WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 11 |

Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в июле - сентябре 2006 года 6.8% USD-2030 USD-2007 USD-6.5% 6.3% 6.0% 5.8% 5.5% 5.3% 5.0% Ситуация на рынке рублевых государствен- должали положительную динамику, несмотря на ных облигаций оставалась также достаточно снижение американского рынка, некоторое осстабильной. В начале месяца котировки про- лабление рубля по отношению к доллару и не 03.07.06.07.11.07.14.07.19.07.24.07.27.07.01.08.04.08.09.08.14.08.17.08.22.08.25.08.31.08.05.09.08.09.13.09.18.09.21.09.26.09.03.07.07.07.12.07.17.07.20.07.25.07.28.07.02.08.07.08.10.08.15.08.18.08.23.08.29.08.01.09.06.09.11.09.14.09.19.09.22.09.27.09.который рост первичного предложения. В тече- добавились и другие. В частности, статистика по ние второй недели умеренный рост продолжил- экономике США свидетельствовала о некотором ся на фоне относительно стабильной динамики замедлении роста, в Бразилии, Венгрии, Польше валютного долга РФ, а также некоторого укреп- и Таиланде обострилась политическая ситуация, ления рубля по отношению к доллару США. что могло снизить интерес инвесторов к другим Вместе с тем, сокращение ликвидности в бан- рынкам категории развивающихся. В этих услоковском секторе оказывало давление на коти- виях западные инвесторы старались выводить ровки. В начале второй половины месяца коти- средства с развивающихся рынков, что лишь ровки, все-таки, приостановили рост и начали усугубляло сложившуюся ситуацию. Дополниумеренное снижение. Сказались факторы стаби- тельное давление на рынок оказывало сокращелизации внешнего рынка, укрепления доллара ние рублевой ликвидности как по причине по отношению к рублю, а также риска повыше- окончания квартала и необходимости осуществния процентных ставок на рынке американских ления налоговых платежей, так и по причине государственных облигаций. снижения экспортных поступлений на фоне За период с 1 по 30 августа суммарный оборот продолжающегося падения цен на нефть.

вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил прибли- В целом за период с 1 по 27 сентября 2006 гозительно 70,9 млрд. рублей при среднедневном да индекс РТС снизился на 6,23% до отметки в обороте на уровне 3,22 млрд. руб. (около 41,7 1519,06 пунктов, что в абсолютном выражении млрд. рублей при среднедневном обороте на составляет 100,94 пунктов. За тот же период уровне 2,6 млрд. руб. в июле). Таким образом, оборот торгов по акциям, входящим в индекс торговая активность в секции государственных РТС, составил около $642,27 млн. при среднерублевых облигаций в августе значительно вы- дневном обороте на уровне $33,8 млн. (около росла по сравнению с показателями предыдуще- $941 млн. при среднедневном обороте на уровне го месяца. $40,95 млн. в августе). Таким образом, актив13 августа состоялся аукцион по размещению ность инвесторов на фондовом рынке в сентябре ОФЗ-АД серии 46018. Объем эмиссии на аук- заметно снизилась по сравнению с данными за ционе составил 10 млрд. руб., спрос на бумагу август. Показатели максимального и минимальпо рыночной стоимости – 27,33 млрд. руб., в ре- ного оборота в торговой системе в сентябре созультате чего фактически было размещено обли- ставили соответственно $65,98 млн. (12 сентябгаций на 8,89 млрд. руб., а средневзвешенная ря) и $13,52 млн. (19 сентября).

