WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 11 |

млрд. рублей млрд. долларов 1-7.06.3-9.08.2-8.03.6-12.10.8-14.12.9-15.02.5-11.05.22-28.06.13-19.07.24-31.08.15-21.09.17-23.11.19-25.01.23-29.03.14-20.04.16-22.06.27.10-2.11.26.05-1.06.29.12.04-4.01.рооблигаций было в основном обусловлено бла- спрэды по отношению к котировкам государстгоприятной динамикой базовых активов – госу- венных облигаций США достигли минимальных дарственных облигаций США, а также ожида- значений. В начале месяца положительная диниями в отношении скорого повышения суве- намика была обусловлена благоприятной ситуаренного рейтинга РФ вслед за отдельными рос- ций на американском рынке государственных сийскими компаниями. Положительная динами- облигаций. Однако затем котировки несколько ка рынка акций в основном была обусловлена снизились, что отчасти было обусловлено техблагоприятными корпоративными новостями и, ническими факторами, а отчасти – некоторым в частности, завершения процесса консолидации ухудшением ситуации на рынке госдолга в у государства блокирующего пакета акций США, где цены государственных облигаций «Газпрома», и последующими заявлениями чи- снижались на фоне ожиданий дальнейшего поновников о возможной либерализации рынка вышения процентных ставок после выступления акций газового монополиста уже в текущем го- А. Гринспена перед конгрессом США. Ближе к ду. Благоприятная конъюнктура мирового рынка концу месяца снижение цен приостановилось, и нефти и металлов, а также крайне благоприят- доходность вновь начала расти, что отражало ные результаты финансовой деятельности сырь- улучшение конъюнктуры на рынке государстевых компаний по итогам 2004 г. способствова- венного долга в США.

ли росту их котировок и повышению основных По данным на 24 июня доходность к погашефондовых индикаторов. нию российских еврооблигаций RUS 30 составила 5.41% годовых, RUS-18 – 5.68% годовых.

Рынок государственных ценных бумаг На эту же дату доходность по российским евроВ июне на рынке российского валютного долоблигациям составляла: 7 транш ОВВЗ – 5.37%, га преобладала благоприятная конъюнктура, на 6 транш ОВВЗ – 4.18%, 5 транш ОВВЗ – 5.02%, фоне которой котировки российских бумаг досRUS-07 – 4.42%.

тигли очередных исторических максимумов, а Рисунок 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в апреле - июне 2005 года 6.5% Транш 5 Транш 6 Транш 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 01.04.05.04.07.04.11.04.13.04.15.04.19.04.21.04.25.04.27.04.29.04.04.05.06.05.12.05.16.05.18.05.20.05.24.05.26.05.31.05.02.06.06.06.08.06.10.06.15.06.17.06.21.06.23.06.Рисунок 2.

Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в апреле - июне 2005 года 7.5% 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% USD-2030 USD-2007 USD-В первой половине месяца на рынке рублево- рынке рублевых государственных облигаций в го государственного долга не наблюдалось су- июне фактически удвоилась по отношению к щественных колебаний цен торгуемых инстру- показателям мая. В течение месяца состоялся ментов. Котировки менялись разнонаправлено, с один аукцион по размещению ОФЗ-АД выпуска одной стороны, под воздействием таких нега- 46018, объем эмиссии по которому составил тивных факторов как ослабление рубля по от- млрд. руб. Объем размещения составил 7.ношению к доллару на валютном рынке и уси- млрд. при средневзвешенной доходности 8.82% ление инфляционных ожиданий, а, с другой сто- годовых.

роны, благоприятной ситуации в секторе рос- По состоянию на 27 июня объем рынка ГКОсийских еврооблигаций, которые достигли оче- ОФЗ составлял 629.0 млрд. руб. по номиналу и редных исторических максимумов и достаточ- 611.8 млрд. руб. – по рыночной стоимости. Дюной ликвидности в банковском секторе. рация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ составляВ начале второй половины месяца на фоне ла 1702.56 дней.

