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c y o o e p e x o o o e p o a B H O ME P E :

ABCT 2001 OA ooo-oeca cya ayce 2001 . cp. 2 eeo-pea oa cp. 2 acoe p cp. 4 Pea ceop oo:

aop ee cp. 11 ec pea ceop oo cp. 12 OHOMOoypa poeoc cp. 13 OTECA Pae eeoo aooaeca cp. 14 CTA epe a epoo pe cp. 16 B POCC Poccce a a pe epooa Poccco eepa cp.17 Oop ooecoo aooaeca a ayc 2001 oa cp. 20 Cacecoe poee cp. 25 O e c e pea op, coc a e a e: C.yxo. Te. (095) 229-9391 o ep a : A. Ac axo opa o oe oec ee e: B.Apao.

ueu a uamecy emeocm P 02079 om 19 u 2000 .

2 ooa oa ayce 2001 .

Ayc 2001 oa, e co p a oo ce e a yacc, a p ep). Oe o, o coacoa e pa e po o ( o ooy pye eaa- epeco ec ec e x o o o a o a o py/oapa), oaac ec e a o o eo - o poc a e o epe o eco o o eco . apae, o ec. Pea a e oc e e oa ae pyooc o c o e o ac, pe- c ETO ye o pee c o oo e, aco e peep- c p, o pa c a o x. o ocyapc o ye pea o c oco o poo Ocye e y p pa ec a o poco coa- oceoa e o epa y o o ecy o e oo ap oo opa a, poe a e a a y, c a pyc o o pe x ec-py 2002 o, epo p o oo oe c y e e o pec a cee e p op e pa Pocc BTO.. o c o o pacca p - o o c pa .

a a o poey o x a o a y pe- A oe yac e a c pa pe e a e yaa x poe. coa a ep a oo PC oe e aCoepa e yaa o coa e oo ap oo oo cpe eo eca oaae, o c o opa a a ae e ae oo a e oo o e a e a ac oco ae c e y o oa c a o poc, a e e o e ap o aa, ycc c pec a e pa x coe pe p a a e e o aa o o e e o coa - a ec a. Bec e c e, a a e oo opa a. epa a a pae oc o o - a a coa ax opoo, maoo poa noeco o a e a ae oc oa e pe- epa o o cae c oy c pa e pea pepae ETO oco e. O ao ce- o papa e o o-o o ecoo o, ye o a , o o coaaeoy opa y e coa e o c py yp paee o oo ea a e oo o c coo ae a ey ocyapc o, c o o c opo , o o co c opo pey pyex po o ee , a ec ae a ( o ce epp op ), c co c opo ac e ex x pe o o ( a x pyo.

T. poeca eeo-pea oa B e 2001 oa e a e o c a 0,5%1, a o py e poooc e x oac c (c. p cy o 1). o oa ec a ec po aaoc ceo oe c e e e (-0,3%).

o pe ec x e ye c oo a 0,5%. o peap e a , ayc e ape cp ea e o, o oee e ae - p poa yee e . Ta opa pe c p poa c oce pa e o 1998 o, c ye o e eo aee e o poc a e oa. B e e poc a e a ycy o o e- po o e ae a 2001 o oy pea e poc a e o py py a oa- coppe poa e y c opo y. o apo. B ac oc, ec e a ycy ye c o e a, p poc 2001 oy, xo pe a 2,9%, o ce ec e a ycy X a c e e op e p, oc a e c a ypo e 5,5%. Poc e a e poooc e e oap co- e e oaa e a 2000 o,.e. 2021%.

PCHO 1.

ec o pe ecx e 2001 oy 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% -0,1 % e a a oo e c c a 0,8%.

% ee 1-7.1.2-8.4.2-8.7.9-15.7.6-12.8.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.18-24.6.16-22.7.23-29.7.13-19.8.30.4-6.5.28.5-3.6.25.6-1.7.30.7-5.8.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.PCHO 2.

aa eeo a oooax peepo 2001 oy 640 38,37,36,35,34,33,32,31,30,29,28,480 27,e e a aa (p. py.) oo oa e peep (p. $) PCHO 3.

Pea a e e a acca M2 (eap 1997 = 100) Pea e oc a cpec a pyex ce ax pe p (eap 1997 = 100) Pea e oc a ao acee oepec x a ax (eap 1997) oce eo opoo aee o opo oo e oa ocyec e a e a cyy ooo 1, , e poc a e e oo peoe ayc e apo oapo CA.

o ycop c (c. p cy o 2). o oa epx o a e pa oo a a P oe e e pex ee ec a p poc yo e e o a co o acc M2 o y 2001 oa oc 1330,c a 4,13%. O opee o oo oa e peepp. pye, o 16,25% oe e a 1 ap a a Pocc poc oee e a o 2001 oa.

