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a poa ep e xo a pa pocO ao c o co o e o, cpa c coo ao oa ec a.

c c o p a po o ae a coe pey a Apoo a a 2000 o eo ope o poc o oc e o yyeo o a o GAAP oaa c e o aex, o ao p c.

op opa oo y pae cep ae poc a Pe ooe ae c o Moodys p co o TH pa c op o o a. p pee pe pe Ba2 e, e pe a ec op y pec oeo 6 ce p eoeo pa ec a Pocc. Heco p, a o, o ape oo copa a o epo.

TH oa e opy c a o ox pax, TAA 1 HAMA MPOBX OHOBX HECOB ae a 31 ayca 2001 oa aee eee a eee c aaa ec (%) o (%) PTC (Pocc) 205.41 4.74% 44.5% Dow Jones Industrial Average (CA) 9949.75 -5.4% -8.8% Nasdaq Composite (CA) 1805.43 -10.9% -29.7% S&P 500 (CA) 1133.-6.41% -14.98% FTSE 100 (Beop a) 5345.-3.33% -13.59% DAX-30 (epa) 5188.-11.48% -18.64% CAC-40 (pa) 4689.-7.79% -19.37% Swiss Market (eap) 6582.-3.87% -18.90% Nikkei-225 (o) 10713.-9.67% -21.75% Bovespa (pa) 12840.-6.64% -22.99% IPC (Meca) 6310.-2.53% 4.34% IPSA () 114.3.17% 13.38% Straits Times (Cayp) 1619.-2.82% -17.02% Seoul Composite(a ope) 545.0.66% -2.31% ISE National-100 (Typ) 9878.-0.36% -3.13% Morgan Stanley Emerging Markets Index 230.-1.19% -10.80% Ha a Moc epo ayc e oc o oe y 2001 oa o PC, c a p Moc ep e oaa a a opa: o ey PAO EC o epo oyo ye ac o cpa e oep e epoo a, o opy coc a ao ep oo pooo oa o pa a o epo o a, poo oo c e pa coc a a ooo 2.7 p. py.

ce e pe opa Moc epo A. Pe oa, Pocc aa papee e OAO e epo p a e o caac a o poax a e ypca eeo a ce a yc ADR epoo a. O ao, o e y ae a e oaa e ypo . Bceo oe o ep poa o o o o y e epx. Ta, coac o o y o350062150 a o a o ao 1 py. O a a a co pey a a a epy ooe o ap a pac ca ae 50 o oe x a OAO TC. Op e poo xo a p - e apca a oca py a USB AG poe CA a a o Epo ye ocyec e a paee e pexe x o ep pyex o ao y 4 ap aa 2001 oa., oec ee e o opx c a H 21 ayc a aep c oe a PAO Hop - oc. C poc a a e ya pea pec H e a a AO M Hop c H - oe e, epo o, a eppa epa p oc oe poo c paax pec py yp a y a a p e a oec ee e o a.

e ayp eco o a. Bceo o oe o oc e c peop oopo o a opa 97% a. oce aepe oe a, PAO oca 8 ayc a, o op coc a oee 19 .

c a e 100% oep pe p e M. O a- oapo. O ao aa o epa coae ypoy e c, o op a M Hop c H e ae a a e o o a, a a p a y c PTC aae o p. oc a o o o c ae y o a ae a o Ceye o e ee o o cye oe pa pa e- a ye o o o ep poa x a.

c o, ca oe c pec py yp a e, apa oaBa po ee op a PAO Hop c H e a Te poc a o a oo oe oo ypca oc o x opox oaax c pa . o cy aayc e 2001 oa ae c, eco p a ye o epa, aeeo pe a OAO, pa o e e c poca a a y co c opo M c epc a cy eepoco oac a pe M c o a co P a a Pocc (c. pae e e ooa pe oe aa e Hop c H e pe a o a). C e e opa a oa ocyec a e- o e c , a pae e e o poa c op o py a a o a e e a OAO M Hop c H p c 75% o 50% pa ec e oaao e c pocc c x oc pa x o e a a y oe oo ypca, oa a oopoox p. Oepe o op opa a a ee y a y pe e cecc c c pa ec opa oep y ao oa e y ea e oc opa paa,.e. po op o a o c e oao eec e x o a o p a e o caac e x poa a .

a e pocc c x o a.

PCHO aa oex ypco oapa 2001 oy 29,29,29,29,29,28,28,28,28,28,O a ypc 28,4 Cpe eee ypc today CT Cpe eee ypc tomorrow CT 28,28,28,ayc a),.e. a 0,05%. Oe opo o oapy B ayc e 2001 oa o a ypc oapa CT ayc e, o peap e o e a, copoc c 29,27 py./oap o 29,37 py./oap,.e.

c a e oee 90 p. pye.B ayc e 2001 oa a 0,34% (4,16% epece e a o, c. p cy o 7).

ype e e epo o o oe oapy CA ypc oapa today CT c c c 29,337 py./ poo oc (c. p cy o 8). aay pe e oap o 29,3613 py./oap ( a 27 ayc a), o ea ec a ypc epo oapy CA oc coc a o 0,08%. ypc oapa tomorrow poc c ec oo ac ya 0,917 oapo a epo.

