерва Портфель займов относительно портфеля займов.

xxiii ОТНОШЕНИЯ МЕЖДУ КОЭФФИЦИЕНТАМИ И МАРЖАМИ Показатели Сумма Коэфф.

Средний остаток “работающих” активов 100, Доходность “раб. активов” (R1) 21,500 21.5% минус Финансовые расходы (R2) -3,700 -3.7% = Валовая финансовая маржа (M1) 17,800 17.8% минус Изменение резерва (R3) -2,500 -2.5% = Чистая финансовая маржа (М2) 15,300 15.3% минус Операционные расходы (R4) -14,300 -14.3% = Операционная маржа (М3) 1,000 1.0% минус Стоимость сохранения средств -6,600 -6.6% (R5) = Чистая маржа (М4) -5,600 (5.6%) плюс Пожертвования и гранты (R6) +7,100 +7.1% = Чистый результат (М5) 1,500 1.5% Операционная самоокупаемость (R7) 21,(3,700+2,500+14,300) 105% Финансовая самоокупаемость (R8) 21,(3,700+2,500+14,300+6,600) 79% xxiv R1: Доходность “работающих” активов Доходность “работающих” активов = Финансовые доходы (I6) Ср.остаток “раб.” активов = 21,500 = 21.5% 100,Тенденции: Тенденция к повышению доходности “работающих” активов позитивна.

В литературе часто встречается упоминание о доходности портфеля, где в качестве знаменателя вместо среднего остатка “работающих” активов используется средний остаток портфеля. Коэффициент доходности портфеля измеряет средний доход, получаемый по каждому доллару в портфеле займов.

Однако, коэффициент доходности “работающих” активов гораздо лучше подходит для анализа финансового менеджмента в целом. Доходность портфеля может быть неплохой, но если только 50% активов представлены портфелем займов, организация, возможно, функционирует не так хорошо, как о том свидетельствует доходность портфеля. Коэффициент доходности “работающих” активов учитывает доходность, получаемую по другим инвестициям.

Коэффициент доходности “работающих” активов может использоваться для прогноза будущих доходов, если период, за который подсчитывается этот показатель, будет являться типичным и в будущем. В число факторов, влияющих на коэффициент доходности “работающих” активов, входят изменения в сумме непогашаемых (просроченных) займах, сумма незадействованных средств, изменение среднего срока займов, а также изменение процентной ставки и ставки взносов.

На этот коэффициент также может повлиять соотношение дохода от процентов и дохода от взносов, если изменяется срок займов. Структура платы за услуги, которая в большей степени зависит от взносов и комиссий, будет более чувствительна к изменению сроков займов, чем структура, базирующаяся на процентной ставке. При изменении срока займов меняется также частота уплаты дисконтных взносов.

Если срок займа увеличивается, фонд займов будет оборачиваться медленнее, а организация будет реже взимать комиссию, и, таким образом, снизится поступление дохода. Наоборот, если срок займов уменьшается, заемщики будут платить комиссионные взносы чаще, и доходы организации увеличатся.

Из-за взаимосвязи между структурой платы за услуги, сроков займов и доходов организации, доходность “работающих” активов является важным показателем, который необходимо анализировать, когда осуществляются изменения в структуре оплаты и/или сроках займов. Анализ этого коэффициента повысит способность организации к определению влияния изменений в политике организации или введения новых продуктов на доходы организации.

Этот первый коэффициент имеет дело с доходами. Остальные коэффициенты в этой группе связаны с расходами. Микрокредитные организации несут финансовые расходы, операционные расходы, расходы на убытки по займам, а также расходы, связанные с инфляцией. В следующих далее коэффициентах, каждый из этих расходов сравнивается со средним остатком “работающих” активов для того, чтобы определить, сколько должна зарабатывать организация, чтобы иметь возможность покрыть эти расходы.

