WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |

от ранее действовавшего к новому порядку оп- 2. Письмом ГТК РФ от 30 мая 2002 г. N 06ределения налоговой базы по налогу на при- 11/21396 разъяснен порядок возврата НДС и быль (это касается единовременного восстанов- применения льгот, установленных ранее дейстления резервов, списания на расходы сумм вовавшим законодательством, но отмененных амортизации, доначисленной исходя правил, ус- НК РФ. Ранее имелась льгота по уплате НДС по тановленных главой 25 НК РФ, единовременно- технологическому оборудованию (комплекго списания сумм расходов будущих периодов, тующих и запасных частей к нему), аналоги кокоторые ранее не учитывались в составе прини- торого не производятся в Российской Федерамаемых к вычету расходов и др.). Предусмот- ции, которая действовала до 1 января 2002 горена рассрочка в погашении задолженности ор- да. Было установлено, что суммы налога на доганизаций по налогу на прибыль, образовав- бавленную стоимость, начисленные на ввезеншейся в связи с переходом с 1.01.2002 при оп- ное технологическое оборудование при его таределении налоговой базы на метод начисления. моженном оформлении, а также пени и штрафы начисленные в связи с неуплатой этого налога, не уплаченные на момент вступления в силу на- ную границу Российской Федерации (таможенлоговой льготы, не взыскиваются. ная пошлина, налог на добавленную стоимость, При отмене этой льгот, как разъясняет ГТК акциз, таможенные сборы за таможенное России, возврату подлежат только те суммы оформление - далее таможенные платежи), и НДС, которые были уплачены в период дейст- процентов, начисляемых на сумму излишне упвия налоговой льготы. лаченных таможенных платежей в случаях на3. Письмом ГТК РФ от 17 июня 2002 г. N 01- рушения таможенными органами срока их воз06/23533 разъясняется порядок возврата тамо- врата, установленного частью первой Налоговоженными органами процентов, начисляемых на го кодекса Российской Федерации (далее - Насумму излишне взысканных налогов и сборов в логовый кодекс).

С. Баткибеков, Л.Анисимова связи с перемещением товаров через таможенДенежно-кредитная политика В мае 2002 года прирост индекса потреби- который вызвал значительный общественный тельских цен составил 1,7%, что превышает резонанс. В мае индекс розничных цен на бензначение предыдущего месяца на 0,5 процент- зин автомобильный составил 110,7%. В том ных пункта. Всего с начала года инфляция со- числе низкооктановые марки бензина А-76 (АИставила 8,4%. По товарной структуре прирост 80 и т.п.) стали дороже на 12,5%, АИ-92 (АИ-потребительских цен распределился следующим и т.п.) – на 10,5%, высокооктановые марки (АИобразом: продовольственные товары – 2,2%, не- 95 и выше) – на 6,3%. Цены на топливо росли продовольственные товары – 1,2%, услуги – неравномерно по регионам. Наиболее значи1,0%. Наиболее высокими темпами в мае росли тельное повышение было зафиксировано в Ульцены на плодоовощную продукцию (15,0%), яновской области – 52,8%. В июне рост цен внесшие основной вклад в рост цен на продо- продолжался. Недельный прирост цен на бензин вольственные товары. Без учета плодоовощной с 3 по 10 июня составил 3,7%, с 10 по 17 – 2,0%.

продукции индекс цен на продовольственные Тем не менее, итоговые значения темпов ростовары составил 0,4%. Таким образом, инфля- та потребительских цен в июне оказались ниже, ция носила в основном сезонный характер. чем в мае (см. рисунок 1). По предварительным По группе непродовольственных товаров оценкам, ИПЦ в этом месяце вырос не более особо необходимо отметить рост цен на бензин, чем на 1,0–1,2%.

Рисунок 1.

