WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |

Из суммы таможенных пошлин, налогов по При распределении между государством и ввезенным товарам на таможенную террито- инвестором произведенной продукции без вырию РФ, вычитается уплаченная при обороте деления прибыльной продукции инвестор уптоваров сумма НДС в размере, подтвержден- лачивает: ЕСН; государственную пошлину;

ном документами, используемыми для расчета таможенные сборы; НДС; плату за негативное налога на добавленную стоимость в соответст- воздействие на окружающую среду. От региовии с законодательством РФ. нальных и местных налогов и сборов он может Срок уплаты таможенных пошлин, налогов быть освобожден по решению соответствуюпри ввозе товаров - не позднее 15 дней со дня щего законодательного (представительного) органа государственной власти или представи- денсатных месторождений составляет тельного органа местного самоуправления рублей за одну тонну (с корректировкой на коНалоговая база по соглашениям о разделе эффициент, характеризующий динамику мипродукции определяется отдельно по каждому ровых цен на нефть).

соглашению. Налоговая ставка при добыче Л.Анисимова, С.Пономаренко нефти и газового конденсата из нефтегазоконДенежно-кредитная политика В мае 2003 года сохранилась тенденция к варя-мая 2003 года инфляция снизилась до снижению инфляции. По итогам пяти месяцев 7,1% против 8,4% в январе – мае 2002 года. БаИПЦ вырос на 7,1%. Благодаря активной де- зовый индекс потребительских цен, исклюнежно-кредитной политике ЦБ РФ, в частно- чающий краткосрочные неравномерные измести, расширению операций с государственны- нения цен под влиянием отдельных факторов, ми ценными бумагами на условиях обратного которые носят административный, событийРЕПО, объем денежной базы в начале июня ный, а также сезонный характер, в мае состасокращался, несмотря на рост золотовалютных вил 100,6% (с начала года – 104,0%).

резервов. Ставка рефинансирования Банка По нашим прогнозам, в июне прирост поРоссии снижена до 16% годовых. требительских цен снизился до 0,5–0,6%. ТаИнфляция в России в мае составила 0,8% ким образом, в первом полугодии 2003 года (см. Рисунок 1). По данным Госкомстата РФ инфляция в РФ не превысила 7,5-7,6%. Нанаибольший прирост цен наблюдался на плат- помним, что согласно прогнозу Правительства ные услуги населению (+1,5%) и на продо- РФ, рост ИПЦ в текущем году будет находитьвольственные товары (+0,7%). По итогам ян- ся в пределах 12%.

Темп прироста индекса потребительстких цен в 2002-2003 гг. (% в месяц) 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Рисунок В мае текущего года золотовалютные резер- наблюдалось сокращение золотовалютных ревы выросли по сравнению с апрелем на 8% зервов ЦБ РФ на 1,7% (–1,1 миллиарда долла(+4,8 млрд. долларов) (см. Рисунок 2) и дос- ров).

тигли на 1 июня 2003 г. 64,7 миллиарда долла- По итогам мая объем денежной базы в узров. Таким образом, с начала года золотова- ком определении вырос с 988,9 до 1049,5 млрд.

лютные резервы увеличились на 35,4%. Одна- рублей (+6,1%) (см. Рисунок 2). За первые две ко на протяжении первых двух недель июня недели июня, несмотря на сокращение золотоавг дек сен окт янв фев апр ноя фев апр мар май мар май июл июн валютных резервов, объем денежной базы уве- года прирост денежной массы М2 достиг личился еще на 4%. Таким образом, денежная 32,3%).

база в узком определении увеличилась за пять Объем резервных денег в мае, по предваримесяцев 2003 года на 13,8%. Денежная масса тельным данным, увеличился на 8,5% - с 1421, М2 за январь – май текущего года выросла на 8 млрд рублей до 1542,6 млрд рублей. За пять 14,8%, в то время как за аналогичный период месяцев текущего года этот показатель вырос 2002 года – на 5,2% (при этом по итогам 2002 на 22,18% (на начало года он составлял 1262,млрд рублей).

Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов во второй половине 2002 - 2003 годах 1015 925 915 825 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рисунок 2.

Объем платежей России по государственно- Суммарный объем бумаг, размещенных в му внешнему долгу, по данным Министерства рамках Биржевого Модифицированного РЕПО финансов РФ, в июне составил 2096,7 млн (БМР) в мае 2003 года, составил 73,9 млрд.

долларов, в том числе в счет погашения долга руб., что на 50% меньше, чем месяцем ранее.

– 1667,9 млн долларов, в счет его обслужива- На четырех из пяти аукционах БМР спрос на ния – 428,8 млн долларов. На погашение евро- бумаги, продаваемые из портфеля ЦБ РФ с усоблигаций в июне было направлено 1,25 млрд ловием обратного выкупа, значительно предолларов, на выплату процентов по ним – вышал предложение. Наибольшим спросом 352,8 млн долларов. Объем платежей РФ по пользовались бумаги, размещенные на срок долгу перед странами - официальными креди- месяца. На аукционах было размещено от 52% торами, банками и фирмами в июне равнялся до 97% предложенных бумаг.

$302,5 млн долларов, включая 235,8 млн дол- В мае 2003 года Банк России заявил о намеларов в счет погашения задолженности и 66,7 рении увеличивать срок привлечения средств млн долларов – в счет выплаты процентов. По от банков для более эффективной стерилизадолгу перед международными финансовыми ции избыточной рублевой ликвидности. 29 мая организациями Россия в июне выплатила 191,4 2003 года ЦБ РФ провел депозитный аукцион млн долларов, в том числе 182,1 млн долларов на срок 3 месяца с кредитными организациями – в счет погашения и 9,3 млн долларов в виде - резидентами Российской Федерации. В соотпроцентов. 10 июня состоялось погашение и ветствии с решением Комитета Банка России выплата последнего купона по евробондам РФ, по денежно-кредитной политике от 27 мая выпущенным в 1998 г. общим номинальным 2003 года ставка отсечения по результатам деобъемом 1,25 млрд долларов. позитного аукциона на срок 3 месяца не должна превышать 9 процентов годовых. 30 мая млрд.

рублей млрд.

долларов 3-9.02.3-9.03.16-22.9.9-15.12.6-12.01.9-15.06.14-20.10.11-17.11.23-29.12.20-26.01.17-23.02.17-23.03.14-20.04.12-18.05.30.9-6.10.28.10-3.11.25.11-1.12.31.03-6.04.28.04-4.05.26.05-1.06.Совет директоров ЦБ утвердил лимиты на общественных связей ЦБ РФ, такое решение операции обратного РЕПО (продажа банкам было принято Советом директоров Банка Рособлигаций с условием обязательного обратно- сии. Процентная ставка по расчетному кредиту го выкупа) сроком на полгода. "овернайт" с 21 июня 2003г. также установлеБанк России установил с 21 июня 2003 г. на в размере 16% годовых.

ставку рефинансирования в размере 16% гоП. Трунин довых. Как сообщает Департамент внешних и Финансовые рынки Рынок государственных ценных бумаг зультате которой котировки большинства обВ течение первых двух с половиной недель лигаций несколько снизились. В частности, на июня 2003 года на рынке российских валют- 20 июня доходность по российским долговым ных облигаций продолжилось повышение ко- обязательствам составляла: 7 транш ОВВЗ тировок: цены еврооблигаций достигли оче- (5.41%), 5 транш ОВВЗ (4.84%), RUS-редных исторических максимумов. Например, (6.70%), RUS-30 (6.88%), RUS-18 (6.14%).

