WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 11 |

дятся менее чем 0,5 млн. человек. долл.). Как видно на рис. 1, пенсионные резервы Взносы в НПФ могут делать как сами работ- быстро росли на протяжении нескольких лет, и ники, так и их работодатели. Соответственно, по за 4 года (с 2000 по 2003) их объем в долларах этому критерию НПФ условно делятся на так увеличился почти в 8 раз. Но относительно ВВП называемые эта величина остается крайне незначительной - «корпоративные», когда основным вкладчи- (менее 1%).

ком фонда является работодатель-предприятие Средний размер пенсионных резервов фонда (к этой же категории относятся и некоторые от- составлял на конец 2003 года 349 млн. руб. (мераслевые фонды, например, электроэнергетики нее 12 млн. долл.). По этому критерию фонды или железных дорог) различаются от нуля до 45 млрд. руб.

- «региональные» - когда основным вкладчи- При небольшом размере средств, которыми ком фонда является работодатель - местная ад- располагает средний НПФ, структура отраслевоминистрация го рынка характеризуется очень высоким уров- «открытые» - фонды, ориентированные на нем концентрации. По состоянию на конец розничный бизнес, вкладчиками которых явля- года на долю крупнейшего НПФ приходилась ются, в основном, физические лица. половина всех пенсионных резервов. На долю Фондов, ориентированных на работу с физи- следующих 4 приходилось еще 19%, таким обческими лицами, относительно немного. Если разом, 5 крупнейших НПФ концентрировали судить по взносам за первую половину 2004 го- около 70% всех взносов добровольного пенсида, три четвери и более взносов получено от фи- онного обеспечения. При этом крупнейший зических лиц только 51 фондом. При этом по НПФ по размеру пенсионных резервов (Газсвоим размерам они в среднем в 4 раза мельче фонд) опережал по этому показателю второй фондов, ориентированных на работу с юридиче- примерно в 5 раз. Вся лидирующая пятерка скими лицами. НПФ относится к разряду корпоративных.

млн. долл. % 3.5 0.1 3 0.2.5 0.2 0.1.5 0.1 0.0.5 0.0 1999 2000 2001 2002 1 - Пенсионные резервы в по состоянию на конец года (левая ось) 2 - Пенсионные резервы в процентах от ВВП (правая ось) Источники: Инспекция негосударственных пенсионных фондов, Федеральная служба государственной статистики.

Рис. 1. Пенсионные резервы НПФ.

Географическая структура рынка также ха- конодательством, учредители не имеют прав рактеризуется высоким уровнем концентрации, собственности на них – эти права принадлежат что вообще типично для российского финансо- НПФ7.

вого рынка. Почти половина всех фондов, сдав- В среднем показатель ИОУД по фондам соших отчетность по состоянию на конец 2003 го- ставляет 25%, а без учета НПФ «Газфонд» - да в инспекцию НПФ, была зарегистрирована в 36%. Эти средства инвестируются отдельно от Москве. При этом на долю московских фондов пенсионных резервов и на них не распростраприходилось более 80% общей суммы пенсион- няются соответствующие ограничения.

ных резервов. Картина не сильно изменится, ес- К концу 2003 года инвестиции НПФ составли не учитывать Газфонд - показатель доли сто- ляли 116.5 млрд. руб. (4 млрд. долл.). В среднем личных фондов останется очень высоким (более на НПФ этот показатель составлял 453 млн. руб.

