WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 12 |

При этом предполагается выполнение паритета покупательной способности только для индексов цен торгуемых товаров, а цены неторгуемых товаров предполагаются напрямую не связанными между собой. Примером может служить модель, описанная, например, в работах Taylor (1988) и Fisher, Park (1991).

Если РРР выполняется для торгуемых товаров, то имеет место соотношение:

st = pt T - pt T * (1.5) где (здесь и далее индекс T означает торгуемые, N – неторгуемые товары).

st – логарифм обменного курса;

ptT – логарифм индекса цен на торгуемые товары в данной стране;

ptT * – логарифм индекса цен на торгуемые товары в другой стране.

Предположим, что индекс цен в каждой стране вычисляется как взвешенное среднее с весом цен торгуемых и неторгуемых товаров. Тогда имеют место следующие соотношения10:

pt = pt T + (1- ) pt N См., например, Froot Rogoff (1994).

Соотношения подразумевают, что торгуемые и неторгуемые товары в обеих корзинах имеют одинаковый вес. Отказ от этого предположения значительно усложняет расчеты, но не приводит к качественно иным результатам.

pt * = pt T * +(1- ) pt N * Пусть, в долгосрочной перспективе цены в экономике определяются предпочтениями потребителей, уровнем их доходов и технологиями производителей. В краткосрочной перспективе можно считать, что все эти величины меняются медленно.

Тогда на изменения цен торгуемых и неторгуемых товаров оказывают значительное влияние инфляционные ожидания, и логарифмы цен можно в первом приближении считать линейно зависимыми11:

pt N = +.pt T (1.6) pt N * = * + * pt T * В результате простых преобразований получаем следующую связь между номинальным обменным курсом и индексами цен:

st = µpt - µ * pt * + (1.7) µ = [ + (1- )]-1 µ* = [ + * (1- )]-где,, = ( * µ * - µ)(1- ).

При этом несколько меняется формальная запись относительного РРР:

dS dP dP * = µ - µ * (1.8) S P P * Это означает, что простое соотношение (1.5) в случае наличия неторгуемых товаров перестаёт выполняться, – в записи участвуют коэффициенты, вообще говоря, отличные от единицы, и возможно даже медленно меняющиеся с течением времени.

Причиной их изменения в долгосрочной перспективе может быть как наличие тренда относительной цены торгуемых и неторгуемых товаров, вызванное неравномерностью технологического прогресса, так и постепенное изменение структуры потребительской корзины, вызванное изменением предпочтений12. Другое объяснение, приведенное, например, в работах Taylor (1988) и Cheung, Lai (1993), заключается в том, что ошибки измерения индекса цен неторгуемых товаров могут приводить к отличию Обычно (см., например, Fisher, Park (1991)) предполагается, что в среднесрочной перспективе цены торгуемых и неторгуемых товаров коинтегрированы. Поскольку потребление и тех, и других следует мартингалу cti = E(ct+1i | It ), то изменения в ценах, вызванные шоками спроса и предложения, определяются одной и той же новой информацией, и, следовательно, даже если сами ряды нестационарны, существует некоторая линейная комбинация (1.6) цен торгуемых и неторгуемых товаров, которая должна оставаться постоянной (стационарной), то есть существует коинтеграционное соотношение.

См., например, работу Taylor (1988).

коэффициентов и * от единицы. Это может быть следствием, как неаккуратной смены системы весов, так и появления новых товаров.

1.3. Некоторые причины отклонений от PPP Следствием анализа двухсекторной модели является то, что кроме различных препятствий на пути международной торговли, большое влияние на PPP и реальный обменный курс (с учетом приведенных выше оговорок) начинают также оказывать шоки реальных переменных, таких как предпочтения и технологический прогресс. В связи с этим было бы уместно перечислить факторы, приводящие к отклонениям от РРР и определить, какого рода влияние они оказывают, а также продолжительность такого влияния.

Одним из основных источников отклонений обменного курса от обменного курса по PPP в краткосрочной перспективе является режим обменного курса и ситуация на валютном рынке. При режиме плавающего обменного курса курс валюты может быть подвержен постоянным колебаниям из-за шоков спроса и предложения валюты, воздействие которых не может быть мгновенно компенсировано процессами арбитража, – в таких условиях можно ожидать выполнение паритета покупательной способности только в долгосрочной перспективе.