доходность составила 6,7% годовых. По результатам месяца (с 31 августа по По состоянию на 27 сентября объем рынка сентября) большая часть «голубых фишек» проГКО-ОФЗ составлял 837,88 млрд. руб. по номи- демонстрировали негативную динамику. Так, налу и 833,08 млрд. руб. – по рыночной стоимо- лидерами падения стали акции ОАО «ЮКОС», сти. Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ стоимость которых по итогам месяца снизилась составляла 1979,82 дней. на 26,8%. За ними следуют бумаги «Татнефти» и «Сибнефти», стоимость которых за рассматриРынок корпоративных ценных бумаг ваемый период времени снизилась на 19,08% и Конъюнктура рынка акций. 15,66% соответственно. Несколько меньшими На протяжении сентября российский рынок темпами падения стоимости характеризовались акций снижался. В отсутствие довольно значи- акции «Газпрома» (-11,97%), «Норникеля» (мых внутренних новостей основным факторов 11,19%), «Сургутнефтегаза» (-10,2%) и «ЛУснижения рынка стало падение цен на мировых Койла» (-10,04%). Акции «Мосэнерго» потеряли рынках сырья. Так, падение нефти по итогам ав- в стоимости в сентябре около 3,87%, тогда как густа составило около 15%, что стало довольно бумаги «Сбербанка России» лишь 1,41%. Полосущественным негативным факторов для рос- жительные темпы роста курсовой стоимости в сийского рынка, на котором доля акций нефтя- сентябре были зафиксированы по акциям РАО ного сектора достаточно высока. Вторая неделя «ЕЭС России» (0,34%), «Ростелекома» (4,21%) и месяца также характеризовалась снижением «Роснефти» (5,83%).

рынка. При этом к фактору дешевеющей нефти РИСУНОК 3.

160 1 800.150 1 725.Объем торгов ($) 140 1 650.Индекс РТС 130 1 575.120 1 500.110 1 425.100 1 350.90 1 275.80 1 200.70 1 125.60 1 050.50 975.40 900.30 825.20 750.10 675.600.РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 31 августа по 27 сентября 2006 года 15% 0% -15% -30% Изменение цены (%) В сентябре группа лидеров по обороту в РТСTF FTP (7,9%). По итогам недельных торгов в числе лиP выглядела следующим образом: РАО «ЕЭС Рос- деров по обороту также присутствовали акции сии» (12,9%), «Газпром» (12,8%), «ЛУКойл» «Роснефти», «Сургутнефтегаза», «Норникеля» и «Полюс Золото».

PT TP На классическом рынке акций.

пунктов млн. долларов США 01.08.17.08.02.09.20.09.06.10.24.10.10.11.28.11.14.12.30.12.25.01.10.02.01.03.20.03.05.04.21.04.11.05.29.05.15.06.03.07.19.07.04.08.22.08.07.09.25.09.ЮКОС РАО ГМК Газпром Татнефть Роснефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз По данным на 31 августа пятерка лидеров не изменилась в цене или несколько подорожаотечественного рынка акций по капитализации ли. Позитивными факторами оставалась ситуавыглядит следующим образомTF FP: «Газпром» – ция на первичном рынке, где размещения проP T $279,63 млрд., «ЛУКойл» – $72,34 млрд., «Сур- ходили при значительном превышении спроса гутнефтегаз» – $52,32 млрд., «Сбербанк РФ» – над предложением и, таким образом, наличии $41,29 млрд., РАО «ЕЭС России» – $30,58 млрд., интереса инвесторов к рублевым инструментам, «Норильский никель» – $25,77 млрд. а также некоторое укрепление рубля в конце Рынок срочных контрактов. В сентябре ак- второй недели сентября. Однако далее на фоне тивность инвесторов на рынке срочных контрак- низкой активности внешнего рынка корпоративтов РТС (FORTS) несколько снизилась по срав- ные облигации начали снижаться в стоимости.

нению с предыдущим месяцем. Так, за период с Причиной этому стало возобновление негатив1 по 27 сентября суммарный оборот рынка фью- ной динамики рубля по отношению к доллару, а черсов и опционов в РТС составил около 218,7 также заметный рост первичного предложения.