29,3472 py./oap o 29,3625 py./oap ( a pye /oap 04.01.16.01.25.01.03.02.14.02.23.02.06.03.16.03.27.03.05.04.17.04.26.04.09.05.19.05.30.05.07.06.19.06.29.06.10.07.19.07.28.07.08.08.17.08.28.08.B o e ec a ypc a oc aac c a . o pee c e e o a o o ecy ae a e a op a CA, a EC x ae o. B aec e o oo oo e x o- pe ey e c e ec y o peooe a opo, x a o a , aae ce pe ecc, a e a a a ypca epo ye p 2001 oa c y a pee a a x epo, poee a E epa.

PCHO aa oaoo ypca epo 2001 oy 27,27,26,26,25,25,24,24,TAA 2. HATOP HAHCOBX PHOB Mec ape a ayc* eca 1,8% 1,8% 1,6% 0,5% 0,0% pace a ooa o ee aoo 23,87% 23,87% 20,98% 6,17% 0% eca c aa peacpoa P 25% 25% 25% 25% 25% cpe o ce yca oxooc oa e O 16,33% 17,11% 17,03% 17,19% 16,5% (% o) oopo pa O-O a ec (p. py.) 15,14 7,98 7,92 11,67 8,oxooc oa e OBB a oe eca (% o) 4 pa 22,12% 17,37% 13,91% 15,90% 13,7% 5 pa 17,55% 16,34% 14,59% 16,29% 15,5% 6 pa 17,71% 15,88% 14,01% 15,54% 14,8% 7 pa 13,83% 13,09% 13,26% 14,79% 14,6% 8 pa 17,57% 15,71% 13,93% 14,76% 14,3% c aa M-MIACR (% o a oe eca) o pe a a:

1 e 24,50% 13,87% 29,95% 25,3% 8% 1 ee 28,06% 8,52% 29,49% 14,0% 12% oa ypc USD a oe eca (py./oap) 28,83 29,09 29,07 29,27 29,oa ypc epo a oe eca (py./epo) 25,67 24,87 24,57 25,60 26,ppoc oaoo ypca USD a ec (%) 0,31% 0,90% -0,07% 0,69% 0,34% ppoc oaoo ypca epo a ec (%) 1,50% -3,12% -1,21% 4,19% 4,18% oopo oooo pa PTC a ec (. oapo 329,1 405,7 490,4 436,8 232,CA):

aee eca PTC-1 a oe eca 180,68 208,80 216,11 196,12 205,eee eca PTC-1 a ec (%) 6,62% 15,56% 3,50% -9,25% 4,74% B ayc e 2001 oa ypc epo e co a p e o e a, ayc e 2001 oa cyap py ae peo poc. O a ypc py- oe opo o epo CT coc a ooo 2, epo ayc e c c c 25,6 py./epo o 26,p. pye.

py./epo,.e. a 4,18% (c. p cy o 9). o pea- poecu C., Cpunu .

pye /epo 04.01.16.01.25.01.03.02.14.02.23.02.06.03.16.03.27.03.05.04.14.04.25.04.08.05.18.05.29.05.07.06.19.06.28.06.07.07.18.07.27.07.07.08.16.08.25.08.Pea ceop oo: aop ee poe oc.

Mapoo o eca c ya o peee c coo o e e M o opa P, oee pexpa e e e e pac pe po oc a aaex a p e oap x pecypco poa o cex o pacx o o poe oc. a acee I oyo o op a coc a a ap- 2001 oa p poc poe oo ooo 40%. H a o ype oc oco oc o ee po oc a coc a 5,4%, c po ec a 6,4% c e x oapo o cpa e c op a acecoo xo c a 6,1% coo e c yey eoa e oo a o o pea poa a pac p oy peyeo oa. Ha a y o o ecpe e o pe ecoo c poca, pap ey oo poc a pa ec o aooe oe c e oac poco po oc o ao oep o a o e c a a op y pe eo e eo c poca.

op o. e oo a op, a oeO ao, co opoo ap aa 2001 oa yc oc e c poca acee a oap o eec e oo po o oe oe c e ec o o coc a oc a, cep ae ce, ocoy oc a e a a y BB yca poy yc op o poy ye oc ay c pay aox o pace o o.

y o oc e o eopo x o pe ec x oao o e e M o opa , a oee c po.