За период длительностью несколько месяцев на уровни цен оказывает существенное влияние монетарная политика, а также шоки спроса и предложения товаров, действующие как непосредственно через механизмы установления равновесия на рынках, так и опосредованно, через изменение ценовых ожиданий и изменения цен на факторы производства. В последние годы в значительном числе стран в качестве номинального якоря сдерживания инфляции используется фиксированный обменный курс. Последствия этого для PPP могут быть неоднозначны. С одной стороны, результатом фиксирования (или удержания в установленных границах) обменного курса является искусственное уменьшение амплитуды непредсказуемых колебаний. С другой стороны, это может привносить дополнительные систематические отклонения от паритета. Общей чертой монетарных факторов при этом является их краткосрочное и среднесрочное влияние, тогда как механизмы возвращения к паритету проявляются, как правило, в долгосрочной перспективе. В среднесрочной перспективе на первый план выходят торговые барьеры и ценовая дискриминация на международном рынке товаров. Кроме того, существенное См., например, Rogoff (1996).

влияние может оказывать фискальная политика государства и другие реальные шоки спроса и предложения товаров14, приводящие к изменению цен неторгуемых товаров, по сравнению с ценами торгуемых. Как уже было показано, воздействие этих факторов приводит к нарушению абсолютного, но не относительного паритета покупательной способности. Однако, наряду с транспортными, информационными и другими издержками, все эти факторы значительно замедляют процесс арбитража товаров, компенсирующий влияние краткосрочных отклонений.

В долгосрочной перспективе влияние начинают оказывать особенности технологического прогресса и изменения в предпочтениях, способствующие изменению коэффициентов в уравнении (1.8). В частности, экономический рост, вызванный повышением производительности труда, как правило, сопровождается ростом реальных доходов населения и изменением соотношения между ценами на торгуемые и неторгуемые товары (1.6). Изменение межвременных предпочтений населения также может приводить к изменениям в структуре и динамике спроса на товары15. Кроме того, рост доходов может сопровождаться изменением отношения к риску, что оказывает значительное влияние на финансовые рынки и, как следствие, может оказывать влияние на поведение обменного курса16. Более подробно некоторые из этих процессов рассмотрены ниже.

Таким образом, в краткосрочной перспективе могут происходить отклонения от относительного паритета покупательной способности, вызванные различными шоками спроса и предложения на валютных и товарных рынках. В долгосрочной перспективе, под действием процессов арбитража, воздействие этих шоков постепенно уменьшается.

При этом фундаментальные переменные, медленно меняясь с течением времени, играют определяющую роль в изменении ценовых пропорций лишь в долгосрочной перспективе.

1.4. Модель Баласса-Самуэльсона, основные результаты и предпосылки Особую роль в теории РРР играет изменение производительности труда и реальных доходов населения вследствие технологического прогресса. В данном подразделе более подробно описаны механизмы, с помощью которых изменение реальных доходов влияет на отклонения от паритета покупательной способности.

Такие как изменение правил игры на каком-либо рынке, изменение правил игры на международном рынке товаров, институциональные преобразования, форс-мажорные обстоятельства, шоки рынка труда, и многие другие.

См., например, Froot Rogoff (1994).

О влиянии межвременных предпочтений и других подобных механизмов см., например, Rogoff (1992).

Классическая модель отклонений от РРР, учитывающая наличие неторгуемых товаров и технологический прогресс, была построена в работах Balassa (1964) и Samuelson (1964). В этих работах основными предпосылками являются следующие:

1. технологический прогресс идёт быстрее в производстве торгуемых товаров;

2. это сильнее проявляется в богатых странах, чем в бедных.

В результате относительного роста производительности труда в секторе торгуемых товаров в данном секторе повышается заработная плата, что в условиях единого рынка труда приводит к росту заработной платы и в секторе неторгуемых товаров. Следствием этого является рост цены на неторгуемые товары и услуги по сравнению с ценами на торгуемые товары, которые задаются мировыми ценами и для которых выполняется паритет покупательной способности.

Из данной модели следует, что если в богатых странах производительность труда в торгуемом секторе выше, чем в бедных странах, то и отношение цен неторгуемых товаров к ценам торгуемых товаров в богатых странах тоже должно быть выше, то есть чем больше в стране доход на душу населения, тем выше в ней должны быть цены неторгуемых товаров. Из этого, в частности, следует, что в богатых странах общие уровни цен, как правило, должны быть выше, чем в бедных, и, следовательно, абсолютный паритет покупательной способности не выполняется. Зависимость между доходами и уровнями цен проиллюстрирована на рисунке 1, по оси ординат которого отложены данные о ВВП на душу населения, а по оси абсцисс – уровни цен (данные Всемирного банка за 2001 год о душевом ВВП в сопоставимом выражении).

