WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |

- доля собственных источников в общей сумме внешнего финансирования;

- доля заемных источников в общей сумме внешнего финансирования;

- соотношение собственных и заемных источников внешнего финансирования.

Инвестиционные показатели оценки денежных потоков Чистый денежный поток инв Коэффициент реинвестирования = Чистый денежный поток тек денежных средств - если чистый денежный поток инв > 0, то это означает, что все инвестиционные вложения организация осуществила за счет дезинвестиций. Превышение чистого денежного потока инв над чистым денежным потоком говорит о том, что при полном использовании тек средств по текущей деятельности покрытие инвестиционных вложений осуществлялось за счет внешнего финансирования.

Чистый денежный поток тек Степень покрытия = Общая сумма инвестиций инвестиционных вложений - характеризует способность предприятия осуществлять инвестиции, не привлекая внешних источников финансирования.

Подлежат расчету и оценке также следующие финансовые коэффициенты:

- доля амортизационных отчислений в чистом денежном потоке по текущей деятельности;

- доля чистого денежного потока по текущей деятельности в выручке от реализации и ряд других.

Показатели рентабельности денежных потоков Чистый денежный поток тек Рентабельность капитала по = Средняя величина активов денежным потокам Чистый денежный поток тек Рентабельность = Средняя величина собственного капитала собственного капитала по денежным потокам PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com - данные показатели характеризуют долю (собственного) капитала.

сформированного за счет чистого денежного потока тек.

Прибыль Рентабельность = Чистый денежный поток тек чистого денежного потока Прибыль Рентабельность = Положительный денежный поток поступивших денежных средств - аналогично последнему показателю рассчитывается показатель рентабельности израсходованных денежных средств.

Чистый денежный поток Рентабельность продаж = Выручка от продаж на основе денежного потока - рассчитанный по видам продукции показатель определяет не только прибыльную, но и «денежную» продукцию.

Тема 5. Анализ и управление расчетами организаций (4 часа) Расчеты – это различные формы денежного оборота, обеспечивающие смену владельца денежных средств, также система организации и регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам.

Анализ расчетов на предприятии предполагает:

- оценку и выбор наиболее эффективных способов расчетов по денежным обязательствам;

- анализ состояния расчетной дисциплины, включающий анализ дебиторской задолженности и обязательств предприятия перед кредиторами;

- сравнительную оценку дебиторской и кредиторской задолженности.

Анализ дебиторской задолженности организации Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления денежных средств на предприятии, что приводит к необходимости принятия эффективных решений по управлению дебиторской задолженностью. Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить издержки по обслуживанию капитала, альтернативные затраты.

Горизонтальный и вертикальный анализ дебиторской задолженности Анализ дебиторской задолженности предполагает оценку ее размеров, динамики, причин возникновения или роста в целом и по статьям.

Таблица 5 – Возможные причины изменения дебиторской задолженности предприятия ДИНАМИКА ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ увеличение уменьшение • неосмотрительная кредитная полити- • сокращение продаж в кредит вследка организации; ствие трудностей со сбытом;

• слишком высокие темпы наращива- • потеря потребителей продукции;

ния объемов продаж;

• ужесточение условий кредитной • неплатежеспособность, банкротство политики по отношению к покупатепотребителей; лям;

• другие • другие При выявлении тенденции роста дебиторской задолженности необходимо определить эффект от вложения средств в дебиторскую задолженность. Эффект может быть рассчитан в абсолютной сумме и относительно общего размера задолженности.

Важное значение для организации имеет не только величина, но и «качество» дебиторской задолженности. Его характеризует ряд показателей, например: доля долговых обязательств, обеспеченных залогом, поручительством или банковской гарантией; удельный вес вексельной формы расчетов; доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности; удельный вес просроченных долгов в их совокупной величине, в том числе сомнительных и безнадежных.

В соответствии со ст. 266 НК РФ сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.

PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com Безнадежный долг – это задолженность, нереальная для взыскания.

БЕЗНАДЕЖНЫЕ ДОЛГИ долги, обязательство по которым прекращено вследствие на основании вследствие долги, по котоневозможно акта госу- ликвидации рым истек срок сти его ис дарственного организации исковой давнополнения органа сти (3 года) Рисунок 8 - Классификация безнадежных долгов Для определения конкретных причин образования сомнительной и безнадежной задолженности необходимо проводить внутренний анализ дебиторской задолженности по срокам ее возникновения.

Проводимый по такой схеме анализ дебиторской задолженности:

- позволяет оценить эффективность кредитной политики предприятия;

- определяет области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

- дает базу для создания резерва по сомнительным долгам (в соответствии со ст.266 НК РФ);

- позволяет сделать прогноз поступлений средств.

Коэффициенты оценки дебиторской задолженности организаций Коэффициент инкассации дебиторской задолженности – позволяет установить, когда и в какой сумме ожидается поступление денежных средств от продаж в определенном интервале, начиная с момента реализации продукции. Определить значения указанных коэффициентов можно на основе анализа денежных поступлений (погашения дебиторской задолженности) прошлых периодов.