B pea o pae e e a acca ap oapo CA, oc y 37,6 apo oM2 pec a pey oc -p c ac apo. O ao o opo oo e ayc a o o ey (eap 2000 oa) ac o oe coe o c e e oo oa x peepo a 600 c ae 103,5% o ypo eap 1997 o. A a o o oapo, ca oe c poae a M c py yp M2 (c. p cy o 3) c e ec ye o c epc y a co P ocyec e a aee e o poc a oc a o a pyex ce o e ey oy P. B ac oc, ayc e ax pe p p ye e ao aceep. pye p. oapo 1-7.1.2-8.4.2-8.7.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.9-15.7.6-12.8.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.18-24.6.16-22.7.23-29.7.13-19.8.20-26.8.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.30.4-6.5.28.5-3.6.25.6-1.7.30.7-5.8.....a.a.a.o.o.o.e.e.e.e.a p.a p.a p.a p.e.e.e.e. oepec e a . Ta, o y 2001 aee e e o poc a pea x oc a o a oa pea e oc a a pyex ce ax pe p - ce ax pe p , o aey e , oe coc a 132,4% o ypo eap 1997 o oc c oc e e eo opoo ac a o( eape 2000 oa 141,6%), ye c a o ypo o e a o o ac o x yc ep o c ap o 2001 oa a 3,2%. Pea- o x. a oaa pey a o yp x e oc a ao acee a o e ep o o poco (c. coo e c y pae oopoc a 11,5%, oc y ypo 78,1% ea- pa a a 2001 oa), o e e x p 1997 oa. o aey e , a a e e - pace o o ep o oc aaac pa ec o c e ec ye o ye e oea pac o- c o o, o ae c aac o e x o pacaaex cpec y acee , a ae opae- x. Ta opao, p ee o pa oep a oco c c ee. ocoy o a cox p o cao a oe c a pacxoo a oy y oc pa o a 2000 cooo pea oo ce opo o o o a c a 2001 oax oc ae c pa ec oc o o (5,5 a pea oo c poca a e co c opo xo6,5% pacxoo), oe o, o cepee acee- c y x cye o.

poecu C.

ope a oc x ao ye ae c.

acoe p Po ocyapcex ex ya.

poo a, oaaeoy ope 2001 oa, ooce eo opo c a a a po e oxo oc o yc ac o 4,64,7% oox. Ta e ac e a 2001 oa, o e ayc a e pocopao, pocc c e ooe oa ec a oc ac c x a x o a ecoo poc c pa ec e oepe co(c. p cy 1 2), p c c op ec a py x pa a xc p ax ( ac oac a ae . oxo oc oae c, Ape e), oep e ec opo eOBB c ac o 13,515,5% oox, a oxocoo e, e e yaa py x c pa oc oae epoo a e peae c a ao ey apo pe o.

13% oox. o a oee opo oy ycy ePCHO 1.

aa opoo OBB ae - ayce 2001 oa Tpa 4 Tpa 5 Tpa 6 Tpa c oa a y pe e p e M c epB ayc e 2001 oa cpe eee a oxo oc c a a co P e c o p a e o. a poO-O o yc ac o a x a c ce ec paee a yc o op p a ae 15,616,0% oox, p a ec e O 21153 pexe e o oxo oc a oee o x yco e peO 27015. Ay o ceye p a ya ae 19% oox. Ta opao, c ye o o ocyapc a, ocoy a x o paeaex e o , pea a c o oc a03.05.08.05.14.05.17.05.22.05.25.05.30.05.04.06.07.06.14.06.19.06.22.06.27.06.27.06.02.07.05.07.10.07.13.07.18.07.23.07.26.07.31.07.03.08.08.08.13.08.16.08.21.08.24.08.e o ooo 75% peoe oo oea o a e e a a ao x ay o ax paea o c ae po e a, e peae p o y. B oc 5060% oea yca.

PCHO 2.

aa opoo pocccx epooo co cpoa oae 2001, 2007 2028 . ae - ayce 2001 oa USD-2001 USD-2007 USD-Po a.

B o e ayc a, ao e, p o ooa oe xc o ox p o, o a o o eco e e a o eec e o o p o. B o oo p ca CA. Cye e pa pa ec a, pe a oy ac ec a a p e a- o ope oee py e e pocc c e ac ooo pe , co pooa c pa e op opa, ae e p a ec opa o oa opo. Caaoc e a.

ep oa o yco, ea e ooc c pa aPCHO 55000000 Oe opo ($) ec PTC 0 03.05.08.05.14.05.17.05.22.05.25.05.30.05.04.06.07.06.14.06.19.06.22.06.27.06.02.07.05.07.10.07.13.07.18.07.23.07.26.07.31.07.03.08.08.08.13.08.16.08.21.08.24.08. y o oapo CA 03.01.18.01.01.02.15.02.01.03.16.03.30.03.13.04.27.04.16.05.30.05.14.06.28.06.12.07.26.07.09.08.23.08.B eo a ec ec PTC poc a 9.29 y - 211.59 y o 28 ayc a o e ec a c a a (4.74%), p o oe opo y a o cpa- o 205.41.

e c e o oe ( a 46.9%) oc B ayc e e a py e x e x o a oo ae c aaa oo oa 232 a poc, o oc a o o eo opo o.

