WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |

Рынок корпоративных облигаций. На рын- Ряд корпоративных скандалов, связанных с ке корпоративных облигаций отсутствовал вы- фальсификацией финансовой отчетности крупраженный тренд. Объем торгов с 1 по 23 июля нейшими американскими компаниями привел к составил 1.56 млрд. руб. Росту количества сде- падению основных мировых фондовых индеклок препятствовали высокие цены, непривлека- сов. Американские индексы Dow Jones и Nasdaq тельные для входа и высокие ставки по межбан- достигли отметок ниже 8000 и 1300 соответстковским кредитам в середине месяца. Лидерами венно. Некоторые европейские индексы снизипо объемам торгов за указанный период стали лись до отметок 1997 года. Чтобы стабилизирооблигации ТНК 5 выпуск (18.4%), ТНК 4 вы- вать ситуацию на рынке обе палаты Конгресса пуск (14.9%), Алроса 6 выпуск (8.2%), ММК 15 США в конце июля утвердили новый закон, навыпуск (6.3%) и Славнефть 2 выпуск (5.8%); правленный на борьбу с корпоративным мообщий объём пяти наиболее ликвидных бумаг шенничеством. Эта информация, а также полосоставил 53.5%. Среди первичных размещений жительные балансовые отчеты ряда крупных отметим размещение нескольких выпусков об- компаний, например, 3М, McDonald's, DuPont, лигаций “Рабо-инвест” (1.22 млрд. руб.) и вто- были исключительно позитивно восприняты рого выпуска обязательств “Центртелекома” инвесторами. На закрытии фондовых торгов в (600 млн. руб.). США 24 июля был зафиксирован резкий рост Внешние факторы динамики российского ведущих индексов: Dow Jones повысился на фондового рынка. Следует отметить, что сни- 6.4%, Nasdaq – на 5%, а S&P 500 – на 5.7%.

жение котировок российских активов носит в основном спекулятивный характер, связанный с Рисунок 5.

Цена на сырую нефть Brent, США (NYMEX) 02.07.01 02.08.01 04.09.01 05.10.01 08.11.01 11.12.01 21.01.02 27.02.02 03.04.02 17.05.02 20.06.02 23.07.Рисунок 6.

220% Dow Jones Industrial Average Nasdaq Composite 200% Индекс РТС 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% Глава Федеральной резервной системы США гноз роста объема ВВП США в 2002г. до 3.5А. Гринспен, выступая в сенате США 16 июля, 3.75%, тогда как предыдущие прогнозы составзаявил, что американская экономика находится ляли лишь 2.5-3%.

на пути к полному “выздоровлению”, однако Управляющий директор международного последствия прошлогоднего экономического рейтингового агентства S&P К. Ройсс, выступая спада, а также падение доверия к американско- на конференции, посвященной инвестициям в му корпоративному сектору все еще оказывают России, заявил о вероятном повышении сувесильное воздействие на котировки ценных бу- ренного рейтинга России до докризисного маг. Также он отметил, что ФРС повысило про- уровня – “BB”. В настоящее время рейтинг РФ долларов за баррель.

.

.

.

.

.

.

.

.

.

.

..

....

.

.

.

.....7.

по версии S&P находится на уровне “B+”, кото- что результаты пробных поставок нефтистанут рый свидетельствует об ограниченной платеже- известны к концу июля.

способности эмитента и относится к категории Сибнефть. Нефтяная компания "Сибнефть" “спекулятивный”. В результате, индекс РТС вы- подписала соглашение, согласно которому она рос почти на 2% на фоне достаточно сущест- получит синдицированный кредит в размере венного падения ведущих фондовых индексов $450 млн. сроком на 5 лет. Уполномоченными США (индексы Nasdaq и S&P снизились, соот- организаторами кредита выступили ветственно, на 2.54% и 3.40%). Citibank/Schroeder Salomon Smith Barney, BNP Корпоративные новости. Paribas и Westdeutsche Landesbank. В организаМосэнерго. За первые пять месяцев текущего ции кредита также принимают участие года ОАО “Мосэнерго” поставило потребителям Raiffeisen Zentralbank и Natexis Banques 24 млрд. кВт-ч электроэнергии, что на 4.7% Populaires). Кредит предоставляется под эксбольше по сравнению с тем же периодом 2001 портное финансирование.

