WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 9 |

цию (работы, услуги), обязан включить эти Письмом ПФР от 7 октября 2003 г. №СД-09суммы в налоговую базу по НДС, относящую- 24/10624 разъяснен порядок уплаты обязася к тому налоговому периоду, в котором эти тельных платежей по обязательному пенсионплатежи фактически получены. При этом не ному страхованию на конкретных цифровых имеет значения, когда будут полностью ис- примерах. Разъяснено также, что приоритетом полнены обязательства продавца, вытекающие при рассмотрении вопросов, связанных с поиз договора с покупателем. рядком исчисления, порядком и сроками уплаПисьмом МНС РФ от 24 сентября 2003 г. ты страховых взносов страхователями и на№ОС-6-03/995 разъяснен порядок исчисления числения пеней, обладают нормы Федеральнои уплаты НДС при реализации товаров (работ, го закона от 15.12.2001 №167-ФЗ, а не НК РФ.

Л.Анисимова услуг) за иностранную валюту. Согласно Денежно-кредитная политика.

Инфляция на потребительском рынке Рос- требительских цен в РФ не выйдет за намесии в сентябре составила 0,3% (см. Рисунок 1). ченные Правительством и ЦБ РФ пределы По итогам января – сентября 2003 года рост (10–12%).

цен не превысил 8,6% против 10,3% в январе – Золотовалютные резервы Банка России в сентябре 2002 года. Базовый индекс потреби- сентябре снизились на 679 млн. долларов (– тельских цен (БИПЦ)3, исключающий кратко- 1,08%), составив на 1 октября 62,073 млрд.

срочные неравномерные изменения цен под долларов (см. Рисунок 2). Снижение резервов влиянием отдельных факторов, которые носят продолжалось второй месяц подряд. Таким административный, событийный, а также се- образом, за август – сентябрь суммарное созонный характер, в сентябре равнялся 101,1% кращение резервов достигло 2,381 млрд. дол(с начала года – 107,3%). В Москве в сентябре ларов, или –3,7%. Объем валютных резервов в цены на потребительском рынке выросли на составе золотовалютных резервов в сентябре 0,4% (с начала года – на 8,5%), в Санкт- снизился на 681 млн. долларов – до 58,Петербурге – на 0,9% (с начала года – на млрд. долларов, или на 1,15%. Объем золота 9,3%). остается практически неизменным на протяПо предварительным оценкам, ИПЦ в ок- жении всего года (3,739 млрд. долларов по сотябре составит 1,0–1,2%, что позволяет наде- стоянию на 1 января и 3,743 млрд. долларов – яться на то, что по итогам 2003 года рост по- на 1 октября).

Рассчитывается Госкомстатом РФ.

3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Рис. 1. Темп прироста ИПЦ в 2002–2003 годах (% в месяц).

В то же время за первые три недели октября вне ее не угрожает экономическим реформам в объем золотовалютных резервов вырос на России и развитию страны в целом.

2,7%, достигнув 63,8 млрд. долларов. Увели- По итогам сентября денежная база в узком чение резервов может быть связано, в том определении, несмотря на сокращение золоточисле, с притоком капитала в страну и увели- валютных резервов, выросла на 0,2%, с 1183,чением предложения валюты на рынке, вы- млрд. рублей до 1186 млрд. рублей. За первые званным повышением кредитного рейтинга три недели октября денежная база в узком опРФ. В начале октября международное рейтин- ределении выросла еще на 2,7%. В то же время говое агентство Moody's повысило потолок ва- денежная база РФ в широком определении4 в лютного рейтинга России и рейтинг еврообли- сентябре уменьшилась на 1,1% – с 1500,гаций на две ступени – до инвестиционного млрд. рублей до 1484,5 млрд. рублей по соуровня "Baa3" с "Ba2". Кроме того, Moody's стоянию на 1 октября (основная причина – соповысило рейтинг рублевых облигаций до кращение депозитов банков в Банке России и "Ваа3". Потолок рейтинга валютных банков- обязательств Банка России по обратному выских депозитов повышен до "Ва1" с "Ва3". купу ценных бумаг).

