WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 |
Банковский сектор Факторы устойчивости российских банков во время кризиса 2008—2009 годов оссийский банковский сек­ Андрей ЗубАрев аспирант ИЭП им. Е. Т. Гайдара тор в ходе кризиса 2008— Р2009 годов оказался одним из наиболее пострадавших сек­ торов экономики: резко выросла доля плохих активов, ухудшилась ситуация с ликвидностью и про­ изошел отток депозитов, а также выросли ставки на межбанковском рынке. Это потребовало активных действий от Банка России, в част­ ности масштабного кредитования банковского сектора.

Именно благодаря активной политике Банка России удалось избежать большого количества дефолтов среди крупных россий­ ских банков. Однако даже отде­ льные банковские дефолты ока­ зывают отрицательное влияние на экономику страны и, в част­ ности, на банковский сектор.

Кризис 2008—2009 годов за­ тронул в первую очередь финан­ совую сферу российской эконо­ мики. Снижение устойчивости банков во многом определяется изменением макроэкономических условий и мировым финансовым кризисом. Однако наиболее важ­ ными факторами устойчивости банка (даже в случае системного кризиса) являются особенности управления и качество финан­ совой политики каждого конк­ ретного банка. С одной сторо­ ны, кризис выявляет ошибки в управлении банка, допущен­ ный в период экономического O I K O N O M I A • P O L I T I K A µ • Plt Андрей ЗубАрЕв 127 подъема, не давая скрыть их за счет продолжения экспансии и высо­ ких доходов. С другой стороны, крупная поддержка Банком России банковского сектора страны позволила многим банкам преодолеть тяжелые времена, не демонстрируя наличия явных проблем.

Цель настоящей работы — выделение основных факторов, опре­ делявших возникновение проблем у российских банков в кризисный период 2008 года. Для решения этой задачи в работе используются бинарные вероятностные модели, оцененные на данных банковской отчетности и макроэкономической статистики.

1. Модели банковских дефолтов в литературе Классическим теоретическим исследованием, посвященным мо­ делированию банковских кризисов, является работа Д. Даймонда и Р. Дибвига. В рамках рассмотренной в данной работе трехпериод­ ной модели описывается возникновение возможных равновесий среди инвесторов, в том числе банковской паники.

Авторы работы показывают, что, несмотря на существование Парето­доминирующего «хорошего» (без набега на банк) равновесия, решением модели может стать «набег на банк». Достичь же благо­ приятного равновесия позволяет введение системы государственного страхования вкладов.

Ряд последующих теоретических исследований дает понимание того, какие факторы важны для описания кризисов в банковской сфе­ ре. Так, в работе Г. Энниса и Т. Кейстера2 показано, что объявление банком о приверженности к проведению «жесткой» политики помо­ гает в случае набега избежать банковской паники. Из более поздней работы тех же авторов вытекает, что проведение банком ex post эф­ фективной политики выплат по вкладам может порождать намерения вкладчиков участвовать в набеге на банк. Важность такого фактора, как концентрированность банковской системы, высокие значения которой уменьшают вероятность «набега на банк», была отмечена в работе Т. Тамзелидиса.

Эмпирические исследования дефолтов банков зачастую пытаются выявить причины возникновения проблемных ситуаций с помощью Diamond D.W., Dybvig P.H. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity // Journal of Political Economy. 98. Vol. 9. No. P. 0 — 9.

Ennis H.M., Keister T. Bank Runs and Institutions: The Perils of Intervention // American Economic Review. 2009. Vol. 99. No. P. 588— 607.

Ennis H.M., Keister T. Banking Panics and Policy Responses // Journal of Monetary Economics.

20 0. Vol. 57. P. 0 — 9.

Temzelides T. Evolution, Coordination, and Banking Panics // Journal of Monetary Economics.

997. Vol. 0. No. P. 6 — 8. Теоретические модели банковских дефолтов также исследовались в работах И. Голдштейна и А. Паузнера (Goldstein I., Pauzner A. Demand­Deposit Contracts and the Probability of Bank Runs // Journal of Finance. 2005. Vol. 60. No. P. 29 — 27), Дж. Пека и К. Шелла (Peck J., Shell K. Equilibrium Bank Runs // Journal of Political Economy. 200. Vol..