снижения оборотов вторичного рынка и некотоРынок корпоративных ценных бумаг рой стабилизации котировок в условиях замедКонъюнктура рынка акций. В июне рынок ления тенденции к ослаблению курса рубля осакций российских эмитентов продемонстрироновное внимание участников был приковано вал устойчивый рост в основном благодаря блапервичным размещениям, выпуск ОФЗ гоприятным корпоративным новостям и крайне был размещен практически в полном объеме.

высоким ценам на нефть.

Вместе с тем, к концу месяца ситуация кардиВ начале месяца на рынке акций преобладала нально не изменилась: наблюдаемые колебания слабая тенденция к росту котировок торгуемых цен были незначительными и в основном отрабумаг, что было обусловлено ростом цен на жали сигналы с валютного рынка и рынка евронефть и улучшением ситуации с ликвидностью в облигаций.

банковском секторе. Вместе с тем, резкий рост За период с 1 по 24 июня суммарный оборот курса доллара по отношению к рублю сдерживторичного рынка ГКО-ОФЗ составил прибливал рост рынка. Другим важным фактором, козительно 89.48 млрд. руб. при среднедневном торый, по-видимому, также способствовал стаобороте на уровне 5.26 млрд. руб. (44.67 млрд.

билизации ситуации на рынке и мог повлиять на руб. при среднедневном обороте на уровне 2.активность покупателей, стало завершение сумлрд. руб. в мае). Таким образом, активность на 01.04.05.04.07.04.11.04.13.04.15.04.19.04.21.04.25.04.27.04.29.04.04.05.06.05.12.05.16.05.18.05.20.05.24.05.26.05.31.05.02.06.06.06.08.06.10.06.15.06.17.06.21.06.23.06.дебного процесса над М. Ходорковским и комотивами роста стали бумаги «ЛУКойла» и П. Лебедевым. «Норникеля». Первые росли на фоне резкого На протяжении второй недели месяца рынок роста цен на нефть, тогда как повышение стоинесколько стабилизировался после периода рос- мости вторых отражало положительные финанта на ожиданиях новостей относительно рефор- совые результаты деятельности компании по мы электроэнергетики, либерализации рынка МСФО в 2004 г. Положительным фактором для акций «Газпрома» и приватизации «Связьинве- рынка также стало обсуждение на совете дирекста». Однако негативным фактором для рынка торов «Газпрома» стоимости выкупа акций мостала отставка генерального директора «Мос- нополиста государством у дочерних компаний.

энерго» А. Евстафьева после резкой критики Положительная динамика цен продолжилась в президента РФ деятельности менеджмента ком- течение четвертой недели июня, на фоне котопании после энергокризиса в Москве и ближай- рой индекс РТС преодолел психологически шем Подмосковье. Кроме того, не добавили оп- важную отметку в 700 пунктов. Причиной роста тимизма участникам заявления заместителя ген- стали благоприятные корпоративные новости по прокурора В. Колесникова о том, что дело Хо- «Газпрому» о завершении сделки по консолидадорковского-Лебедева не последнее в отноше- ции пакета акций в руках государства до конца нии российских «олигархов». июня, информация о согласовании с ФСО докуВместе с тем, это не оказало существенного ментов о приватизации «Связьинвеста», а также негативного влияния на рынок, и во второй по- повышение кредитного рейтинга некоторых ловине месяца на отечественном рынке акций российских компаний агентством Moody`s до был зафиксирован заметный рост котировок уровней, превышающих суверенный рейтинг большинства «голубых фишек», что вызвало по- РФ.

вышение основных фондовых индикаторов. ЛоРисунок 3.

