WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |

нии которого предоставляются льготы. НК «ЮКОС» ОАО ГМК«Норильский никель» 6 августа НК «ЮКОС» получила от банка9 августа международные рейтинговые агент- агента по предэкспортному кредиту на сумму ства Moody`s и Standard&Poor`s объявили о при- $1.6 млрд. уведомление о наступлении дефолта своении ОАО «Норильский никель» кредитного по данному кредиту в связи с событиями вокруг рейтинга. Агентство Moody`s присвоило ОАО НК, их влиянием на бизнес компании и ее акти«Норильский никель» долгосрочный кредитный вы. В уведомлении банка-агента по кредиту укарейтинг в иностранной валюте на уровне «Ва1» зывается, что в результате объявления дефолта с прогнозом изменения – «стабильный». Агент- кредит в дальнейшем должен выплачиваться в ство Standard&Poor`s присвоило ОАО «Нориль- соответствии с требованиями банка-агента. НК ский никель» долгосрочный кредитный рейтинг «ЮКОС» была также уведомлена обеими групв иностранной валюте на уровне «ВВ» с прогно- пами участников предэкспортных кредитов, что зом изменения рейтинга – «стабильный». Кре- в соответствии с условиями кредитной докумендитный рейтинг по национальной шкале при- тации банки использовали и будут использовать своен на уровне «ruAA». для полного или частичного возврата кредитов средства от реализации экспортных поставок нефти, заложенные в обеспечение кредитов.

Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Изменение за ме- Изменение с наДанные на 30 августа 2004 года Значение сяц (%)12 чала года (%) РТС (Россия) 575.28 3.63% -1.84% Dow Jones Industrial Average (США) 10122.52 1.61% -2.67% Nasdaq Composite (США) 1836.49 -0.14% -8.48% S&P 500 (США) 1099.15 1.39% -0.84% FTSE 100 (Великобритания) 4490.1 4.74% -0.45% DAX-30 (Германия) 3838.85 2.30% -4.47% CAC-40 (Франция) 3636.71 2.95% 1.11% Swiss Market (Швейцария) 5448.8 0.09% -2.40% Nikkei-225 (Япония) 11184.53 0.22% 3.32% Bovespa (Бразилия) 22869.00 7.28% 1.89% IPC (Мексика) 10199.54 2.80% 25.64% IPSA (Чили) 1623.72 8.61% 9.37% Straits Times (Сингапур) 1905.45 2.67% 6.37% Seoul Composite (Южная Корея) 805.19 9.37% -1.96% ISE National-100 (Турция) 19855.25 6.49% 3.70% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index 438.84 4.86% -0.97% По отношению к уровням 25 июня.

Валютный рынок. рублевых ресурсах ближе к концу недели окаВ начале месяца ситуация на валютном рынке зывало поддержку рублю. В условиях, когда в основном определялась влиянием двух факто- ставки по однодневным кредитам росли, а осров: началом нового отчетного периода в бан- татки на корсчетах снизились до 173 млрд. руб., ковском секторе, стимулировавшего спрос на валютный рынок активно использовался банкаиностранную валюту, и крайне высокими цена- ми как механизм управления ликвидностью.

ми на нефть на мировом рынке. Повышение 10 Так, с 3 по 31 августа курс доллара вырос на августа процентной ставки в США на 0.25% 0.104 рубля (0.36%) и составил 29.245 рублей за стимулировало игру на повышение доллара на доллар США. Суммарный объем торгов по амероссийском валютном рынке, однако высокие риканской валюте в СЭЛТ за период со 2 по объемы реализации валютной выручки и неко- августа составил около $13.2 млрд., среднедневторое ослабление позиций доллара на рынке ной оборот за этот период составил $659 млн.

FOREX привели к возвращению курса доллара Максимальный объем торгов по доллару США на отметку 29.25 рублей за доллар США. Затем за данный период был зафиксирован 19 августа последовало некоторое укрепление рубля на фо- и составил около $957 млн., минимальный – не продаж валютной выручки и роста спроса на $353.8 млн., 5 августа.