16 июня доходность к погашению RUS-30 сни- 10 июня Министерство Финансов РФ осузилась до 6.54% годовых, а RUS-28 – 6.29%. ществил погашение в полном объеме внешнеРост котировок российских облигаций частич- го облигационного займа Российской Федерано объяснялся ожиданием снижения процент- ции, выпущенного в июле 1998 г. на сумму ных ставок в США. Далее, к 20 июня на рынке 1.25 млрд долл. США.

наблюдалась некоторая коррекция цен, в реДоходность к погашению ОВВЗ в марте - июне 2003 года Транш 5 Транш 6 Транш 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% РИСУНОК 03.03.12.03.20.03.28.03.07.04.15.04.28.04.12.05.20.05.29.05.06.06.18.06.Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2003, 2007 и 2028 гг. в марте - июне 2003 года 10.5% 9.5% 8.5% 7.5% 6.5% 5.5% 4.5% 3.5% 2.5% 1.5% USD-2030 USD-2007 USD-РИСУНОК В период со 2 по 6 июня на рынке рублевого ность к погашению – 6.67% годовых). Спрос государственного долга наблюдалось некото- составил 6.5 млрд руб., объем размещения – рое снижение цен, сопровождавшееся рекорд- млрд руб. По состоянию на 21 июня дюрация ным объемом торгов. Так, средний объем вто- рыночного портфеля составляла 868.16 дней.

ричных торгов за данный период составил Рынок корпоративных ценных бумаг млрд руб. При этом, за один день 11 июня быКонъюнктура рынка акций. В течение ло заключено сделок на 19.6 млрд руб., из коиюня на российском рынке акций продолжался торых 15.6 млрд руб. пришлось на продажу бумаг, размещенных в рамках биржевого мо- устойчивый рост котировок. Так, с 30 мая по 27 июня индекс РТС вырос на 32.19 пункта, дифицированного РЕПО. Общий объем торгов что соответствует его приросту на 7%. В течесо 2 по 21 июня 2003 г. составил 71.7 млрд руб. Снижение цен на рынке внутреннего го- ние июня индекс достиг очередного посткрисударственного долга можно объяснить пере- зисного максимума – 502.11 пункта3 (закрытие 25 июня), а оборот торгов за данный период током средств на рынок акций в связи с ростом привлекательности последнего в течение дан- составил $424.5 млн. Среднедневной оборот составил $22.3 млн, что на $4 млн меньше ного месяца.

В первую неделю июня состоялось несколь- ($26.4 млн) аналогичного показателя за май текущего года. Максимальный дневной объем ко размещений ГКО-ОФЗ. Так, 4 июня прошел аукцион по размещению дополнительного вы- торгов был зафиксирован 9 июня и составил $34.241 млн, минимальный – 5 июня ($15.пуска ОФЗ-АД 46014 с погашением 29 августа 2018 г. номиналом 9 млрд руб. Спрос по номи- млн). На протяжении первой недели месяца налу составил 8.43 млрд руб., а объем разме- наблюдался рост индекса РТС, до отметки 467.06 пунктов (пятница, 6 июня). После этого, щения – 5.3 млрд руб. Цена отсечения была 9 июня индекс вырос на 2.43 пункта, однако в установлена на уровне 109.532% (доходность течение следующих двух предпраздничных 7.74% годовых). В этот же день состоялось размещение дополнительного выпуска ОФЗ- дней снизился до уровня 464.83 пунктов. После праздников на рынке наблюдался быстрый ФД 27023 номиналом в 7 млрд руб. и сроком погашения 20 июля 2005 г. Цена отсечения была установлена на уровне 103.05% (доход- Последний раз индекс достигал более высокого значения 27 октября 1997 г.

03.03.12.03.20.03.28.03.07.04.15.04.28.04.12.05.20.05.29.05.06.06.18.06.рост индекса, и на 17 июня он достиг отметки месяца на рынке возобновился рост котировок в 495.50 пунктов. В течение следующих торго- до психологически важной отметки в вых дней индекс снова несколько снизился и пунктов.

