WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ имени Е.Т. ГАЙДАРА 125993, Москва, Газетный пер., 3-5 тел. (495)629-67-36, fax (495)697-88-16 www.iep.ru ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ №2 2013 В ЭТОМ НОМЕРЕ:

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ЯНВАРЕ: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ И ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ 2 (К.Рогов) ПОЛИТИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИТОГИ ЯНВАРЯ 2013 Г. (С.Жаворонков) 5 ИНФЛЯЦИЯ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА (Н.Лукша) 8 ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ (Н.Андриевский, Е.Худько) 12 РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ: ФАКТОРЫ И ТЕНДЕНЦИИ (О.Изряднова) 17 РОССИЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ДЕКАБРЕ 2012 Г. (С.Цухло) 21 ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ (Н.Воловик, К.Харина) 24 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ (Т.Тищенко) 28 РОССИЙСКИЙ БАНКОВСКИЙ СЕКТОР (М.Хромов) 32 ИПОТЕКА В РФ (Г.Задонский) 36 РИСКИ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В РАМКАХ ЕДИНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОСТРАНСТВА 39 ДЛЯ РОССИЙСКИХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ МОЛОКА (Н.Шагайда) ФОРМИРОВАНИЕ ВЕДУЩИХ УНИВЕРСИТЕТОВ: РОССИЙСКИЙ ПОДХОД (И.Дежина) 45 ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК ПИИ (А.Пахомов) 48 ПОВЫШЕНИЕ РОЛИ ГОСУДАРСТВА НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ В 2012 Г. (А.Абрамов) 51 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ОБОРОННЫЙ ЗАКАЗ: ЗАКОН НОВЫЙ – ТРЕНД СТАРЫЙ (В.Зацепин) 56 ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА (И.Толмачева, Ю.Грунина) 59 ОБЗОР ЗАСЕДАНИЙ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ В ЯНВАРЕ 2013 Г. (М.Голдин) 62 ОБЗОР НОРМАТИВНЫХ ДОКУМЕНТОВ ПО ВОПРОСАМ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ 63 ЗА ДЕКАБРЬ 2012 Г. – ЯНВАРЬ 2013 Г. (Л.Анисимова) ИЗМЕНЕНИЯ В НОРМАТИВНОЙ БАЗЕ БЮДЖЕТНОГО ПРОЦЕССА (М.Голдин) 69 Редакционно-издательский отдел:

Сетевое издание зарегистрировано в Роскомнадзоре.

Н. Главацкая (нач. РИО), К. Мезенцева, А. Шанская;

Свидетельство о регистрации средства массовой Информационное обеспечение: В. Авралов;

информации ЭЛ № ФС77-52047 от 07 декабря 2012 г.

Компьютерный дизайн: Е. Немешаева.

Электронную версию см.: EDRUSSIA.RU Все вопросы и комментарии просьба отправлять по адресу: lopatina@iep.ru.

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ЯНВАРЕ:

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ И ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ К.Рогов Политический фон:

политический консерватизм плюс экономический дирижизм Начало года было ознаменовано очередными и неожиданно массовыми выступлениями оппозиции в Москве: «марш против подлецов», направленный против антимагнитского закона, принятого Думой накануне нового года, собрал, по разным оценкам, от 20 до 50 тыс.

человек. Между тем возобновивший после каникул работу парламент продолжил стремительное принятие юридически противоречивых законодательных актов, выдержанных в охранительно-репрессивном духе.

Так, стремительно принят в первом чтении законопроект, позволяющий законодательным собраниям заменять прямые выборы губернаторов процедурой выбора кандидатуры главы региона законодательным собранием из предложенного президентом России списка.