рубли со стороны банков в связи с периодом на- Рублевая ликвидность в банковском секторе в логовых платежей. Укрепление рубля было обу- августе текущего года несколько снизилась по словлено также ослаблением позиций доллара сравнению с предыдущим месяцем: средняя вена мировом рынке на фоне увеличения дефици- личина остатков средств на корреспондентских та торгового баланса США и падения индекса счетах кредитных организаций в Банке России в потребительской уверенности. В конце месяца августе составила 193.5 млрд. руб. против 202.повышение потребности банковской системы в млрд. руб. в июле.

РИСУНОК 7.

Динамика официального обменного курса рубля к доллару США и евро в 2003-2004 гг.

38.37.36.35.34.33.32.31.30.Официальный курс рубля к доллару США 29.Официальный курс рубля к евро 28.На мировом рынке курс европейской валюты шению к доллару до 1.23 $/евро после непропо отношению к доллару США по результатам должительной консолидации в районе 1.месяца практически не изменился, хотя и харак- $/евро. Укреплению евро способствовал также теризовался заметной волатильностью. В начале рост дефицита торгового баланса в США, сущемесяца слабые данные по рынку труда в США ственно превысившего прогноз. Во второй попривели к резкому скачку курса евро по отно- ловине месяца появилась статистика по покупрублей 01.08.31.08.30.09.30.10.29.11.29.12.28.01.27.02.28.03.27.04.27.05.26.06.26.07.25.08.кам иностранцами американских ценных бумаг, евро при среднедневном показателе около 7.которая оказалась благоприятной для доллара. млн. евро. Максимальный объем торгов по евВместе с низким уровнем инфляции в США это ропейской валюте за данный период времени помешало европейской валюте укрепить свои был зафиксирован 11 августа на уровне 11.позиции на мировом валютном рынке. Сниже- млн. евро, минимальный – 4.88 млн. евро, 12 авние курса евро к концу месяца происходило густа.

также на фоне снижения цен на нефть и техни- По нашим расчетам (См. «Бюллетень модельческих факторов. Так, с 1 по 31 августа курс ев- ных расчетов краткосрочных прогнозов социро на мировом рынке вырос на $0.002 (0.17%) до ально-экономических показателей РФ: июльотметки 1.205 долларов США за евро. август–2004», ИЭПП, 2004), в сентябре и октябДинамика курса евро по отношению к рублю ре 2004 года значение обменного курса доллара в большей степени определялась конъюнктурой к рублю прогнозируется на уровне 29.35 и 29.мирового рынка. За период с 3 по 31 августа руб. за доллар США соответственно. В свою курс евро по отношению к рублю снизился на очередь, прогнозное значение курса евро к дол0.015 руб. (-0.04%) с 35.16 до 35.14 рублей за лару США на эти два месяца составляет 1.23 и евро. Суммарный оборот торгов по евро в СЭЛТ 1.24 долларов США за евро.

за период со 2 по 27 августа составил 146.6 млн.

РИСУНОК 8.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках ($ за евро) 1.1.1.1.1.1.долларов/евро 01.08.31.08.30.09.30.10.29.11.29.12.28.01.27.02.28.03.27.04.27.05.26.06.26.07.25.08.Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков Месяц апрель май июнь июль август* месячная инфляция 1,0% 0,7% 0,8% 0,9% 0,5% расчетная годовая инфляция по тенденции дан- 12,68% 8,73% 10,03% 11,35% 6,2% ного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 14% 14% 13% 13% 13% средняя по всем выпускам доходность к пога- 6,78% 7,04% 6,45% 6,6% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд.. руб.) 21,72 19,67 6,41 21,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год):

5 транш 6,38% 6,52% 6,71% 6,52% 5,9% 6 транш 4,31% 4,91% 4,92% 4,78% 4,0% 7 транш 7,25% 7,31% 7,68% 7,63% 6,9% 8 транш 4,58% 5,41% 5,49% 5,33% 4,8% доходность к погашению еврооблигаций на конец месяца (% в год):

