WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |

П. Трунин заимствований коммерческими банками в Банке Финансовые рынки В августе на российском финансовом рынке направленно. С одной стороны, любые постунаблюдалось снижение активности инвесторов. пающие негативные новости по «ЮКОСу» споНа протяжении большей части месяца на всех собствовали снижению котировок. Даже повысегментах финансового рынка движение коти- шение базовой процентной ставки в США не ровок активов было разнонаправленным на фоне оказало на котировки заметного влияния. Тем не общей тенденции к постепенному улучшению менее, во второй половине месяца на всех сегрыночной конъюнктуры. Основными позитив- ментах рынка валютного долга, в том числе и ными факторами динамики стал рост цен на российском, преобладали позитивные настроенефть, которые в очередной раз достигли исто- ния инвесторов, которые способствовали росту рических максимумов, а также положительные котировок российских облигаций. Дополнительмакроэкономические данные по РФ. Негативное ным фактором роста стало намерение России влияние на рынок в начале месяца оказывали начать в сентябре консультации с Парижским события вокруг НК «ЮКОС». В целом ситуация клубом о выплате или обмене долга в размере на финансовом рынке в августе оставалась ста- 47.7 млрд. долл. на рыночные инструменты.

бильной. По данным на 27 августа доходность к пога шению российских еврооблигаций RUS-30 соРынок государственных ценных бумаг ставила 7.27% годовых, RUS-18 – 7.58% годоВ августе на рынке валютных облигаций пре- вых. На эту же дату доходность по российским обладали тенденции к снижению доходности еврооблигациям составляла: 7 транш ОВВЗ – торгуемых инструментов. В первой половине 6.97%, 6 транш ОВВЗ – 4.07%, 5 транш ОВВЗ – месяца котировки облигаций двигались разно- 5.96%, RUS-07 – 5.45%.

РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в мае-августе 2004 года 9.0% Транш 5 Транш 6 Транш 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% РИСУНОК 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 в мае - августе 2004 года 8.5% 7.5% 6.5% 5.5% 4.5% 3.5% 2.5% USD-2030 USD-2007 USD-На рынке рублевого государственного долга в вок может свидетельствовать в пользу высокой течение месяца сохранялась относительная ста- устойчивости сложившихся ценовых уровней.

бильность. С одной стороны, незначительное За период со 2 по 27 августа суммарный обоизменение котировок могло быть обусловлено рот вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил присезонным снижением активности на рынке. С близительно 37 млрд. руб. при среднедневном другой стороны, низкая волатильность котиро- обороте около 1.76 млрд. рублей. В течение ме05.05.12.05.17.05.20.05.25.05.28.05.03.06.08.06.15.06.18.06.23.06.28.06.01.07.07.07.12.07.15.07.20.07.23.07.28.07.02.08.05.08.10.08.13.08.18.08.23.08.26.08.05.05.11.05.14.05.19.05.24.05.27.05.02.06.07.06.10.06.17.06.22.06.25.06.30.06.06.07.09.07.14.07.19.07.22.07.27.07.30.07.04.08.09.08.12.08.17.08.20.08.25.08.сяца состоялось несколько аукционов по разме- становлению российского рынка акций. Исклющению ГКО-ОФЗ. 4 августа состоялся аукцион чением стала последняя неделя месяца, когда на по размещению ОФЗ-АД серии 46001 и два аук- рынке возобладали позитивные настроения учациона по доразмещению ОФЗ-АД серии 46003 и стников, на фоне которых котировки наиболее 46014 номиналом 4.5, 3 и 2.5 млрд. рублей соот- ликвидных бумаг выросли. Поддержку рынку ветственно. Объем размещения для этих трех оказывал ряд факторов, особое место среди ковыпусков составил 2.1 млрд. руб., 35 млн. руб. и торых занимала благоприятная внешнеэкономи1.7 млрд. руб. Средневзвешенная доходность на ческая конъюнктура, а также позитивные макроаукционах для ОФЗ-АД 46001 – 7.02% годовых, экономические данные. Несмотря на низкую акдля ОФЗ-АД 46003 – 7.55% годовых, для ОФЗ- тивность игроков, связанную с сезонным фактоАД 46014 – 8.18% годовых. На аукционе по раз- ром и неопределенностью в «деле ЮКОСа», отмещению ОФЗ-ФД 46001 объемом 1 млрд. руб., сутствие негативных корпоративных известий прошедшем 25 августа, объем размещения со- способствовало росту котировок «голубых фиставил 249 млн. руб. при средневзвешенной до- шек». Объявление сроков аукциона по продаже ходности 7.1% годовых. В этот же день прохо- госпакета акций НК «ЛУКойл», а также инфордил аукцион по доразмещению ОФЗ-АД серии мация о намерении компании ConocoPhillips до46002 номиналом 1 млрд. рублей. Объем разме- вести свое участие в акциях нефтяной компании щения составил 755 млн. руб. при средневзве- до 25% также способствовало повышению цен шенной доходности 8.08% годовых. акций.

