WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 12 |

тодобывающих активов, рассматриваемой «Но- РАО «ЕЭС России» рильским никелем», которая, по мнению рей- 12 августа РАО «ЕЭС России» подготовило тингового агентства, «вряд ли существенно от- бухгалтерскую отчетность Общества РАО «ЕЭС России» за первое полугодие 2005 г. в соответ- 1,099 млрд. рублей. И в том и в другом случае ствии с требованиями Российских стандартов сокращение, в основном, обусловлено передачей бухгалтерской отчетности (РСБУ). функций оператора экспортных поставок элекСогласно отчету о прибылях и убытках, вы- троэнергии дочернему предприятию ЗАО «Инручка Общества от основной деятельности по тер РАО ЕЭС». В связи с этим прибыль от проитогам первого полугодия 2005 г. составила даж Общества за шесть месяцев текущего года 14,568 млрд. рублей, что на 2,491 млрд. рублей уменьшилась на 0,89 млрд. рублей по сравнеменьше аналогичного показателя за шесть меся- нию с аналогичным периодом предыдущего гоцев 2004 г. Себестоимость проданных товаров, да и составила 11,339 млрд. рублей. Чистая припродукции, работ, услуг при этом сократилась в быль Общества за шесть месяцев 2005 г. состарассматриваемый период в 2,9 раза и составила вила 7,994 млрд. рублей.

Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Изменение за ме- Изменение с наДанные на 29 августа 2005 года Значение сяц (%)11 чала года (%) РТС (Россия) 876,05 44,19% 13,76% Dow Jones Industrial Average (США) 10463,05 -2,48% -1,77% NASDAQ Composite (США) 2137,65 -0,67% -1,93% S&P 500 (США) 1212,28 0,85% -1,73% FTSE 100 (Великобритания) 5228,10 7,86% -0,26% DAX-30 (Германия) 4812,24 12,13% -0,51% CAC-40 (Франция) 4361,27 13,11% -1,23% Swiss Market (Швейцария) 6463,70 12,05% -0,44% Nikkei-225 (Япония) 12309,83 6,88% 5,26% Bovespa (Бразилия) 27385,00 6,47% 7,85% IPC (Мексика) 14327,20 10,02% 0,06% IPSA (Чили) 2107,53 17,35% -2,06% Straits Times (Сингапур) 2272,00 9,75% -2,04% Seoul Composite (Южная Корея) 1063,16 18,96% -1,03% ISE National-100 (Турция) 30015,12 17,96% 2,83% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index 602,56 11,13% 1,08% Валютный рынок. Как и ранее, ситуация на на фоне чего повышение базовой процентной внутреннем валютном рынке находилась под ставки до 3,5% годовых отошло на второй план.

воздействием динамики мирового рынка Forex, а Начиная со второй половины месяца ситуация также мировых цен на нефть. В начале месяца на валютном рынке изменилась: курс доллара на мировом рынке доллар терял позиции по от- начал расти, тогда как курс евро – падать. Поношению к евро. На этом фоне курс доллара по прежнему основными причинами разворота тенотношению к рублю снижался. Негативным денции первой половины месяца стало изменефактором для курса доллара на мировом рынка ние ситуации на мировом валютном рынке, где послужил доклад МВФ, в котором отмечалось, ввиду хороших перспектив роста экономики что курс доллара все еще довольно высок для США и роста процентных ставок наблюдался сокращения дефицита счета текущих операций рост спроса на американские активы, сопровожСША. Из факторов, оказывающих непосредст- давшийся повышением спроса на американскую венное влияние на курс рубля на внутреннем валюту. Благоприятная ситуация с рублевой лирынке, необходимо отметить новый виток цен квидностью также можно рассматривать в качена нефть после смерти короля Саудовской Ара- стве внутреннего фактора укрепления доллара.

вии. Вторая неделя: В течение второй недели В конце месяца наблюдалось снижение курса месяца продолжилось падение курса доллара и доллара и рост курса европейской валюты по рост курса евро вслед за поведением мировых отношению к рублю вслед за динамикой курсов валютных курсов. Негативное влияние на курс валют на рынке Forex. Изменение общемировооказывали постоянно растущие цены на нефть, го тренда было вызвано выходом положитель По отношению к уровням 22 июля.