2005 3,00% 3,35% 3,39% 3,45% 3,8% 2007 5,11% 5,07% 5,28% 5,71% 5,4% 2010 6,34% 6,36% 6,52% 7,94% 6,8% 2018 7,53% 7,81% 7,87% 8,02% 7,5% 2028 8,10% 8,22% 8,29% 8,53% 8,2% 2030 7,97% 8,00% 8,09% 8,08% 7,3% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) 17,54% 21,18% 11,38% 4,96% 6,89% по кредитам на 1 день официальный курс рубля к доллару США на 28,8834 28,9850 29,0274 29,1019 29,конец месяца (руб./доллар) официальный курс рубля к евро на конец меся- 34,1431 35,6052 35,2915 35,0532 35,ца (руб./евро) прирост официального курса рубля к доллару 1,40% 0,35% 0,15% 0,26% 0,49% США за месяц (%) прирост официального курса рубля к евро за -1,89% 4,28% -0,88% -0,68% 0,27% месяц (%) оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. 830,27 419,36 482,07 368,25 277,долларов США, по акциям, входящим в список для расчета индекса РТС) значение индекса РТС-1 на конец месяца 634,61 581,47 584,63 540,27 584,изменение индекса РТС-1 за месяц (%) -15,99% -8,37% 0,54% -7,59% 8,21% * Оценка Д. Полевой Инвестиции в реальный сектор экономики.

По итогам I полугодия 2004 г. доля инвести- высилась интенсивность притока иностранных ций в основной капитал составила 13,3% ВВП и инвестиций в российскую экономику.

сохранилась примерно на уровне предыдущего года. Объем инвестиций в основной капитал за Российская экономика в текущем году хараксчет всех источников финансирования за ян- теризуется высокой деловой активностью в варь-июль 2004г. увеличился на 12,3%. строительстве. На прогрессивную тенденцию В первой половине 2004г. произошли сущест- роста инвестиций в основной капитал положивенные изменения в структуре инвестиций по тельное влияние оказала позитивная макроэкоисточникам финансирования. Наблюдалось су- номическая ситуация и постепенное снижение щественное повышение доли банковского сек- рисков в результате последовательного совертора в кредитовании инвестиционного процесса. шенствования нормативно-правой базы. Объем На фоне устойчивого экономического роста по- инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования за январь-июль за этот же период увеличились в 1,35 раза и со2004г. оставил 1230,6 млрд. руб. и увеличился ставили 3,4 млрд. долл. По предварительным на 12,3% к соответствующему периоду преды- оценкам итогов I полугодия повышение доли дущего года. иностранных инвестиций в структуре источниВ первой половине 2004г. произошли сущест- ков финансирования составило 3,2 процентных венные изменения в структуре инвестиций по пункта. При падении доходности по альтернаисточникам финансирования. Объем кредитов и тивным рублевым и валютным финансовым инпрочих размещенных средств, предоставленных струментам активизация деятельности банковкредитными организациями нефинансовым ско-кредитных учреждений и частных инвестопредприятиям и организациям, вырос на 15,1% ров по вложению средств в реальный сектор до 2646,7 млрд. руб., а их доля в активах бан- экономики выступила фактором, компенсируюковского сектора - с начала года повысилась на щим снижение доли бюджетных средств.