70%). При этом филиальная сеть НПФ не очень (15.4 млн. долл.). По этому критерию фонды развита. Если исключить НПФ Сбербанка, кото- варьируются от нуля до 47 млрд. руб. Так же, рый может использовать для продвижения своих как по величине пенсионных резервов, по покапродуктов филиальную сеть материнского бан- зателю инвестированных средств лидировал ка, то лидерами являются НПФ Электроэнерге- «Газфонд», но отрыв от второго места по этому тики (19) и Благосостояние (18). показателю существенно меньше, чем по покаКроме того, для оценки реального положения зателю пенсионных резервов: доля рынка лидера негосударственных пенсионных фондов на фи- составляла 40.6%, доля фонда, занимающего нансовых рынках необходимо учитывать, что второе место – 18%, а общая доля 5 крупнейших значительная часть средств, которыми они рас- фондов по размеру инвестиций составляла поряжаются, не относится к пенсионным резер- 72.3%. Вся лидирующая пятерка НПФ относится вам, а составляет имущество, предназначенное к разряду корпоративных, а уровень концентрадля обеспечения уставной деятельности (ИОУД). Ближайшим аналогом этого показателя явТо же относится и к пенсионным резервам. В соотляется капитал. Эти средства фонды получают ветствии с законодательством они являются собстот своих учредителей. Но, в соответствии с завенным имуществом НПФ.

ции по показателю суммы инвестиций близок к ходило очень быстрыми темпами, но только в уровню концентрации по показателю пенсион- последние 2 года они были выше, чем темпы ные резервы. роста пенсионных резервов (см. рис. 2).

Выделить из общей суммы и оценить активы, По данным инспекции НПФ по состоянию на в которые инвестированы собственно пенсион- середину 2003 года вложения в акции составляные резервы, на основе раскрываемых данных ли 52%, государственные облигации (федеральне представлялось возможным, поэтому выше ного Правительства и субфедеральные) 9%, деприведены данные, характеризующие общую позиты в банках 15%, векселя 15%, недвижисумму инвестиций НПФ. Увеличение средств, мость 1%, другие – 8%.

инвестируемых НПФ в последние годы, проис% пенсионные резервы инвестиции 2000 2001 2002 Источник: Инспекция негосударственных пенсионных фондов.

Рис. 2. Рост пенсионных резервов и инвестиций НПФ (в долларовом выражении) Сычева Л.И., Михайлов Л.В., Точилкина О.С.

Иностранные инвестиции в российской экономике.

Иностранные инвестиции в российскую эко- гашения кредитов сумма, превышающая 52% номику за первое полугодие 2004 года выросли объема поступивших иностранных инвестиций по отношению к соответствующему периоду (1 полугодие 2003 г. – 57,3%). Наиболее значипредыдущего года на 49,9% и составили около тельный отток капитала, как и в предыдущие 19 млрд.долл. По состоянию на 1 июля 2004 го- годы, произошел в 1 квартале.

да накопленные иностранные инвестиции в Рос- Рост объемов изъятого капитала является сию, включая вложения из государств- прямым следствием увеличения объемов прочих участников СНГ, оцениваются в 66,1 млрд.долл. вложений, которые предоставляются на возНесмотря на рост иностранных вложений в вратной основе. На протяжении последних лет в российскую экономику, за 1 полугодие текущего структуре иностранных инвестиций, поступаюгода было изъято в виде переведенных за рубеж щих в российскую экономику, прочие инвестидоходов иностранных инвесторов, а также вы- ции устойчиво занимают лидирующее положеплат процентов за пользование кредитами и по- ние.

Динамика объема иностранных инвестиций в экономике России (без учета денежно-кредитного регулирования и банковского сектора).

20000 0 Поступивший объем Накопленный объем (на конец периода) Источник: Федеральная служба государственной статистики.

Таблица Иностранные инвестиции в российскую экономику в 2001-2004 гг.

Поступило Изъято ино- Соотношение изъяиностранных странных ин- Накоплено на тых инвестиций к по инвестиций вестиций конец периода ступившим 1 кв. 2001 2718 2830 31893 104,1% 2 кв. 2001 3966 2020 33839 50,9% 3 кв. 2001 3037 2060 34816 67,8% 4 кв. 2001 4537 3729 35624 82,2% 1 кв. 2002 3789 4977 34436 131,4% 2 кв. 2002 4579 865 38150 18,9% 3 кв. 2002 4537 2885 39802 63,6% 4 кв. 2002 6875 3749 42928 54,5% 1 кв. 2003 6268 6165 43031 98,4% 2 кв. 2003 6394 1084 48341 17,0% 3 кв. 2003 8237 2983 53595 36,2% 4 кв. 2003 8800 5381 57014 61,1% 1 кв. 2004 6171 6121 57064 99,2% 2 кв. 2004 12812 3781 66095 29,5% Источник: Федеральная служба государственной статистики.