p e a pa a c ec o e o paco e e e a e o pee . ec poe oo po oc a o oy oa x xo c a poaoc a oo e o o ecy a I oyo e coc a 109,8%. B ac a e pea x pac oaaex e e x oxo oc, poc ec o oo c poca oaa oe o acee . Pea e oxo acee o cpac e a a y po oc a a oc poe e c ape- e 2000 oa oc c a poe oc c po e x a ep ao. B 5,4%, a pea a apao a a a a 18,0%, o o yco x c a a co a o- o eco ce ee oc a c a e o e pep c oo o eco c ya Pocc yye peo ypo I oyo 1998 oa. a a oopo a p a ecoo a a a poaoc epo o opo ee oee co e e e oc pe p , a o, a ae oc pa poc a o cpa e c oxoa acee , o o x ec opo o a c poa ec o o o peo ac a ypoe oopo a x poe o pea o ce ope o o . p po o opo, a c poa o e poc ec oc o o a a a ap- oa. o oycoe o c o c py ype oy o 2001 oa coc a 7,3% a ao oy ep oy acee oc p c ep o oy oee peec yeo oa. Bec e c e, o o e eex oapo, a ae copae e e e x y pe eo c poca,, pee ceo, ec o cepee acee . B pa ocpo o ep oe o a a oc o o e, ya c oepc y pye y pe c poc coae pe oce.

poc a po oc a, o a e e o eTe poc a o o pe ec o pac coc ae aee poc a.

106,5%. B eo poe oc p poc Ha e e e o cepee eye oy po oc a a ap- coc a 5,7%. O acyec e oe e oaae c e e ypo o c ya e c o o o a a. o epe oc e e pe ae oc po oc a. o cpa e c I o oo opae op a a o pe ec pyo e 2000 oa opa oxoo pe p o o e po oc a e ep a o ype opa a eo o o o e c ac o : e o poe oc oy o po a 3,7 po e x y a. Coxpa e c c py ype oc o c pye c ae e po o epeoc pac peee oxoo ey o pacc a. O epea poc po oc a eo po. B oe cye ca poa o p a e oc o cpa e c e a pa o poe x opa a p xo c p poe oo po oc a eo oep aep o 53%. Ha o e oe c a a op c a ce ec o poe oc po p poe oc c op x o pacx oc a exox e aae c ee ye e e. Cyec e a ea poe oc , oo o yc e o op poa e oeo a cooo pey a a, a coxpa e aoea e o a o eec e o ae a cooo pey a a poe oc, op e. p poc po oc a poy eo pe ey oc o pac o o- epe eco poe oc o cpa e c ape- e o o eca 27,3% py e c op oop e poa 2000 oa coc a 7,2%; c epa aae c e o pac 15,3%. B yco x oc a o o aooc a o o peyp a oo e a oec a p o e eo o eco o yp a a pa po oc a. Ocoe o c o poy o o poe oc e o o e o e pey a pao o pac e ayp opa p x o pacx pepe y pe eo p a c o, aco poo, ae cpe eo paceo ypoe poe oco epco aepaeco o aa o o pace. Bec e c e, ape-ae 2001 . cec e oc pe p oaa e po o opac pe c poca o eec e oo p a yy - o o a pae e e e. C o o c opo , c a coe pey a a x o pace, a o oc e oe yeee e op x oapo, a oc poe e e aoopao a, ea po- a oe ype e e pea oo ypca py, oe oc , e ca poa a p opoc- pa ae poc e po o ee epy poc a a coo e c e o 1,3 1,5 paa. p oe epe. C pyo c opo , ye e e e ac poca a ec o e oap opa p p o ec ec e x o o o p o opee o a oc poe a e o oc ac ce- poc e o a pya op pye yco oec e o epeaeo poc a e a a oopy- e. O ao, e- e ea oe oe oa o cpa e c a o e a o c - c e x a opo a e o ocao py o e a ep a. coc a a 0,5% po 1,8% cpe e a ocpoe oo, a e e e ypo pe ae oc- e e ec ec e. o ae oc oa e o po oc a a coe pey a e e- x o e o a e eo poc a o o .

O.poa ec pea ceop oo PCHO Ha a y ec o oo oy (cpaoo) c poca ce ope, po oe eee cpyyp ec ocoo oap, a oee cyec e oe aa o opac oo oe c e oaao aee e I oyoe 2001-2000.,, %% e o poc a ec poe oc . e ec ec oc o o a a poTopo e oc a o e ep o Cpoeco copa c oee e a 2 po e x y a. o pya C ac ec oc o o a a o- pe ey c oye c Tpacop oepa e c yeo po oc e oo a apa a, Cecoe xoco e a e a x o e a o oe e. Coo e pecyppoeoc c oaeo c op oop e poa oo ce opa poe -3 -2 -1 0 1 2 3 oc ac o pooa cy c o o oa a aa, a ac o - ec py c cpeo ce op o a o oo ey x pox pe a ce op a ex oo ecoo oopyoa .

ox ae c Standart&Poors o e e eEc 2000 oy pe c ec ec o o ec o oo eooo a a eye a oc poe oc o oc oy o pee oe e pe oo pe a poac o pac o o poe oc, o Pocc e o ypo B. a ap- eye oy aae c e e e po op oa oe ec oc o o a a a ce oy o pace opaa ae poe ocex c o o a c poa coc a 700,c. O ao epepac peee e a cox pecypp. py. a 7,3% pec ypoe coo e c yco oc ae c pa e e a e po cxo eo ep oa peyeo oa. Xapa ep paax op opa x c . B pey a e coI oyo 2001 oa c o epea poc xpa e c e e c e o ec ec o oo c poca o pacx, oaa x ycpa e o eec e oo a oc poe .

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