WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |

нической коррекции. Рублевая ликвидность ог- За период с 1 по 22 июня суммарный оборот раничивала темпы снижения. Однако к середине вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил приблимесяца скорость падения котировок увеличилась зительно 305,9 млрд. руб. при среднедневном отчасти вследствие роста доходности на внеш- обороте на уровне 20,4 млрд. руб. (около 58,нем долговом рынке, отчасти вследствие сооб- млрд. руб. при среднедневном обороте на уровщений Минфина РФ о намерении разместить в не 3,4 млрд. руб. в мае). В течение месяца соближайшее время значительный объем облига- стоялось несколько аукционов по доразмещеций. Во второй половине месяца на рынке пре- нию ОФЗ. Так, 13 июня прошло сразу три аукобладала разнонаправленные тенденции. Если в циона по размещению ОФЗ серии 25061, начале третьей недели июня рынок продолжил и 46020 объемом 8, 22 и 12 млрд. рублей соот 02.04.05.04.11.04.16.04.19.04.24.04.27.04.03.05.08.05.14.05.17.05.22.05.25.05.30.05.04.06.07.06.13.06.18.06.21.06.ветственно. Фактический объем размещения по составил 11,3 млрд. руб. при средневзвешенной данным выпускам составил соответственно 7,8, доходности на уровне 6,51% годовых.

9,6 и 11,9 млрд. руб. при средневзвешенной до- По состоянию на 27 июня объем рынка ГКОходности на уровне 6,11%, 6,55% и 6,88% годо- ОФЗ составлял 995,61 млрд. руб. по номиналу и вых соответственно. 20 июня прошло доразме- 1007,9 млрд. руб. – по рыночной стоимости.

щение ОФЗ-АД серии 46018 объемом 12,34 Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ сомлрд. рублей. Фактический объем размещения ставляла 2086,89 дней.

РИСУНОК 2.

Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2007, 2018 и 2030 гг. в апреле - июне 2007 г.

6.3% RUS-2030 RUS-2007 RUS-6.1% 5.8% 5.6% 5.3% 5.1% 4.8% 4.6% 4.3% метить публикацию в США «Бежевой книги», в которой позитивно оценивались перспективы Рынок корпоративных ценных роста американской экономики, что стимулиробумаг вало повышение американского и европейских Конъюнктура рынка акций фондовых рынков. Цены на нефть также заметВ июне на российском рынке акций наблюдано выросли вследствие начала забастовки профлось заметное улучшение рыночной конъюнктусоюзов в Нигерии, а также недостаточности зары. Начало месяца российский рынок акций напасов бензина в США.

чал плавным повышением. Нефтяные котировки В конце июня индексы двигались разнонанаходились на достаточно привлекательных правленно. Снижение цен на нефть в конце меуровнях, что способствовало росту спроса на сяца способствовало понижению котировок акбумаги нефтегазового сектора. Кроме того, ций нефтегазового сектора, тогда как ожидания именно нефтяные бумаги на протяжении предыположительных корпоративных новостей о редущих месяцев заметно отставали от остального зультатах деятельности в начале 2007 года окарынка, поэтому повышение интереса инвесторов зывало поддержку котировкам. Из числа бумаг, к данному сектору является закономерным.

оказавших положительное влияние на котировКроме того, благоприятной оставалась и внешки, необходимо отметить «Норникель», стоинеэкономическая конъюнктура: основные фонмость акций которого росла вслед за повышенидовые площадки развитых и развивающихся ем цен на основные металлы на мировом рынке.

стран демонстрировали рост.

В целом же, отсутствие ярко выраженного тренНачало второй половины месяца ознаменовада могло быть обусловлено ожиданием инвестолось повышением основных фондовых индикарами заседания ФРС США, назначенного на торов. В числе факторов роста необходимо отиюня.

02.04.05.04.11.04.16.04.19.04.24.04.27.04.03.05.08.05.14.05.17.05.22.05.25.05.30.05.04.06.07.06.13.06.18.06.21.06.РИСУНОК 3.