R2: Коэффициент финансовых расходов Коэффициент финансовых расходов = Финансовые расходы (I9) Ср.остаток “раб.” активов = 3,700 = 3.7% 100, xxv Тенденции: Тенденция зависит от ситуации. Так, значение этого показателя увеличится, как только организация начнет пользоваться коммерческими источниками средств.

Коэффициент финансовых расходов показывает среднюю стоимость финансирования активов организации заемными средствами. Финансовыми расходами являются расходы на проценты и взносы, которые уплачивает организация за пользование заемными средствами. Коэффициент финансовых расходов не представляет собой фактическую стоимость средств в виде процента от суммы долга, поскольку его вычисление основывается на среднем остатке “работающих” активов, а не на сумме заемных средств. На коэффициент финансовых расходов влияют изменение стоимости средств, изменение соотношения заемных и собственных средств, финансирующих активы организации, а также размер портфеля займов, который финансируется этими средствами.

М1: Валовая финансовая маржа Вал. фин. маржа = Доходность “раб.” активов - Коэфф. фин. расходов (R1) (R2) = 21.5% - 3.7% = 17.8% Тенденции: Тенденция к повышению валовой финансовой маржи позитивна.

Большинство официальных финансовых учреждений вычитают финансовые расходы их финансовых доходов для того, чтобы определить свой чистый доход по процентам, который также носит название валовой финансовой маржи.

Доходность “работающих” активов за вычетом коэффициента финансовых расходов дает в результате валовую финансовую маржу кредитной организации. Эта маржа - источник покрытия расходов на убытки по займам, операционные расходы и влияние инфляции на капитал, если организация стремится достичь позитивной чистой маржи.

R3: Коэффициент изменения резерва под убытки Коэффициент изменения резерва = Изменение резерва (I11) Ср.остаток “раб.” активов = 2,500 = 2.5% 100,Тенденции: Если организация придерживается стандартной практики формирования резервов, позитивной является тенденция к уменьшению коэффициента изменения резерва.

Изменение резерва под убытки по займам (провизия) - это сумма, которая ежегодно начисляется для покрытия будущих убытков из портфеля займов. В некоторых странах существуют официальные правила и нормы, в соответствии с которыми должна начисляться провизия, и организации должны следовать этим нормам. Если руководство считает, что официальные требования приводят к недооценке потенциальных убытков, оно должно осуществлять дополнительное начисление провизии, необходимой для обеспечения адекватного покрытия потенциальных неплатежей.

Размеры резерва под убытки по займам (в балансовом отчете) и провизии/ изменения резерва (в отчете о прибылях и убытках) должны основываться на исторической информации о неплатежах. Строки с Рпо Р16 в отчете о состоянии портфеля должны заполняться за каждый период, когда изменяется резерв под убытки (ежемесячно, ежеквартально и т.д.). Уровень начисления провизии в колонке С в некоторых странах может регулироваться. Если нет, то по каждой категории просрочек необходимо определить этот уровень, исходя из того, как организация оценивает вероятность неплатежа по займам. Например, xxvi если приблизительно 10% займов с просрочками менее 30 дней не будут погашены, необходимо создать провизию в 10%. Если 50% займов с просрочками свыше 60 дней, но меньше 180 дней не будут погашены, необходимо создать провизию в 50% для займов этой категории.

Когда в балансовом отчете (строка В7) формируется (или изменяется) резерв, провизия отражается в отчете о прибылях и убытках как расход в сумме, равной изменению резерва. Фактические убытки по займам, или списание, уменьшают сумму валового портфеля займов и резерва (в балансовом отчете), и поэтому их появление не оказывает влияния на отчет о прибылях и убытках, если только сумма списания не превышает резерва. Некоторые организации включают расходы на убытки по займам в операционные расходы. Однако, важно отделять провизию от операционных расходов, поскольку это показатель качества портфеля.

