WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     || 2 | 3 | 4 |
Аналитика и прогноз КонъюнКтура мирового рынКа энергоносителей и темпы эКономичесКого роста в россии Мария КазаКова 1. Введение и.о. заведующего лабораторией проблем экономического развития ля России важнейшим инди­ Научного направления катором внешнеэкономичес­ «Реальный сектор» ИЭПП Д кой конъюнктуры являются цены на нефть (с учетом того, что Сергей СинельниКовцены на газ для поставок в Евро­ Мурылев пу «привязаны» к ценам на нефть).

доктор экономических наук, Влияние благоприятной внешнеэко­ ректор Всероссийской академии номической конъюнктуры на эко­ внешней торговли номический рост в развивающихся странах, в странах с переходной экономикой неоднозначно и зависит от длительности рассматриваемой перспективы, структуры и особен­ ностей экономики, этапа развития страны. Несмотря на несомненное наличие тормозящего по отношению к экономическому росту эффекта, вызываемого укреплением реально­ го обменного курса национальной валюты, для России в последние го­ ды было характерно положительное влияние благоприятной внешнеэко­ номической конъюнктуры на эко­ номический рост, в первую очередь вследствие растущего спроса, сти­ мулирующего загрузку мощностей, и расширения границы производ­ ственных возможностей за счет осу­ ществления инвестиций, связанных с получением дополнительных нефте­ газовых доходов.

В этой связи выделение струк­ турной компоненты экономического роста России, определяемой фунда­ ментальными факторами экономи­ ческой динамики, и его конъюнк­ турной компоненты, обусловленной благоприятной динамикой мировых цен на энергоносители, является важной теоретической и практи­ ческой задачей. Логика выделе­ ния структурной и конъюнктурной O I K O N O M I A • P O L I T I K A µ • Plt Мария КазаКоВа, Сергей СИНельНИКоВ-МуРылеВ 119 составляющих может быть также применена и к другим макроэкономичес­ ким показателям, в частности к налоговым поступлениям в российскую бюджетную систему в целях определения границ возможного снижения налоговой нагрузки на экономику.

2. Основные методы выделения структурной и конъюнктурной компонент временного ряда Структурная составляющая экономического показателя отражает его фун­ даментальную часть, медленно изменяющуюся во времени. Это свойство обычно и используется при эконометрическом выделении структурной ком­ поненты. В противоположность структурной составляющей конъюнктурная составляющая определяется текущей ситуацией на рынке и соответственно быстро изменяется.

На практике выделение структурной составляющей осуществляется при оценке потенциального ВВП, естественного уровня безработицы (NAIRU), структурного дефицита государственного бюджета. Выделение конъюнктур­ ных (или циклических) компонент показателей производится при оценке колебаний ВВП в ходе бизнес­циклов, при оценке уровня циклической безработицы, циклического дефицита бюджета и отдельно доходов и рас­ ходов государства.

В большинстве случаев единственным признаком структурной составляю­ щей макроэкономического показателя является ее медленная изменчивость.

См.: Cotis J.-Ph., Elmeskov J., Mourougane A. Estimates of Potential Output: Benefits and Pitfalls from a Policy Perspective. OECD Economics Department, 00. www.oecd.org/ dataoecd/ 0/ / 79.pdf); Razin A. Aggregate Supply and Potential Output / NBER Working Paper No 0 9. 00. http://www.nber.org/papers/w 0 9 ; Romer D. Advanced Macroeconomics.

L.: McGraw­Hill, 99. P. 7— 0, Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 99. С. 8 и др.

Подробнее NAIRU рассмотрен в таких работах, как: Ball L., Mankiw N.G. The NAIRU in Theory and Practice / NBER Working Paper No 89 0. 00. www.nber.org/papers/w89 0; Friedman M.

The Role of Monetary Policy // The American Economic Review. 9 8. Vol. 8. No. P. — 7;

Phelps E.S. Money­Wage Dynamics and Labor­Market Equilibrium // The Journal of Political Economy. 9 7. Vol. 7. No. Part : Issues in Monetary Research (Jul.—Aug. 9 8). P. 78—7 ;

Staiger D., Stock J.H., Watson M.W. How Precise are Estimates of the Natural Rate of Unemployment / NBER Working Paper No 77. 99. http://www.nber.org/papers/w 77 и др.

См., например, работу: Giorno C., Richardson P., Roseveare D., van der Noord P. Estimating Potential Output, Output Gaps and Structural Budget Balances / OECD. Economics Department Working Papers No. 99. www.oecd.org/dataoecd/ / / 9 8808.pdf.

Различные аспекты данного вопроса можно подробнее изучить в работах: Burns A.F., Mitchell W.C. Measuring Business Cycles. N.Y.: NBER, 9. P. 7; Campbell J.Y., Mankiw N.G.