Накоплено, млрд.долл.

поступление, млн.долл.

1998 г.

1998 г.

1999 г.

1999 г.

2000 г.

2000 г.

2001 г.

2001 г.

2002 г.

2002 г.

2003 г.

2003 г.

2004 г.

1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие 2 полугодие 1 полугодие Структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2001-гг.

90% 6% 80% 5% 70% 60% 4% 50% 3% 40% 30% 2% 20% 1% 10% 0% 0% Прямые инвестиции Прочие инвестиции Портфельные инвестиции Источник: Федеральная служба государственной статистики.

По итогам 1 полугодия 2004 года в структуре лем совокупных иностранных вложений привевложенного в российскую экономику иностран- ли к тому, что доля прочих инвестиций в совоного капитала произошли изменения. Несмотря купном объеме в 1 полугодии 2004 г. достигла на рост абсолютных значений всех составляю- 81,3% (1 полугодие 2003 г. – 79,7%), а доля прящих, более низкие темпы роста прямых инве- мых инвестиций снизилась до 18% (1 полугодие стиций по сравнению с аналогичным показате- 2003 г. – 20%).

Таблица Структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 1 полугодии 2001-2004гг.

В млн.долл. В % к предыдущему году Всего Прямые Портф-е Прочие Всего Прямые Портф-е Прочие 2001 6684 2509 238 3937 39,9 40,5 3,7 33,2002 8368 1872 199 6297 25,2 -25,4 -16,4 59,2003 12662 2533 38 10091 51,3 35,3 -80,9 60,2004 18983 3427 129 15427 49,9 35,3 3,4 52,Источник: Федеральная служба государственной статистики.

Высокий уровень цен на нефть способствовал быстрым оборотом капитала и с большой допривлечению инвестиций в топливную про- ходностью (от 15% до 40%). Иностранные инвемышленность, что привело к увеличению доли стицию в данную сферу экономики в 1 полугопромышленности в отраслевой структуре ино- дии текущего года выросли на 7,5%.

странных инвестиций в 1,6 раза. В меньшей степени иностранные инвесторы Торговля и общественное питание, хотя и ут- вкладывали средства в сферу транспорта и свяратили свои лидирующие позиции в предпочте- зи, объем инвестированных средств в 1 полугониях иностранных инвесторов, по-прежнему ос- дии 2004 г. был ниже в 2,2 раза аналогичного таются весьма привлекательной сферой вложе- периода предыдущего года.

ния капитала, поскольку является отраслью с портфельные инвестиции 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. Таблица Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в I полугодии 2001-2004 гг.

в млн.долл. в % к итогу 2001 2002 2003 2004 2001 2002 2003 Промышленность 2487 3245 4326 10250 37,2 38,8 34,2 54,Транспорт и связь 607 350 741 337 9,1 4,2 5,9 1,Торговля и обществен2426 3596 5686 6113 36,3 43,0 44,9 32,ное питание Коммерческая деятельность по обслуживанию 403 533 1072 924 6,0 6,4 8,5 4,рынка Финансы, кредит, страхование, пенсионное 99 41 112 468 1,5 0,5 0,9 2,обеспечение Прочие отрасли 662 603 725 891 9,9 7,1 5,6 4,Источник: Федеральная служба государственной статистики.

По итогам 1 полугодия 2004 г. в совокупных машиностроение и металлообработку (до иностранных инвестициях, направленных в млн.долл.), а также металлургию (до промышленность, наибольший объем вложений 2,76 млрд.долл.). При этом, инвестиции в пищепришелся на топливно-энергетический комплекс вую промышленность сократились на 24,1% и – 5,35 млрд.долл., что в 5 раз выше аналогично- составили 366 млн.долл.