Индекс потребительских цен в 2002 году 1,1% 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% % в неделю 1-7.4.8-14.4.3-9.6.4-10.2.4-10.3.15-21.4.6-12.5.7-13.01.11-17.2.18-24.2.11-17.3.18-24.3.25-31.3.22-28.4.13-19.5.20-26.5.10-16.6.25.2-3.3.29.4-5.5.27.5-2.6.14-20.01.21-27.01.28.01-3.02.31.12.01-6.1.В начале лета 2002 года на инфляционные 977,7млрд.), или более чем на 6,5%. Основной процессы действовали как монетарные, так и прирост пришелся на корреспондентские счета немонетарные факторы. Монетарные факторы, (+29,3 млрд. руб.) и депозиты банков (+34,как обычно в последнее время, связаны с ва- млрд. руб.) лютным рынком. Рост золотовалютных резер- Среди немонетарных факторов, помимо уповов продолжился (см. рисунок 2). С 42,2 млрд. мянутых цен на бензин, следует отметить очедолларов на конец мая резервы к 21.06. выросли редное решение Правительства (20.06.2002) о до очередной рекордной отметки 43,1 млрд. повышении тарифов на продукцию естествендолларов. Таким образом, на валютном рынке ных монополий. В июле 2002г. тарифы на газ наблюдалось давление со стороны предложе- будут увеличены на 15%. Тарифы на электрония. Необходимо отметить, что по предвари- энергию, отпускаемую с ФОРЭМ, будут увелительным оценкам ЦБ РФ во втором квартале чены на 2,4%, на грузовые железнодорожные 2002 года может быть отмечено положительное перевозки тарифы увеличатся на 6,8%. На этом сальдо счета капитальных операций платежного же заседании приняты ориентиры по увеличебаланса РФ. Соответственно продолжился рост нию тарифов в 2003 г. Предполагается, что их и денежной базы (см. рисунок 2). Так, по итогам рост несколько будет опережать планируемый мая 2002 года прирост широкой денежной базы уровень инфляции. Наибольшее увеличение составил 60 млрд. рублей (с 917,7 млрд. до предполагается по газу – до 20%.

Рисунок 2.

Динамика денежной базы и золотовалютных резервов в 2002 году 790 43,43,42,42,41,41,40,40,39,39,38,38,37,37,36,660 36,Денежная база (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Представленные ЦБ РФ в конце июня данные денежной массы происходит за счет увеличения о динамике денежной массы М2 по мая включи- остатков на счетах физических лиц в кредитных тельно свидетельствуют о сохранении тенден- организациях, тогда как остатки на счетах юриции к росту данного показателя в реальном вы- дических лиц колеблются вокруг уровня 140% ражении (см. рисунок 3). К началу июня 2002 по отношению к декабрю 1997 года. К концу года дефлированный по ИПЦ показатель М2 мая 2002 года вклады и депозиты физических достиг уровня 115% по отношению к декабрю лиц в реальном выражении достигли уровня 1997 года. Необходимо отметить, что на протя- 95% по отношению к декабрю 1997 года, их жении вот уже 7 месяцев расширение реальной прирост за пять месяцев составил 9,5%.

млрд. рублей млрд. долларов 1-7.4.8-14.4.3-9.6.4-10.2.4-10.3.15-21.4.6-12.5.7-13.01.11-17.2.18-24.2.11-17.3.18-24.3.25-31.3.22-28.4.13-19.5.20-26.5.10-16.6.17-23.6.25.2-3.3.29.4-5.5.27.5-2.6.14-20.01.21-27.01.28.01-3.02.31.12.01-6.1.Рисунок 3.

Реальная денежная масса М2 (декабрь 1997 = 100) Реальные остатки средств на рублевых счетах предприятий (декабрь 1997 = 100) Реальные остатки вкладов населения в коммерческих банках (декабрь 1997) Дробышевский С.

