WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |

ниям в госбумаги. Тем не менее, рост цен на Рынок корпоративных ценных бумаг протяжении первой недели месяца сменился их Конъюнктура рынка акций падением: на вторичном рынке рост доходности доходил до 2.5 п.п., активность инвесторов сни- По итогам июля на российском рынке акций зафиксировано падение котировок. Вместе с зилась. Затем последовала коррекция цен под влиянием технических факторов (перепроданно- тем, необходимо выделить несколько отдельных периодов, на протяжении которых динамика инсти бумаг), отсутствием негативных новостей по декса РТС различалась. Так, начало месяца оз«ЮКОСу», а также нормализацией ситуации в банковском секторе, которая оказывала сущест- наменовалось падением цен на рынке акций, что было обусловлено затягиванием принятия ревенное влияние на весь российский финансовый шений по реформе электроэнергетики и либерарынок в начале месяца. Ближе к концу месяца лизации рынка акций Газпрома, а также предъситуация на рынке государственных рублевых облигаций ухудшилась на воне негативнх ново- явлением МНС новых налоговых претензий 01.04.06.04.13.04.16.04.21.04.26.04.29.04.06.05.12.05.17.05.20.05.25.05.28.05.03.06.08.06.15.06.18.06.23.06.28.06.01.07.07.07.12.07.15.07.20.07.23.07.«ЮКОСу» по итогам проверки за 2001 г. На На этом фоне рынок смог скорректироваться напротяжении следующей недели на рынке про- верх и 19 июля достиг отметки в 604.13 пунктов.

должилось падение цен на фоне высокой вола- Однако 20 июля на рынке началось стремительтильности всех «голубых фишек» и снижения ное падение цен после появления информации о объемов торгов. Любая информация по «ЮКО- взыскании с НК «ЮКОС» более 5 млрд. рублей Су приводила либо к резкому росту котировок, и возможной продаже основного добывающего либо к их падению. Вместе с тем потенциальные предприятия компании – «Юганскнефтегаза».

системные риски, связанные с проблемами ряда При этом на ММВБ торги бумагами ЮКОСа крупных российских банков, склоняли инвесто- были приостановлены на 1 час из-за падения ров занимать выжидательные позиции. курсовой стоимости на 11.7% от открытия. ПаОднако, на протяжении третьей недели меся- дение всех «голубых фишек» усугублялось тем, ца на рынке наблюдался относительно стабиль- что многие инвесторы неделей ранее открыли ный новостной фон: новых новостей по «ЮКО- длинные позиции на ожиданиях пробития инСу» не поступало, напряженность в банковском дексом РТС уровня в 600 пунктов и его дальсекторе постепенно спадала. В целом, на рынке нейшего роста.

наблюдалось традиционное летнее «затишье».

РИС. 3.

90 800.Объем торгов ($) 80 750.Индекс РТС 70 700.60 650.50 600.40 550.30 500.20 450.10 400.350.В целом за период с 25 июня по 26 июля ин- По результатам месяца (с 25 июня по 26 июдекс РТС снизился на 7.47%, что в абсолютном ля) практически все «голубые фишки», за исвыражении составило 40.84 пунктов. За тот же ключением «Сбербанка РФ» (рост 1.54%) и период оборот торгов в РТС составил около «Сургутнефтегаза» (рост 3.7%), снизились в це$363.46 млн. (около $533 млн. в июне) при сред- не. Лидерами падения стали акции «ЮКОСа» (недневном обороте около $16.48 млн. ($23.8 51.29%) и РАО «ЕЭС России» (-12.32%). За нимлн. в июне). Показатели максимального и ми- ми следуют акции «Ростелекома» (-11.47%), нимального оборота в торговой системе в июле «Татнефти» (-11.39%) и акции «Сибнефти» (составили соответственно $28.8 (22 июля) и $5.7 11.15%). Далее, акции «Сургутнефтеназа», поте(12 июля) по сравнению с $43.3 млн. и $11.3 рявшие в цене 4.85%, «Сибнефти» (-0.6%) и млн. в июне. «Сбербанка РФ» (-0.34%).