на 21 июня составил 491.78 пункта. В конце 90 500.Объем торгов ($) Индекс РТС 450.60 400.350.30 300.250.200.РИСУНОК За период с 30 мая по 27 июня наибольший период с 30 мая по 27 июня упали на 16.38%, рост котировок продемонстрировали акции что является самым сильным падением цен ГМК «Норильский никель» - доходность по среди наиболее ликвидных акций. Напомним, ним за данный период составила 30.96% (про- что в акции данной компании демонстрироватив 11.63% в мае). Среди факторов такого ли самые высокие темпы роста (27.47%).

стремительного роста котировок прежде всего В течение месяца на рынке продолжалась стоит отметить приобретение «Норильским стратегическая скупка акций энергетических никелем» американской компании Stillwater компаний, поскольку именно они, по(см. ниже), а также лучшие по сравнению с видимому, станут основным средством приобожиданиями результаты деятельности за 2002 ретения долей в будущих генерирующих комг. Акции нефтяных компаний продемонстри- паний. В частности, бумаги РАО «ЕЭС Росровали более низкие темпы прироста курсовой сии» подорожали на 7.98%, «Мосэнерго» – на стоимости, которые, однако, также значитель- 3.44%.

но выросли по сравнению с предыдущим ме- Акции Сбербанка РФ за рассматриваемый сяцем. Так, акции «ЮКОСа» подорожали на промежуток времени подорожали на 3%, а 13.57% (6.25% в мае), «ЛУКойла» – на 11.59% «Ростелекома» – упали в цене на 5.9% (в мае (1.84% в мае) и «Сибнефти» – на 9.87% (1.55% курсовой доход по данным бумагам составил, в мае). Курсовая стоимость акций «Сургут- соответственно, 19.2% и 30.14%). В последнем нефтегаза» за текущий месяц выросла лишь на случае, это, по-видимому, является следствием 1.02%. Единственным исключением среди слабых финансовых результатов деятельности нефтяных компаний, входящих в число «голу- компании за 2002 г.

бых фишек», стала «Татнефть» – ее акции за пунктов млн.

долларов США 06.05.04.06.03.07.31.07.28.08.25.09.23.10.21.11.20.12.22.01.19.02.21.03.18.04.21.05.20.06.Динамика котировок российских голубых фишек с 27 мая 2003 г 2003 г. по 26 июня 2003 г.

35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% Изменение цены (%) РИСУНОК В июне лидером по объему торгов по- Внешние факторы динамики российского прежнему оставались акции РАО «ЕЭС Рос- фондового рынка. В течение июня на миросии» – оборот бумаг энергохолдинга в общем вом рынке сохранялся повышательный тренд в объеме торгов составил 34.58% (41.93% в мае). ценах на нефть. Первая неделя месяца харакВторое место по обороту в этом месяце заняли теризовалась ростом котировок, которые к акции «ЛУКойла» – 17.46% (12.71% в мае), июня достигли максимального за последние далее – акции «ЮКОСа» (10.76%, 9.95% – в три месяца уровня 28.85 $/баррель (сорт мае). Оборот акций «Норникеля» и «Татнеф- Brent). Основными фундаментальными фактоти» в июне составил соответственно 8.51% и рами роста нефтяных цен были колебания за8.06%. За период со 2 по 27 июня суммарная пасов нефтепродуктов, в частности, бензина в доля пяти наиболее ликвидных бумаг в общем США, и ожидания рынком снижения ОПЕК обороте РТС составила 79.36%, что несколько квот на добычу нефти. Однако принятое ниже аналогичного показателя за май текуще- июня на саммите стран ОПЕК решение о него года (82.33%). изменности экспортных квот стран-членов Пятерка наиболее крупных эмитентов по картеля характеризовалось снижением цен, кокапитализации на 27 июня выглядит следую- торые к 16 июня составили 27.51 $/баррель.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.