Если рассмотреть дебиторскую задолженность на конец периода t, то она может быть представлена как сумма:

ДЗ = ДЗt + ДЗt-1 +... +... ДЗt-n срок возникновения задолженности увеличивается PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com Изменение (погашение) дебиторской задолженности, 1Коэффициент относящейся к продажам в периоде t, инкассации = в интервале n дебиторской · в интервале n Продажи месяца t задол Анализ и контроль дебиторской задолженности можно осуществлять и с помощью других показателей:

- доля дебиторской задолженности в активах – характеризует степень отвлечения средств предприятия из оборота;

- доля дебиторской задолженности в оборотных активах – показывает степень мобильности текущих активов;

- коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (средняя дебиторская задолженность, отнесенная к выручке от продаж) – свидетельствует об эффективности управления процессами сбыта на предприятии;

- доля сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской – характеризует «качество» дебиторской задолженности»;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (выручка от продаж, отнесенная к средней дебиторской задолженности)– характеризует интенсивность погашения дебиторской задолженности, то есть количество оборотов, которое совершили вложенные в дебиторскую задолженность средства в течение анализируемого периода;

- период оборота (погашения) дебиторской задолженности (число дней в анализируемом периоде к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности) – характеризует средние сроки погашения дебиторской задолженности, то есть средний период отвлечения средств предприятия в расчеты. Показатель обычно измеряется в днях.

Анализ обязательств организации Обязательства – это задолженность (кредиторская или иная), возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть уменьшению реальных активов.

В соответствии с «Концепцией бухгалтерского учета в рыночной экономике России» кредиторской задолженностью признается существующее на отчетную дату обязательство организации, которое является следствием прошлых событий ее хозяйственной деятельноPDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com сти и расчеты по которой должны привести к оттоку ресурсов организации, которые должны были принести ей экономические выгоды.

Таким образом, обязательства, отраженные в бухгалтерском учете являются будущими изъятиями средств из оборота предприятия, а монетарные обязательства будущими оттоками его денежных средств.

Анализ движения и структуры обязательств организации Анализ движения обязательств предполагает изучение динамики общей суммы обязательств, а также их элементов: кредитов, займов, кредиторской задолженности. При этом должны быть определены:

- полная величина обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

- дата образования и погашения;

- условия обеспечения;

- ограничения в использовании активов, которые они налагают на предприятие;

- ограничения в действиях, в частности на выплату дивидендов.

При анализе уровня долгов выявляется выбранная предприятием стратегия исполнения обязательств и ее эффективность.

Предприятие может избрать агрессивную стратегию исполнения обязательств, которую характеризуют: значительный объем накопленных обязательств, их небольшой срок погашения, зачастую высокий уровень просроченных обязательств. Данная стратегия может быть признана эффективной, если:

- позволяет существенно повысить рентабельность собственного капитала;

- невысока вероятность инициализации процедуры банкротства;

- предприятие занимает положение монополиста на рынке.

Противоположной стратегией является осторожная (консервативная) стратегия исполнения обязательств. Она связана с минимизацией риска возможной неплатежеспособности даже в ущерб доходности предприятия. Ее характеризует максимально «безопасная» структура долгов.

Для определения «качества» долгов предприятия выявляется динамика неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной обычно относится просроченная задолженность и задолженность по неотфактурованным поставкам.

PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com Для отслеживания объема просроченной кредиторской задолженности целесообразно по данным ведомостей учета расчетов рассмотреть остатки обязательств по срокам образования. Выделяются:

- обязательства, срок оплаты по которым не наступил;

- обязательства, не оплаченные в течение 1 месяца;

- обязательства, не оплаченные от 1 до 3 месяцев и так далее.

Особое внимание следует уделить задолженности с просроченными сроками погашения свыше 3 месяцев. При достижении ею определенного объема у кредиторов может возникнуть возможность предъявления в суд искового заявления о признании должника банкротом.

При анализе кредиторов по степени «опасности» выявляется, со стороны каких кредиторов наиболее вероятен конфликт, в результате определяется очередность погашения просроченных долгов предприятием.

Классификация обязательств по уровню расходов действующим законодательством не предусмотрена, но является очень важным этапом работы с обязательствами. Расходами по обслуживанию обязательств по оплате товаров (работ, услуг) могут быть:

- штрафы и пени, которые признаны должником или по которым получены решения суда об их взыскании;

- судебные издержки.

В условиях дефицита денежных ресурсов, когда у предприятия не хватает денег на удовлетворение требований всех кредиторов, необходимо отдавать приоритет в исполнении таких обязательств, по которым на 1 руб. основного долга приходится максимальный размер штрафов и пеней, что позволит минимизировать расходы по обслуживанию просроченной кредиторской задолженности.

Финансовые коэффициенты оценки обязательств Для оценки уровня и структуры обязательств предприятия можно использовать следующие финансовые коэффициенты:

- коэффициент соотношения между долгосрочными и краткосрочными обязательствами (возможен вариант расчета обратного показателя);

- доля краткосрочных обязательств в общей величине заемного капитала (коэффициент краткосрочной задолженности);

- доля долгосрочных обязательств в общей величине заемного капитала (коэффициент структуры заемного капитала);

- коэффициент оборачиваемости (погашения) кредиторской задолженности (обязательств) – показывает скорость оборота задолженности предприятия. Может быть рассчитан делением себестоимоPDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com сти проданных продукции, товаров, работ, услуг (допускается использование выручки от продаж и другие вариантов расчета в зависимости от состава обязательств) на средний остаток задолженности;

- период оборота (погашения) кредиторской задолженности (обязательств) – характеризует период времени, необходимый для полных расчетов по обязательствам. Рассчитывается делением числа дней в анализируемом периоде к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.

Сравнительная оценка дебиторской и кредиторской задолженности Хозяйственная деятельность предприятия связана с приобретением сырья и материалов, других запасов, потреблением различного рода услуг и так далее. В том случае, если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В то же время само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных авансов. В этих условиях необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей:

Дебиторская Кредиторская Сравнить задолженность задолжен• абсолют- ность ные суммы + - • период Авансы Авансы оборота поставщи- покупателей Рисунок 9 – Сравнительная оценка условий предоставления и получения кредита на предприятии Существует 2 основных мнения по поводу рекомендуемого соотношения между объемами и сроками погашения дебиторской и кредиторской задолженности:

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.