пунктов млн. долларов США 02.06.24.06.15.07.05.08.26.08.16.09.07.10.28.10.19.11.10.12.05.01.27.01.17.02.11.03.01.04.22.04.18.05.08.06.30.06.21.07.РИС. 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 25 июня по 26 июля 2004 года 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% -55% Изменение цены (%) На 26 июля лидеры по обороту в РТС6 распо- тов РТС (FORTS) снизилась по сравнению с ложились следующим образом. Наибольший предыдущим месяцем. Так, за период с 1 по объем торговли был зафиксирован с акциями июля суммарный оборот рынка фьючерсов и РАО «ЕЭС России», доля сделок с которыми со- опционов в РТС составил около 21 млрд. рублей ставила 34.6% от суммарного объема торгов. (103.5 тыс. сделок, 2.83 млн. контрактов), что Несколько меньшим объемом характеризуются существенно ниже аналогичных показателей за сделки с акциями «ЛУКойла» – 21.98%, и июнь (оборот 32.1 млрд. руб.,127.1 тыс. сделок, «ЮКОСа» –13.67%. Замыкает четверку лидеров 4.25 млн. контрактов).

«Норильский никель», оборот акциями которого Наибольшим спросом участников посоставил около 7.26%. Таким образом, суммар- прежнему пользуются фьючерсы: объем торгов ная доля сделок только с акциями четырех пере- по ним за рассматриваемый период времени сочисленных эмитентов составила около 77.5% в ставил 19.7 млрд. руб. (101.24 тыс. сделок и 2.суммарном обороте торгов с 28 июня по 23 ию- млн. контрактов). Опционы пользовались сущеля. ственно меньшим спросом – оборот торгов по По данным на 26 июля пятерка лидеров оте- ним составил около 1.3 млн. рублей (2.27 тыс.

чественного рынка акций по капитализации вы- сделок и 167 тыс. контрактов). Максимальный глядит следующим образом7: «Сургутнефтегаз» объем торгов на срочном рынке составил 2.– $24.23 млрд., «ЛУКойл» – $23.14 млрд. «Сиб- млрд. рублей (1 июля), минимальный – 631.нефть» – $12.47 млрд., «Норильский никель» – млн. руб. и наблюдался 9 июля.

$11.02 млрд., РАО «ЕЭС России» - $10.17 млрд. Рынок корпоративных облигаций. В течеНеобходимо отметить, что впервые за долгое ние месяца на рынке корпоративных облигаций время в пятерке лидеров по капитализации не в целом наблюдалось падение котировок. С 1 по присутствуют акции НК «ЮКОС»: ее капитали- 26 июля ценовой индекс корпоративных облизация за месяц снизилась приблизительно на $10 гаций, торгуемых на ММВБ8, снизился на 0.млрд. и на 26 июля составляла $9.57 млрд. пунктов (-0.88%), а индекс десяти наиболее ликРынок срочных контрактов. В июлее активность инвесторов на рынке срочных контрак Для расчета были использованы индексы корпора На классическом рынке акций. тивных облигаций, торгуемых на ММВБ, которые По данным РТС. рассчитываются банком «Зенит».

ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз видных облигаций корпоративного сектора – на ную долю негатива добавило решение агентства 0.63 пункта (-0.63%). Moody's поместить рейтинги почти двух десятВ течение первых двух недель на рынке на- ков российских банков в список на возможное блюдалось быстрое снижение котировок корпо- понижение.

ративных облигаций, которое было обусловлено Отсутствие нового негатива по «ЮКОСу» и влиянием ряда негативных факторов: предъяв- стабилизация ситуации с ликвидностью в банление НК «ЮКОС» налоговых претензий за ковском секторе после снижения вдвое нормы 2001 г., кризис доверия в банковском секторе, отчислений в ФОР позволили котировкам «говызвавший серьезные проблемы у ряда круп- лубых фишек» несколько подрасти на фоне роснейших банков страны. Желание вкладчиков та спроса со стороны крупных. Однако после вывести свои средства из депозитов заставляли появление информации о возможной продаже банки реализовывать высоколиквидные активы, «Юганскнефтегаза» на рынке корпоративных в том числе облигации. Кроме того, заявление облигацйи, как и в других сегментах финансовопредставителя агентства S&P о слабых перспек- го рынка, начались активные продажи, приведтивах повышения суверенного рейтинга России шие к заметному снижению котировок до уровиз-за дела «ЮКОСа», проблем банковского сек- ней, на которых рынок оставался до начала потора и торможения реформы энергетики также следней недели месяца.