года. С января по май 2002 г. уровень отпускае- В июне 2002 года компания увеличила добымой компанией тепловой энергии составил 33.3 чу нефти на 26.7% по сравнению с июнем с млн. Гкал., что на 6% меньше по сравнению с 2001 года - до 2.11 тыс. тонн, экспорт нефти – аналогичным периодом прошлого года. Сниже- на 55.4%, до 785.6 тыс. тонн, экспорт нефтепроние отпуска теплоэнергии связано в основном с дуктов - на 90.4%, до 391.6 тыс. тонн.

более теплыми погодными условиями в теку- Аэрофлот. ОАО “Аэрофлот” опубликовало щем году. результаты деятельности за первый квартал Лукойл. Как заявил министр экономического 2002 года. Чистый убыток компании оказался развития и торговли Г. Греф стартовая цена равным 600 млн. руб., в то время как убыток за продажи примерно 6% акций государства в аналогичный период прошлого года составлял “Лукойле” должна составить не менее $660 млн. 1.3 млрд. руб. Выручка компании возросла с 7.Позднее генеральный директор нефтяной ком- млрд. руб. до 8.3 млрд. руб. Операционный пании В. Алекперов сообщил, что государст- убыток составил 60 млн. руб., в то время как за венный пакет акций компании в размере 5.9% аналогичный период 2001 года этот показатель будет реализован 31 июля в Лондоне в форме равнялся 1.1 млрд. руб.

GDR. Сделка будет осуществлена после прове- ГМК “Норильский Никель”. Премьердения road-show 26-27 июля, а ее стоимость со- министр РФ М. Касьянов провел совещание с ставит $780 млн. представителями ГМК, Гохрана, Министерства Чистая консолидированная прибыль “Лукой- финансов и Центробанка. Стороны достигли ла” в первом квартале текущего года, рассчи- принципиального соглашения о том, что экстанная по стандартам GAAP, составила $243 портеры металлов платиновой группы получат млн., сократившись с $680 млн., полученных право самостоятельно заключать прямые долгокомпанией за тот же период прошлого года. срочные договора купли-продажи.

Выручка от реализации за этот период состави- АвтоВАЗ. АвтоВАЗ опубликовал полные рела $2.85 млрд., сократившись с 3.34 млрд. в зультаты по МСБУ за 2001 год. Чистая прибыль 2001 году. почти в пять раз превысила значение предыдуВыручка компании сократилась в результате щего года и составила $447 млн. Выручка комснижения внутренних и экспортных цен на пании составила $3.649 млрд. Операционная нефть. Однако, падение цен было частично прибыль компании составила $232 млн., тогда компенсировано значительным ростом объемов как в 2000 году – $4.5 млн., а в 1999 году – $продаж как в России, так и за рубежом. тыс. Показатель EBITDA достиг значения $ЮКОС. НК “ЮКОС” отрабатывает возмож- млн., что на 160% превышает аналогичный поность альтернативных поставок в США в связи казатель2000 годом ($152 млн.).

с тем, что компании необходимы новые рынки Газпром. Газпром обнародовал финансовые сбыта и новые долгосрочные контракты. Пер- результаты первой половины текущего года совый танкер доставил около 200 тыс. тонн нефти гласно российским стандартам. Неконсолидив порт Галвестон (Техас, США). Поставки неф- рованная чистая прибыль компании снизилась ти в США являются пробными для нефтяной на 41% в годовом сопоставлении и оказалась компании, их целью является выяснение эконо- равной 41 млрд. руб. Представители компании мических условий поставок российской нефти заявили, что неконсолидированная чистая прина североамериканский рынок. Планируется, быль по РСБУ за весь год составит $2 млрд., что на 18% меньше, чем в 2001 году.

Таблица 1.