Такой порядок является ревизией объявленной год назад политической реформы и выглядит сомнительным с точки зрения базовых конституционных принципов; очевидно, что новация преследует сугубо тактические цели (возможность сохранения у власти непопулярного главы региона) и при этом будет служить дальнейшему расшатыванию федеративной модели. Другой сомнительный законопроект «Об охране здоровья…», наносящий существенный удар по малому бизнесу, в частности – по мелкой розничной торговле, был несколько смягчен ко второму чтению. Наконец, законопроект о запрете пропаганды гомосексуализма, также принятый Думой в январе, выглядит очередной декларацией крайне консервативной линии, которой Кремль намерен придерживаться в вопросах внутренней политики.

Еще одной важнейшей темой января стали дискуссии об изменении принципов экономической политики. Резкое замедление темпов роста экономики в конце 2012 г. вызывает беспокойство властей: президент Путин вновь высказал мнение о необходимости снижать ставку рефинансирования в целях более широкого кредитования экономики, в ответ председатель Банка России заметил, что снижение ставки произойдет после снижения инфляции. Очевидно, что заявления президента отражают давление в пользу отхода от принципов консервативной монетарной политики. Задача стимулирования экономического роста является причиной и призывов со стороны Минэкономразвития смягчить принятое в прошлом году «бюджетное правило» и начать тратить средства резервных фондов до достижения объемов в 7% ВВП. Той же идеологии стимулирования роста подчинены и другие предложения, прозвучавшие в январе, – предложения о создании Росфинагентства и использовании пенсионных накоплений для инвестиций на внутреннем рынке.

Сочетание крайне консервативного внутриполитического курса и усиление государственного дирижизма в экономической политике создают условия для максимизации политических и макроэкономических рисков в среднесрочной перспективе.

Макроэкономический фон: инфляция, отток и ростки оптимизма Макроэкономический фон января в значительной степени определялся ситуацией в мировой экономике, для которой характерны были, с одной стороны, рост оптимизма в отношении будущего еврозоны, а с другой, высокий уровень беспокойства бюджетными проблемами США. Такая конфигурация настроений отражается в продолжающемся укреплении евро относительно доллара (1,32 евро/доллар на 31 декабря и 1,36 – на 31 января). Нефтяные котировки в последней декаде января также обозначили тенденцию незначительного роста (с 111,03 доллар за баррель марки Brent на 17 января до 115,05 на 31 января). На этом фоне РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ЯНВАРЕ: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ДАННЫЕ И ОСНОВНЫЕ ТЕН РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ЯНВАРЕ: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕДАННЫЕ...

рубль в течение января несколько укреплялся по отношению к доллару и ослабевал по отношению к евро, в результате стоимость бивалютной корзины практически не изменилась.

Рост индекса ММВБ с уровня 1475 (последние торги 2012 г.) до 1547 пунктов на 31 января демонстрирует определенный оптимизм инвесторов. Рост индекса обеспечил рост капитализации компаний потребительского и банковско-финансового сектора, в то время как нефтехимия и компании нефтегазового сектора демонстрировали снижение. При этом рост цен обеспечили средства российских инвесторов, тогда как иностранные участники продолжили вывод ресурсов с российского рынка. Такая ситуация обозначает границы потенциала наметившегося роста фондового рынка.

В январе произошло дальнейшее ускорение инфляции, продолжившее тенденции декабря:

если декабрьская инфляция составила 0,5% (против 0,4% в декабре 2011 г.), то с 1 по 28 января рост цен составил 0,8% (против 0,4% в январе 2012 г.). По итогам месяца можно ожидать роста цен на уровне 0,9%, что будет означать 7% инфляции в годовом выражении.

При этом базовый индекс потребительских цен в декабре продолжал снижаться, составив, как и в 2011 г., 0,4%; по итогам года базовая инфляция равнялась 5,7%, оказавшись ниже, чем в 2011 г. (+6,6%). Ускорение общей инфляции на фоне замедления базовой свидетельствует о том, что рост цен в 2012 г. в значительной степени определялся немонетарными факторами. Характерно, что ускорение роста цен происходит на уровне стагнации и снижения (в конце года) отпускных цен предприятий, регистрируемого конъюнктурными опросами (см. ниже).

