WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 17 |

независимости капитализи- стр. 490 + ф. № 1, стр. рованных источников Таблица 8 Коэффициент структуры ktds Ф. № 1, стр. 620 / ф. № 1, Пример расчета коэффициента обеспеченности процентов к уплате привлеченных средств стр. 590 + ф. № 1, стр. 610 + + ф. № 1, стр. Наименование Обозначение показателя Показатель, тыс. р.

9 Коэффициент структуры за- ksd Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, показателя (код строки по форме № 2), на начало на конец емных средств стр. 590 + ф. № 1, стр. формула для расчета года года Прибыль до вы- Пр (050) 106 10 Коэффициент соотношения kdte Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, чета процентов собственных и привлеченных стр. 690 / ф. № 1, стр. и налогов средств Проценты к уп- Пу (070) 10 11 Коэффициент финансового L лате левериджа:

Коэффициент TIE = Пр / Пу 10,06 2,с учетом заемных средств Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, Организация может в полном объеме рассчитаться по финансового характера стр. 610 / ф. № 1, стр. Вывод текущим обязательствам. Снижение величины показас учетом долгосрочных за- Ф. № 1, стр. 590 / ф. № 1, теля в динамике является негативной тенденцией емных средств стр. 13. Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов Коэффициенты покрытия (FСС). Дополняет коэффициент обеспеченности процентов к уплате в части уточнения величины финансовых расходов:

Коэффициенты покрытия позволяют оценить, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств, Прибыль до вычета процентов и налогов FCC =. (39) поскольку привлечение заемных средств связано с бременем постоянных Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде финансовых расходов, которые должны покрываться текущим доходом.

Снижение величины значений коэффициентов TIE и FCC свидетельствует о повышении степени финансового риска. Как правило, К постоянным финансовым расходам принято относить расходы низкое значение TIE и FCC соответствует о высокой доле заемного по уплате процентов за пользование ссудами и займами (Пу), а также капитала.

расходы по финансовой аренде (Фа).

При проведении анализа указанные показатели сопоставляют 12. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE).

с уровнем финансового левериджа.

В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые рас58 Данные для расчета коэффициентов покрытия отражены в табл. 22, 23. где ВА – внеоборотные активы (ф. № 1, стр. 190); ОА – оборотные активы В табл. 23 приведены источники информации для расчета. (ф. № 1, стр. 290); ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (ф. № 1, стр. 244); САП – собственные акции в портфеле (ф. № 1, Таблица стр. 252); ЦФ – целевое финансирование (ф. № 1, стр. 450); ДП – Источники информации для показателей, используемых в расчетах долгосрочные пассивы (ф. № 1, стр. 590); КП – краткосрочные пассивы коэффициентов покрытия (ф. № 1, стр. 690); ДБП – доходы будущих периодов (ф. № 1, стр. 640);

Источник информации ФП – фонды потребления (ф. № 1, стр. 660).

№ ОбозначеПоказатель (номер формы, код или С момента выхода в 2003 г. регулятива «О формах бухгалтерской п/п ние наименование строки) отчетности организаций» (приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г.

1 Прибыль до вычета процен- Пу (ЧОД) Ф. № 2, стр. № 67н) показатель стоимости чистых активов рассчитывается по формуле тов и налогов 2 Проценты к уплате Пу Ф. № 2, стр. (41) ЧА = [ВВ + (ОО - ЗУ)] -[ДД + (КК - ДБП - ФП)].

3 Расходы по финансовой Фа Ф. № 1, стр. аренде Показатель чистых активов имеет исключительно важное значение в управлении финансами предприятия. Согласно п. 4 ст. 99 ГК РФ, если Таблица по окончании второго и каждого последующего финансового года стоРасчет коэффициентов покрытия имость чистых активов организации окажется меньше уставного капиРасчет показателя (номер тала, она обязана объявить и зарегистрировать в установленном порядке № ОбознаПоказатель формы, код или наименоп/п чение уменьшение своего уставного капитала, а при сохранении негативной вание строки) динамики – организация подлежит ликвидации.

