WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 19 |

однако для января такая динамика является впол- Рис. 1. Динамика индекса российского рынка корпоративных облигаций и средневзвешенной доходности не привычной (рис. 2). За 1 По данным Информационного агентства «Финмаркет» Индекс IFX-Cbonds эффективная доходность, % 24.09.22.11.22.01.24.03.22.05.22.07.24.09.24.11.26.01.24.03.26.05.23.07.25.09.24.11.25.01.25.03.27.05.23.07.24.09.24.11.25.01.ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ 280 30 рассматриваемый период Объем выпусков наиболее крупные облигаКоличество выпусков ционные займы разместили ГК «Роснанотех» (три серии семилетных облигаций на общую сумму 33 млрд руб.) и ОАО «Агентство по ипотечному жилищному 15 кредитованию» (одна серия облигаций на сумму 5 млрд руб. со сроком погашения в 2027 году, причем для «АИЖК» это стало вторым размещением в течение декабря прошлого года).

За период с 24 декабря по 0 0 25 января ФСФР России не было аннулировано ни одного выпуска облигаций в связи с неразмещением ни одной ценной бумаги, хотя Источник: данные компании Rusbonds.

в конце ноября прошлого Рис.2. Динамика первичного размещения выпусков корпоративных года по этой причине были облигаций, номинированных в национальной валюте признаны несостоявшимися выпуски облигаций таких крупных эмитентов, как ОАО «Атомный энергопромышленный комплекс», ООО «ВТБЛизинг Финанс»1.

В период с 24 декабря по 25 января должны были быть погашены 22 выпуска облигаций общей номинальной стоимостью 5,3 млрд руб., однако два эмитента объявили технический дефолт по погашению своих облигационных займов на общую сумму 0,6 млрд руб. (за предыдущий аналогичный период семь эмитентов не смогли исполнить свои обязательства на сумму 6,7 млрд руб. в запланированные сроки). В феврале 2011 г. ожидается погашение 12 выпусков корпоративных облигаций общим объемом 40,1 млрд руб.Большинство технических дефолтов по погашению облигационных займов в декабре прошлого года превратилось в реальные в начале текущего года. В результате, с 24 декабря по 25 января шесть эмитентов не смогли вернуть инвесторам вложенные средства. Еще два эмитента не исполнили свои обязательства по оферте (выкупу облигаций), хотя одному из них удалось достичь соглашения с владельцами ценных бумаг по реструктуризации долга. Попрежнему непростой была ситуация с исполнением эмитентами своих текущих обязательств:

за рассматриваемый период был объявлен реальный дефолт по выплате купонного дохода четырех выпусков облигаций (с 25 ноября по 23 декабря реальный дефолт объявили шесть эмитентов)3.

1 По данным ФСФР России.

2 По данным компании Rusbonds 3 По данным компании Cbonds количество размещенных выпусков облигаций общий объем размещенных выпусков, млрд руб авг.авг.авг.окт.янв.окт.янв.окт.янв.окт.янв.ноя.дек.ноя.дек.ноя.дек.ноя.дек.апр.июл.сен.апр.июл.сен.апр.июл.сен.июн.июн.июн.май.май.май.фев.мар.фев.мар.фев.мар.РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ РЕАЛьНый СЕКТОР ЭКОНОМИКИ:

ФАКТОРы И ТЕНдЕНЦИИ О.Изряднова По предварительным данным, рост ВВП в 2010 г составил 104,0% относительно предыдущего года при увеличении инвестиций в основной капитал на 6,1% и оборота розничной торговли на 4,2%. Индекс промышленного роста в 2010 г. относительно предыдущего года составил 108,2%, в том числе в обрабатывающих производствах – 111,8%. Восстановление экономического роста сопровождалось нормализацией ситуации на рынке труда. По сравнению с 2009 г. общая численность безработных сократилась на 10,9%.

Макроэкономическая ситуация 2010 г. характеризовалась неустойчивостью динамики основных показателей на протяжении года. Рост в первой половине года, поддержанный благоприятной ситуацией на мировом рынке сырьевых ресурсов, во втором полугодии сменился замедлением темпов экономического развития и был обусловлен внутренними факторами.