На протяжении большей части 2012 г. денежная база в широком определении практически не менялась, однако в конце года существенно выросла: только за последний месяц года она увеличилась на 19%. Таким образом, за год темп ее прироста составил 14% (5,5% в 2011 г.). В декабре 2012 г. продолжили расти избыточные резервы коммерческих банков:

за месяц они увеличились почти вдвое до 1806,3 млрд руб. Объем корреспондентских счетов в ЦБ РФ вырос до 1403 млрд руб., а депозитов – до 403,3 млрд руб. Приток бюджетных средств в банковский сектор в конце года носил сезонный характер, и уже к концу января избыточная ликвидность, оказавшаяся на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ, начала уменьшаться, что связно с наступлением периода налоговых выплат. В результате роста объема ликвидности, доступной коммерческим банкам, в конце года задолженность банков по сделкам РЕПО сократилась до 2 трлн рублей. Однако очевидно, что по мере исчерпания ликвидности, объемы рефинансирования продолжат расти.

В IV квартале 2012 г. отток капитала из страны ускорился, достигнув 9,4 млрд долл.

После пересмотра Банком России данных по платежному балансу за первые три квартала 2012 г. предварительная оценка чистого оттока капитала по итогам 2012 г. составила 56,8 млрд долл. по сравнению с 80,5 млрд долл. в 2011 г.

Реальный сектор: угроза стагнации Предварительные данные о динамике ВВП в 2012 г. подтвердили наиболее пессимистичные предположения: рост годового ВВП на уровне 3,4% означает, что темпы роста сократились с 2,4% в III квартале до 1,8% в IV квартале.

Замедление роста свидетельствует, что возможности поддержания его высоких темпов за счет стимулирования потребительского спроса в значительной степени исчерпаны. По итогам 2012 г. прирост розничного товарооборота составил 5,9% против 7,0% годом ранее, причем торможение роста потребительского спроса наблюдалось при высоких годовых темпах прироста реальных располагаемых денежных доходов и реальной заработной платы (+ 4,2% и +7,8% против +0,4% и +2,8% соответственно в 2011 г.), а также дальнейшего бурного роста кредитования населения (объем кредитов, предоставленных физическим лицам в ноябре 2012 г., вырос в 1,5 раза по сравнению с ноябрем 2011 г.). Примечательно, что в структуре товарных ресурсов розничной торговли доля товаров отечественного производства снизилась на 2 п.п. по сравнению с 2011 г.

Важнейшим негативным фактором стало замедление темпов роста инвестиций: по итогам 2012 г. инвестиции в основной капитал относительно уровня 2011 г. увеличились на 6,7% (8,3% годом ранее), объем работ в строительстве на 2,4% (5,1% в 2011 г.), ввод в ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ действие жилой площади на 4,7% (6,6%). Всплеск инвестиционной активности пришелся на январь-август 2012 г., но в последующие месяцы не имел продолжения и в IV квартале 2012 г. фиксировалась нетипичная для российского строительного цикла тенденция к торможению инвестиционной деятельности. Снижения инвестиционный активности, впрочем, можно было ожидать ввиду заметного ухудшения показателей финансовых результатов предприятий на протяжении 2012 г. по сравнению с 2011 г.

Существенное замедление темпов роста наблюдалось по всем видам деятельности, в том числе в добыче полезных ископаемых – 101,1% против 101,9% в 2011 г., в обрабатывающем производстве – 104,1% против 106,5%. Обращает на себя внимание резкое замедление темпов роста в обрабатывающих производствах: если предыдущие четыре квартала рост составлял в годовом выражении 4,1–4,5%, то в последнем квартале 2012 г. он замедлился до 2,8%.