ной статистики по странам ЕС и негативной – по уровне $1.62 млрд. за первые три недели июля).

экономике США. Дополнительное давление на Максимальный объем торгов по доллару США доллар оказывал очередной виток цен на нефть, за данный период был зафиксирован 25 августа которые на торгах в Нью-Йорке достигали от- и составил около $2.32 млрд., минимальный – метки $70 за баррель. $1.06 млрд., 1 августа.

Со 2 по 30 августа курс доллара снизился на Рублевая ликвидность в банковском секторе в 0.16 рубля (-0.55%) и составил 28.44 рублей за августе текущего года несколько выросла по отдоллар США. Суммарный объем торгов по аме- ношению к показателям июля: средняя величина риканской валюте в СЭЛТ за период с 1 по 26 остатков средств на корреспондентских счетах августа составил около $31.6 млрд. при средне- кредитных организаций в Банке России в авгудневном обороте на уровне $1.57 млрд. (около сте составила около 273.9 млрд. руб. против $25.89 млрд. при среднедневном обороте на 253.5 млрд. рублей в июле.

Рисунок Динамика официального обменного курса доллара США и евро в 2004-2005 гг.

40.39.Официальный курс рубля к доллару США 38.Официальный курс рубля к евро 37.36.35.34.33.32.31.30.29.28.27.С 1 по 30 августа курс евро на мировом рынке среднедневном обороте на уровне 14.79 млн. еввырос на $0.01 (0.87%) до отметки 1.223 долла- ро (около 162.97 млн. евро при среднедневном ров США за евро. Аналогичная динамика на- обороте на уровне 10.19 млн. евро за первые три блюдалась в отношении курса евро по отноше- недели июля). Данные показатели заметно выше нию к рублю. За период со 2 по 30 августа курс соответствующего значения за июль. Максиевро по отношению к рублю вырос на 0.25 руб. мальный объем торгов по европейской валюте (0.71%) с 34.82 до 35.06 рублей за евро. Сум- за данный период времени был зафиксирован марный оборот торгов по евро в СЭЛТ с 1 по 26 августа на уровне 34.21 млн. евро, минимальный августа составил около 295.94 млн. евро при – 7.08 млн. евро, 10 августа.

рублей 01.07.16.07.31.07.15.08.30.08.14.09.29.09.14.10.29.10.13.11.28.11.13.12.28.12.12.01.27.01.11.02.26.02.13.03.28.03.12.04.27.04.12.05.27.05.11.06.26.06.11.07.26.07.10.08.25.08.Рисунок 8.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках ($ за евро) 1.1.1.1.1.1.Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков Месяц август сентябрь октябрь ноябрь декабрь* месячная инфляция 0,4% 0,4% 1,1% 1,1% 1,2% расчетная годовая инфляция по тенденции дан- 4,91% 4,91% 14,03% 14,03% 15,4% ного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 13% 13% 13% 13% 13% средняя по всем выпускам доходность к пога- 6,64% 7,13% 6,15% 7,97% 7,2% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд.. руб.) 20,61 33,59 30,57 18,07 35,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год):

5 транш 5,87% 5,84% 5,28% 5,35% 5,0% 6 транш 4,25% 4,25% 3,80% 3,93% 4,2% 7 транш 6,90% 6,86% 6,27% 6,38% 5,9% 8 транш 4,87% 4,76% 4,28% 4,46% 4,5% доходность к погашению еврооблигаций на конец месяца (% в год):