170 2 075.Объем торгов ($) 160 2 000.Индекс РТС 150 1 925.140 1 850.130 1 775.120 1 700.110 1 625.100 1 550.90 1 475.80 1 400.70 1 325.60 1 250.50 1 175.40 1 100.30 1 025.20 950.10 875.800.РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 25 мая по 26 июня 2007 г.

18% 15% 13% 10% 8% 5% 3% 0% -3% -5% Изменение цены (%) В целом за период с 1 по 26 июня индекс РТС оборот торгов по акциям, входящим в индекс вырос на 3,71%, что в абсолютном выражении РТС, составил около $835,2 млн. при среднесоставляет около 67,8 пунктов. За тот же период дневном обороте на уровне $49,13 млн. (около пунктов млн. долларов США 03.04.19.04.06.05.25.05.13.06.29.06.17.07.02.08.18.08.05.09.21.09.09.10.25.10.13.11.29.11.15.12.10.01.26.01.13.02.02.03.21.03.06.04.24.04.14.05.30.05.18.06.ГМК Газпром Татнефть Роснефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК Сбербанк РФ Газпром нефть Сургутнефтегаз $649,2 млн. при среднедневном обороте на Наибольший спрос участников, как и прежде, уровне $38,2 млн. в мае). Таким образом, актив- предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по ность инвесторов на фондовом рынке в июне ним за рассматриваемый период времени состазаметно возросла по сравнению с предыдущим вил 344,56 млрд. руб. (722,7 тыс. сделок и 8,месяцем. Показатели максимального и мини- млн. контрактов). Опционы пользовались сущемального оборота в торговой системе в июне со- ственно меньшим спросом – оборот торгов по ставили соответственно $105,1 млн. (1 июня) и ним составил около 71,8 млрд. рублей (20,6 тыс.

$21,9 млн. (25 июня). сделок и 1,7 млн. контрактов). Максимальный По результатам месяца (с 25 мая по 26 июня) объем торгов на срочном рынке составил 45,практически все «голубые фишки» продемонст- млрд. рублей (15 июня), минимальный – 12,рировали рост курсовой стоимости. Так, макси- млрд. руб. и наблюдался 9 июня.

мальные роста наблюдались по акциям «Газ- Рынок корпоративных облигаций пром нефти» и «Норильского никеля», соста- Рынок корпоративного долга в июне оставалвившие 15,14% и 14,97% соответственно. Не- ся довольно стабилен, что позволило ему просколько меньшими темпами роста характеризо- демонстрировать некоторый рост по итогам мевались акции «Газпрома» (9,73%), «Сбербанка сяца. В начале месяца на рынке наблюдались России» (8,19%), «Ростелекома» (7,8%) и РАО признаки технической коррекции после замет«ЕЭС России» (7,16%). Несколько в меньшей ного роста на протяжении предыдущих двух нестепени подорожали бумаги «ЛУКойла» – на дель, однако котировки оставались в относи4,67%, тогда как стоимость акций «Мосэнерго» тельно узком диапазоне, что объяснялось допо итогам июня не изменилась. Отрицательную вольно благоприятной ситуацией с ликвиднодинамику по итогам месяца продемонстрирова- стью в банковском секторе. Свидетельством ли акции «Сургутнефтегаза» и «Роснефти», ко- стабильности рынка стали результаты первичторые подешевели на 3,07% и 1, 25% соответст- ных размещений, где облигации эмитентов вывенно. сокого кредитного качества разместились доВ июне группа лидеров по обороту в РТС8 вы- вольно успешно. Падение продолжилось и в теглядела следующим образом: РАО «ЕЭС Рос- чение второй недели месяца. При этом если в сии» (29,5%), «Сбербанк России» (21,6%), «Но- начале недели цены снижались относительно рильский никель» (13,1%), «ЛУКойл» (8,5%), плавно, то к ее концу скорость падение котиро«Газпром» (7,9%) и привилегированные акции вок заметно возросла, что могло быть обуслов«Транснефти» (1,3%). Суммарная доля операций лено негативными тенденциями на американс акциями перечисленных компаний составила ском долговом рынке. При этом основные прооколо 81,7% от общего оборота торгов акциями дажи наблюдались в наиболее ликвидных бумана классическом рынке РТС. гах.