По данным Росстата, рост ВВП за январь-сентябрь 2010 г. составил 103,7% относительно аналогичного периода предыдущего года. В III квартале 2010 г. темпы прироста ВВП замедлились до 2,7% против 5,2% во II квартале и 3,1% в I квартале. В IV квартале 2010 г. позитивного воздействия факторов расширения инвестиционного и потребительского спроса оказалось достаточным, чтобы компенсировать падение объемов продукции сельского хозяйства и темпы роста ВВП, по предварительной оценке Минэкономразвития, повысились почти до 5,0% относительно аналогичного периода предыдущего года. По данным Росстата, в 2010 г. инвестиции в основной капитал увеличились на 6,1%, оборот розничной торговли – на 4,4% по сравнению с 2009 г. Индекс промышленного производства в 2010 г. составил 108,2% к предыдущему году, в том числе обрабатывающих производств – 111,8%, добывающих производств – 103,6% и производства и распределения электроэнергии газа и воды – 104,1%. Объем производства продукции сельского хозяйства составил 88,1% от показателя 2009 г. В результате рост ВВП по предварительной оценке итогов 2010 г. может превысить 104% против ранее ожидаемого показателя 103,8%.

Таблица ИНДЕКСЫ ОСНОВНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ В 2009–2010 ГГ., В % К ПРЕДЫДУщЕМУ ГОДУ 2009 Кварталы Кварталы год год 1 2 3 4 1 2 3 Валовой внутренний продукт 92,1 90,7 89,0 91,4 97,1 104,0* 103,1 105,2 102,7 105,0* Инвестиции в основной капитал 83,8 82,7 77,2 81,8 90,6 106,1 95,9 105,3 107,2 112,8* Ввод в действие жилой площади 93,5 102,5 99,7 98,8 86,4 97,0 91,7 107,5 85,9 100,Объем работ в строительстве 84,0 80,7 80,7 82,8 89,3 99,4 91,9 99,9 102,2 105,Объем промышленной 89,2 84,5 86,4 90,4 101,8 108,2 109,5 110,9 106,4 106,продукции Добыча полезных ископаемых 99,4 94,9 97,3 99,9 105,4 103,6 106,7 104,8 101,3 102,Обрабатывающие производства 84,8 76,1 79,3 85,0 100,0 111,8 112,1 116,3 109,5 109,Производство электроэнергии, 96,1 94,9 94,5 94,0 101,4 104,1 107,7 102,6 103,9 101,газа и воды Продукция сельского хозяйства 101,2 102,3 100,8 99,0 105,2 88,1 103,6 102,3 81,4 91,Грузооборот транспорта 89,8 82,8 82,2 93,1 102,0 106,9 111,6 113,0 101,7 102,Оборот розничной торговли 95,1 100,4 94,9 91,4 94,5 104,4 101,7 105,3 105,9 104,Платные услуги населению 95,8 99,1 95,3 93,6 95,6 101,4 99,9 101,6 101,5 101,Внешнеторговый оборот 64,9 56,2 55,4 59,9 91,0 130,5* 144,1 139,0 125,9 119,9* Реальные располагаемые 102,3 100,7 103,4 96,6 108,2 104,3 107,4 103,2 104,4 102,денежные доходы ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ окончание Таблицы 2009 Кварталы Кварталы год год 1 2 3 4 1 2 3 Реальная заработная плата 96,5 99,2 96,1 94,8 99,3 104,2 103,1 106,1 105,1 102,Общая численность безработных 131,7 134,8 152,1 132,2 112,3 89,1 96,3 86,7 87,2 85,Численность официально зарегистрированных 148,9 126,5 157,4 163,0 152,3 90,0 114,2 91,1 81,0 91,безработных *) предварительные данные Источник: Росстат.

25,Соотношение темпов внутреннего и внешнего 20,спроса оказало решающее 15,влияние на характер пос10,ткризисного развития эко5,номики в 2010 г. С IV квартала 2009 г. восстановилась 0,положительная динамика -5,экспорта (внешнего спро-10,са), на протяжении 2010 г.