го показателя за 1 полугодие 2003 г. За данный Значительный рост инвестиций в ТЭК привел период в 4 раза выросли инвестиции в лесную и к существенному изменению структуры инодеревообрабатывающую отрасль (до 658 странных вложений в промышленность.

млн.долл.), в 1,5 раза увеличились инвестиции в Структура иностранных инвестиций впромышленность в 1 полугодии 2004 г.

(в скобках представлены данные за 1 полугодие 2003 г.) Пищевая Лесная, промышленность;

Прочие; 3,9% деревообрабатываю 3,6% (10,2%) (5,9%) щая ; 6,4% (3,8%) Машиностроение и металлообработка;

4,0% (6,4%) Химическая и нефтехимическая ;

3,0% (5,4%) Металлургия; 26,9% ТЭК; 52,2% (24,6%) (43,7%) Источник: Федеральная служба государственной статистики.

Тенденция роста удельного веса прочих вло- На инвестиции, направленные в 1 полугодии жений и сокращения доли прямых иностранных 2004 г. прямыми инвесторами в промышленинвестиций характерна как для структуры сово- ность, приходится 73,1% (2,5 млрд.долл.) от купного объема иностранных инвестиций, так и всех прямых вложений в российскую экономику для структуры иностранных инвестиций в про- (1 полугодие 2003 года - 46,0% или 1,мышленность. млрд.долл.). При этом, темпы роста прямых иностранных вложений в промышленность су- ям в российскую экономику. Первые увеличищественно превысили аналогичный показатель лись более чем в 2 раза, в то время как прирост по совокупным прямым иностранным вложени- последних оценивается в 35,3%.

Таблица Структура иностранных инвестиций в промышленность в первом полугодии 2004 года.

в млн.долл. изменение к 1 пол. 2003 года пря- портфель- про пря- портфель- промые ные чие мые ные чие Промышленность 2504 61 7685 в 2,1 р. в 2,9 р. в 2,4 р.

В том числе:

• Топливная 1544 1 3782 в 2,4 р. в 5,0 р. в 9,1 р.

• Пищевая 95 1 270 -36,7% в 2,5 р. -7,8% • Деревообрабатывающая и целлюлозно- 1 пол. 2003 – бумажная 378 3 277 в 4,1 р. инв. не было в 3,9 р.

• Металлургия 61 3,3 2693 39% -34,0% 46,1% • Химическая и нефтехимическая 67 17 288 63% в 170,0 р. 50,8% • Машиностроение и металлообработка 93 11 305 12% в 11,0 р. 58,9% • Прочие отрасли 266 24,7 70 в 2,3 р. 73% -48,5% Источник: Федеральная служба государственной статистики.

Основная часть иностранных вложений от сравнению с предыдущим годом в 5,5 раза и в прямых инвесторов (67,1% всех прямых инве- 4,5 раза, соответственно. При этом, если в 1 постиций) направлялась в основном в топливную лугодии 2003 г. иностранные инвесторы из промышленность (45% или 1544 млн.долл.), в Люксембурга 97,6% своих инвестиций в пролесную промышленность (11% или 378 мышленность вложили в цветную металлургию, млн.долл.), а также в торговлю и общественное то в текущем году 99% их вложений было напитание (11% или 379 млн.долл.). В 1 полугодии правлено в топливную промышленность. Пред2003 г. прямые инвестиции в данные сферы эко- приниматели из Нидерландов также сосредотономики оценивались, соответственно, в 25,2%, чили внимание на топливной промышленности, 3,6% и 16,4%. направив сюда 86,1% от всех своих инвестиций Прочие инвестиции в промышленность за в промышленность (1 полугодие 2003 г. – данный период составили 49,8% от совокупного 50,3%).

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.