млрд. руб. (408,2 тыс. сделок, 7,3 млн. контрак- С 1 по 27 сентября ценовой индекс корпоратов) против 244,43 млрд. руб. (485,36 тыс. сде- тивных облигаций, торгуемых на ММВБTF F, сниP TP лок, 7,89 млн. контрактов) в августе. зился на 0,06 пунктов (0,05%), в то время как Наибольший спрос участников, как и прежде, индекс десяти наиболее ликвидных облигаций предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по корпоративного сектора продемонстрировал ним за рассматриваемый период времени соста- снижение на 0,07 пунктов (0,06%). За этот же вил 190,85 млрд. руб. (407,42 тыс. сделок и 6,53 период суммарный оборот секции корпоративмлн. контрактов). Опционы пользовались суще- ных облигаций ММВБ составил около 21,ственно меньшим спросом – оборот торгов по млрд. рублей при среднедневном обороте на ним составил около 27,86 млрд. рублей (12,67 уровне 1,5 млрд. руб. (около 23,64 млрд. руб.

тыс. сделок и 763,87 тыс. контрактов). Макси- при среднедневном обороте на уровне 1,мальный объем торгов на срочном рынке соста- млрд. рублей в августе). Таким образом, средневил 15,52 млрд. рублей (22 сентября), мини- дневной оборот торгов корпоративными облимальный – 7,17 млрд. руб. и наблюдался 19 сен- гациями российских компаний в сентябре затября. метно увеличился по сравнению с показателями Рынок корпоративных облигаций. августа.

По итогам сентября ситуация на рынке кор- Внешние факторы динамики российского поративного и муниципального долга несколько фондового рынка.

ухудшилась, о чем свидетельствует динамика Динамика нефтяного рынка, в сентябре, выиндексов рынка облигаций. Вместе с тем, на шла на первый план среди внешнеэкономичепротяжении месяца котировки вели себя по- ских факторов. Негативные тенденции, начавразному. В начале месяца рынок продемонстри- шиеся в конце августа, продолжили довлеть над ровал устойчивость к ряду умеренно- рынком на протяжении всего сентября. Нефть негативных факторов, среди которых необходи- дешевела на фоне заявлений Ирана о готовности мо отметить рост доходности по американским начать переговоры по ядерной проблеме, а такоблигациям, рост курса доллара, а также высо- же роста запасов нефти и нефтепродуктов в кую активность на первичном рынке. Вместе с США.

тем, негативным фактором для рынка является Ситуация на мировых фондовых рынках в превышение инфляции прогнозного уровня по сентябре оставалась в целом благоприятной (см.

итогам августа текущего года. В ситуации, когда Табл. 1). Основные фондовые индикаторы как ЦБ практически не имеет возможности бороться развитых, так и развивающихся стран характес ростом цен посредством укрепления рубля, ризовались положительным приростом. Исклюрост инфляционных ожиданий, которые должны чение составил лишь фондовый индекс РТС, а привести к снижению цен, может учитываться также фондовые индексы Японии и Бразилии.

инвесторами.

Несмотря на умеренно благоприятную ситуацию на рынке валютного долга, внутренний рынок корпоративных заимствований не продемонстрировал сколь угодно значимого движения. Многие из «голубых фишек» практически PT TP Для расчета были использованы индексы корпора тивных облигаций, торгуемых на ММВБ, которые PT TP По данным РТС. рассчитываются банком «Зенит».

РИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 122.ZETBI-Corp ZETBI-Corp120.118.116.114.112.110.108. РИСУНОК 6.