2 процентных пункта. Доля кредитов банков в По сравнению с I полугодием 2003г. доля финансировании инвестиционных программ по- бюджетных средств в финансировании инвестивысилась на 2,5 процентных пункта по сравне- ций в основной капитал снизилась на 2,2 пронию с I полугодием 2003г., в том числе кредитов центных пунктов. Этот процесс протекал на фоиностранных банков - на 0,3 процентных пунк- не изменении пропорций между бюджетами та. Суммарная доля банковских кредитов и за- разных уровней. В результате повысилась инвеемных средств других организаций (страховых и стиционная нагрузка на бюджеты субъектов Феинвестиционных компаний, промышленных и дерации при сокращении доли средств федеторговых предприятий и др.) составила в I полу- рального уровня. В январе-июле 2004г. государгодии 2004г. 17,9% и почти на 4,2 процентных ственные капитальные вложения, по данным пункта превысила уровень предыдущего года. Минфина России, профинансированы в сумме На фоне экономического роста повысился ин- 23,9 млрд. руб., что составляет 35,3% годового терес иностранных инвесторов к российской лимита. Объем средств федерального бюджета, экономике. В I полугодии 2004 г. в экономику направленных на финансирование государстРоссии поступило 19,0 млрд. долл. иностранных венных капитальных вложений, уменьшился по инвестиций, что на 49,9% больше, чем в I полу- сравнению с январем-июлем 2003г. на 8,1 млрд.

годии 2003г. Прямые иностранные инвестиции руб.

ТаблицаСтруктура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в I полугодие 2002-2004гг., в % к итогу 2002 2003 Инвестиции в основной капитал 100 100 В том числе 1. Собственные средства 51,6 46,5 48,из них прибыль 21,6 17,5 17,2. Привлеченные средства 48,4 53,5 51,из них Бюджетные средства 18,9 18,4 16,в том числе Федерального бюджета 5,2 5,7 4, Бюджетов субъектов Российской Федерации 12,4 11,8 11,Кредиты банков 4,3 4,8 7,в т.ч. иностранных 0,5 0,8 1,Заемные средства других организаций 5,7 7,9 6,Средства внебюджетных фондов 2,8 0,9 0,Прочие 16,7 21,5 21,Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа 5,6 4,Источник: Федеральная служба государственной статистики Наиболее значимую роль в структуре источ- сти, так и расширением спектра услуг и возников инвестиций продолжали играть собствен- можностей участия банковского сектора в финые средства предприятий, на долю которых в I нансировании реального сектора.

полугодии 2004г. приходилось 48,5% от общего Наметились признаки диверсификации инвеобъема инвестиций в основной капитал. Хотя по стиционного процесса. На фоне повышения десравнению с 2003г. фиксируется некоторое по- ловой активности в секторе услуг динамичное вышение доли собственных средств, анализ ди- развитие связи, транспорта и торговли поддернамики инвестиций по источникам финансиро- живалось устойчивым наращивание масштабов вания в послекризисный период показывает, что инвестиций. При этом на снижение удельного по мере восстановления темпов экономического веса инвестиций в основной капитал в сектор роста предприятия ориентируются на привлечетоваров существенное влияние оказало сокрание других источников финансирования инвещение доли промышленности до 44,1% против стиционной деятельности. Это определяется как 46,1% в I полугодии 2003г.и, соответственно, в стабильностью и предсказуемостью макроэкостроительстве до 2,9% против 3,1%.

номической ситуации и поведения структур влаТаблица Структура инвестиций в основной капитал по секторам и отраслям экономики в I полугодии 20021-2004 гг., в % к итогу 2002 2003 Инвестиции в основной капитал 100 100 в том числе:

отрасли, производящие товары 50,4 51,8 50,отрасли, оказывающие услуги 49,6 48,2 49,Из общего объема инвестиций:

Промышленность 44,9 46,1 44, Строительство 2,5 3,1 2, Сельское хозяйство 2,9 2,6 3, Транспорт 18,6 16,8 17, Связь 4,0 3,4 6,Торговля 1,8 2,1 2, Жилищно-коммунальное хозяйство 14,7 15,9 12,Источник Федеральная служба государственной статистики В отраслевой структуре инвестиций в основ- ленности в инвестициях в основной капитал в I ной капитал в текущем году продолжает доми- полугодии 2004г. составил 7,4%, что на 1,7 пронировать топливный сектор. Однако по сравне- центных пункта ниже уровня предыдущего года.

нию I полугодием 2003г. сокращение доли инве- В легкой промышленности и машиностроении стиций в основной капитал в топливную про- доля инвестиций осталась на уровне I полугодия мышленность в общем объеме инвестиций в 2003 года.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.