Рейтинг облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ) шестого и седьмого траншей был повышен до "Ва1" с "Ва3", ОВВЗ пятого транша - до "Ва2". Прогноз всех рейтингов - "стабильный".

Moody's обуславливает повышение рейтинга усилением приверженности России благоразумной политике управления финансами и долгами; существенным улучшением ситуации в сфере долгов и ликвидности; формированием стабилизационного фонда для компенсации Денежная база в широком определении включает возможного падения цен на сырьевых рынках;

в себя наличные деньги в обращении, средства обяа также снижением политических рисков в зательных резервов, средства на корреспондентстране. Агентство обращает внимание на соских счетах коммерческих банков в Банке России, кращение политического давления со стороны обязательные резервы по привлеченным кредитфедерального центра на регионы из-за уменьными организациями средствам на счета в валюте шения политической силы региональных влаРоссийской Федерации и в иностранной валюте, стей. Moody's также полагает, что политиче- депозиты банков в Банке России, облигации Банка России у кредитных организаций и обязательства ская борьба и внутри центральной власти, и Банка России по обратному выкупу ценных бумаг.

авг дек авг сен окт янв сен апр ноя фев апр май мар май июл июл июн июн 895 875 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рис. 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в конце 2002–2003 годах.

Объем платежей России по государствен- рынке (146,6 млрд. рублей, что является макному внешнему долгу в октябре составил око- симальной величиной за этот год).

ло 584,6 млн. долларов, включая 542,9 млн. В октябре 2003 года межбанковский валютдолларов в счет погашения долга и 41,6 млн. ный совет представителей ЦБ РФ и Нацбанка долларов – в счет его обслуживания. В том Белоруссии рассмотрел главные принципы и числе в счет погашения долга РФ перед стра- важнейшие параметры проектов основных нанами - официальными кредиторами, банками и правлений денежно-кредитной политики двух фирмами в октябре было выплачено 176,9 млн. стран на 2004 год. В основу проектов направдолларов, в счет обслуживания - 15,7 млн. лений денежно-кредитной политики двух долларов. По долгу перед международными стран на следующий год положены принципы финансовыми организациями было перечисле- преемственности, учета особенностей функно 366 млн. долларов в счет погашения и 25,9 ционирования экономик, сбалансированности, млн. долларов – в счет обслуживания. В ок- использования рыночных монетарных инсттябре не проводились платежи ни по погаше- рументов.

нию, ни по выплате процентов по российским Кроме того, на заседании принято к сведееврооблигациям. нию предложение НББ об установлении на В сентябре текущего года Россия и Таиланд первый квартал 2004 года уровня девальвации заключили соглашение об урегулировании за- официального курса белорусского рубля к долженности РФ перед Таиландом в объеме российскому на 0,6% в среднем за месяц с от36,5 млн. долларов. Документ был подписан в клонением плюс-минус 1% в расчете на кварприсутствии президента РФ В. Путина и пре- тал, отмечается в сообщении НББ. На блимьера Королевства Таиланд Т. Чинавата. Со- жайшем заседании МВС, которое намечено глашение предусматривает урегулирование провести в первом квартале 2004 года, планидолга российской стороны Таиланду в размере руется рассмотреть вопрос об унификации около 36,5 млн. долларов в течение 5 лет. В центральными банками Белоруссии и России нем также определен механизм погашения за- порядка и условий предоставления кредитов долженности поставками товаров и услуг. кредитным организациям, покупки и продажи В сентябре на операции прямого РЕПО с иностранной валюты, осуществления операБанком России пришлось 87,6% совокупного ций с государственными ценными бумагами и объема торгов по ГКО-ОФЗ на вторичном собственными облигациями, привлечения депозитов кредитных организаций, а также уста млрд. рублей млрд. долларов 2-8.06.7-13.04.5-11.05.8-14.09.6-12.10.13-19.01.10-16.02.10-16.03.24-30.03.21-27.04.19-25.05.16-22.06.14-20.07.11-17.08.25-31.08.22-28.09.27.01-2.02.24.02-2.03.30.06-6.07.28.07-3.08.новления норм обязательных резервов и по- финансов РФ А. Улюкаев сообщил, что Россия рядка их применения. планирует сократить долю долларов в своих Совет директоров Банка России в ближай- резервах и увеличить долю евро, что связано с шее время не намерен принимать новые инве- важной ролью европейского рынка для росстиционные директивы и менять структуру зо- сийской экономики и снижением курса америлотовалютных резервов в пользу евро, заявил канской валюты на мировом рынке. В частнопервый зампред ЦБ РФ О. Вьюгин. По его сти, доля долларов в валютных резервах будет словам доля долларов в структуре валютных снижена на 3-5 процентных пункта, и на резервов по-прежнему занимает 70%, 25% столько же вырастет доля евро.

