WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 24 |

- статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия: дебиторская задолженность просроченная (ф.№5), векселя полученные просроченные (ф.№5), дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты (пояснительная записка).

При проведении детализированного анализа финансового состояния необходимо решить следующие основные задачи:

- анализ наличия и размещения капитала;

- оценка оптимальности структуры пассивов предприятия, его финансовой независимости и степени финансового риска;

- оценка оптимальности структуры активов;

- анализ и оценка оптимальности структуры источников финансирования оборотных активов;

- оценка платежеспособности, ликвидности и инвестиционной привлекательности предприятия;

- оценка вероятности банкротства предприятия;

- оценка запаса финансовой прочности.

2.1. Анализ активов (имущества) предприятия.

Общая величина имущества предприятия отражается в валюте баланса (ф.№1, стр.300).

Для анализа активов их необходимо классифицировать:

1) по скорости оборота:

- внеоборотные (постоянные);

- оборотные (текущие) активы;

2) по степени ликвидности (скорости превращения в деньги):

- труднореализуемые активы;

- медленнореализуемые активы;

- быстрореализуемые активы;

- наиболее ликвидные активы;

3) по источникам формирования:

- активы, сформированные за счет собственных источников;

- активы, сформированные за счет заемных источников;

4) по стабильности величины:

- стабильные, т.е. находящиеся на протяжении года на неизменном уровне и не зависящие от сезонных и других колебаний;

- нестабильные активы - это все остальные активы;

5) по связи с процессом производства:

- активы, находящиеся в сфере производства;

- активы, находящиеся в сфере обращения.

В ходе анализа активов рассчитываются относительные показатели динамики (темпы роста или прироста) и структуры (удельные веса).

Для отражения результатов анализа активов составляется ряд таблиц, характеризующих динамику, структуру и структурную динамику:

- активов в целом с использованием приведенных выше классификаций (Аобщ);

- внеоборотных активов (ВА);

- оборотных активов (ОА);

- запасов (З);

- дебиторской задолженности (ДЗ);

- денежных средств (ДС).

Таблицы однотипны и различаются только составом элементов активов и указанием, удельный вес в чем определяется. Если в итоге указываются все активы, то удельный вес их элементов определяется по отношению к общей величине активов, которые берутся за 100%. Если в итоге указываются внеоборотные активы, то удельные веса их элементов определяются по отношению к общей величине внеоборотных активов, которые принимаются за 100%.

В качестве примера построения возьмем таблицу анализа всех активов:

Таблица Динамика, структура и структурная динамика активов за год..... год Изменение в абсол. в струк- темп Элемен- начало конец знач., туре, роста, абс. уд. вес в абс. уд. вес в ты руб. п.п.* % знач., акти- знач., актиактивов (+,-) руб. вах,% руб. вах,% А 1 2 3 4 5 6 Итого 100 100 активов * п.п. - процентные пункты (определяются путем вычитания из данных по графе 4 данных по графе 2).

На основании приведенных в таблицах данных делаются выводы о количественных и качественных изменениях в имущественном положении предприятия: рост или уменьшение величины имущества с оценкой причин изменения;

определение доли имущества, находящегося в сфере производства (реальные активы) и в сфере обращения, в денежной и натуральной форме; оценка оптимальности соотношения внеоборотных и оборотных активов, а внутри оборотных активов - причин роста их элементов (запасов, дебиторской задолженности); оценка величины активов по группам ликвидности; оценка изменения производственной, инвестиционной и инновационной активности на основе изменения абсолютной величины и удельного веса основных средств, незавершенного строительства, финансовых вложений, нематериальных активов, и т.д.

Дополнительно анализируется оборачиваемость оборотных активов в целом и по отдельным элементам. Для этого рассчитываются коэффициент оборачиваемости и продолжительность (длительность) одного оборота.

Коэффициент Вн(ТП) оборачиваемости =, (2.1) ОбСсг (К ) об где Вн(ТП) - выручка-нетто (или товарная продукция), ОбСсг - среднегодовой остаток оборотных средств.

Т Т ОбСсг Продолжительность = =, (2.2) К Вн(ТП) об одного оборота (Д) где Т - продолжительность анализируемого периода (360, 180, 90, 30 дн.).

Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости по запасам и дебиторской задолженности. Период погашения дебиторской задолженности используется в дальнейшем для сравнения с периодом использования кредиторской задолженности.

Увеличение периода погашения дебиторской задолженности повышает риск ее непогашения. При внутреннем анализе этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов.

На основании данных ф.№5 определяется доля просроченной задолженности и оценивается количество наиболее крупных дебиторов [6, гл.3].

От скорости оборота активов предприятия зависит его финансовое состояние, его платежеспособность и ликвидность.

О.В. Ефимова [6, гл.3] отмечает, что это влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

- минимально необходимая величина авансированного капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банка, дивиденды по акциям и т.п.);

- потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);

- сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями (ТМЦ) и их хранением;

- величина уплачиваемых налогов и т.д.

Скорость оборота определяется внешними и внутренними факторами.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и т.д.

К внутренним факторам относятся: применяемая предприятием ценовая политика, структура активов, методики оценки ТМЦ, т.е. факторы, характеризующие эффективность стратегии управления активами предприятия.

Данные расчета показателей оборачиваемости активов могут быть использованы в расчете величины дополнительно привлеченных или высвобожденных из оборота оборотных активов. Расчет осуществляется по формуле:

Привлечение (+), Во н высвобождение (-) = ( До - Дп ), Т средств в обороте где До, Дп - продолжительность одного оборота в отчетном и прошлом периоде соответственно.

Полученные данные характеризуют привлечение или высвобождение средств в одном обороте. Путем умножения этой величины на коэффициент оборачиваемости получаем данные о их привлечении или высвобождении за период (Т).

При внутреннем анализе необходимо оценить направления использования высвободившихся средств и источники, обеспечившие возможность дополнительного привлечения средств в оборот. При этом в случае высвобождения средств из оборота нужно определить, является оно абсолютным или относительным.

При абсолютном высвобождении рост объема продажи обеспечивается меньшей суммой оборотных средств по сравнению с предшествующим периодом.

Если рост объема продаж обеспечивается темпами большими, чем рост оборотных средств, речь идет об относительном высвобождении.

Если отмечается снижение оборачиваемости оборотных активов в целом, то анализируется оборачиваемость основных элементов оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и др.). Если аналитик использует только отчетные данные, то в анализе оборачиваемости дебиторской задолженности использует формулы 2.1 и 2.2. При анализе оборачиваемости запасов в формулах 2.1 и 2.2 вместо выручки-нетто берется полная себестоимость проданной продукции или величина материальных затрат в себестоимости.

Более точное определение длительности прохождения отдельных элементов оборотных активов по стадиям производственно-коммерческого цикла (ПКЦ) можно осуществить при внутреннем анализе на основе данных Главной книги [6, стр. 116-118].

Продолжительность ПКЦ состоит из:

- периода пребывания средств в запасах;

- периода пребывания средств в авансах;

- длительности производства;

- длительности хранения готовой продукции;

- длительности находжения средств в расчетах.

Так как эти периоды накладываются друг на друга, то фактически продолжительность ПКЦ определяется длительностью пребывания средств в запасах и в расчетах. Более подробно смотрите [6, стр.119-132].

Длительность оборота денежных средств (длительность финансового цикла) определяется как разница между продукцией ПКЦ и длительностью периода погашения задолженности поставщикам. Дополнительно посмотрите [6, §3.2].

Использованные в расчете ПКЦ средние данные об отдельных элементах оборотных активов и кредиторской задолженности могут быть применены в расчете потребности предприятия в собственном оборотном капитале:

Потребность в собственном = Ав+ ПЗ + НП + ГП + ДЗскор. - КЗ - Ап, оборотном капитале где Ав - средняя величина авансов выданных Ап - средняя величина авансов полученных ПЗ - средняя величина производственных запасов НП - средние остатки незавершенного производства ГП - средние остатки готовой продукции.

Пп ДЗскор.- средняя величина дебиторской задолженности 1 -.

Вн Можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале и по другой формуле [6, стр. 240]:

КЗ ПСоб К =Доа - Дкз, Дкз где Доа - продолжительность оборота оборотных активов Дкз - продолжительность оборота кредиторской задолженности КЗ - среднегодовой остаток кредиторской задолженности.

