WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |

перечисленным причинам не вполне подходит для исследования динамики паритетов покупательной способности и анализа отклонения от паритета. Big Mac индекс характеризуется большой жёсткостью цен, устанавливаемых в местной валюте, поэтому абсолютное значение курса, рассчитанное таким образом, долгое время остаётся неизменным, а динамика полностью определяется динамикой номинального обменного курса. Из приведенных в таблице данных на начало 2004 года видно, что курс рубля по индексу Big Mac оценивается в 15 рублей за американский доллар, что вдвое превышает значения (8-9 рублей за доллар), полученные в рамках программы международных сопоставлений (см.

ниже).

Цена Big Mac Номинальный Пере(+) / Недо(-) Обменный Страна обменный курс 1 оценка по отн, к курс по В местной В USD USD = USD, % паритету валюте Австралия 3,2 2,4035 1,3314 -14,3758 1,Аргентина 3,85 1,3322 2,89 -49,827 1,Бразилия 4,5 1,5475 2,908 -41,5406 1,Великобритания 1,99 3,6494 1,8339* 37,539 0,Венгрия 492 2,3936 205,55 -9,5111 Гонконг 11,25 1,4437 7,7927 -45,5901 4,Евросоюз 2,75 3,4068 0,8072 27,6016 1,Индонезия 16,155 1,8936 8531,5 -28,5471 6,Канада 3,2 2,4082 1,3288 -8,9404 1,Китай 9,95 1,2007 8,2868 -54,7473 3,Малайзия 5,1 1,3437 3,7955 -49,4138 1,Мексика 22 1,9995 11,003 -24,566 8,Новая Зеландия 3,95 2,6038 1,517 -1,7798 1,Польша 6,3 1,6425 3,8356 -37,9497 2,Россия 40 1,4025 28,52 -47,0898 15,Сингапур 3,3 1,9542 1,6887 -26,5707 1,США 2,65 2,65 1 - - Таиланд 55 1,3958 39,403 -47,339 20,Тайвань 70,55 2,1135 33,38 -20,2516 26,Швейцария 6,35 5,0509 1,2572 90,9004 2,Швеция 30 4,0166 7,469 51,5598 11,ЮАР 14,05 2,1014 6,6861 -20,7311 5,Южная Корея 3,211 2,7789 1155,5 4,8031 1,Япония 263 2,4628 106,79 -6,9201 99,Источник: журнал The Economist, данные на начало 2003 года.

Таблицы, полученные в рамках программы международных сопоставлений, не лишены недостатков. Во-первых, прямые измерения для каждой страны проводятся раз в 3-5 лет, а остальные значения получаются путём интерполяции. За такой длительный период структура цен в результате инфляционных процессов может претерпевать значительные изменения, и полученные данные можно рассматривать в качестве временных рядов с большими оговорками.

Во-вторых, как уже было отмечено, в качестве корзины для каждой из стран используется структура её собственного ВВП, а в качестве эталонных цен на отдельные товары используются цены в США. В результате, становится возможным точное сравнение ВВП двух стран в ценах США, но сопоставление уровней цен между этими странами возможно только путём пересчёта с использованием цен США. Это значительно уменьшает точность измерений, поскольку для сопоставления уровней цен используются дополнительные предположения и информация, не имеющая к этим двум странам никакого отношения. Для корректности методики необходимо, чтобы структура валового внутреннего продукта двух стран не очень сильно отличалась.

С целью измерения абсолютного значения отношения цен в России к ценам за рубежом, российские статистические органы принимали участие в трёх последних программах международных сопоставлений (ICP): за 1993, 1996 и 1999 годы. Кроме того, в рамках программы по методике Geary-Khamis27 была получена таблица, которая содержит подробную информацию об абсолютных уровнях цен потребления, инвестиций, государственных расходов, а также совокупного ВВП России за период с 1991 по 2003 годы. Отношение потребительских цен (стоимости сопоставимых потребительских корзин) в России к ценам в США (далее РРР), полученное в рамках программы международных сопоставлений, и опубликованный Мировым банком (WDI), изображен на рисунке 2.

РИС. Отношения уровней потребительских цен (стоимости потребительских корзин, полученных в ходе международных сопоставлений) в России и США.

0.0.0.0.0.0.1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Источник: Worldbank Development Indicators.

Видно, что уровень цен в течение рассматриваемого периода реформ претерпевал значительные колебания, которые обусловлены процессом трансформации плановой экономики в рыночную, проводимыми реформами, а также внешними и Существует несколько способов расчета паритетов покупательной способности для группы стран.