Трунин П.

приходится на евро и 5% - на все остальные валюты. В то же время первый замминистра Финансовые рынки Standard & Poor's, по словам которых повышеРынок государственных ценных бумаг ние рейтинга РФ до инвестиционного уровня На протяжении октября 2003 года на рынке на данный момент преждевременно. Кроме тороссийских валютных обязательств не наблюго, дальнейшее ухудшение ситуации вокруг далось отчетливой положительной или отриНК «ЮКОС» способствовало падению цен на цательной динамики в движении котировок. В валютные облигации РФ, которые к концу меначале месяца цены на российские валютные сяца практически снизились до уровней, соотоблигации держались на стабильном уровне и ветствующих началу октября. Так, на 24 окв среднем характеризовались незначительным тября доходность к погашению российских колебанием доходности. Тем не менее, на слееврооблигаций RUS-30 составила 7.42% гододующий день после повышения суверенного вых (7.46% на конец сентября), RUS-18 – рейтинга РФ до инвестиционного уровня на 7.02% годовых (6.85% на конец сентября).

рынке наблюдался существенный рост котиКроме того, 24 октября доходность по российровок – доходность к погашению всех бумаг ским еврооблигациям составляла: 7 транш снизилась в среднем на 0.4-0.6% годовых. НеОВВЗ (6.65%), 6 транш ОВВЗ (4.08%), которое сдерживающее влияние на дальнейтранш ОВВЗ (5.76%), RUS-07 (4.45%).

шее движение котировок, по-видимому, оказало заявление представителей агентства РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в июле - октябре 2003 года 8.0% Tranche 5 Tranche 6 Tranche 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 01.07.10.07.18.07.28.07.05.08.13.08.21.08.02.09.10.09.18.09.26.09.06.10.15.10.23.10.РИСУНОК 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в июле - октябре 2003 года 8.5% 7.5% 6.5% 5.5% c 4.5% 3.5% 2.5% USD-2030 USD-2007 USD-На рынке внутреннего долга в течение ме- миналу и 299.61 млрд. руб. по рыночной стоисяца в целом наблюдался положительный мости. Дюрация рыночного портфеля ГКОтренд в движении котировок. Так, на протяже- ОФЗ составляла 886.15 дней.

нии первых трех недель месяца цены росли на фоне некоторого повышения активности учаРынок корпоративных ценных бумаг стников. Этому способствовало сразу несколько факторов. Во-первых, повышение рейтинга Конъюнктура рынка акций.