Примечание: Необходимо отметить, что для этого коэффициента более уместным было бы использование текущего портфеля займов, а не среднего остатка “работающих” активов, в качестве знаменателя, в особенности если значительная часть “работающих” активов инвестирована не в портфель займов. Дело в том, что провизия базируется только на портфеле, то есть активных займах, а не на всех “работающих” активах. Резерв под убытки, основанный на “работающих” активах, может не отражать истинный риск портфеля. По сути, таким же образом отражается коэффициент убытков по займам (R15). Однако, для того, чтобы использовать формат отчета о прибылях и убытков, представленный в данной работе, необходимо последовательно использовать один и тот же знаменатель, и поэтому мы везде использовали средний остаток “работающих” активов.

xxvii М2: Чистая финансовая маржа Чистая фин. маржа = Вал. фин. маржа - Коэфф. изменения резерва (М1) (R3) = 17.8% - 2.5% = 15.3% Тенденции: Тенденция к повышению чистой финансовой маржи позитивна.

Чистая финансовая маржа является результатом вычитания коэффициента изменения резерва под убытки из валовой финансовой маржи. Эта маржа - источник покрытия операционных расходов и расходов на сохранение стоимости капитала.

R4: Коэффициент операционных расходов Коэффициент операционных расходов = Операционные расходы (I19) Ср.остаток “раб.” активов = 14,300 = 14.3% 100,Тенденции: Позитивной является тенденция к уменьшению коэффициента операционных расходов.

Коэффициент операционных расходов подсчитывает сумму, в процентом выражении, необходимую для покрытия операционных расходов. Это ключевой показатель финансовой эффективности кредитной деятельности, гораздо более точный, чем более популярный показатель стоимости выдачи денежной единицы (R9). Если “работающие” активы представляют собой в основном фонд займов, этот коэффициент показывает, сколько организация должна потратить на все операционные расходы (зарплата, аренда, канцтовары, транспорт и т.д.) для того, чтобы управлять одной единицей выданных средств в течение одного года.

Если организация выберет эффективную методологию и примет на работу сотрудников с высокой производительностью труда, коэффициент операционных расходов снизится, что сделает организацию более устойчивой. Если организация поддерживает свои операционные расходы на одном и том же уровне, но при этом увеличивает свой портфель, этот коэффициент со временем также будет постепенно снижаться, свидетельствуя о повышении эффективности организации.

М3: Операционная маржа Операц. маржа = Чистая фин. маржа - Коэфф. опер. расходов (М2) (R4) = 15.3% - 14.3% = 1.0% Тенденции: Тенденция к повышению операционной маржи позитивна.

Операционная маржа представляет собой конечный результат микрокредитной деятельности и обычно отражается в стандартной системе бухгалтерского учета. Если это положительная цифра, организация является устойчивой в краткосрочной перспективе, и коэффициент операционной самоокупаемости (R7) будет более 100%. Однако, если организация работает в условиях инфляции, или имеет квази-капитал (заемные средства, по которым уплачивается процентная ставка ниже уровня инфляции и/или рыночной ставки), необходимо учитывать влияние инфляции на собственные средства (капитал и квази-капитал).

xxviii R5: Коэффициент сохранения стоимости капитала (В27) (В14) (В21) = [Инфляция Х (Собств.ср-ва - Чист.осн.ср-ва)] + (Инфляция - Уплач.проц.ставка) Х Ст-ть льготн.займов Средний остаток “работающих” активов = [10% Х (41,300 - 3,300)] + (10% - 2%) Х 35,100,Тенденции: Тенденция к уменьшению коэффициента сохранения стоимости капитала позитивна.

Коэффициент сохранения стоимости капитала является расходом на сохранение собственных средств организации. 6 Многие микрофинансовые организации финансируют свой портфель займов главным образом за счет собственных средств (обычно это гранты) или квази-капитала (займы на льготных условиях). Если организация работает с заемными средствами на коммерческих условиях, финансовые расходы (R2) включают в себя стоимость инфляции. Однако, что касается собственных средств и квазикапитала, то здесь инфляция с течением времени “поедает” стоимость этих средств. Для того, чтобы организация могла идти в ногу с инфляцией, она должна зарабатывать дополнительные средства.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.