WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |

Достаточность источников для формирования материальных оборотных средств может характеризовать различные условия финансовой устойчивости, среди которых выделяют следующие:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, при которой материальные оборотные средства формируются за счет собственных средств М C – Ф.

2. Нормальная финансовая устойчивость: материальные оборотные средства формируются за счет чистых мобильных активов (собственных оборотных средств и долгосрочных займов и кредитов) М C – Ф + Д.

3. Неустойчивое финансовое состояние: материальные оборотные средства формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов М C – Ф + Д + К.

В этой ситуации условие платежеспособности нарушается, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных источников и увеличения собственных оборотных средств.

4. Кризисное финансовое состояние: материальные оборотные средства превышают величину источников их формирования, то есть общую стоимость собственных средств в обороте, долгосрочных займов и кредитов М C – Ф + Д + К.[23] В процессе анализа (табл. 15) было выявлено, что предприятие считается неплатежеспособным, так как не выдерживается условие платежеспособности – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность. Предприятие находится в кризисном финансовом положении, на конец 2006 г. нехватка собственных средств для покрытия оборотных средств равна 16,3 млн. руб. В этом случае необходимо обоснованное снижение стоимости материальных оборотных средств.

Проанализируем коэффициенты, позволяющие более подробно изучить финансовое состояние организации (табл. 16).

Таблица Динамика финансовой устойчивости СХПК «Рассвет – 2001» Перелюбского района, тыс. руб.

Вид 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.

финансовой устойчивости Абсолютная 6845 -6447 -13292 6644 -9570 -16214 6534 -10478 -17012 5600 -11161 -16761 3946 -14717 -МС-Ф Нормальная 6845 -6281 -13126 6644 -9570 -16214 6534 -10478 -17012 5600 -11161 -16761 3946 -14717 -МС-Ф+Д Неустойчивое 6845 -3709 -10554 6644 -6133 -12777 6534 -8221 -14755 5600 -8996 -14596 3946 -12423 -положение МС-Ф+Д+К Кризисное 6845 -3709 -10554 6644 -6133 -12777 6534 -8221 -14755 5600 -8996 -14596 3946 -12423 -положение М> С-Ф+Д+К Материальные оборотные средства, М Источники формирования, (С – Ф) Излишек или недостаток источников Материальные оборотные средства, М Источники формирования, (С – Ф) Излишек или недостаток источников Материальные оборотные средства, М Источники формирования, (С – Ф) Излишек или недостаток источников Материальные оборотные средства, М Источники формирования, (С – Ф) Излишек или недостаток источников Материальные оборотные средства Источники формирования, (С – Ф) Излишек или недостаток источников Таблица Динамика коэффициентов финансовой устойчивости СХПК «Рассвет – 2001» Перелюбского района Показатели 2002г. 2003г. 2004г. 2005г. 2006г.

Коэффициент финансовой независимости 0,424 0,255 0,177 0,081 -0,Коэффициент финансирования 0,735 0,343 0,215 0,088 -0,Коэффициент капитализации 1,360 2,916 4,654 11,325 -8,Коэффициент обеспеченности собственными -0,804 -1,208 -1,339 -1,553 -3,оборотными средствами текущих активов Коэффициент обеспеченности собственными -1,083 -1,682 -1,884 -2,412 -4,оборотными средствами запасов и затрат Индекс постоянного актива 1,606 2,595 3,664 7,890 -5,Коэффициент маневренности собственного -0,378 -1,595 -2,664 -6,890 6,капитала Коэффициент реальной стоимости имущества 0,805 0,789 0,808 0,779 0,Все приведенные коэффициенты имеют самостоятельный смысл, вместе с тем они связаны между собой как показатели, характеризующие финансовую устойчивость, они находятся в прямой зависимости от изменения финансовой устойчивости, т.е. рост каждого из них подтверждает укрепление финансовой устойчивости, и наоборот.

Коэффициент финансовой независимости показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет собственных средств. В 2002 г.

42% имущества предприятия было сформировано за счет собственных средств, в динамике данный показатель снижается (Приложение 2) и к 2006 г. нехватка собственных средств составила 13%. При снижении данного коэффициента невозможно рассчитывать на доверие со стороны банков и других инвесторов, нормативное значение данного коэффициента 0,5.

Коэффициент финансирования показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников. На 2002 г. на ед. заемных источников приходилось 73 коп. собственных средств, к 2006 г. данный показатель снизился до -0,115.

Коэффициент капитализации – показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных. За анализируемый период заемный средства увеличиваются.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов показывает, какая часть собственных средств сформирована за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов и затрат показывает, какая часть материальных оборотных средств сформирована за счет собственных источников.