260% Dow Jones Industrial Average NASDAQ Composite 240% Индекс РТС 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 01.07.19.07.04.08.22.08.07.09.23.09.11.10.27.10.15.11.01.12.20.12.16.01.01.02.17.02.09.03.27.03.12.04.28.04.18.05.05.06.22.06.10.07.26.07.11.08.29.08.14.09.01.07.19.07.04.08.22.08.07.09.23.09.11.10.27.10.14.11.30.11.16.12.04.01.20.01.07.02.23.02.10.03.28.03.13.04.01.05.16.05.01.06.19.06.05.07.21.07.08.08.24.08.11.09.27.09.Корпоративные новости по приобретению акций – позитивная. ПовышеОАО «Мосэнерго» ние рейтинга связано с улучшением ликвидно19 сентября состоялось размещение рублевого сти ОАО «Мосэнерго» в связи с успешным разоблигационного займа ОАО «Мосэнерго», на мещением облигационного займа в объеме котором объем выпуска составил 5 млрд рублей, 5 млрд рублей, средства от которого будут наставка с 1 по 6 купон равна 7,54%, срок погаше- правлены на рефинансирование текущей задолния - 5 лет. Облигационный займ проводится женности компании. Рейтинг ОАО «Мосэнерго» с целью рефинансирования ОАО «Мосэнерго», по мнению представителей долговых обязательств и оптимизации финансо- рейтингового агентства, отражает сильные конвой деятельности Общества. Размещение займа курентные преимущества компании на рынке состоялось на ЗАО «Фондовая Биржа ММВБ». электроэнергии и тепла в быстро развивающемА уже на следующий день, 20 сентября, рейтин- ся московском регионе, обусловленные комбиговое агентство Standard&Poor’s повысило меж- нированной выработкой тепла и электроэнергии, дународный кредитный рейтинг а также технологическими ограничениями для ОАО «Мосэнерго» с уровня «В –» до уровня конкурирующих производителей электроэнер«В», российский рейтинг компании повышен с гии.

уровня ruBBB+ до уровня ruA-. Рекомендация Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Изменение Изменение Данные на 27 сентября Значение за месяц (%)TF FPT с начала года (%) P РТС (Россия) 1519.06 -6.62% 27.62% Dow Jones Industrial Average (США) 11689.24 2.71% 7.76% NASDAQ Composite (США) 2263.39 3.65% 0.88% S&P 500 (США) 1336.59 2.51% 5.34% FTSE 100 (Великобритания) 5930.1 0.41% 4.38% DAX-30 (Германия) 5989.71 2.22% 9.90% CAC-40 (Франция) 5243.1 1.51% 10.27% Swiss Market (Швейцария) 8413.1 3.00% 10.28% Nikkei-225 (Япония) 15947.87 -1.20% -2.53% Bovespa (Бразилия) 36106 -0.35% 7.76% IPC (Мексика) 21748.57 3.32% 21.33% IPSA (Чили) 2266.12 2.71% 16.83% Straits Times (Сингапур) 2557.9 3.04% 7.96% Seoul Composite (Южная Корея) 1360.03 0.54% -2.10% ISE National-100 (Турция) 36818.73 -1.25% -7.47% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index 776.02 0.37% 9.76% Валютный рынок. ло $55,79 млрд. при среднедневном обороте на По итогам месяца с 1 по 27 сентября курс уровне $2,54 млрд. в августе). Таким образом, в доллара по отношению к рублю вырос на 0,0649 сентябре торговая активность участников варубля (0,243%) и составил 26,794 рублей за дол- лютных торгов по сравнению с августом заметлар США. Суммарный объем торгов по амери- но снизилась. Максимальный объем торгов по канской валюте в СЭЛТ за период с 1 по 27 сен- доллару США за данный период был зафикситября составил около $39,64 млрд. при средне- рован 25 сентября и составил около $4,1 млрд., дневном обороте на уровне $2,2 млрд. руб. (око- минимальный – $920,9 млн., 4 сентября.

PT TP По отношению к значениям индексов на 31 августа 2006 года.

Рублевая ликвидность в банковском секторе в дентских счетах кредитных организаций в Банке сентябре текущего года незначительно снизи- России в сентябре составила около 354,98 млрд.

лась по отношению к показателям августа: сред- рублей против приблизительно 357,53 млрд.

няя величина остатков средств на корреспон- руб. в августе.

РИСУНОК 7.

Динамика официального обменного курса доллара США и евро в 2005-2006 гг.

40.39.Официальный курс рубля к доллару США 38.Официальный курс рубля к евро 37.36.35.34.33.32.31.30.29.28.27.26..

РИСУНОК 8.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.