1 Коэффициент обеспеченно- TIE Ф. № 2, стр. 050 / ф. № 2, сти процентов к уплате стр. 2 Коэффициент покрытия по- FCC Ф. № 2, стр. 050 / ф. № 2, При подведении итогов анализа необходимо учитывать следующее:

стоянных финансовых рас- стр. 070 + ф. № 1, стр. • чистые активы должны превышать величину уставного ходов капитала;

• если стоимость указанных активов организации становится Стоимость чистых активов предприятия меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, организация подлежит ликвидации;

Чистые активы – это наиболее важный показатель из группы оцен• рост показателя величины чистых активов в динамике ки финансового состояния предприятия. Он характеризует структуру рассматривается как благоприятная тенденция.

капитала и определяет устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

Порядок оценки стоимости чистых активов Сумма чистых активов (реальная величина собственного капитала) (выдержка из нормативно-инструктивной документации) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Приказом № 10н/№ 03–6/пз от 29 января 2003 г. Минфина РФ Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из и Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг был подготовлен суммы активов акционерного общества суммы всех его обязательств:

и вступил в силу «Порядок оценки чистых активов акционерных обществ», который не распространяется на акционерные общества, осу (40) ЧА = [ВВ + ОА - (ЗЗ + САП)]-[ЦЦ + ДП + (КК - ДБП - ФП)], ществляющие страховую и банковскую деятельность.

60 Пример. Данные по бухгалтерской отчетности предприятия приведены 1. Под стоимостью чистых активов акционерного общества понив табл. 24; уставный капитал предприятия составляет 7590 тыс. р.

мается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акТаблица ционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, приПример расчета стоимости чистых активов нимаемых к расчету.

2. Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пасси- Код На начало На конец Наименование показателя стро- отчетного отчетного вов акционерного общества производится с учетом требований положеки периода периода ний по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по I. Активы бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов акционер 1. Нематериальные активы 2. Основные средства 120 1 601 803 1 805 ного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

3. Незавершенное строительство 3. В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

4. Доходные вложения в материальные цен- • внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерности ского баланса (нематериальные активы, основные средства, не- 5. Долгосрочные и краткосрочные финан- 140 и 100 совые вложения, за исключением фактиче- завершенное строительство, доходные вложения в материальные ских затрат по выкупу собственных акций у ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеобоакционеров 6. Прочие внеоборотные активы, включая ротные активы);

величину отложенных налоговых активов • оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерс 7. Запасы 210 2 821 938 1 134 кого баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по при 8. Налог на добавленную стоимость по при- 220 229 816 89 обретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосроч- обретенным ценностям 9. Дебиторская задолженность, за исключе- 230 и 1 221 142 1 395 ные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотнием задолженности участников (учредите- ные активы), за исключением стоимости в сумме фактических лей) по взносам в уставный капитал затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным 10. Денежные средства 260 4 116 375 369 11. Прочие оборотные активы обществом у акционеров для их последующей перепродажи или 12. Итого активы, принимаемые к расчету 9 991 174 4 794 аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по II. Пассивы взносам в уставный капитал.

13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам 4. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

14. Прочие долгосрочные обязательства, • долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долвключая величину отложенных налоговых госрочные обязательства;

обязательств 15. Краткосрочные обязательства по займам • краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

и кредитам • кредиторская задолженность;

16. Кредиторская задолженность 620 7 179 521 420 • задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

17. Задолженность участникам (учредите- лям) по выплате доходов • резервы предстоящих расходов;

18. Резервы предстоящих расходов • прочие краткосрочные обязательства.

19. Прочие краткосрочные обязательства 5. Оценка стоимости чистых активов производится акционерным об20. Итого пассивы, принимаемые к расчету 7 179 521 420 ществом ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты.

Стоимость чистых активов 2 811 653 4 373 ( п. 12 минус п. 20) 6. Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промеВеличина чистых активов превыжуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

шает величину уставного капитаВывод ла; динамика роста показателя – положительная 62 3.4. Анализ и оценка деловой активности предприятия100 % < Tc < Tr < Tp, (42) Термин «деловая активность» используется для анализа текущей где Tc – темп изменения активов фирмы; Tr – темп изменения объема производственной и коммерческой деятельности предприятия.