Индекс постоянного актива показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках, должен составлять не менее 0,5-0,6, до 2005 г.

данный показатель увеличивается, в 2006 г. Отсутствуют иммобилизованные средства в собственных источниках, показатель равен -5,629.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает долю мобильных средств в собственных источниках, должен составлять не менее 0,- за анализируемый период, данный показатель снижается до -6,890, однако в 2006 г. равен 6,629, в связи с тем, что индекс постоянного актива снизился до 5,629.

Коэффициент реальной стоимости имущества характеризует производственный потенциал предприятия.[23] Одновременный рост всех показателей невозможен, коэффициент маневренности собственного капитала и индекс постоянного актива в сумме дают 1, то есть если снижается коэффициент маневренности, то индекс постоянного актива растет, и наоборот.

Для общей оценки изменения финансовой устойчивости может быть использована следующая формула:

Фу = (1 + 2·k д + k об + k р + k п + k ф)к / (1 + 2·k д + k об + k р + k п + k ф)н -1, Где Фу - изменение финансовой устойчивости в анализируемом периоде;

k д - коэффициент привлечения долгосрочных займов;

k - коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными об средствами;

k р – коэффициент реальной стоимости имущества;

k п – индекс постоянного роста;

k ф – коэффициент финансирования;

- значение показателя на конец и начало периода.

к, н Если Фу больше 0, финансовая устойчивость окрепла, если меньше 0 – ослабла.

Рассмотрим изменение финансовой устойчивости по коэффициентам на примере данных таблицы 14.

Расчеты показывают, что практически все коэффициенты к концу 2006 г.

снизились по сравнению с 2002 г, это привело к ослаблению финансовой устойчивости. Рассмотрим на примере 2006 г.:

Фу = (1 + 2 · 0 – 4,949 + 0,871 -5,629 -0,115)/(1+2 · 0,015 -1,083 +0,+1,606 +0,735)-1 = -8,822/3,093 = -2,852-1 = -3,Т.е. в течение 2006 г. финансовая устойчивость снизилась на 385%. Чтобы установить причины такого снижения, методом цепных подстановок рассчитаем влияние изменения конкретных видов средств на финансовую устойчивость. Для этого рассмотрим следующие факторные модели:

Фун = 3,093; Фук = -8,822 - изменение составило: -8,822-3,093 = -11,это вызвано:

1. снижение собственного капитала на 12,800 млн. руб. снизило финансовую устойчивость на 12,151 пункта:

1 + (( -2220 – 17078) / 6398) + 0,805 + (17078 / -2220) + (-2220 / 14463) = - 9,058 – 3,093 = - 12,2. снижение стоимости внеоборотных активов повысило финансовую устойчивость на 2, 780 пункта:

1 + (( -2220 – 12497) / 6398) + 0,805 + (12974 / -2220) + (-2220 / 14463) = - 6,278 + 9,058 = 2,3. уменьшение стоимости материальных оборотных средств на 2,млн.руб. снизило финансовую устойчивость на 2,648 пункта:

1 + (( -2220 – 12497) / 2974) + 0,805 + (12974 / -2220) + (-2220 / 14463) = - 8,926 + 6,278 = - 2,4. Снижение стоимости производственных ресурсов на 5,4 млн. руб.

снизило финансовую устойчивость на 0,212 пункта:

1 + (( -2220 – 12497) / 2974) + 0,593 + (12974 / -2220) + (-2220 / 14463) = - 9,138 + 8,926 = - 0,5. Уменьшение стоимости имущества на 8 млн. руб. укрепило финансовую устойчивость на 0, 278 пункта:

1 + (( -2220 – 12497) / 2974) + 0,871 + (12974 / -2220) + (-2220 / 14463) = - 8,860 + 9,138 = 0,6. Увеличение стоимости заемных средств на 5 млн. руб. позволило укрепить финансовую устойчивость на 0,038 пункта:

1 + (( -2220 – 12497) / 2974) + 0,871 + (12974 / -2220) + (-2220 / 19291) = - 8, 822 + 8,860 = 0,Таким образом, большинство факторов вели к снижению финансовой устойчивости, наиболее заметное влияние среди них оказали снижение стоимости собственного капитала, материальных оборотных средств, производственных ресурсов, наряду с увеличением заемных средств.

Изучение платежеспособности позволяет соизмерить наличие и поступление средств с платежами первой необходимости. Платежеспособность характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств, они показывают какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в случае обращения конкретных видов оборотных средств в деньги.

Коэффициент текущей ликвидности (табл. 17) на конец 2006 г. был ниже норматива – 0,237, в динамике данный показатель также снижается (Приложение 3) можно сделать вывод о том, что срочные обязательства росли более высокими темпами, чем быстрореализуемые активы.