Permanent and Transitory Components in Macroeconomic Fluctuations // The American Economic Review. 987. Vol. 77. No. P. — 7; Kydland F., Prescott E. Time to Build and Aggregate Fluctuations // Econometrica. 98. Vol. 0. P. — 70; Lucas R.E. Jr. Expectations and the Neutrality of Money // Journal of Economic Theory. 97. Vol.. No. P. 0 — ; Schumpeter J.

Business Cycles: a Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process: vols. N.Y.:

McGraw­Hill, 9 9 и др.

См.: Martins M.M.F. Trend and Cycle in the EURO Area: New Tests and Estimates from an Unobserved Components Model / CEMPRE, Faculdade de Economia, Universidade do Porto. 00.

www.ecomod.net/conferences/ecomod 00 /papers_web/Martins_new_Manuel% 0Martins% 0 00.

pdf; Mocan H.N. Structural Unemployment, Cyclical Unemployment, and Income Inequality // The Review of Economics and Statistics. 999. Vol. 8. No. P. — ; Weber Ch.E. Cyclical Output, Cyclical Unemployment, and Okun’s Coefficient: A New Approach // Journal of Applied Econometrics.

99. Vol. 0. No. P. —.

В частности, оценка величины циклического дефицита в странах ОЭСР проводилась в рабо­ те: Giorno C., Richardson P., Roseveare D., van der Noord P. Op. cit.

120 Конъюнктура мирового рынка энергоносителей и темпы экономического роста в России Ни один из применяемых фильтров не сможет выделить структурную ком­ поненту временнго ряда, если эта компонента сильно менялась на исследуе­ мом промежутке или если исследуемый ряд достаточно мал. Отметим, что все перечисленные методы требуют определения параметров степени сглажива­ ния исходного ряда, и этот выбор является в большей мере содержательным, чем формальным. Кроме того, в связи с отсутствием в России на данный момент истории циклов экономического развития в настоящей статье мы будем изучать не циклические колебания темпов роста российского ВВП, а колебания, связанные с изменением мировых цен на нефть. Таким обра­ зом, ввиду небольшого размера имеющейся выборки статистических данных применение фильтров для выделения структурной составляющей темпов экономического роста России вряд ли целесообразно.

Поскольку изменение мировых цен на нефть относится к важнейшим факторам конъюнктурной составляющей динамики ВВП и налоговых поступлений, то соответственно возможным способом оценки конъюнктурной составляющей, связанной с динамикой цен на нефть и газ, является выделе­ ние нефтегазовых доходов в бюджете. В России применяется методика расчета нефтегазовых доходов (подход Минфина России, закрепленный в Бюджетном кодексе РФ), то есть доходов, находящихся в прямой зависимости от цены на нефть (налог на добычу полезных ископаемых и таможенные пошлины на сырую нефть, природный газ и товары, выработанные из нефти).

Данные по нефтегазовой и ненефтегазовой частям федерального бюджета РФ за 000— 008 годы представлены в табл..

Т а б л и ц а Доходы и расходы федерального бюджета РФ как доля ВВП, 2000—2008 годы (%) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Расходы ( ),,8 8,9 7,8,8,,9 8, 8, Доходы ( ), 7,8 0, 9, 0,,7,,, в том числе:

ненефтегазовые доходы (. ),7,,,,,,7,,нефтегазовые доходы (. ),8,7,,, 0, 0,9 9,0 0, Профицит федерального,,0,,7, 7, 7,,, бюджета РФ ( ) = ( ) – ( ) Ненефтегазовый дефицит,,7,8,7,,7,,, ( ) = ( ) – (. ) Источники: Федеральное Казначейство, расчеты ИЭПП.

Часть нефтегазовых доходов направляется на финансирование текущих расходов федерального бюджета (нефтегазовый трансферт), а часть может сберегаться. С точки зрения оценки конъюнктурных рисков важен пока­ затель ненефтегазового дефицита, представляющий собой разницу между ненефтегазовыми («структурными») доходами и совокупными расходами бюджета. Таким образом, этот показатель дает возможность оценить струк­ турный дефицит федерального бюджета. Из данных табл. видно, что на протяжении всего рассматриваемого периода расходы устойчиво превышают ненефтегазовые доходы и структурный дефицит составляет заметную долю в ВВП. Это обусловливает серьезные риски, связанные со стабильностью системы государственных финансов.

Рассмотренный выше подход к выделению структурной и конъюнктур­ ной составляющих налоговых доходов федерального бюджета России, по Мария КазаКоВа, Сергей СИНельНИКоВ-МуРылеВ сути, основан на разделении налогов на «структурные» и «конъюнктурные».

В данном случае к «конъюнктурным» отнесены те налоги, которые напрямую зависят от цен на нефть и газ. Однако влияние динамики цен на нефть на объемы поступлений по другим налогам при таком подходе не учитывается.

Например, совершенно очевидно, что от уровня цен на нефть и газ зави­ сит прибыльность нефтегазового и других секторов экономики, что, в свою очередь, определяет сборы по налогу на прибыль.

