WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 12 |
Министерство образования Российской Федерации Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации Государственный университет ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ Санкт-Петербургский филиал Факультет экономики и управления Кафедра экономики ДОПУЩЕНА К ЗАЩИТЕ Заведующая кафедрой экономической теории Смирнова Н. К.

«»200г.

Выпускная Квалификационная Работа на тему: Анализ фрактальных свойств финансово-экономических процессов в экономике РФ.

Исполнитель: студент IV курса, группы №140, направление 521600 «Экономика» Стрыгин Александр Юрьевич (Подпись) Руководитель: Д.Ф-М.Н., Профессор Шведов Алексей Сергеевич (Подпись) Санкт-Петербург 2004 2 Содержание Введение.......................................................................................................................................................................... 3 1. Линейная и нелинейная парадигмы......................................................................................................................... 6 1.1 Гипотеза Эффективного Рынка (EMH).............................................................................................................. 6 1.1.1 Развитие Гипотезы Эффективного Рынка................................................................................................. 8 1.1.2 Современная Теория Портфеля................................................................................................................ 13 1.2 Несостоятельность линейной парадигмы........................................................................................................ 19 1.2.1 Проверка нормальности............................................................................................................................ 20 1.2.2 Неустойчивая волатильность.................................................................................................................... 24 1.2.3 Проверка CAPM......................................................................................................................................... 1.2.4 Проверка эффективности рынка............................................................................................................... 1.3 Гипотеза Фрактального Рынка (FMH)............................................................................................................. 1.3.1 Объяснение лептоэксцесса распределения прибылей............................................................................ 1.3.2 Мультифракталы и рынок......................................................................................................................... 2. Понятие симметрии и методы ее выявления...................................................................................................... 2.1 Понятие симметрии........................................................................................................................................... 2.2 Понятие фрактальной симметрии.................................................................................................................... 2.2.1 Определение фрактала............................................................................................................................... 2.2.2 Фрактальная размерность.......................................................................................................................... 2.2.3 Фрактальная симметрия............................................................................................................................ 2.3 Симметричные процессы.................................................................................................................................. 2.3.1 Фрактальное распределение..................................................................................................................... 2.3.2 Одномерное случайное блуждание.......................................................................................................... 2.3.3 Обобщенное случайное блуждание.......................................................................................................... 2.3.3.1 Определение обобщенного броуновского движения...................................................................... 2.3.3.2 Моделирование обобщенного броуновского движения................................................................ 2.4 Методы выявления симметрии......................................................................................................................... 2.4.1 R/S метод.................................................................................................................................................... 2.4.1.1 Показатель Херста.............................................................................................................................

2.4.1.2 Оценка показатель Херста................................................................................................................. 2.4.1.3 Эмпирический закон Херста............................................................................................................. 2.4.1.4 Взаимосвязь фрактальной размерности и показателя Херста....................................................... 2.4.1.5 Обоснованность оценки Н................................................................................................................. 2.4.2 Метод, основанный на определении клеточной размерности.............................................................. 2.4.3 Метод, основанный на определении стандартного отклонения для разных степеней усреднения.................................................................................................................................. 3. Анализ фрактальных свойств российского фондового рынка........................................................................... 3.1 Сравнение распределения прибыли на российском фондовом рынке на основании индекса RTS и нормального закона распределения....................................................................................... 3.1.1 Построение частотного распределения прибыли российского фондового рынка............................... 3.1.2 Динамика основных характеристик распределения прибыли российского фондового рынка........... 3.1.3 Вывод.......................................................................................................................................................... 3.2 Анализ свойств симметрии и периода памяти российского фондовом рынке........................................... 3.2.1 R/S-анализ российского фондовом рынке............................................................................................... 3.2.1.1 R/S-анализ прибылей российского фондового рынка за период с 1 сентября 1995 года по 17 мая 2004 года...................................................................................... 3.2.1.2 R/S-анализ прибылей российского фондового рынка за период с 5 мая 1999 года по 17 мая 2004 года............................................................................................... 3.2.2 Анализ российского фондового рынка с помощью метода, основанного на определении стандартного отклонения для разных степеней усреднения.................................................................. 3.2.3 Вывод........................................................................................................................................................... Заключение................................................................................................................................................................... Список использованной литературы.......................................................................................................................... Приложения.................................................................................................................................................................. Приложение №1....................................................................................................................................................... Приложение №2....................................................................................................................................................... Приложение №3..................................................................................................................................................... Приложение №4..................................................................................................................................................... Приложение №5..................................................................................................................................................... Введение Современная экономическая теория вступила в новую фазу своего развития. Это обусловлено несколькими факторами. Во-первых, усложнением и глобализацией мировой экономики. Во-вторых, внедрением в науку математических методов нелинейной динамики. В-третьих, появление новейших компьютерных технологий, сделавших возможным исследование сложных явлений и процессов.