Таблица Динамика коэффициентов ликвидности СХПК «Рассвет – 2001» Перелюбского района Показатели 2002г. 2003г. 2004г. 2005г. 2006г.

Коэффициент абсолютной ликвидности 00 0 Коэффициент критической ликвидности 0,082 0,073 0,071 0,086 0,Коэффициент текущей ликвидности 0,561 0,453 0,428 0,392 0,Изменение уровней коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет уменьшения или увеличения суммы по каждой статье текущих активов или пассивов, поэтому определим изменение уровня текущей ликвидности за счет данных факторов (табл.18) Таблица Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности СХПК «Рассвет-2001» Перелюбского района Фактор 2002г. 2006г.Абсолютный Доля Расчет Уровень прирост, фактора в влияния влияния тыс. руб. общей сумме прироста, % Активы: 8016 4574 -3442 100 0,316-0,561 -0,запасы 5955 2974 -2981 86,6 0,866*(-0,245) -0,дебиторская задолженность 1171 608 -563 16,4 0,164*(-0,245) -0,денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 0 20 20 -0,6 -0,006*(-,245) 0,Пассивы: 14297 19291 4994 100,0 0,237-0,316 -0,кредиторская задолженность 11725 16997 5272 105,6 1,056*(-0,079) -0,кредиты и займы 2572 2294 -278 -5,6 -0,056*(-,079) 0,В отчетном 2006 году по сравнению с 2002 г. коэффициент текущей ликвидности снизил свое значение на 0,323пункта. В том числе за счет снижения активов на 0,245 пункта, за счет изменения текущих пассивов на 0,079 пункта. Наибольшее влияние оказало увеличение кредиторской задолженности на 5272 тыс. руб., а также снижение стоимости запасов на тыс. руб. Следовательно, необходимый уровень платежеспособности организации определяется структурой и состоянием активов и пассивов. По приведенным коэффициентам можно определить структуру оборотных активов, обеспечивающую платежеспособность организации, и соотношении срочных обязательств с конкретными видами оборотных средств (табл.19).

Так, минимальные значения коэффициента абсолютной ликвидности 0,2;

коэффициента критической ликвидности – 0,7; коэффициента текущей ликвидности – 2. Отсюда можно вывести следующие соотношения:

0,20 = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / срочные обязательства;

0,70 = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / срочные обязательства;

2 = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность + материальные оборотные средства) / срочные обязательства;

если 2 принимаем за 100%, то 0,70 = 07 / 2 · 100% = 35% и 0,2 = 0,2 / 2 · 100 % = 10%.

Отсюда денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны составлять 10% всех оборотных средств предприятия; дебиторская задолженность – 25% (35% - 10%); материальные оборотные средства – 65% (100% - 35%).

Данные таблицы 19 показывают, что отставание фактического уровня дебиторской задолженности на конец 2006 г. от рассчитанного, отсутствие Таблица Состав и структура оборотных средств СХПК «Рассвет – 2001» Перелюбского района Виды оборотных 2002 г. 2006 г. Рассчитанные Отклонения от средств уровни, % рассчитанного уровня На начало года На конец года На начало года На конец года На На начало конец тыс. в % к тыс. в % к тыс. в % к тыс. в % к 2006 руб. общей руб. общей руб. общей руб. общей года года стоимости стоимости стоимости стоимо сти Денежные средства и краткосрочные 0 0 0 0 0 0 0 0 10 -10 -финансовые вложения Дебиторская задолженность, платежи по которой 1799 22 1171 16 1585 26 608 17 25 1 -ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты Долгосрочная дебиторская 0 00 00 00 0 - задолженность Материальные 6398 78 5955 84 4628 74 2974 83 65 9 оборотные средства Общая величина 8197 100 7126 100 6213 100 3582 100 100 0 оборотных средств денежных средств, как наиболее ликвидных активов, превышение стоимости материально оборотных средств на 18% и привело к тому, что коэффициент текущей ликвидности становится ниже норматива 3. ПРОЕКТНАЯ ЧАСТЬ. РЕЗЕРВЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 3.1 Взаимосвязь платежеспособности с основными факторами производства Процессы хозяйственной деятельности зависят от большого количества факторов. Как правило, каждый фактор в отдельности не определяет изучаемое явление во всей полноте. Только комплекс факторов в их взаимосвязи может дать более или менее полное представление о характере изучаемого явления.

[27] Показателем финансовой устойчивости является коэффициент текущей ликвидности. Во многом его величина зависит от величины заемных средств и оборотного капитала, коэффициента эффективности (прибыль отчетного периода/ выручка от реализации), коэффициента оборачиваемости запасов.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 9 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.