способствовало росту доходности. ОпределенРИС. Индексы корпоративных облигаций ZETBI-Corp ZETBI-CorpВнешние факторы динамики российского позицию. Например, котировки американской фондового рынка. WTI достигли к середине месяца полуторамеНа мировом рынке цены в июле цены на сячного максимума – $41.8 за баррель. Кроме нефть оставались на высоком уровне. При этом того, ситуация с «ЮКОСом» также оказала необходимо выделить несколько факторов, ока- влияние на мировой рынок нефти: на рынке зывающих влияние на рост цен. Во-первых, си- появились опасения того, что компания может туация с запасами нефти и нефтепродуктов в прекратить постави нефти на рынок. В конце США по-прежнему способствует удержанию месяца ситуация несколько стабилизировалась и цен на высоких уровнях. Кроме того, в июле на- цены оставались на достигнутых уровнях.

блюдалось повышение активности фондов, ко- На мировых фондовых рынках в июле госторые долгое время занимали выжидательную подствовали тенденции к ухудшению рыночной 05.05.22.05.09.06.26.06.14.07.30.07.15.08.02.09.18.09.06.10.22.10.10.11.26.11.15.12.05.01.22.01.09.02.27.02.17.03.02.04.20.04.11.05.27.05.15.06.01.07.19.07.конъюнктуры. Фондовые индикаторы многих тельству. Из макроэкономической статистики стран, за исключением Бразилии, Чили, Синга- хотелось бы отметить более низкие по сравнепура и Турции, закончили месяц в отрицатель- нию с ожиданиями показатели роста занятости в ной области (см. Таблицу 1). экономике, а также по-прежнему высокие цены На американском фондовом рынке в июле ве- на нефть на мировом рынке. В дальнейшем падущие фондовые индексы снижались. В начале дение продолжилось, несмотря на снижение домесяца фондовые индексы в США упали на фо- ходности гособлигаций. Преобладали негативне преобладания негативной экономической ные факторы: высокие цены на нефть, негативстатистики и корпоративных новостей. Наибо- ные прогнозы корпоративных результатов на лее важными новостями, оказавшими влияние второй квартал, охлаждение темпов экономичена рынок акций, стало повышение процентных ского роста, неблагоприятная для действующего ставок на 0.25% до 1.25%, а также формальная президента динамика предвыборной гонки.

передача власти в Ираке национальному прави РИС. 6.

210% Dow Jones Industrial Average Nasdaq Composite 190% Индекс РТС 170% 150% 130% 110% 90% 70% Таким образом, в июле внешний фон для рос- шая эскалация отражается на текущих котировсийского финансового оставался скорее ней- ках.

тральным. С одной стороны, высокие цены на Корпоративные новости нефть и благоприятная ситуация в экономике ОАО «ЛУКойл» России оказывали поддержку рынкам. С другой В самом начале июля компания опубликовала стороны, падение фондового рынка в развитых и консолидированную финансовую отчетность за развивающихся странах способствовало ухуд- три месяца 2004 г., подготовленную в соответшение конъюнктуры. Вместе с тем, основное ствии с US GAAP. Согласно представленной отвлияние на динамику рынка корпоративных и, в четности прибыль ОАО «ЛУКойл» за первый несколько меньшей степени, государственных квартал 2004 г. составила $819 млн., что на $ценных бумаг в июле оказали внутренние фак- млн. больше по сравнению с аналогичным петоры: дальнейшее ухудшение ситуации вокруг риодом 2003 г. Выручка от реализации увеличиНК «.ЮКОС». Несмотря на то, что с каждым лась на $1456 млн. по сравнению с первым кварпоследующим месяцем рынок акций все меньше талом предыдущего года и составила $6512 млн.