Если говорить о выделении вклада сектора природных ресурсов в ВВП, то в мировой практике применяется несколько подходов к решению этой задачи. Так, в Международном валютном фонде применяется подход, осно­ ванный на измерении доли производства нефти и газа в общем объеме ВВП7.

Всемирный банк учитывает доходы от высоких цен на нефть путем оценки рентных доходов8.

Неоспоримым преимуществом подхода Минфина России к расчетам нефтегазовых доходов и к методике МВФ и Всемирного банка по оценке вклада сектора природных ресурсов в ВВП являются простота и методи­ ческая определенность методики. В то же время при всей своей прозрач­ ности эти методы не позволяют полностью учесть прямое и косвенное влияние благоприятных условий торговли на темпы экономического роста в стране.

Рассматриваемый в настоящей статье подход к исследованию влияния мировых цен на энергоносители на экономический рост не предполагает оценку полной модели экономического роста для российской экономики, а исследует влияние на экономический рост мировых цен на нефть как одного из важных факторов роста.

3. Методология эконометрического анализа В данной статье мы рассмотрим подход к выделению структурной и конъ­ юнктурной составляющих темпов экономического роста в РФ, основанный на исследовании влияния благоприятной внешнеэкономической конъюнкту­ ры на темпы роста страны, которое может быть описано в терминах моделей экономического роста, теории производственных функций, а также моделей равновесия денежного и товарного рынков.

При рассмотрении воздействия на экономический рост динамики экс­ портных цен на сырье и энергоносители следует выделить положительное влияние благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры в результате стимулирующей денежной и фискальной политики, увеличения объема инвестиций за счет дополнительной экспортной выручки (механизм «инвес­ тиционного» роста), а также действия эффекта богатства. Отрицательное воздействие увеличения нефтяных цен на рост проявляется в виде «гол­ ландской болезни» и политико­экономических факторов, замедляющих экономическое развитие9.

См.: Russian Federation: Selected Issues. Country Report 0 / 0 / International Monetary Fund.

00. September 7. www.imf.org/external/pubs/ft/scr/ 00 /cr0 0.pdf.

См. подробнее: Kunte A. et al. Estimating National Wealth: Methodology and Results / World Bank. 998. www­wds.worldbank.org/servlet/WDSServletpcont=details&eid=000009 _ 98 0 0.

Подробнее данный вопрос рассмотрен в работе: Кадочников П.А., Казакова М.В., Синельников-Мурылев С.Г. Анализ структурной и конъюнктурной составляющих налоговой нагрузки в российской экономике // Научные труды ИЭПП. 009. № 9 (данная публикация доступна также на сайте www.iet.ru).

122 Конъюнктура мирового рынка энергоносителей и темпы экономического роста в России Долгосрочное влияние условий торговли на выпуск (реальный ВВП) имеет в качестве основы объем инвестиций, который зависит от объема ресурсов, поступающих в экономику, при том или ином уровне конъюнктуры миро­ вого рынка энергоносителей. Уровень нефтяных цен определяет стоимост­ ный уровень экспорта нефти, объем импорта, в том числе импорта ресурсов для осуществления инвестиций, что, в свою очередь, определяет прирост величины физического и человеческого капитала и технологий в экономике и тем самым темпы потенциального объема выпуска (экономического рос­ та) в средне­ и долгосрочной перспективе. Из этого следует, что механизм инвестиционного роста предполагает взаимосвязь темпов роста экономики с уровнем цен: при низких ценах имеют место низкие инвестиции, определя­ ющие низкие темпы роста ВВП, при высоких ценах — высокие инвестиции и соответственно высокие темпы роста ВВП. Таким образом, темп роста ВВП является постоянным при заданном уровне нефтяных цен.

Иными словами, уровень цен на нефть определяет прирост выпуска, то есть при заданном уровне цен на нефть существует некий постоянный (стационарный) темп роста ВВП и соответственно при повышении миро­ вых цен на нефть происходит ускорение роста ВВП. Следует подчеркнуть, что отмеченная взаимосвязь — это взаимосвязь между темпами роста ВВП и уровнем цен: при более высоком уровне цен имеют место более высокие темпы роста за счет более высокого объема инвестиций.

Для оценки долгосрочной зависимости темпов роста ВВП от нефтя­ ных цен в данной статье мы применяем двухшаговую процедуру Энгла— Гренджера 0, предполагающую оценку коинтеграционного соотношения ( ) между приростом ВВП (ряд первого порядка интегрированности) и уровнем нефтяных цен (ряд первого порядка интегрированности) и, при условии стационарности остатков этого коинтеграционного соотношения, постро­ ение модели коррекции ошибками ( ):

, ( ), ( ) где: — прирост ВВП в момент времени t, — уровень цены на нефть в момент времени t, — изменение темпа роста ВВП, то есть его ускорение в момент времени t, — прирост цен на нефть в момент времени t, — остатки коинтеграционного соотноше­ ния ( ) в первом запаздывании.

Pages:     || 2 | 3 | 4 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.