Метод Geary-Khamis, используя отношения цен репрезентативных товаров, решает систему уравнений, куда в качестве переменных входят страновые паритеты и международные цены товаров.

внутренними шоками. Показательным примером в этом отношении является валютный кризис 1998 года, который отчетливо виден на графике.

Абсолютное отношение цен в России к ценам в других странах, как свидетельствуют исследования (см., Heston, Nuxoll, Summers (1994)), укладывается в общую картину (см. рисунок 3). ВВП по паритету на душу населения в России в году составил 6880 американских долларов, курс по паритету покупательной способности - около 9 рублей за американский доллар. Таким образом, отношение курса по паритету к номинальному обменному курсу составляет примерно 0,3 (см.

Таблицу П-2 в Приложении).

РИС.Положение России в координатах (уровень цен, реальные доходы на душу населения) по сравнению к другим странам.

США Германия Япония Франция Великобритания Россия Украина Бразилия Иран Индия Китай 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,Относительный уровень цен Источник: World Development Indicators, 2001, расчеты авторов.

Из графика видно, что уровень цен в России невысок по общемировым меркам.

Видно также, что Россия отстаёт и по уровню доходов на душу населения, что полностью соответствует выводам модели Баласса-Самуэльсона о положительной (тыс. дол. по паритету) Доходы на душу населения связи уровня цен с уровнем реальных доходов на душу населения. Из приведенного графика также видно, что Россия находится довольно близко к среднемировой зависимости (теоретическому значению простой линейной регрессии одной переменной на другую)..

Интересно также проследить динамику движения российской экономики в координатах {РРР, ВВП на душу населения} за последнее десятилетие. График соответствующей траектории представлен на рисунке 4.

РИС. 4.

Движение Российской экономики в координатах (цены, доход на душу населения).

Y/L = 27,8*PPP - 3,8,(R2 = 0.6) 7,6,2000 5,0,2 0,25 0,3 0,35 0,4 0,45 0,5 0,PPP (относительно цен США) Источник: World Development Indicators, 2001, расчеты авторов.

С 1991 по 1994 года Россия двигалась примерно параллельно общемировой зависимости. Спад производства сопровождался снижением уровня жизни и удешевлением потребительской корзины. Несмотря на переход от жёстких цен к рыночным механизмам ценообразования, в этот период движение происходило именно в том направлении, которое предсказывает теория. Начиная с 1995 года, с целью сдерживания инфляции Центральным Банком России проводилась политика фиксированного обменного курса. Одним из результатов данной политики можно считать завышение реального обменного курса рубля и, соответственно, (с учетом оговорок сопоставления данных показателей) завышение цен, что привело к удалению показателей России от общемировой зависимости в период с 1995 по 1997 годы.

(тыс.дол. по паритету) Доход на душу населения Финансовый кризис 1998 года заставил Центробанк прекратить валютные интервенции и девальвировать номинальный обменный курс, в результате чего Россия опять приблизилась к среднемировой зависимости.

В последующие годы постдевальвационный эффект, как видно из рисунка, был достаточно велик, что привело к тому, что соотношение цен опустилось значительно ниже среднемировой зависимости и уровня цен, соответствующего российскому уровню доходов на душу населения. Повышение конкурентоспособности российских товаров и значительное удорожание импорта в 1999 году незамедлительно сказалось на внутреннем спросе, что в совокупности с тенденцией к восстановлению экономики привело к экономическому росту.

В период с 1999 по 2003 год наблюдалось движение параллельно теоретической кривой. Такое поведение можно объяснить следующим образом: наличие торговых барьеров приводит к выполнению теории паритета покупательной способности лишь в её относительном варианте. Это означает параллельный сдвиг теоретической кривой, которая, характеризуя мировую зависимость, правильно задаёт лишь её наклон.

Абсолютное значение может быть смещено, – для его выбора целесообразно использовать данный за некоторый базовый год, в качестве которого был выбран год – первый год после отмены режима валютного коридора.

Мы можем заключить, таким образом, что данные, полученные в рамках программы международных сопоставлений, в целом соответствуют представлениям о поведении относительного уровня цен, следующих из теоретической модели. Поэтому можно ожидать, что теория сможет найти не только качественное, но и количественное подтверждение. Однако этих данных недостаточно для исследования краткосрочного поведения относительного уровня цен на предмет соответствия модели, – необходимы данные более высокой частоты наблюдения. В следующем подразделе приведен анализ возможности использования реального обменного курса для анализа динамики отклонений от паритета покупательной способности.