Финансовые рынки Рынок государственных ценных бумаг. ков. Таким образом, рост доходности затронул и На рынке внешних долговых обязательств РФ российские облигации, несмотря на наличие явв июне 2002 года наблюдалось падение котиро- ных позитивных сигналов (рост золотовалютвок ценных бумаг (см. рисунки 1 и 2), вызван- ных резервов и признание Евросоюзом России ное, в первую очередь, развитием ситуации в страной с рыночной экономикой). В частности, Бразилии. Угроза дефолта по внешнему долгу за вторую половину месяца доходности всех этой южноамериканской страны, являющейся к ОВВЗ и еврооблигаций (не зависимо от срока к тому же крупнейшим эмитентом долговых цен- погашению) выросли примерно на один проных бумаг, привела к общей переоценке риска центный пункт.

инвестиций в облигации развивающихся рынРисунок 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в марте - июне 2002 года 11,5% 11,0% 10,5% 10,0% 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% Транш 4 Транш 5 Транш 6 Транш авг.авг.авг.авг.окт.окт.окт.окт.дек.дек.дек.дек.дек.апр.апр.апр.апр.апр.фев.фев.фев.фев.фев.июн.июн.июн.июн.01.03.06.03.12.03.15.03.20.03.25.03.28.03.03.04.08.04.11.04.16.04.19.04.24.04.29.04.08.05.15.05.20.05.23.05.28.05.31.05.07.06.13.06.18.06.21.06.Рисунок 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2003, 2007 и 2028 гг. в марте - июне 2002 года 11,5% 11,0% 10,5% 10,0% 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% USD-2003 USD-2007 USD-Рынок корпоративных ценных бумаг индикатор достиг максимального за месяц знаКонъюнктура рынка. В начале лета россий- чения – 396.7. Далее наблюдалось резкое падеский рынок, достаточно долго сопротивлявший- ние индекса при значительных объёмах торгов.

ся негативному внешнему фону, сдал свои по- Уже 14 июня значение индекса составило зиции. Неблагоприятное изменение американ- 378.65 (-3.17%) при объеме торгов более $ских индексов, очередной кризис в Латинской млн.; с 18 по 21 июня биржевой индекс упал боАмерике обусловили падение индекса РТС до лее чем на 6% при суммарном объеме $116.апрельских уровней. Однако следует отметить, млн. (треть от месячного объема торгов). Такая что фундаментальных причин для ухудшения негативная динамика была обусловлена прежде конъюнктуры российского фондового рынка не всего негативными новостями из Южной Аменаблюдалось: основные макроэкономические рики. Кстати, отметим, что обороты на ММВБ параметры демонстрировали положительную не претерпели столь же существенного скачка, динамику. Учитывая сезонное снижение актив- т.е. основными игроками на понижение выстуности игроков, можно надеяться на продолже- пали нерезиденты. 26 июня индекс достиг очение роста котировок российских акций в бли- редного исторического минимума – 335.жайшем будущем. пунктов, но к концу месяца котировки российВ июне индекс РТС снизился на 37.58 пунк- ских акций снова возросли, значение индекса на тов (-9.58%); объем торгов снизился более чем конец месяца было зафиксировано на уровне на $100 млн. (-24.18%) по сравнению с преды- 353.79 пунктов. Повышение в конце месяца быдущим периодом и составил $344.3 млн. Сред- ло вызвано возрастанием западных фондовых недневные обороты оказались равными $18.1 индексов, положительной динамикой нефтяных млн. В первую декаду месяца индекс РТС изме- цен и благоприятными корпоративными новонялся незначительно: амплитуда колебаний со- стями.

ставляла 12.51 пункт (3.2%). 10 июля фондовый 01.03.06.03.12.03.15.03.20.03.25.03.28.03.03.04.08.04.11.04.16.04.19.04.24.04.29.04.08.05.15.05.20.05.23.05.28.05.31.05.07.06.13.06.18.06.21.06.Рисунок 3.

Объем торгов ($) Индекс РТС Лидерами повышения в июне среди “голубых “Ростелекома” (-14.84) и РАО ЕЭС (-24.8%).