По состоянию на 31 августа объем рынка В целом за период с 30 июля по 30 августа ГКО-ОФЗ составлял 455.05 млрд. руб. по номи- индекс РТС вырос на 6.48%, что в абсолютном налу и 433.41 млрд. руб. по рыночной стоимо- выражении составило 35.01 пунктов. За тот же сти. Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ период оборот торгов в РТС составил около составляла 1667.83 дней. Рынок корпоративных $260.5 млн. (около $368 млн. в июле) при средценных бумаг недневном обороте около $12.4 млн. ($16.7 млн.

в июле). Показатели максимального и миниКонъюнктура рынка акций. мального оборота в торговой системе в августе Первые две недели августа ситуация на рос- составили соответственно $23.2 (13 августа) и сийском рынке акций в значительной степени $5.6 (10 августа) по сравнению с $28.8 и $5.7 в определялась развитием событий вокруг НК июле.

«ЮКОС». Колебания цен акций компании в те- По результатам месяца (с 26 июля по 30 авгучение торговой сессии достигали 15-20%, вслед- ста) практически все «голубые фишки», за исствие чего торги по данной бумаге приостанав- ключением «Сбербанка РФ» (–6.63%), «Сибнефливались. При этом, на фоне очередного скачка ти» (–1.14%) и «ЮКОСа» (–4.76%) выросли в цен на нефть на мировом рынке лучше других цене. Лидерами роста стали акции «Мосэнерго», чувствовали себя акции нефтяных компаний. подорожавшие за рассматриваемый промежуток Третья неделя месяца ознаменовалась резким времени на 46.63%. Вероятнее всего причиной падением котировок «голубых фишек» и, в ча- столь резкого роста котировок стала скупка акстности, акций «Газпрома» после сообщения о ций компании стратегическим инвестором. Выдепутатском обращении в Генпрокуратуру о не- сокими темпами роста также характеризовались обходимости расследования "серых" схем, ис- акции «Татнефти» (21.56%). Следом за лидерапользуемых нерезидентами для приобретения ми следуют акции «ЛУКойла» (8.49%), РАО обыкновенных бумаг этой компании. Кроме то- «ЕЭС России» (4.44%) и «Ростелекома» (3.63%).

го, ING и Societe Generale отказались от участия Самые низкие темпы роста среди всех «голубых в синдицированном кредите для ТНК-BP, объ- фишек» продемонстрировали акции ГМК «Нояснив свое решение ухудшением делового кли- рильский никель» и «»Сургутнефтегаз», курсомата в стране. На фоне продолжающихся слу- вая стоимость которых выросла лишь на 1.89% и шаний по делу ЮКОСа эти и другие события 0.67% соответственно.

говорят о том, что политические риски по- прежнему вызывают самые серьезные опасения инвесторов и не способствуют быстрому восРИСУНОК 3.

90 800.Объем торгов ($) 80 750.Индекс РТС 70 700.60 650.50 600.40 550.30 500.20 450.10 400.350.РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 26 июля по 30 августа 2004 года 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Изменение цены (%) В течение августа список лидеров по обороту «ЛУКойла» традиционно находились в пятерке в РТС (На классическом рынке акций) периоди- лидеров по обороту, доля которых в недельном чески изменялся. Акции РАО «ЕЭС России» и объеме торгов колебалась от 15% до 55%. В тепунктов млн. долларов США 01.07.22.07.12.08.02.09.23.09.14.10.04.11.26.11.18.12.13.01.03.02.25.02.18.03.08.04.29.04.25.05.16.06.07.07.28.07.18.08.ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз чение нескольких недель в числе лидеров ока- млрд. рублей (18 августа), минимальный – 429.зывались акции «ЮКОСА», «Сургутнефтегаза», млн. руб. и наблюдался 9 августа.

«Ростелекома» и «Сбербанка РФ». Рынок корпоративных облигаций. В течеПо данным на 30 августа пятерка лидеров ние месяца на рынке корпоративных облигаций отечественного рынка акций по капитализации в целом наблюдался незначительный рост котивыглядит следующим образом (по данным РТС ровок. Со 2 по 30 августа ценовой индекс кор): «ЛУКойл» – $24.98 млрд., «Сургутнефтегаз» – поративных облигаций, торгуемых на ММВБ $24.47 млрд., «Сибнефть» – $12.23 млрд., «Но- (Для расчета были использованы индексы коррильский никель» – $11.55 млрд., РАО «ЕЭС поративных облигаций, торгуемых на ММВБ, России» - $10.59 млрд. которые рассчитываются банком «Зенит»), выРынок срочных контрактов. В августе ак- рос на 0.51 пунктов (0.47%), а индекс десяти тивность инвесторов на рынке срочных контрак- наиболее ликвидных облигаций корпоративного тов РТС (FORTS), как и в других сегментах рос- сектора – на 0.61 пункта (0.54%).

сийского финансового рынка, находилась на В течение месяца ситуация на рынке корпоранизком уровне. Так, за период со 2 по 30 августа тивного долга оставалась стабильной на фоне суммарный оборот рынка фьючерсов и опцио- тенденции к плавному повышению котировок.