e. oapo CA. Cpe e e o oe opo po oe cpe a oee x ya a ayc ooo 10 . oapo. C 13 o 17 ay- c a a C e (28.35%), a ceyc a op poxo a oee o, oe a y a Cypy e eaa (11.21%). ya oc ee coc a e oo oee 32 . oapo, a a x o a poc e c o a e o:

13 ayc a e o oopo o yc c o o e 3.07 Ta e a 4.84%, oca a 3.35% y. oapo, o ae e c yo a o a a 1.09%. o po a e o, e ey o. B oc a oe pe cpe ee- p aea x e eaoo o pac, oc o oe coc a ooo 55 . oapo. ec o c a c. epa ae c a a HoPTC a ep o c 31 o 21 ayc a coepa p coo H e (-16.33%) Poc eeoa (oea pa o e o e 193.6, p o, 7 ay- 5.38%). ce e o py ya, c a c a aac a ypoe a oce e a Moc epo, o ope poc e e o p ec a 189.38.1 aee aac poc o a 7.1%.

PCHO aa opoo pocccx oyx e c 31 o 31 ayca 2001 .

35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% e e e e (%) a o pe Ape e paepe 8 p.

B oe oopo e PTC o ec e a o oapo p a o o a poa, ec o oe x a PAO EC Pocc p oc MSCI poc c 17 o 24 ayc a a 2.6%.

25% (28.8%, coo e c e o, poo), a o Ha acea o e a o o epa a o pa OCa 25.1% (23.3%), o a o p e PC CA, coc oec 21 ayc a o 15.2% (12.4%), Cypy e eaa 8% (8.1%), Ta p o pee e o oepe o, ec o c aaa e 6.3% (3.7%). Ta opao, ayc e cy oo oa, o e po e o c a o eeap a o a oee x a opa o a. B o pa c aa a o e a e oopo e PTC coc a a 79.6% ( e 81.2%).

e a 0.25%, a opao, coc a a 3.50%, Cpe e x co, o x a e oo o e c a ae e c a pe paoa o eec e x a o o o o e oa.

cey e.

C e e e o poc a o o CA pa Heao p a c ya a o ox p ax c pa a a o Epo p eo c e c po eo opx ey x pa a xc c pa, ocoe ca a epo oc e eo opoy o e oc Ape , p ea ac opoe oy o o e . O ao, oce oe Aep a c e ec opo o ce emerging markets. O c y o e po oa e a ep oe oo o ao cooe e MB o o o oc e c a 190 7.

e OC o Ta e C e Apoo Moc epo Poc eeo Cepa P Cypy e ea PAO EC Pocc Hop c 2002 oy e a e cop a BRENT ye ac c CA a a o Epo e a ee a 5.3 . ap20 o 24 ayc a a 5.8%. Tae o eec o pee ao p c oao poc y e a p e epe cooe e o c e e x a aco .

PCHO ea a cpy e Brent, CA (NYMEX) PCHO 145% 140% 135% 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% Dow Jones Industrial Average 60% Nasdaq Composite 55% 50% ec PTC 45% 40% oce e ec e p ec yepe oc a pa e ae e NASDAQ o oycoe o a o o p o CA, o pa oc ae- eao p op opa ooc ce oc o x eco: aae ec a NASDAQ opa ox ex oo . CSFB o pe epee o e y 2000 y o, a o e ayc a pa e x ya po o ee oy poo ec DJIA o yc c e o e 10000 y - o, a Cisco o a o c e o aeo p o. B eo a ec ec DJIA o ep 573.1 eye ap ae. Dell Computers Hewlett y a (-5.4%), a NASDAQ 221.7 y a (-10.9%). Packard coo o oo o copae ca oapo a appe 25.01.22.02.28.03.25.04.22.05.20.06.18.07.15.08.12.09.10.10.07.11.05.12.03.01.31.01.28.02.30.03.27.04.22.05.20.06.18.07.15.08.01.02.08.03.13.04.19.05.24.06.30.07.04.09.10.10.15.11.21.12.26.01.03.03.08.04.14.05.19.06.25.07.30.08.pao x ec. O pa o ae , o o e ea- aa opa eco e o o e a o poo p x e x a opo e p e oay py x py e x e x o a.

pocc coo p a. O ao ooc oa oc a o- 14 ayc a coc oac ooa a y a o y epe oe oc ae a o co e- yo o a coo o e oc a 2000 o o e -a oe x oo opo. GAAP. c a p o a coc a a . oapo, p a a 4.8 o. P o opopae ooc o e o pea poa a o co e, a a ypoe o o a e x e, a a c o a yac, a pey a e c o oe e ypca a C e o o coo a c o po o pyex.

oe e o a e poey o x e o a poepa, poee a ay opco o a e 2001 o paepe 3.79 py. a a (ceo ooo Pricewaterhouse Coopers, oaaa, o a oo o17.97 p. py.): a x co x e o ee e py e x o eec e x aox o a e a a o a pocc ca e a o a .

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