-15,постепенно рос внутренний рынок.

-20,Анализ экономической динамики по компонентам внешнего и внутреннего спроса иллюстрирует исключительно высокую 2008 2009 зависимость от внешнеэкономических факторов. За внутренний рынок внешний спрос ( экспорт) ВВП три квартала 2010 г. прирост внутреннего рынка соИсточник: Росстат.

ставил 5,8% при росте экспорта на 10,3% относительРис. 1. Изменение динамики ВВП по компонентам внутреннего и но аналогичного периода внешнего спроса в 2008–2010 гг., в % к соответствующему кварталу предыдущего года предыдущего года и увеличении производства отечественных товаров для внутреннего потребления на 1,5%. При сложившемся соотношении темпов роста товаров для экспорта и внутреннего потребления, сбалансированность спроса и предложения и на внутреннем потребительском и инвестиционном рынках поддерживалась за счет восстановления со II квартала 2010 г. тенденции опережающих темпов роста импорта относительно экспорта и внутреннего производства.

При этом в 2009–2010 гг. произошли неблагоприятные сдвиги в общей структуре импорта, когда резкое сокращение доли импорта инвестиционных товаров протекало на фоне переориентации на ввоз товаров потребительского и промежуточного спроса.

Таблица УДЕЛЬНЫЙ ВЕС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ, ПРОМЕЖУТОЧНЫХ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ТОВАРОВ В ОБщЕМ ОБъЕМЕ ИМПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ПО МЕТОДОЛОГИИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА), В % К ИТОГУ Товары потребительские инвестиционные промежуточные 2008г.

I квартал 45,0 22,6 32,I кв.

I кв.

I кв.

II кв.

II кв.

II кв.

III кв.

III кв.

III кв.

IV кв.

IV кв.

IV кв. оценка РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ окончание Таблицы Товары потребительские инвестиционные промежуточные II квартал 41,3 23,9 34,III квартал 43,6 24,2 32,IV квартал 37,8 24,4 37,Год 41,8 23,8 34,2009г.

I квартал 46,8 18,6 34,II квартал 44,0 18,1 38,III квартал 42,9 20,6 36,IV квартал 43,9 19,5 36,Год 44,3 19,7 36,2010г.

I квартал 43,5 16,8 39,II квартал 39,5 18,7 41,III квартал 42,1 19,8 38,Источник: Росстат.

Формирование этой тенденции сопровождалось повышением доли импорта в товарных ресурсах розничной торговли Тенденция к сокращению доли импорта в товарных ресурсах, которая наблюдалась в 2009 г., не сохранилась. Доля импорта на протяжении 2010 г. систематически повышалась и к III кварталу достигла 47%.

Таблица СТРУКТУРА ТОВАРНЫХ РЕСУРСОВ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ В 2009-2010 ГГ., % В том числе Товарные ресурсы собственного поступившие розничной торговли производства по импорту 2009г.

I квартал 100 55 II квартал 100 60 III квартал 100 59 IV квартал 100 61 Год 100 59 2010г.

I квартал 100 56 II квартал 100 58 III квартал 100 53 Источник: Росстат.

Анализ экономической динамики по компонентам внешнего и внутреннего спроса иллюстрирует исключительно высокую зависимость от внешнеэкономических факторов. Отсутствие значимых структурных изменений, инерционное развитие как экспортных производств, так производств конечного спроса, основанное на экстенсивном использовании основных факторов, высокая доля импорта в ресурсах внутреннего рынка определяли низкую конкурентоспособность российской экономики в условиях послекризисного роста 2010 г.

Динамика обрабатывающих производств довольно существенно дифференцировалась по видам экономической деятельности, при этом наибольшее влияние оказывало соотношение темпов производства капитальных и потребительских товаров.

При достаточно существенных колебаниях темпов роста по видам деятельности обрабатывающих производств резкий спад выпуска продукции машиностроения в 2009 г. явился доминирующим фактором, который оказал негативное влияние на уровень деловой активности ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ сопряженных производств по выпуску конструкционных материалов и других видов промежуточных товаров. Рост этих видов деятельности, достигнутый в 2010 г., не смог пока восполнить падения того времени.