2005 3,92% 5,14% 6,26% 8,43% 10,0% 2007 5,30% 5,86% 5,39% 6,33% 6,4% 2010 6,76% 7,01% 6,66% 7,03% 7,0% 2018 7,60% 7,61% 7,21% 7,35% 7,1% 2028 8,22% 8,20% 7,83% 7,86% 7,6% 2030 7,23% 7,24% 6,84% 6,93% 6,6% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) 9,86% 3,13% 2,93% 1,26% 1,0% по кредитам на 1 день официальный курс рубля к доллару США на 29,2447 29,2171 28,7655 28,2367 27,конец месяца (руб./доллар) официальный курс рубля к евро на конец меся- 35,1463 35,9896 36,6472 37,4165 37,ца (руб./евро) долларов/евро 01.07.31.07.30.08.29.09.29.10.28.11.28.12.27.01.26.02.28.03.27.04.27.05.26.06.26.07.25.08.Месяц август сентябрь октябрь ноябрь декабрь* прирост официального курса рубля к доллару 0,49% -0,09% -1,55% -1,84% -1,5% США за месяц (%) прирост официального курса рубля к евро за 0,27% 2,40% 1,83% 2,10% 0,8% месяц (%) оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. 277,15 262,27 470,87 351,53 долларов США, по акциям, входящим в список для расчета индекса РТС) значение индекса РТС-1 на конец месяца 584,65 635,57 663,67 633,34 изменение индекса РТС-1 за месяц (%) 8,21% 8,71% 4,42% -4,57% -3,5% * Оценка Д. Полевой Эффективность банковских операций в первом квартале 2005 года % Показатель отношения прибыли к активам (ROA) за 1-й квартал 2004 года в годовом выражении составил 2.8% в среднем по действующим банкам без учета Сбербанка12. Это несколько ниже, чем в целом по итогам 2004 года, когда ROA составил 3%, и соответствует уровню 2003 года.

При этом в банковском секторе сохранили действие некоторые тенденции, проявившиеся в 2004 году. Так, весьма низкой остается дифференциация показателя ROA по группам, сфор-мированным в зависимости от величины акти1 2 3 4 5 вов. В 2004 году кризисные явления оказали характерное влияние на разброс значений показаГруппы по размеру активов на 1.01.теля ROA. Как и в период более масштабного банковского кризиса 1998 года, рентабельность 1- банки, занимавшие места с 1 по операций мелких банков повысилась. Как видно 2- банки, занимавшие места с 11 по на рисунке 1, по итогам 2003 года самые мелкие 3- банки, занимавшие места с 51 по банки были в целом убыточными13. Но уже за 4- банки, занимавшие места с 101 по первое полугодие 2004 года они же (группа 6 на 5- банки, занимавшие места с 201 по рис. 2) вновь вернулись к положительной рента6- банки, занимавшие места с 501 по бельности (ROA в годовом выражении составил 2.5%). Положительная рентабельность операций Примечание: здесь и далее группы строились сохранилась в этой группе и по итогам первого по размеру активов на конец периода, а для расквартала 2005 года (показатель ROA составил за чета показателей использовались средние актиэтот период 2.6%).

вы Рассчитано по базе данных фирмы СТИиК Рис. 1. ROA за 2003 год по группам в завиЗдесь и далее относительные показатели доходносимости от размера активов (без учета Сберсти за период приведены к средней величине активов банка) за период. Групповые показатели рассчитаны как средневзвешенные величины банки разделены на группы по величине активов на соответствующую дату. В первой группе – 10 самых крупных (без Сбербанка РФ и Внешэкономбанка СССР), во второй – 40 следующих, в третьей – следующих, в четвертой – 100 следующих, в пятой – 300 следующих и в шестой – остальные (самые мелкие) банки % % 4 3 2 1 0 -1 -1 2 3 4 5 6 1 2 3 4 5 Группы по размеру активов на 1.07.2004 Группы по размеру активов на 1.04.1- банки, занимавшие места с 1 по 10 1- банки, занимавшие места с 1 по 2- банки, занимавшие места с 11 по 50 2- банки, занимавшие места с 11 по 3- банки, занимавшие места с 51 по 100 3- банки, занимавшие места с 51 по 4- банки, занимавшие места с 101 по 200 4- банки, занимавшие места с 101 по 5- банки, занимавшие места с 201 по 500 5- банки, занимавшие места с 201 по 6- банки, занимавшие места с 501 по 1321 6- банки, занимавшие места с 501 по Рассчитано по базе данных фирмы СТИиК Рассчитано по базе данных фирмы СТИиК Рис. 2. ROA за первое полугодие 2004 года в Рис. 3. ROA за первый квартал 2005 года в годовом выражении по группам в зависимо- годовом выражении по группам в зависимости от размера активов сти от размера активов ( (без учета Сбербанка) без учета Сбербанка) Кроме того, сравнительно высокий показатель Существенно более дифференцируются покаROA показывает группа крупнейших банков затели прибыли по отношению к капиталу (по(группа 1 на рисунках 1-3). Если по итогам 2003 казатель ROE). Поскольку отношение собстгода среднее значение по группе составило венных средств к активам у средних и мелких 2.4%, то за 2 квартала 2004 года рентабельность банков традиционно выше, чем у крупных, то операций в среднем даже несколько возросла при близких показателях ROA разброс значений (до 2.7%). За 1-й квартал 2005 этот показатель показателя ROE колеблется от 29 до 9% (рис. 4).