реагирует на развития конфликта, его дальней 30.05.19.06.09.07.29.07.18.08.07.09.27.09.17.10.06.11.26.11.16.12.05.01.25.01.14.02.05.03.25.03.14.04.04.05.24.05.13.06.03.07.23.07.ОАО «Сибнефть» Показатель чистой прибыли Группы составил Чистая консолидированная прибыль компа- млрд. рублей, что оказалось ниже аналогичного нии за 2003 г. по стандартам US GAAP увеличи- показателя за 2002 г. на 8 млрд. рублей.

лась на 96% по сравнению с 2002 годом и соста- НК «ЮКОС» вила $2.278 млрд. Выручка компании «Сиб- 5 июля компания получила от агента по пренефть» возросла на 41% до $6.717 млрд. Компа- дэкспортному кредиту на сумму $1 млрд. увения также добилась роста показателя прибыль домление о том, что участники данного кредита до выплаты процентов, налогов и отчислений на объявили НК «ЮКОС» дефолт в связи с последизнос и амортизацию (EBITDA), который вырос ними событиями вокруг компании, их влияем на на 30%. ее бизнес и ее активы. Уведомление о дефолте РАО «ЕЭС России» последовало после принятия Апелляционной 20 июля компания опубликовала финансовую инстанцией Арбитражного суда Москвы постаотчетность Группы РАО «ЕЭС России» за 2003 новления, оставившего без изменения решение г. по МСФО. Совокупные активы Группы на 31 того же суда о взыскании с НК «ЮКОС» 99.декабря 2003 г. составили 1087.5 млрд. рублей, млрд. руб., а также после возбуждения Службой основные средства – 872.2. млрд. рублей. Деби- судебных приставов соответствующего исполторская задолженность Группы на 31 декабря нительного производства.

2003 г. составила 105.3 млрд. рублей, что на 12.4 22 июля Министерство юстиции РФ заявило о млрд. рублей выше, чем в 2002 г. Прибыль от готовящейся в рамках возбужденного исполниосновной деятельности Группы РАО «ЕЭС Рос- тельного производства оценке и продаже акций сии» за 2003 г. составила 64.5 млрд. рублей, что ОАО «Юганскнефтегаз», которая является осприблизительно в 3.5 раза выше уровня 2002 г. новным добывающим активом НК «ЮКОС».

Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Изменение за ме- Изменение с наДанные на 26 июля 2004 года Значение сяц (%)9 чала года (%) 555.13 -7.47% -5.28% РТС (Россия) 9961.92 -3.95% -4.30% Dow Jones Industrial Average (США) 1839.02 -9.21% -8.36% Nasdaq Composite (США) 1084.07 -4.44% -2.20% S&P 500 (США) 4287.00 -4.61% -4.95% FTSE 100 (Великобритания) 3752.61 -6.50% -6.62% DAX-30 (Германия) 3532.61 -5.61% -1.78% CAC-40 (Франция) 5444.00 -4.18% -2.48% Swiss Market (Швейцария) 11159.55 -5.27% 3.09% Nikkei-225 (Япония) 21318.00 2.74% -5.02% Bovespa (Бразилия) 9921.40 -2.62% 22.21% IPC (Мексика) 1495.02 1.22% 0.70% IPSA (Чили) 1855.98 2.79% 3.61% Straits Times (Сингапур) 736.21 -5.50% -10.36% Seoul Composite (Южная Корея) 18645.38 7.43% -2.62% ISE National-100 (Турция) 418.514 -2.94% -5.56% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index По отношению к уровням 25 июня.

Валютный рынок видности в банковском секторе были успешно Ситуация на валютном рынке в июле во мно- решены, что повлекло за собой падение спроса гом определялась высокими ценами на нефть и на американскую валюту, приведшее к снижеситуацией в банковском секторе. В начале меся- нию курса доллара. Так, с 1 по 26 июля курс ца события в корпоративной сфере практически доллара вырос на 0.046 рубля (0.16%) и составил не затронули валютный рынок. На рынке на- 29.09 рублей за доллар США.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.