Пример расчета смотрите в Приложении 4, п.46.

Подробнее смотрите [6, §5.1].

Дополнительно можно посмотреть [18, §4.2.1], [6, глава 3].

2.2. Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия (пассивов).

Источником формирования и увеличения имущества (активов) предприятия является капитал, общая величина которого отражена в валюте баланса (ф.№1, стр. 700).

Капитал можно классифицировать по следующим признакам:

1) по принадлежности:

- собственный;

- заемный, 2) по продолжительности использования:

- постоянный;

- переменный, 3) по направлениям использования:

- основной;

- оборотный, 4) по источникам формирования:

- капитал, сформированный за счет внутренних источников;

- капитал, сформированный за счет внешних источников.

Собственный капитал предприятия отражается в III разделе баланса (ф.№1, стр. 490).

Заемный капитал состоит из долгосрочного (долгосрочные обязательства - раздел IV баланса (ф.№1, стр. 590) и краткосрочного (краткосрочные обязательства - раздел V баланса (ф.№1, стр. 690).

Постоянный капитал равен сумме собственного и долгосрочного заемного капитала. Переменный капитал - это краткосрочный заемный капитал.

Основной капитал - это капитал, используемый для финансирования внеоборотных активов, а оборотный - для финансирования оборотных активов.

Расчет основного и оборотного капитала осуществляется с привлечением данных по активу баланса (см. п. 2.3.1).

В ходе анализа определяют динамику, структуру и структурную динамику:

- всего капитала (Кобщ.);

- собственного капитала (СК);

- заемного капитала (ЗК);

- долгосрочного заемного капитала (ЗКдс. или ДО);

- краткосрочного заемного капитала (ЗКкс. или КО);

- кредиторской задолженности (КЗ);

- реального собственного капитала (СКреал. = СК + стр. 640, 650 ф.№1).

Анализ проводится в таблицах, аналогичных используемым при анализе активов (см. таблицу 4), с корректировкой на содержание (гр.А - элементы капитала, гр.2 и 4- уд. вес в капитале в соответствии с тем, структура какого капитала анализируется).

Анализ структуры капитала позволяет рассчитать показатели, которые используются в оценке устойчивости финансового состояния и платежеспособности предприятия. К таким показателям относятся:

1. Коэффициент автономии (независимости):

СКреал.

СК Ка = или Ка = (2.3) К К общ. общ.

2. Коэффициент зависимости:

ЗК Кз = или 1 - Ка (2.4) К общ.

3. Коэффициент финансового риска:

ЗК Кфр = (2.5) СК 4. Коэффициент финансовой устойчивости:

СК Кфу = (2.6) ЗК В зарубежной практике финансового анализа одним из ключевых является коэффициент финансового риска. Он рассматривается в качестве способа оценки риска для кредитора.

Важными вопросами в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала [6, стр. 71-85];

оценка наличия и достаточности реального собственного капитала и необходимого прироста собственного капитала [18, § 4.2.2, 4.3.1 и 4.5]; влияние на соотношение собственного и заемного капитала структуры затрат предприятия [6, стр. 86-88] (см. п. 45 Приложение 4).

Анализ динамики, структуры и структурной динамики кредиторской задолженности дополняется анализом ее оборачиваемости. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитываются как аналогичные показатели по дебиторской задолженности.

На основании расчетов, приведенных в таблицах, проводится оценка количественных и качественных изменений в капитале предприятия: определение общей тенденции изменения и выявление причин изменения; оценка собственного инвестированного и собственного накопленного капитала; оценка качества кредиторской задолженности и т.д.

При анализе собственного капитала необходимо обратить внимание на соотношение и динамику капитала и резервов, т.к. по ним можно судить о деловой активности и эффективности деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса резервов характеризует способность наращивания средств, вложенных в имущество предприятия. Информация для данной оценки должна содержаться в пояснительной записке.

При анализе заемного капитала необходимо иметь в виду, что его величина характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. Данные бухгалтерского баланса о величине заемного капитала могут дать неполную картину обязательств предприятия, что может быть связано, в частности, с вероятностным характером будущих расходов (например, по гарантийному обслуживанию, выплате дивидендов по обыкновенным акциям, учету посреднических операций у комиссионера и др).

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 24 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.