Динамика мировых фондовых индексов Данные на 24 июля 2002 года Значение Изменение за Изменение с начала месяц (%) год (%) РТС (Россия) 324.96 -8.15% 24.96% Dow Jones Industrial Average (США) 8 191.29 -11.38% -19.19% Nasdaq Composite (США) 1 290.23 -11.82% -35.07% S&P 500 (США) 843.-14.79% -27.35% FTSE 100 (Великобритания) 3 777.-18.88% -27.95% DAX-30 (Германия) 3 632.-17.11% -29.60% CAC-40 (Франция) 3 023.-22.43% -34.62% Swiss Market (Швейцария) 4 607.-22.94% -28.20% Nikkei-225 (Япония) 9 947.-6.35% -5.64% Bovespa (Бразилия) 9 937.-10.79% -26.82% IPC (Мексика) 6 010.-6.97% -7.06% IPSA (Чили) 81.-6.60% -25.33% Straits Times (Сингапур) 1 522.-1.94% -6.35% Seoul Composite(Южная Корея) 721.-2.87% 3.99% ISE National-100 (Турция) 9 714.3.57% -29.51% Morgan Stanley Emerging Markets Index 302.-5.53% -4.17% Валютный рынок. руб./доллар до 31,5166 руб./доллар (на 26 июля), В июле 2002 года на валютном рынке РФ на- что составило 0,01%. Курс доллара ‘tomorrow’ блюдалось традиционное сезонное укрепление вырос с 31,5113 руб./доллар до 31,рубля в номинальном выражении, усиленное в руб./доллар (на 26 июля), т.е. на 0,03%. Объемы текущем году падением курса доллара США от- торгов по доллару в июле, по предварительным носительно большинства национальных валют. оценкам, составили до 145 млрд. рублей.

Ситуация на валютном рынке в краткосрочном В середине июля 2002 года евро достиг парипериоде также представляется достаточно ста- тета с долларом США (см. рисунок 8), однако в бильной при сохранении цен на нефть на теку- конце месяца вновь опустился до уровня 0,98– щем уровне (более 20 долларов за баррель), что 0,99 $/евро. Как отмечалось нами в предыдущих позволило руководству Банка России заявить о обзорах, основной причиной падения американвозможности понижения нормы обязательной ской валюты является ухудшение платежного продажи валютной выручки уже в текущем году баланса США, усиленное выводом капитала их с 50% до 30–35% без ущерба для курса рубля и американских активов после серии скандалов с динамики золотовалютных резервов России. финансовой отчетностью крупнейших корпораВ целом, в июле 2002 года официальный курс ций. Однако отсутствие позитивных новостей о доллара снизился с 31,4471 руб./доллар до развитии европейских экономик не позволило 31,4401 руб./доллар, т.е. на 0,02% (-0,27% в пе- единой валюте закрепиться на достигнутых руресчете на год, см. рисунок 7). Курс доллара бежах.

‘today’ в СЭЛТ увеличился с 31,Рисунок 7.

Динамика обменных курсов рубля к доллару в 2002 году 31,31,31,31,31,31,31,31,31,31,31,31,31,30,30,30,30,30,30,30,30,60 Официальный курс ЦБ 30,Средневзвешенный курс today в СЭЛТ 30,30,Средневзвешенный курс tomorrow в СЭЛТ 30,30,30,30,30,30,30,Рисунок 8.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках 1,1,1,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,0,По итогам месяца, официальный курс рубля к тельным оценкам, в июле суммарный объем евро в июле вырос с 31,0792 руб./евро до торгов по евро превысил 5 млрд. рублей.

30,8019 руб./евро, т.е. на 0,89%. По предварирублей/доллар 01.01.11.01.18.01.25.01.01.02.08.02.15.02.22.02.02.03.12.03.19.03.26.03.02.04.09.04.16.04.23.04.28.04.09.05.18.05.24.05.31.05.07.06.15.06.22.06.29.06.06.07.13.07.20.07.27.07.долларов/евро 01.01.08.01.15.01.22.01.29.01.05.02.12.02.19.02.26.02.05.03.12.03.19.03.26.03.02.04.09.04.16.04.23.04.30.04.07.05.14.05.21.05.28.05.04.06.11.06.18.06.25.06.02.07.09.07.16.07.23.07.Рисунок 9.