Положительный наклон тренда свидетельствует о наличии корреляции между подушевыми доходами и уровнями цен, предсказанной моделью Баласса-Самуэльсона.

Обсудим более подробно предпосылки модели Баласса-Самуэльсона. Первая предпосылка о том, что в производстве торгуемых товаров технический прогресс идёт быстрее, довольно очевидна. Она объясняется, в первую очередь, тем, что если товар торгуется на большем количестве «рынков», то он производится в более широких масштабах, и конкуренция между его производителями идёт более интенсивно. Над усовершенствованием товаров массового потребления работает одновременно большее количество людей в разных странах, информация о нововведениях доступна более широкому кругу исследователей и изобретателей, в производстве таких товаров более вероятен трансфер технологий.

РИС. 1.

Иллюстрация эффекта Баласса-Самуэльсона.

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,Относительный уровень цен Источник: Worldbank Development Indicators, 2001.

Вторая предпосылка о более высокой скорости технологического прогресса в богатых странах по сравнению с бедными является более спорной. Например, ряд моделей экономического роста содержат вывод о сходимости стран по величине душевого дохода (имеет место конвергенция)17, что означает, что в странах с более низким душевым доходом для приближения к странам с высоким уровнем душевого дохода должны наблюдаться более высокие темпы роста. Результаты проверки гипотезы о конвергенции достаточно противоречивы18. С одной стороны, для всего мира в целом гипотеза отвергается, – наблюдается разделение стран по реальным доходам на «бедные» и «богатые», причём за последние 50 лет лишь очень немногим странам удалось перейти из одной группы в другую. Более того, в то время как одни из таких стран богатели, другие, наоборот, беднели.

С другой стороны, предсказания модели справедливы, в основном, в предпосылках рыночной экономики, но вряд ли выполняются при наличии, например, системы центрального планирования в связи с тем, что не принимаются во внимание См., например, работу Barro, Sala-I-Martin (1995).

См. там же.

(тыс. дол. по паритету) Доход на душу населения организационные проблемы и риск, сопряжённый с централизованным принятием решений. В дополнение к этому в последние годы многие страны перешли от плановой экономики к рыночной, что также не учитывается напрямую в перечисленных моделях паритета покупательной способности и простых моделях роста. Поэтому вполне возможно, что наблюдаемая эмпирически зависимость, изображённая на рисунке 1, имеет другое объяснение (см. ниже).

Следует также отметить, что если предположение о большей скорости технологического прогресса в торгуемом секторе в богатых странах по сравнению с бедными не выполняется, то зависимость общего уровня цен от подушевых доходов («богатства» страны) становится менее заметной, однако основной механизм – связь цен в двух секторах через заработную плату – сохраняется. Поэтому зависимость отклонений от паритета покупательной способности от различий в скорости усовершенствований в двух секторах также сохраняется.

Приведём теперь более формальное описание модели Баласса-Самуэльсона для маленькой открытой экономики (не влияющей на мировые цены и процентные ставки) в постановке работ Froot, Rogoff (1991), (1992). Согласно данной модели экономика страны также состоит из двух секторов – производства торгуемых и неторгуемых товаров. Производственные функции обоих секторов обладают постоянной факторной эластичностью и постоянной отдачей от масштаба (имеют вид Кобба-Дугласа):

TT (1.9) YT = AT (LT ) (KT )1- NN N N Y = AN (LN ) (K )1- где (индексы T и N означают сектор торгуемых и неторгуемых товаров соответственно) A – совокупная факторная производительность;

– доля заработной платы в структуре расходов фирм;

K – капитал;

L – труд;

В данной модели предполагается совершенная мобильность капитала между странами и между секторами, и совершенная мобильность труда между секторами.

Цены на торгуемые товары определяются экзогенно на мировых рынках. Цены на неторгуемые товары определяются внутри страны. В этих предпосылках цены неторгуемых товаров и уровень заработной платы определяются структурой производства. Приравнивая для обоих секторов предельные продукты труда к заработной плате, а предельные продукты капитала экзогенно заданной ставке процента, получаем четыре уравнения с четырьмя неизвестными:

TN T N N (1.10) R = (1- ) AT (LT / KT ) = PN (1- ) AN (LN / K ) TN T N N W = AT (KT / LT )1- = PN AN (K / LN )1Дальнейший анализ модели19 приводит к следующему уравнению, являющемуся обобщением результата модели Баласса-Самуэльсона:

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.