фишек” стали акции “Сбербанка” (1.62%) и Среди акций “второго эшелона” лидерами по“Сибнефти” (1.58%). Наименее сильно снизи- вышения стали акции ТД ЦУМ (+21.67%), лись котировки акций “Газпрома” (-5.44%). Да- “Роснефть-Пурнефтегаз” (+11.11%) и Пивовалее следуют бумаги нефтяных компаний “Тат- ренная компания “Балтика” (+7.75%). Лидер мая нефти” (-7.2%), “Лукойла” (-7.34%) и “Юкоса” – ТД ГУМ на этот раз упал сильнее всех ((-7.37%). Список понижения замыкают акции 30.6%) Рисунок 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 31 мая 2002 г. по 28 июня 2002 г.

5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% Изменение цены (%) В июне доля обыкновенных акций РАО ЕЭС (27.13%, соответственно, в прошлом), доля акв общем обороте РТС снизилась до 26.1% ций “Юкоса” возросла до 16.49% пунктов млн. долларов США 03.05.01.06.02.07.30.07.27.08.24.09.22.10.20.11.19.12.21.01.18.02.20.03.17.04.20.05.18.06.) з ь о ь К л ТЬ РФ рг Н фт ега РАО ЕЭС е к СПб ике н н ЕФ йл эне т ЮКОС ом ба нефт ос Ко ФБ Та р орН РАО ек ( М ИБН л Н гут е ЛУ С р ом т Сбе К у С зпр Рос ГМ а Г (10%)“Лукойла” снизилась до 16.48% (21.31%), Внешние факторы динамики российского “Сургутнефтегаза” составила 14.41% (13.4%) и фондового рынка. Администрация США офи“Татнефти” – 6.24% (6.54%). Всего в этом меся- циально заявила, что России будет предоставлен це суммарная доля пяти наиболее ликвидных статус страны с рыночной экономикой. Соотакций в общем обороте РТС возросла до 79.73% ветствующее решение было принято Министер(в мае – 78.38%). ством торговли Соединенных Штатов. По слоВ период с 3 по 28 июня 2002 г. объём торгов вам министра торговли США Дональда Эванса, акциями “Газпрома”, осуществляемых через такое признание “отражает огромные экономитерминалы РТС, превысил $133 млн. (более 135 ческие изменения, которые произошли в России млн. акций), всего с бумагами газового монопо- за последнее десятилетие”. Признание России листа было заключено 11 тыс. сделок. страной с рыночной экономикой означает, что По итогам июня пятерка крупнейших россий- наша страна в торговых вопросах теперь полуских компаний по капитализации не изменилась чит такие же права, как и основные торговые (по данным РТС): “Газпром” – $23.1 млрд., партнеры США. Ранее с подобными заявления“Юкос” – $20.6 млрд., “Сургутнефтегаз” – $13.9 ми выступили официальные лица ЕС. Европеймлрд., “Лукойл” – $13.8 млрд. и “Сибнефть” – ское сообщество также поддерживает вступле$8.5 млрд. ние России в ВТО и участие на равных основаПо сообщению РТС с 18 июня обыкновенные ниях в других международных организациях.

и привилегированные акции “Сургутнефтегаза” Американские фондовые индексы по итогам были включены в Котировальный лист 2-ого месяца снизились и достигли исторических миуровня. Таким образом, общее количество цен- нимумов: так индекс DJIA “потерял в весе” ных бумаг, прошедших листинг на Фондовой 798.43 пункта (8.04%), а технологический инбирже РТС, составило 35 (7 в Котировальном декс NASDAQ – 191.74 пункта (-11.87%). В ослисте 1-го уровня и 28 в Котировальном листе новном такое падение связано с неблагоприят2-го уровня соответственно). ными корпоративными новостями американВ период с 3 по 21 июня оборот рынка ских компаний.

FORTS составил 5.6 млрд. руб. (29.3 тыс. сде- ФРС США на своем очередном заседании в лок, 1.14 млн. контрактов). На срочном рынке июне приняла решение оставить процентную РТС по окончании торговой сессии 17 июня на- ставку по федеральным фондам без изменений – ступил срок исполнения обязательств по всем на уровне 1.75%.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 8 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.