реализации; Tp – темп изменения прибыли:

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной организации и Tc = 100 + K; (43) родственных ей по сфере приложения капитала компаний. Такими каче (44) Tr = 100 + S;

ственными (т. е. неформализуемыми) критериями являются:

• широта рынков сбыта продукции;

Tp = 100 + Pn;

, 45) • наличие продукции, поставляемой на экспорт;

• репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частгде K – темп изменения совокупного капитала (суммы активов) фирмы;

ности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерS – темп изменения выручки от реализации; Pn – темп изменения чистой ческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

прибыли. Данные показатели рассчитываются по формулам (46)–(48).

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

Ак.п - Ан.п • степени выполнения плана по основным показателям и обеспеK = 100 %; (46) Ан.п чению заданных темпов их роста;

Sк.п - Sн.п • уровню эффективности использования ресурсов коммерческой S = 100 %; (47) организации.

Sн.п Pк.п - Pnн.п Pn = 100 %, (48) Анализ степени выполнения плана по основным показателям Pnн.п и обеспечению заданных темпов их роста где Ан.п, Sн.п, Pnк.п – значения показателей активов фирмы, объема реалиЗолотое правило экономики предприятия зации и чистой прибыли в году, принятом за базу расчета; Ак.п, Sк.п, Pnк.п – значения показателей активов фирмы, объема реализации и чисТекущая деятельность любой коммерческой организации может той прибыли в каждом последующем году, следующем за годом, принябыть охарактеризована с различных сторон. Основными оценочными тым за базу расчета.

показателями традиционно считаются:

Неравенства, содержащиеся в (42), имеют очевидную экономичес• объем реализации;

кую интерпретацию:

• прибыль.

• Неравенство 100 % < Tc означает, что экономический потенциал Рост показателей в динамике является положительной тенденцией фирмы возрастает, т. е. масштабы ее деятельности увеличиваются.

в развитии фирмы, а наиболее оптимальным соотношением является Наращивание активов компании, иными словами – увеличение соотношение темповых показателейее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, в явной или неявной форме формулируемых Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:

собственниками компании и ее управленческим персоналом.

учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – С. 268–274; Шеремет А. Д., Негашев Е. В.

Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2000. – С. 98–106.

• Неравенство Tc < Tr указывает на то, что по сравнению Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:

с увеличением экономического потенциала объем реализации учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – С. 269.

64 возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы фирмы Pn - D kg = 100%, (49) используются более эффективно, повышается отдача с каждого E рубля, вложенного в компанию.

• Из неравенства Tr < Tp видно, что прибыль возрастает где Pn – чистая прибыль; D – дивиденды, выплачиваемые акционерам;

опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об E – собственный капитал.

имевшемся в отчетном периоде относительном снижении Собственный капитал может увеличиваться либо за счет выпуска издержек производства и обращения как результате действий, акций, либо за счет реинвестирования прибыли. Таким образом, коэфнаправленных на оптимизацию технологического процесса и фициент kg показывает, какими темпами в среднем увеличивается собвзаимоотношений с контрагентами.

ственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не Приведенную систему неравенств можно условно назвать «золоза счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

тым правилом экономики предприятия», или экономической нормалью, понимаемой как наиболее желаемое, т. е. «нормальное» соотношеДанные для расчета коэффициента устойчивости экономического ние между темповыми показателями базовых характеристик23.

роста приведены в табл. 26.

Пример. На примере данных величины активов, выручки от продаж и чисТаблица той прибыли необходимо сравнить динамику активов и финансовых результатов.

Источники информации для расчета коэффициента устойчивости Сопоставление темпов приведено в табл. 25. Так как темпы прироста фиэкономического роста нансовых результатов (выручки и прибыли) больше темпов прироста активов, то в отчетном году использование активов предприятия было более эффективным, Источник информации чем в предшествующем.

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 17 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.