90 800.Объем торгов ($) 80 750.Индекс РТС 70 700.60 650.50 600.40 550.30 500.20 450.10 400.350.В целом за период с 1 по 28 июня индекс РТС июне). Таким образом, активность инвесторов в вырос на 4.77%, что в абсолютном выражении июне значительно возросла по сравнению с масоставило 31.8 пунктов. За тот же период оборот ем. Показатели максимального и минимального торгов по акциям, входящим в индекс РТС, со- оборота в торговой системе в феврале составили ставил около $390.16 млн. при среднедневном соответственно $32.12 млн. (июня) и $9.91 (июобороте на уровне $21.67 млн. ($171.8 млн. при ня) против $20.6 млн. и $1.6 млн. в мае.

среднедневном обороте на уровне $9.5 млн. в пунктов млн. долларов США 05.05.24.05.09.06.28.06.14.07.30.07.17.08.02.09.20.09.06.10.22.10.10.11.26.11.15.12.31.12.26.01.11.02.02.03.21.03.06.04.22.04.13.05.30.05.16.06.По результатам месяца (с 27 мая по 28 июня) тегаза» (+6.92%). Следом за ними следуют акбольшинство «голубых фишек» характеризова- ции «ЛУКойла» (+4.15%), «Сбербанка РФ» лись ростом курсовой стоимости. Лидерами (3.63%), РАО «ЕЭС России» (+2.41%) и «Норроста в июне оказались акции «ЮКОСа», спеку- никеля» (+1.7%). Вместе с тем, в прошедшем лятивные операции с которыми позволили коти- месяце глубокое падение испытали акции «Мосровкам вырасти за месяц сразу на 12.99%. Не- энерго», снижение которых составило 13.02%.

сколько меньшими темпами роста курсовой Бумаги «Ростелекома» в июне также снизились стоимости характеризовались акции «Татнефти» с цене на 1.46%.

(+9.76%), «Сибнефти» (+7,33%) и «СургутнефРисунок 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 27 мая по 28 июня 2005 года 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Изменение цены (%) В июне лидерами по обороту в РТС7 были ак- показателям мая. Так, за период с 1 по 28 июня ции ОАО «ЛУКойл» (33.48%), РАО «ЕЭС Рос- суммарный оборот рынка фьючерсов и опциосии» (20.0%), ГМК «Норильский никель» нов в РТС составил около 29.62 млрд. руб. (93.(9.91%). Кроме того, по итогам недельных тор- тыс. сделок, 3.22 млн. контрактов) против 19.гов в течение месяца в числе лидеров по обороту млрд. руб. (87.9 тыс. сделок, 2.33 млн. контракв РТС присутствовали акции «Сургутнефтега- тов) в мае.

за», «Ростелекома» и «Сбербанка РФ». Наибольший спрос участников предъявлялся По данным на 28 июня пятерка лидеров оте- на фьючерсы: объем торгов по ним за рассматчественного рынка акций по капитализации вы- риваемый период времени составил 25.15 млрд.

глядит следующим образом8: «ЛУКойл» – руб. (86.9 тыс. сделок и 2.71 млн. контрактов).

$30.74 млрд., «Сургутнефтегаз» – $26.5 млрд., Опционы пользовались существенно меньшим «Сибнефть» – $15.19 млрд., «Норильский ни- спросом – оборот торгов по ним составил около кель» – $12.74 млрд., «Сбербанк РФ» - 4.51 млрд. рублей (6.56 тыс. сделок и 505.49 тыс.

$12.47 млрд. контрактов). Максимальный объем торгов на Рынок срочных контрактов. В июне актив- срочном рынке составил 2.88 млрд. рублей (ность инвесторов на рынке срочных контрактов июня), минимальный – 875.77 млн. руб. и наРТС (FORTS) заметно возросла по отношению к блюдался 20 июня.

Рынок корпоративных облигаций. В секто7 ре корпоративных и региональных облигаций в На классическом рынке акций.

июне преобладала стабильная ситуация, при ко По данным РТС.

ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз торой основной спрос был сконцентрирован в доходность». Как и прежде, основными факто«голубых фишках», о чем свидетельствует прак- ром динамики являются изменение курса доллатически нулевая динамика сводного индекса ра и уровень ликвидности в банковском секторе.