No. P. 0 — 2 ), Е. Грина и Пинга Лина (Green E.J., Ping Lin. Diamond and Dybvig’s Classic Theory of Financial Intermediation: What’s Missing // Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. 2000. Vol. 2. No. P. — ).

128 Факторы устойчивости российских банков во время кризиса 2008—2009 годов различных показателей, взятых из отчетности банков, макроэконо­ мических и институциональных переменных. Большинство таких ис­ следований используют в качестве спецификаций модели бинарного выбора, probit­ и logit­модели.

В одной из ранних эмпирических работ, в статье Д. Мартина5, рассматриваются вероятностные модели банковских дефолтов в США в 970­е годы. На основе построенных моделей автор делает вывод о том, что отрицательное влияние на вероятность дефолта оказывают величина чистого дохода, нормированная на активы банка, и отноше­ ние капитала к рисковым активам. Доля коммерческих кредитов во всем кредитном портфеле и отношение списанных активов к опера­ ционному доходу положительно влияют на вероятность дефолта.

Банковские дефолты в США в более поздний период — с 985 по 988 год — исследуются в работе Д. Хванга и др.6 В рамках данно­ го исследования более прибыльные банки и банки с большим собст­ венным капиталом оказались более устойчивыми, наряду с банками с высокой долей ликвидных активов.

Банковские кризисы в Восточно­Азиатском регионе и в странах Латинской Америки рассматриваются в работе М. Арены7. На основе кросс­секционных логистических регрессий автор приходит к выводу, что высокие значения отношения ликвидных активов к обязатель­ ствам и процентного дохода к активам уменьшают вероятность дефол­ та банка, в то время как большая доля кредитов в активах увеличивает эту вероятность.

Среди межстрановых исследований банковских кризисов следует выделить работу А. Демиргюча­Кунта и Е. Детраджиаша8, одним из важных результатов которой является отрицательное влияние на устойчивость банковской системы наличия системы страхования вкладов ввиду возникновения риска недобросовестного поведения, что идет в разрез с результатами отмеченной выше работы Даймонда и Дибвига.

Ряд статей российских авторов посвящен кризису 998 года, в ре­ зультате которого достаточно сильно пострадала как банковская сис­ тема, так и экономика в целом. В работе К. Стырина9 с помощью бинарных моделей исследуются 250 крупнейших российских бан­ ков в кризисный период. Значимо увеличивающими вероятность дефолта банка оказались доля депозитов в обязательствах и доля Martin D. Early Warning of Bank Failure: A Logit Regression Approach // Journal of Banking & Finance. 977. Vol.. P. 2 9—276.

Hwang D.Y., Lee C.F., Liaw K.T. Forecasting Bank Failures and Deposit Insurance Premium // International Review of Economics & Finance. 997. Vol. 6. No. P. 7—.

Arena M. Bank Failures and Bank Fundamentals: A Comparative Analysis of Latin America and East Asia during the Nineties Using Bank­Level Data // Journal of Banking & Finance. 2007. Vol. 2.

P. 299— 0.

Demirguc-Kunt A., Detragiache E. The Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Countries // IMF Staff Papers. 998. Vol. 5. No. P. 8 — 09.

Styrin K. X­inefficiency, Moral Hazard, and Bank Failures // EERC: Russia and CIS. 2005.

No 0 ­258.

Андрей ЗубАрЕв прочих финансовых активов во всех активах, в то время как доля иностранных обязательств во всех обязательствах банка оказалась отрицательно влияющей на вероятность дефолта. Автор также от­ мечает, что наиболее крупные банки были более жизнеспособны в кризисный период.

Кризису 998 года посвящена работа А. Пересецкого, А. Карминского и С. Голована 0, в которой авторы используют различную технику построения зависимой переменной в бинарных моделях, отвечающей за дефолт банка. Из построенных моделей следует, что отношение собственного капитала к активам, доля ликвидных активов в суммар­ ных активах и доля кредитов нефинансовым организациям повышают жизнеспособность банка, в то время как отношение резервов к ак­ тивам и доля неликвидных активов оказывают негативное влияние на состояние банков. Большая доля негосударственных ценных бу­ маг в активах тоже увеличивает вероятность дефолта. Также следует отметить, что включение в модели различных макроэкономических переменных улучшает качество этих моделей.