По данным на 26 июня пятерка лидеров оте- В середине июня, после выходных, вновь чественного рынка акций по капитализации вы- преобладали продажи, что было обусловлено глядит следующим образом9: «Газпром» – падением американского рынка в течение $238,96 млрд., «Сбербанк РФ» – $84,08 млрд., праздников. Однако затем, котировкам в целом «Роснефть» – $84,04 млрд., «ЛУКойл» – удалось повыситься и стабилизироваться на $66,22 млрд., РАО «ЕЭС России»– $54,82 млрд., достигнутых уровнях. Причиной такой стабиль«Норильский никель» – $39,85 млрд. ности является по-прежнему высокий уровень Рынок срочных контрактов ликвидности в банковской сфере. В конце июня В июне активность инвесторов на рынке на рынке преобладали позитивные тенденции, срочных контрактов РТС (FORTS) возросла по обусловленные стабилизацией внешних фактосравнению с предыдущим месяцем. Так, за пе- ров. Высокий уровень ликвидности и достижериод с 1 по 26 июня суммарный оборот рынка ния многими бумагами довольно привлекательфьючерсов и опционов в РТС составил около ных уровней для покупок привели к тому, что 416,33 млрд. рублей (743,3 тыс. сделок, 10,18 инвесторы повысили спрос на корпоративные млн. контрактов) против приблизительно 300,6 облигации, что привело к частичному восстамлрд. рублей (625,6 тыс. сделок, 7,65 млн. кон- новлению рынка. Итоги прошедших аукционов трактов) за соответствующий период мая. подтвердили интерес инвесторов к облигациям:

многие выпуски размещались без существенной премии к вторичному рынку.

С 1 по 26 июня мая ценовой индекс корпора На классическом рынке акций.

тивных облигаций, торгуемых на ММВБ (Для По данным РТС.

расчета были использованы индексы корпора- оборот секции корпоративных облигаций тивных облигаций, торгуемых на ММВБ, кото- ММВБ составил около 36,68 млрд. рублей при рые рассчитываются банком «Зенит».), вырос на среднедневном обороте на уровне 2,45 млрд.

0,06 пунктов (0,06%), в то время как индекс де- руб. (около 45,1 млрд. руб. при среднедневном сяти наиболее ликвидных облигаций корпора- обороте на уровне 2,65 млрд. руб. за соответсттивного сектора продемонстрировал рост на 0,1 вующий период мая). Таким образом, активпунктов (0,09%). С 1 по 22 июня суммарный ность инвесторов в июне заметно снизилась.

РИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 122.ZETBI-Corp ZETBI-Corp120.118.116.114.112.110.108.Внешние факторы динамики российского Нигерии. Ситуация с запасами топлива в США фондового рынка также частично способствовала покупкам.

Ситуация на мировом рынке нефти в июне Ситуация на мировых фондовых рынках в складывалась довольно благоприятно. Если в июне в целом оставалась довольно позитивной начале месяца котировки оставались довольно (см. Табл. 1). Если европейские фондовые рынки стабильными, то к концу июня консолидация завершили месяц около нулевой отметки или сменилась ростом, в результате которого, в ча- некоторым снижением, то основные фондовые стности, нефть марки Light Sweet выросла на индексы развитых и развивающихся стран ха4,1%. Причиной роста стала напряженности на рактеризовались заметным ростом.