корпоративных облигаций, торгуемых на ММВБ Определенную поддержку рынку оказала ини положительный прирост индекса наиболее формация о том, что рейтинговое агентство привлекательных облигаций. Moody`s повысило кредитный рейтинг «ГазпроВ течение первой недели месяца на рынке ма» и нескольких других российских компаний корпоративного и регионального долга сохраня- до уровней на 1-2 ступени выше суверенного лась стабильная ситуация. Существенное влия- рейтинга России из-за введения новой методоние на динамику котировок не оказывало даже логии присвоения рейтингов.

ослабление курса рубля по отношению к долла- С 1 по 28 июня ценовой индекс корпоративру. Далее на рынке наблюдался слабый рост ко- ных облигаций, торгуемых на ММВБ (для растировок, поскольку в условиях стагнации на чета были использованы индексы корпоративрынке акций и низких процентных ставках на ных облигаций, торгуемых на ММВБ, которые рынке госбумаг рынок корпоративного и регио- рассчитываются банком «Зенит»), вырос на 0.нального долга является довольно привлека- пунктов (0.14%), в то время как рост индекса детельным объектом для инвестиций. сяти наиболее ликвидных облигаций корпораВ начале второй половины месяца на рынке тивного сектора составил 0.82 пунктов (0.70%).

преобладали небольшие колебания цен на фоне За период с 1 по 14 июня суммарный оборот меняющегося тренда, что можно трактовать как секции корпоративных облигаций ММВБ состаотносительное равновесие между спросом и вил около 22.01 млрд. руб. при среднедневном предложением. Несмотря на это, статистика обороте на уровне 1.29 млрд. руб. (около 23.первичных размещений свидетельствовала о млрд. руб. при среднедневном обороте на уровтом, что данный сегмент российского финансо- не 1.32 млрд. руб. в мае). Таким образом, оборот вого рынка по-прежнему пользуется популярно- торгов корпоративными облигациями российстью у инвесторов в связи с относительно более ских компаний практически не изменился по привлекательным соотношением «риск- сравнению с показателями мая.

Рисунок Индексы корпоративных облигаций 122.120.ZETBI-Corp ZETBI-Corp118.116.114.112.110.108.106.104.Внешние факторы динамики российского В начале месяца ситуация на мировом рынке фондового рынка нефти во многом определялась состоянием рынка нефтепродуктов в США. Котировки остава 05.05.24.05.09.06.28.06.14.07.30.07.17.08.02.09.20.09.06.10.22.10.10.11.26.11.15.12.31.12.26.01.11.02.02.03.21.03.06.04.22.04.13.05.30.05.16.06.лись на достигнутых уровнях при довольно вы- Так, если основные фондовые индексы США в сокой волатильности торгов. В начале второй текущем месяце продемонстрировали падение, половине месяца на саммите ОПЕК, как и ожи- то европейские фондовые индикаторы и индекдалось, было принято решение увеличить квоту сы развивающихся стран продемонстрировали на 500 тыс. баррелей в сутки. Однако это не ока- заметный рост.

зало никакого значения на нефтяные котировки, В начале месяца американские фондовые инпоскольку фактически легализовало текущий дексы снижались на фоне роста цен на нефть и уровень добычи, превышавший официальный публикации негативной экономической статиуровень. Это фактически означало потерю кар- стики. С одной стороны, слабее ожиданий окателем рычагов воздействия на ситуацию на рын- зались индексы активности в сфере промышке и послужило причиной роста цен. Нестабиль- ленного производства, а также данные о количеная ситуация в Нигерии, где из-за угрозы терак- стве заявок на выплату страховок по безработитов были закрыты представительства США, це. С другой стороны, наблюдалось улучшение Германии и Великобритании, также существен- индексов уверенности потребителей и показатено сказалась на нефтяных котировках. лей инфляции. Далее американский фондовый Ближе к концу месяца рост мировых цен на рынок вошел в стадию консолидации при отсутнефть продолжился, и котировки сорта WTI ствии значимых новостей.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 11 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.