В работе С. Дробышевского выявляются факторы возникнове­ ния проблем у российских банков в 997— 998 годах. С помощью построенных логистических моделей автор пришел к выводу, что доля средств на иностранных счетах положительно влияла на вероятность выживания банка, в то время как отношение иностранных обяза­ тельств к активам, доля вкладов населения в обязательствах банка и темп роста кредитов нефинансовому сектору за квартал оказывал отрицательное влияние на жизнеспособность банка 2.

2. Постановка задачи и описание данных Анализ теоретических и эмпирических работ, посвященных банков­ ским дефолтам, а также сама макроэкономическая ситуация в стра­ не в кризисный период помогают сделать предположения о влия­ нии различных переменных на жизнеспособность банков в 2008— 2009 годах.

В первую очередь следует выделить важность объема ликвидных активов в банковском секторе. Нехватка ликвидности в банковской системе в кризисный период (вторая половина 2008 года) была ком­ пенсирована выдачей Банком России большого объема кредитов Peresetsky A., Karminsky A., Golovan S. Probability of Default Models of Russian Banks // BOFIT Discussion Papers. 200. No 2.

Дробышевский С.М. Анализ макроэкономических и институциональных проблем финан­ сового кризиса в России, разработка программы мер, направленных на его преодоление и осу­ ществление финансовой стабилизации. Взаимодействие финансовых показателей и некоторых характеристик реального сектора. М.: ИЭПП, 2000. C. 9—78.

Расширенный обзор эмпирической литературы по банковским дефолтам, а также сводную таблицу направлений влияния различных переменных на жизнеспособность банка с указанием источников можно найти в работе: Дробышевский С., Зубарев А. Факторы устойчивости россий­ ских банков в 2007—2009 годах // Научные труды ИЭП. 20. № 55.

130 Факторы устойчивости российских банков во время кризиса 2008—2009 годов коммерческим банкам, поэтому возможное отрицательное влияние показателя ликвидности на вероятность дефолта банка могло быть нивелировано данным предоставлением ликвидности.

Также важным показателем мог оказаться собственный капитал банка, который характеризует его устойчивость в случае роста доли плохих активов.

Необходимо рассмотреть и влияние структуры кредитного портфе­ ля банка на его жизнеспособность вместе с величиной резервов под возможные потери, которые банки аккумулировали исходя из степени рискованности своего портфеля.

Структура обязательств банка также могла оказывать значимое вли­ яние на его устойчивость. Прежде всего следует обратить внимание на депозиты населения и иностранные обязательства, однако пере­ менные, отвечающие за создание рыночного долга путем выпуска облигаций или векселей, тоже могли оказывать влияние на состояние банка.

Помимо балансовых переменных интересно рассмотреть различные показатели макроэкономического окружения, которые также могли оказывать влияние на жизнеспособность банков.

Целью данной работы является эмпирическое выявление факторов, которые оказывали влияние на жизнеспособность российских банков в период кризиса 2008—2009 годов.

В работе используются квартальные данные банковской отчетности за период с 2006 по 2009 год, предоставленные Центром экономичес­ кого анализа Агентства Интерфакс. Данные балансовой отчетности включают показатели, характеризующие структуру активов и пассивов банка, данные о прибыли и убытках банков, нормативы достаточно­ сти капитала и ликвидности. Данные по ликвидным активам взяты из базы агентства Mobile. Это база данных, аналогичная базе Интерфакс, и отличающаяся от нее некоторым набором публикуемых показате­ лей (в частности, в базе Интерфакс отсутствует показатель объема ликвидных активов).

Информация по отзывам лицензий у банков была взята на сайте Банка России. Также использовалась информация о банках, саниро­ ванных Агентством по страхованию вкладов (АСВ), размещенная на сайте Банка России.

На основе набора данных, предоставленных агентством Интерфакс, был сформирован итоговый набор переменных, использующийся для построения эконометрических моделей. Выбор переменных был сде­ лан с учетом логики кризиса и предыдущих работ, изучающих бан­ ковские дефолты. В табл. представлены используемые переменные и их ожидаемое влияние на жизнеспособность банка.

С подробными гипотезами о направлениях влияния объясняющих переменных на веро­ ятность дефолта банка можно ознакомиться в работе: Дробышевский С., Зубарев А. Факторы устойчивости российских банков в 2007—2009 годах.

Pages:     || 2 | 3 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.