Непредсказуемость рынков капитала, неожиданные скачки цен и непонятные тренды, также внезапные падения, переживаемые экономикой как тяжелые кризисы, – все это предмет исследования ученых-экономистов. Но многие явления еще не поддаются объяснению.

Литература, посвященная анализу рынков капитала и призванная объяснить их поведение, основывается на плохо адаптирующихся линейных моделях. Эти модели с их элегантными решениями не отвечают реальной жизни.

Они не объясняют падений фондовых рынков или их способности к последующим оживлениям. Тем не менее, они обещают возможность предсказаний и управления свободными рыночными колебаниями. В противоположность этому теория хаоса и фрактальная геометрия представляет рынок как сложную систему, способную адаптироваться к изменениям в окружающей среде в процессе своей эволюции во времени. Такие процессы отличаются долговременной устойчивостью. Однако условиями этой устойчивости является неопределенность в кратковременной перспективе.

Данные теории объясняют большие падения и дают результаты весьма убедительные, они позволяют с уверенностью сказать, что обоснованные предсказания здесь не только возможны, но и являются мощным фактором управления инвестиционным процессом.

Как показала история, для современной российской экономики с ее затянувшимся упадком, неразберихой и периодически сменяющими друг друга финансовыми кризисами классическая экономическая теория, построенная на равновесных моделях, оказалась бессильной. Иначе и не могло быть.

Ситуация перехода от социалистического планового хозяйства к свободному рынку есть крутой поворот, который несет в себе целый конгломерат нелинейностей. Это еще одно доказательство того, что экономическая теория, призванная объяснить реальное поведение экономических систем неизбежно должна быть нелинейной.

В данной работе выдвигается гипотеза о том, что российский фондовый рынок обладает фрактальными свойствами, и в своей основе определяется процессом обобщенного броуновского движения; и как следствие обладает свойством симметрии и долгосрочной памяти. То есть подчиняется постулатам одного из направлений нелинейной экономической теории – Гипотезе Фрактального Рынка.

Целью данной работы является подтверждение нелинейности российского фондового рынка: выявление фрактальных свойств.

В данной работе определены следующие задачи: во-первых, проверить состоятельность Гипотезы Эффективного Рынка, а именно основополагающие предположение о нормальности распределения прибылей; во-вторых, привести теоретическую основу Гипотезы Фрактального Рынка, основательно рассмотрев такие понятия как фрактал и процессы со свойствами симметрии;

в-третьих, привести теоретическую основу фрактального анализа и дублирующих его методов определения свойств симметрии, а также привести доказательства обоснованности применения этих методов; и наконец, проверить состоятельность Гипотезы Фрактального Рынка, точнее предположение о фрактальности прибылей российского фондового рынка и долговременной памяти.

В первой главе данной работы рассмотрены линейная и нелинейная парадигмы рынков капитала: Гипотеза Эффективного Рынка и Гипотеза Фрактального Рынка, также приводиться критика линейной парадигмы, и объяснение нелинейной парадигмой объектов существующей критики, относящейся к Гипотезе Эффективного Рынка. Во второй главе рассматривается процесс, лежащий в основе Гипотезы Фрактального Рынка – дается понятие симметрии, процессов со свойствами симметрии, и рассматриваются методы ее выявления. В третьей главе проводиться анализ фрактальных свойств российского фондового рынка.

1. Линейная и нелинейная парадигмы 1.1 Гипотеза Эффективного Рынка (EMH) В теории финансового инвестирования нет концепции, которая имела бы такую широкую проверку и так мало доверия к себе, как «эффективные рынки». Помимо всего эта концепция является краеугольным камнем количественной теории рынка капитала, и последние тридцать с лишним лет исследований были полностью ей подчинены. В действительности гипотеза эффективного рынка (ЕМН) уходит корнями в начало века. Она выполняет одну первейшую функцию: оправдать использование вероятностных расчетов в анализе рынков капитала. Но если рынки являются нелинейными динамическими системами, то тогда использование стандартного статистического анализа может привести к ошибочным результатам, особенно если в основе лежит модель случайных блужданий. Поэтому становится важным пересмотр тех предпосылок, которые являются основополагающими современной теории рынков капитала.

Эффективные рынки представляются такими, где в сложившихся ценах уже учтена и обесценена вся публичная информация, отражена как общеэкономическая так и ценовая история. Ценовой сдвиг, следовательно, происходит только тогда, когда появляется новая информация. Эффективный рынок не может быть игровым, не только потому, что в ценах отражает известную информацию, но и потому, что само по себе большое количество инвесторов обеспечивает справедливость этих цен. С этой точки зрения инвесторы предполагаются рациональными: они знают в совокупности, какая информация важна, какая нет. Тогда после систематизирования этой информации и оценки рисков коллективное сознание рынка находит равновесную цену.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.