Конъюнктурные опросы Института Гайдара демонстрируют сохранение крайне пессимистичных оценок. Индекс промышленного оптимизма снижался на протяжении трех последних месяцев 2012 г. и достиг в декабре значений, характерных для последних месяцев 2009 г. Динамика спроса на промышленную продукцию остается негативной: потери удовлетворенности продажами в промышленности только за ноябрь-декабрь составили 12 п.п.

Если в июне–ноябре баланс оценок выпуска пребывал на уровне стагнации (–2.. +2), то в декабре темп изменения выпуска продемонстрировал снижение с интенсивностью, которая не регистрировалась опросами уже в течение 3,5 лет (-9 пунктов). Этого следовало ожидать: доля промышленных предприятий, у которой выпуск опережал продажи, возросла в начале IV кв. до 29–30%, хотя ранее этот показатель находился на уровне 20–21%, в декабре ситуация вернулась к обычным показателям в 20%, однако промышленности пришлось заплатить за это ощутимым торможением производства.

Два месяца подряд опросы регистрировали абсолютное и самое сильное для конца года снижение цен за период 2009–2012 гг., при этом в октябре 2012 г. наблюдалось отсутствие роста, а август-сентябрь – минимальный рост цен предприятий. Абсолютное снижение цен в ноябре-декабре показали почти все отрасли, кроме топливной (баланс +14 пунктов), пищевой (+10) и леспрома (+2).

Сокращение занятости в промышленности относительно устойчиво продолжается уже с июля 2012 г.: баланс изменения численности работников (темп изменения) все 2-е полугодие находился в интервале –13..–8 пунктов. В IV кв. самое интенсивное сокращение работников происходило в леспроме, черной металлурги, легкой и машиностроительных отраслях. Набор персонала зарегистрирован только в электроэнергетике. В большинстве отраслей преобладают ожидания увольнений, особенно велики они в легпроме (–25 пунктов), черной металлургии (–24) и машиностроении (–21).

Баланс инвестиционных планов упал в декабре 2012 г. сразу на 10 пунктов и достиг 3-летнего минимума. Позитивные инвестиционные планы сохранились в конце года только в леспроме (+7 пунктов) и стройиндустрии (+3). В других отраслях они показывают намерения предприятий снижать инвестиционную активность, особенно сильно – в пищевой отрасли и легкой промышленности.

В декабре суммарная («выше нормы» + «нормальная») доступность кредитов в российской промышленности снизилась с 69% до 62%. Снижение произошло за счет ужесточения доступа к кредитам для очень крупных предприятий (свыше 1000 чел. занятых). В других группах условия кредитования не изменились – они ухудшались в предшествующие месяцы.

ПОЛИТИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИТОГИ ЯНВАРЯ 2013 Г.

ПОЛИТИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИТОГИ ЯНВАРЯ 2013 Г.

ПОЛИТИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИТОГИ ЯНВАРЯ 2013 Г.

С.Жаворонков В январе 2013 г. произошел очередной всплеск протестных настроений в России, вызванный предновогодним подписанием В.Путиным законопроекта о запрете усыновления российских детей гражданами США, притом что самим сиротам пока ничего нового властями не предложено. Российские власти продолжают сооружать дополнительные политические барьеры – на этот раз, вводя возможность отмены выборов губернаторов решением легислатуры. Частным нефтяным и газовым компаниям фактически на неопределенный срок вновь отказано в праве работать на шельфе – надежды на иное решение правительства не оправдались. Однако, был смягчен направленный в пользу крупного ритейла и против малого бизнеса законопроект «Об охране здоровья…» – многие малые торговые форматы попрежнему смогут торговать табачными изделиями.

Основной темой для обсуждения в России в январе стал комплекс законодательных актов, подписанных после определенных колебаний В.Путиным накануне Нового года и известных под условным названием «антимагнитского закона». Эти законы, принимавшиеся в течение недели (несмотря на то, что суть самого «закона Магнитского» была известна давно, а перспективы его принятия к осени стали весьма очевидными), содержали самые разные меры.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.