Динамика официального курса евро в 2002 году 32,32,31,31,30,30,29,29,28,28,27,27,26,26,Таблица Индикаторы финансовых рынков Месяц март апрель май июнь июль* месячная инфляция 1,1% 1,2% 1,7% 0,5% 1,0% расчетная годовая инфляция по тенденции дан- 14,03% 15,39% 22,42% 6,17% 12,7% ного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 25% 23% 23% 23% 23% средняя по всем выпускам доходность к пога- 15,80% 16,64% 15,61% 14,86% 14,5% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.) 4,78 11,33 14,98 12,99 9,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год) 4 транш 6,86% 6,19% 6,05% 6,29% 6,2% 5 транш 10,13% 9,88% 9,77% 10,43% 10,6% 6 транш 9,65% 8,80% 9,02% 9,75% 9,8% 7 транш 10,23% 10,26% 10,11% 10,65% 10,8% 8 транш 9,63% 8,92% 9,09% 9,55% 9,6% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:

1 день 17,79% 8,86% 4,09% 14,81% 7% от 2 до 7 дней 22,84% 12,34% 7,08% 22,26% 8% официальный курс USD на конец месяца 31,1192 31,1963 31,3071 31,4471 31,(руб./доллар) официальный курс евро на конец месяца 27,1515 28,1453 29,3254 31,0792 30,(руб./евро) прирост официального курса USD за месяц (%) 0,58% 0,25% 0,36% 0,45% -0,02% прирост официального курса евро за месяц (%) 1,65% 3,66% 4,19% 6,81% -0,89% оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. 426,3 468,9 454,1 344,3 долларов США):

значение индекса РТС-1 на конец месяца 350,75 386,10 391,26 353,79 изменение индекса РТС-1 за месяц (%) 20,64% 10,08% 1,34% -9,58% -6% * Оценка Дробышевский С., Скрипкин Д.

рублей/евро 01.01.12.01.22.01.30.01.07.02.15.02.23.02.06.03.15.03.23.03.02.04.10.04.18.04.26.04.08.05.18.05.25.05.04.06.12.06.21.06.29.06.09.07.17.07.25.07.Инвестиции в реальный сектор экономики Формирование открытой рыночной экономи- Россия занимает 21 место среди 25 стран Ценки и активное включение России в систему ми- тральной и Восточной Европы и СНГ.

рового хозяйства поддерживается возрастаю- Период низкой инвестиционной активности щим интересом зарубежного капитала к емкому 1998 – 1999 годов, который был обусловлен как и перспективному рынку. внутренними российскими проблемами, так и В 1999-2001 годах с восстановлением темпов общим спадом деловой активности на мировом экономического роста в российской экономике рынке, сменился в 2000 –2001 году интенсивнаблюдается тенденция опережающего роста ным расширением спроса на инвестиционные инвестиций по сравнению с динамикой ВВП. ресурсы. Внутренние российские инвестиции за Доля инвестиций в основной капитал в 2001 го- последние три года увеличились на 1/3 по сравду составила 17,2% ВВП против 14,8% в 1998 нению с кризисным 1998 годом. При этом в году. В области прямых инвестиций позиции 2001 году вновь зафиксирован опережающий России выглядят достаточно скромно. По нако- рост иностранных инвестиций по сравнению с пленной за период 1993-2001 гг. сумме прямых динамикой внутренних инвестиций в основной иностранных инвестиций на душу населения капитал. Иностранные инвесторы усиливают свое присутствие на российском рынке.

Рис.1. Динамика внутренних и иностранных инвестиций в российскую экономику в 1995 - гг., в % к предыдущему году 600 400,350,300,250,300 200,в % 150,100,50,1995 1996 1997 1998 1999 2000 0 0,инвестиции в основной капитал портфельные иностранные инвестиции прямые инстранные инвестиции Структура иностранных инвестиций в Россию инвестиций в Россию. После снижения доли на протяжении 1995 - 2001 годов. существенно портфельных инвестиции до 0,3% в 1999 году, в менялась. В 1995 году на долю прямых ино- связи с уходом нерезидентов с российского странных инвестиций приходилось 67,7%, а в рынка ценных бумаг, и довольно стремительно2001 году - всего 27,9%. Прямые иностранные го роста в последние два года, их доля повысиинвестиции реагируют на конъюнктурные из- лась до 3,2,%.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.