Таблица ИНДЕКСЫ ПРОИЗВОДСТВА ПО ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБРАБАТЫВАЮщИХ ПРОИЗВОДСТВА В 2008–2010 ГГ., % К СООТВЕТСТВУЮщЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУщЕГО ГОДА 2009 кварталы кварталы год год I II III IV I II III IV Обрабатывающие производства 84,8 76,1 79,3 85,0 100 111,8 112,1 116,3 112,6 109,Производство пищевых продуктов, 99,4 97,5 97,5 97,8 103,9 105,4 103,8 106,4 105,4 105,включая напитки и табак Текстильное и швейное производство 83,8 79,1 78,0 82,6 95,9 112,1 110,2 115,6 111,4 111,Производство кожи, изделий из кожи 99,9 85,8 97,3 104,5 112,3 118,7 126,3 120,0 111,4 118,и производство обуви Обработка древесины и производство 79,3 71,7 74,7 79,8 92,4 111,4 111,1 112,6 111,4 110,изделий из дерева Целлюлозно-бумажное производство;

издательская и полиграфическая 85,7 78,1 82,9 86,3 96,5 105,9 106,7 109,3 106,7 97,деятельность Производство кокса и нефтепродуктов 99,4 95,8 99,8 100,2 101,6 105,0 104,7 105,3 103,5 106,Химическое производство 93,1 77,9 86,4 91,9 123,1 114,6 123,8 115,7 112,5 108,Производство резиновых и 87,4 72,7 84,7 89,3 101,4 121,5 122,8 119,2 121,9 122,пластмассовых изделий Производство прочих неметаллических минеральных 72,5 63,5 66,6 75,0 85,1 110,7 104,9 114,2 109,1 113,продуктов Металлургическое производство и производство готовых металлических 85,3 70,0 75,2 86,3 114,4 112,4 118,8 119,6 107,3 104,изделий Производство машин и оборудования 68,5 56,5 62,5 70,7 87,8 112,2 109,1 130,5 101,4 110,Производство электрооборудования, электронного и оптического 67,8 56,8 61,3 69,9 82,4 122,8 130,4 127,5 117,3 119,оборудования Производство транспортных средств и 62,8 61,0 59,2 56,7 74,3 132,2 113,3 141,2 138,1 135,оборудования Прочие производства 79,3 67,3 70,7 82,7 98,5 117,7 130,7 135,4 117,1 114,Источник: Росстат.

Анализ основных макроэкономических тенденций позволяет сделать вывод, что хотя в 2010 г.

российская экономика и вышла из острой фазы кризиса, однако неустойчивый характер динамики основных макропоказателей, низкие характеристики в инвестиционной и кредитной сферах деятельности, сложная ситуация на рынке труда определяют систему ограничений развития в краткосрочном периоде. С другой стороны, динамика инвестиций в основной капитал и строительного производства последних двух кварталов, стройматериалов и машиностроения за год дают надежду, что инвестиционный комплекс «проснется».

В экономике продолжают доминировать факторы, обусловившие быстроту и глубину спада во время кризиса и скорость их преодоления после: зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта, низкий внутренний спрос и вялое освоение отечественными производителями перспективных рынков потребительских, инвестиционных и промежуточных товаров, слабая финансовая система и отсутствие в экономике долгосрочных финансовых вложений.

РОССИЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ДЕКАБРЕ 2010 Г.

РОССИйСКАЯ ПРОМышЛЕННОСТь В дЕКАбРЕ 2010 г.

С.Цухло В конце года ситуация в российской промышленности формируется под влиянием противоречивых тенденций. Опросы Института Гайдара1 показывают, что, с одной стороны, очищенные от сезонности данные о динамике спроса и выпуска демонстрируют достижение очередных послекризисных рекордов, не ухудшилась (как ожидалось) ситуация с занятостью.

С другой стороны, оценки запасов готовой продукции говорят о неуверенности предприятий в восстановлении спроса. По-прежнему планируется сокращение персонала. Прекратился рост доступности кредитов.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 | 8 |   ...   | 19 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.