РФ оказало существенную поддержку рынку и В течение первых трех недель октября на характеризовалось заметным повышением акроссийском рынке акций наблюдалась полотивности и рыночных котировок. Во-вторых, жительная динамика в движении котировок, благоприятная конъюнктура на мировом рынчто свидетельствовало о продолжении тенденке нефти и снижение курса доллара к рублю ций предыдущих нескольких месяцев. Примеспособствовало росту цен на рублевые госучательным фактом является то, что в октябре дарственные облигации. В-третьих, в качестве индекс РТС достиг исторического максимума фактора положительной динамики необходиза всю историю своего существования – 20 окмо также отметить повышение рублевой ликтября его значение закрытия составило 643.видности в банковском секторе. За период с пунктов. Одной из причин такого существенсентября по 24 октября общий оборот рынка ного роста явилось заявление рейтингового ГКО-ОФЗ составил 15.3 млрд. руб., что соотагентства Moody`s, в соответствии с которым с ветствует среднедневному объему торгов в 8 октября 2003 г. оно повышает суверенный 635.7 млн. руб.

рейтинг РФ до инвестиционного уровня. Тем 8 октября состоялось размещение ГКО не менее, дальнейшее развитие событий во№21171 с погашением 21 апреля 2004 г. Спрос круг НК «ЮКОС»5 оказало негативное влияпо номиналу составил 4.2 млрд. руб., а объем размещения – 1.113 млрд. руб. Цена отсечения была установлена на уровне 96.577% (доход- 17 октября было предъявлено обвинение главе компании «ЮКОС-Москва» В. Шахновскому. ность 6.6% годовых).

октября был задержан глава НК «ЮКОС» М. ХоПо состоянию на 28 октября объем рынка дорковский, которому также предъявлено обвинеГКО-ОФЗ составлял 282.12 млрд. руб. по ноние по семи статьям УК РФ.

01.07.10.07.18.07.28.07.05.08.13.08.21.08.02.09.10.09.18.09.26.09.06.10.15.10.23.10.ние на динамику российского фондового рын- $443 млн.). Среднедневной оборот в РТС такка – на момент закрытия торгов 28 октября же вырос по отношению к соответствующему индекс РТС составил 561.45 пунктов, снизив- показателю за сентябрь текущего года и состашись за два торговых дня (27 и 28 октября) вил $37.77 млн. Максимальный объем торгов в сразу на 33.46 пункта. По итогам месяца, за системе РТС, составивший $77.75 млн., напериод с 30 сентября по 28 октября фондовый блюдался 3 октября. Минимальный объем ториндекс РТС снизился на 5.17 пунктов (-0.91%). гов был зафиксирован 24 октября и составил За этот же период времени оборот торгов в $16.9 млн. В целом, на протяжении текущего РТС составил $775 млн., что существенно вы- месяца российский рынок акций характеризоше аналогичного показателя за предыдущий вался ростом активности участников.

месяц (в августе оборот торгов РТС составил РИСУНОК 3.

90 650.Объем торгов ($) 80 600.Индекс РТС 70 550.60 500.50 450.40 400.30 350.20 300.10 250.200.Падение котировок на рынке в конце меся- составил 18.69%. Далее следуют акции «Росца, обусловленное событиями вокруг НК телекома» (11.38%), «ЛУКойла» (8.7%), «Мос«ЮКОС», затронуло не только акции ЮКОСа, энерго» (6.87%) и «Татнефти» (6.77%). Лидено и отразилось на курсовой стоимости акций рами падения по результатам месяца стали акдругих голубых фишек в конце месяца. Тем не ции «ЮКОСА» и «Сибнефти». Курсовая стоименее, по результатам месяца лидером рынка мость акций этих двух компаний упала по ростку котировок стали акции «Сургутнеф- соответственно на 14.09% и 11.07%. Нескольтегаза», которые подорожали на 20.59%. Сле- ко меньшие темпы падения продемонстриродом за ними акции ГМК» Норильский ни- вали акции РАО «ЕЭС России», подешевевкель», прирост курсовой стоимости которых шие с начала месяца на 9.74%.

пунктов млн. долларов США 02.09.30.09.28.10.26.11.25.12.27.01.25.02.26.03.23.04.26.05.24.06.22.07.19.08.16.09.14.10.РИСУНОК 4.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.