Ближнем Востоке и забастовка профсоюзов в 03.04.19.04.06.05.25.05.13.06.29.06.17.07.02.08.18.08.05.09.21.09.09.10.25.10.13.11.29.11.15.12.10.01.26.01.14.02.05.03.23.03.10.04.26.04.16.05.01.06.20.06. РИСУНОК 6.

140% Dow Jones Industrial Average NASDAQ Composite Индекс РТС 120% 100% 80% Корпоративные новости принятыми принципами бухгалтерского учета ОАО «ЛУКойл» США (US GAAP).

ОАО «ЛУКойл» разместило еврооблигации Чистая прибыль компании в 1 кв. 2007 года на общую сумму $1 млрд. Бумаги разделены на составила $1 299 млн., что на 23,1% меньше по два равных транша со сроком обращения 10 и 15 сравнению с 1 кв. 2006 года. При этом чистая лет соответственно. Ставка купона 10-летнего прибыль выросла по сравнению с 4 кв. 2006 года транша на $500 млн. составляет 6,356% со спрэ- на 24,7%. Показатель EBITDA (прибыль до выдом +145 базисных пунктов к казначейским об- чета процентов, налога на прибыль, износа и лигациям США, 15-летнего транша такого же амортизации) составил $2 432 млн. (на 13,3% объема - 6,656% со спрэдом +175 базисных меньше по сравнению с 1 кв. 2006 года и на пунктов к казначейским облигациям США. 14,7% больше по сравнению с 4 кв.).

Организаторами размещения еврооблигаций На динамику результатов компании оказали выступили банки Credit Suisse и Deutsche Bank. влияние снижение мировых цен на нефть и нефЗаявление о включении облигаций в листинг на- тепродукты, рост ставок экспортных пошлин в правлено на Лондонскую фондовую биржу. Об- России, реальное укрепление рубля к доллару и лигации компании имеют наивысший рейтинг рост транспортных тарифов. Однако негативное среди ценных бумаг, когда-либо выпущенных влияние этих факторов было частично компенчастной российской компанией. После успешно- сировано ростом масштабов и оптимизацией го международного roadshow еврооблигации деятельности. Несмотря на снижение цен на были положительно встречены рынком и полу- нефть и нефтепродукты суммарные налоговые чили широкое глобальное размещение. Спрос на выплаты компании возросли на 9,8% по сравнебумаги составил более $6 млрд. «ЛУКойл» на- нию с 1 кв. 2006 года, или до $5,6 млрд.

мерен использовать привлекаемые средства на ОАО «Газпром нефть» общие корпоративные нужды, включая рефи- В соответствии с опубликованными 5 июня нансирование существующей задолженности и консолидированными финансовыми результакапитальные вложения. тами по стандартам US GAAP выручка ОАО 28 июня компания опубликовала консолиди- "Газпром нефть" в 2006 году по сравнению с рованную финансовую отчетность за 1 кв. 2007 предыдущим годом увеличилась на 38% и согода, подготовленную в соответствии с обще- ставила $20,2 млрд. Прибыль до вычета налогов, 03.04.19.04.05.05.22.05.07.06.23.06.11.07.27.07.14.08.30.08.15.09.03.10.19.10.06.11.22.11.08.12.26.12.15.01.31.01.16.02.06.03.22.03.09.04.25.04.10.05.28.05.12.06.процентов и амортизации (EBITDA) в 2006 году должны быть получены до истечения данного увеличилась на 27% и составила $5,2 млрд. Не- срока.

смотря на рост налоговой нагрузки более чем на ОАО «Роснефть» 41%, чистая прибыль ОАО "Газпром нефть" со- 18 июня компания отчиталась по своим конставила $3,7 млрд., что на 31% больше результа- солидированным финансовым результатам по та 2005 года. ОПБУ США за три месяца 2007 г., заканчиваю22 июня акционеры ОАО "Газпром нефть" на щиеся 31 марта 2007 г.

годовом собрании утвердили выплату дивиден- Общая выручка за первый квартал 2007 г.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.