2.3. Проблемы расчета и динамика реального обменного курса рубля Индекс реального обменного курса применительно к использованию для анализа паритета покупательной способности также обладает своими преимуществами и недостатками. Хотя он не даёт представления об абсолютной величине отношения цен, то есть не позволяет оценивать степень недо- или переоцененности валюты, он даёт достаточно информации о краткосрочной динамике отношения цен вследствие изменений обменного курса или цен. Кроме того, индекс реального обменного курса позволяет исследовать зависимость цен от производительности труда и других факторов.

Самый простой способ измерить реальный обменный курс заключается в простой подстановке индексов цен и индекса номинального обменного курса в формулу (1.4). При этом необходимо учитывать две проблемы. Во-первых, возможны различные способы выбора корзины, использующейся при измерении темпов инфляции. Одни исследователи предпочитают использовать в качестве меры уровня цен дефлятор ВВП, другие – индекс потребительских цен, третьи – индекс цен производителей28. Все эти подходы допустимы, но при выборе метода измерения необходимо принимать во внимание доступную точность измерений. Также необходимо учитывать особенности избранного статистического метода при интерпретации полученных результатов.

Во-вторых, каждая страна имеет несколько торговых партнёров, и как следствие необходимо учитывать несколько обменных курсов, – одно из решений заключается в том, чтобы взвесить их все, учитывая, какой вклад каждая из стран вносит в совокупный объём внешней торговли страны (рассчитать реальный эффективный обменный курс).

Как было отмечено выше, перечисленные способы построения индекса реального обменного курса имеют свои преимущества и недостатки. В качестве обзора, рассказывающего о различных способах построения индекса реального обменного курса, а также о различных его интерпретациях и применениях, см. работу Chinn (2002), где отмечается, что наиболее точной мерой реального обменного курса следует считать реальный эффективный обменный курс (REER), публикуемый МВФи вычисляемый путём взвешивания номинальных курсов валют основных торговых партнёров страны, скорректированных на темпы инфляции, с использованием в качестве весов совокупных объёмов внешней торговли с этими партнёрами.

Рассмотрим теперь более подробно возможные источники данных для расчета реального обменного курса рубля, особенности сбора и обработки исходной информации и построения необходимых индексов, преимущества и недостатки полученных временных рядов.

Более подробно см., например, Ellis (2001).

См., например, данные IMF Financial Statistics.

РИС. Логарифмы индексов номинального обменного курса и потребительских цен.

3,2,1,0,1992 1994 1996 1998 2000 2002 -0,ИПЦ Обменный курс (USD) Источник: Росстат, Банк России.

Одним из наиболее точно измеряемых показателей внутренних цен является индекс потребительских цен, рассчитываемый и публикуемый Росстатом ежемесячно.

Данный индекс может быть использован для целей исследования, хотя и имеет ряд недостатков. В первую очередь, из-за того, что при расчетах Росстатом используются формулы Ласпейреса и Пааше, не обладающие свойством обратимости по времени, и, следовательно, завышающие инфляцию под действием эффекта Гершенкрона30.

Применение устаревших весов также вносит различного рода смещения. В результате относительная погрешность измерения уровней цен довольно велика по сравнению с аналогичными данными для других стран, в среднем не превышая 3-5 процентных пункта в год31, но она может составлять десятки процентов в годы высокой инфляции.

Источником усредненных данных номинального обменного курса может служить Центральный Банк России, публикующий ежедневные котировки валют, с 1992 года. Погрешность округления при расчете средних месячных показателей не превышает 1 процентного пункта.

См., например, работу Boskin et al (1996).

См., например, работу Бессонов (1996).

Индексы номинального обменного курса и потребительских цен изображены на рисунке 5. Из рисунка видно, что показатели движутся параллельно друг другу, но цены растут быстрее, чем обменный курс. Это объясняется, в первую очередь, наличием инфляции за рубежом, которая и приводит, согласно формуле (1.5) к разнице в темпах роста. Разница между этими показателями, которую не может объяснить мировая инфляция, и есть индекс реального обменного курса. Индекс цен за рубежом можно строить различными способами. Можно использовать какую-либо одну страну, являющуюся главным торговым партнёром, или усреднять темпы инфляции нескольких стран. Общепринятым подходом является использование в качестве эталонных потребительских цен в США. Наиболее точные данные об американских ценах публикует Американское Бюро Статистики Труда (BLS), относительная погрешность этих данных также не превышает 1%.

РИС. Движение России в координатах (цены, обменный курс).

2.y = 0.7638x - 0.R2 = 0.1.0.-0.0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.Логарифм индекса потребительских цен Источник: Росстат, Банк России.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.