еще подрос и составил 3.1%, превысив среднее Хотя, как видно на графике, группа банков, зазначение, хотя нередко группа самых крупных нимающих по размеру активов места с 11 по 50, банков (без учета Сбербанка) показывала одно имея более низкий показатель ROA, отстает от из самых низких значений ROA (например, по соседних групп и по уровню ROE.

итогам 1998, 1999, 2001 годов).

% Анализ структуры доходов и расходов банков 25 показывает, что группа крупнейших банков имеет самый низкий чистый финансовый результат в процентах к активам: 6.3% против 11.1% в группе самых мелких банков (см. табл.

1). Отчасти это связано с более низким уровнем процентных доходов, другой фактор – заметное отставание группы крупнейших банков по уровню комиссионных доходов (1% против 3% в шестой группе). Однако административные рас1 2 3 4 5 ходы в процентах к активам у крупнейших банков самые низкие (хотя нельзя не отметить, что Группы по размеру активов на 1.04.средний уровень таких расходов остается в России на весьма высоком уровне, снижая конку1- банки, занимавшие места с 1 по рентоспособность отечественных банков). Опла2- банки, занимавшие места с 11 по та персонала, арендная плата и других админи3- банки, занимавшие места с 51 по стративные издержки поглощают у мелких бан4- банки, занимавшие места с 101 по ков величину, превышающую 7% среднего раз5- банки, занимавшие места с 201 по мера активов в этой группе, сводя на нет их бо6- банки, занимавшие места с 501 по лее высокие процентные и непроцентные дохоРассчитано по базе данных фирмы СТИиК ды.

Рис. 4. ROЕ по итогам первого квартала года в годовом выражении по группам в зависимости от размера активов (без учета Сбербанка) Таблица 1.

Структура чистого финансового дохода Показатели в процентах к активам Группы по размеру активов 1 2 3 4 5 Чистый финансовый доход 6.3 8.3 8.5 9.4 9.2 11. чистый процентный доход 4.4 4.4 4.8 6 5.6 6. Процентные доходы 7.2 7.7 7.9 10.1 9 9. Процентные расходы 2.9 3.3 3.1 4.1 3.4 2. чистый непроцентный доход 1.9 3.9 3.7 3.4 3.6 4. комиссионный доход 1 2 1.6 2.5 1.9 по операциям на финансовых рынках -0.1 0.8 0.5 0.2 1.2 1. с иностранной валютой 0.2 0.2 0.6 0.2 0.6 0. с драгоценными металлами 0 0 0 0 0 по срочным операциям с валютой и с деривативами -0.2 -0.2 -0.1 0 0 с ценными бумагами -0.1 0.7 0 -0.1 0.6 0. от переоценки средств в валюте и ценных бумаг 0.4 0.6 1 0.4 0.1 от переоценки средств в валюте 0.1 0.1 0.1 0 0 от переоценки ценных бумаг 0.3 0.5 0.9 0.4 0.1 по лизингу 0 0 0.1 0 0 прочие операционные доходы 0.6 0.4 0.5 0.3 0.4 0. административные расходы, в том числе: 3.1 4.3 4.3 5.4 5.6 7. на оплату персонала, включая взносы на социальное страхование 1.5 2.1 2.3 2.8 2.8 3. амортизационные отчисления 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 0. арендная плата 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 налоги, относимые на расходы 0.1 0.3 0.2 0.3 0.3 0.чистый операционный доход 3.2 4 4.2 4 3.6 3.изменение резервов 0 2 0.6 0.8 1.2 Чистый результат от нерегулярных операций -0.0 0.1 0 0.1 0.1 0.Прибыль до налогообложения 3.1 2.1 3.6 3.3 2.5 2.Справочно: число банков группы, показатели которых участ- 10 40 48 98 296 вовали в расчетах Рассчитано по базе данных фирмы СТИиК Сычева Л.И., Михайлов Л.В.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.