нов в РТС составил около 20 млрд. рублей Стабильность рынка поддерживалась высоким (108.1 тыс. сделок, 2.86 млн. контрактов), что уровнем ликвидности в банковском секторе. С немного ниже аналогичных показателей за июль одной стороны на рынок давила девальвация (оборот 21 млрд. руб.,103.5 тыс. сделок, 2.83 рубля, с другой – поддержку котировкам оказымлн. контрактов). вал внешний фон – позитивная динамика базоНаибольшим спросом участников по- вых активов и российских еврооблигаций. Тольпрежнему пользуются фьючерсы: объем торгов ко к концу месяца рынок оживился: произошло по ним за рассматриваемый период времени со- повышение цен выпусков «первого эшелона» ставил 18.6 млрд. руб. (104.9 тыс. сделок и 2.66 при достаточно высоких объемах торгов.

млн. контрактов). Опционы пользовались суще- За период со 2 по 27 августа суммарный обоственно меньшим спросом – оборот торгов по рот секции облигаций ММВБ составил около ним составил около 1.48 млн. рублей (3.18 тыс. 12.6 млрд. руб. при среднедневном обороте на сделок и 206 тыс. контрактов). Максимальный уровне 632 млн. руб.

объем торгов на срочном рынке составил 1.РИСУНОК Индексы корпоративных облигаций ZETBI-Corp ZETBI-Corp02.06.20.06.07.07.23.07.08.08.26.08.11.09.29.09.15.10.31.10.19.11.05.12.24.12.15.01.02.02.19.02.10.03.26.03.13.04.29.04.20.05.07.06.24.06.12.07.28.07.13.08.Внешние факторы динамики российского вых индикаторов. Практически все фондовые фондового рынка. индексы развитых и развивающихся стран заЦены на нефть на мировом рынке продолжали вершили месяц ростом (см. Таблицу 1). Исклюобновлять исторические максимумы и остава- чение составил лишь американский индекс лись на высоком уровне. В начале месяца под- NASDAQ, который по результатам месяца снидержку ценам оказывали сообщения о том, что в зился на 0.14%.

США был поднят на одну ступень уровень тер- В первой половине месяца на американских рористической опасности. Кроме того, ситуация фондовых площадках наблюдалось ухудшение с ЮКОСом по-прежнему способствовала росту рыночной конъюнктуры на фоне преобладания котировок: снижение объема поставок нефти на негативной макроэкономической статистики и мировой рынок создаст дополнительные пред- корпоративных новостей, а также высоких цен посылки для дальнейшего роста цен «черного на нефть. Корпорации продолжили публикацию золота». В ситуации, когда возможности ОПЕК негативных прогнозов на текущий квартал, данпо увеличению добычи для снижения цен уже ные по рынку труда также оказались слабыми.

практически исчерпаны, данный фактор может Огромный торговый дефицит также не способоказать существенную поддержку рынку. Резер- ствовал оптимизму инвесторов. Положительным вом около 1 млн. баррелей в сутки обладает на фактором для рынка акций оставалась лишь данный момент лишь Саудовская Аравия. Не- низкая доходность государственных облигаций.

стабильность в Ираке также является одним из Начиная с середины месяца фондовые индексы факторов, толкающих цены вверх. Ближе в кон- начали восстанавливать свои позиции. Причицу месяца цены несколько скорректировались ной этому стала техническая «перепроданность» вниз после появления данных о росте запасов акций, а также заметное снижение мировых цен нефти и нефтепродуктов в США. на нефть.

На мировых фондовых рынках в августе господствовали тенденции к росту ведущих фондо РИСУНОК 6.

190% Dow Jones Industrial Average Nasdaq Composite 170% Индекс РТС 150% 130% 110% 90% 70% 30.06.20.07.09.08.29.08.18.09.08.10.28.10.17.11.07.12.27.12.16.01.05.02.25.02.16.03.05.04.25.04.15.05.04.06.24.06.14.07.03.08.23.08.Корпоративные новости. РАО «ЕЭС России» ОАО «Мосэнерго» 4 августа РАО «ЕЭС России» подготовило В начале месяца компания подвела итоги дея- финансовую отчетность Общества РАО «ЕЭС тельности в первом полугодии 2004 года. По России» за 1-е полугодие 2004 года в соответститогам шести месяцев текущего года после уп- вии с требованиями Российским стандартов бухлаты налога на прибыль и других обязательных галтерской отчетности (РСБУ). Вырубка Общеплатежей убыток ОАО «Мосэнерго» составил ства от основной деятельности за данный пери285 млн. руб. по сравнению с 1.3 млрд. руб. од времени уменьшилась по сравнению с аналоприбыли за аналогичный период 2003 года. гичным периодом прошлого года с 30.496 млрд.

Снижение прибыли были в основном связано с руб. до 17.059 млрд. руб. Чистая прибыль Общеростом выплат по налогу на имущество, по- ства от основной деятельности в первом полугоскольку до настоящего времени не был утвер- дии 2004 года составила 10.615 рублей, что на жден перечень имущества, при налогообложе- 0.799 млрд. руб. ниже, чем в предыдущем году.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.