WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 15 |

погашению облигациРис. 7. Динамика первичного размещения выпусков корпоративных облигаонных займов на сумму ций, номинированных в национальной валюте 7,8 млрд руб. (за преды1 По данным компании Rusbonds.

2 По данным ФСФР России.

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ дущий аналогичный период 4 эмитента не исполнили свои обязательства в установленные сроки). Также в конце апреля был погашен выпуск облигаций «Внешэкономбанка», номинированный в долларах США. В июне 2011 г. ожидается погашение 22 выпусков корпоративных облигаций общим объемом 30,3 млрд руб.1 По данным компании Rusbonds.

ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ:

ФАКТОРЫ И ТЕНДЕНЦИИ О.Изряднова По предварительной оценке Росстата, индекс физического объема ВВП в I квартале 2011 г. составил 104,1% к соответствующему кварталу предыдущего года по сравнению с 103,5% в I квартале 2010 г. и 104,5% в IV квартале 2010 г. В апреле наблюдался одновременный рост потребительского и инвестиционного спроса. Оборот розничной торговли вырос на 5% относительно января–апреля 2010 г. и на 5,6% относительно апреля 2010 г.

Позитивное влияние на внутренний спрос оказала стабилизация ситуации в инвестиционной сфере. Рост инвестиций в основной капитал в январе–апреле 2011 г. сохранился на уровне предыдущего года, а относительно апреля 2010 г. увеличился на 2,2%. Несмотря на увеличение розничного товарооборота, реальные располагаемые доходы населения в апреле 2011 г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизились на 3,8%, а за январь–апрель 2011 г. – на 3,1%, что может свидетельствовать о падении нормы сбережения.

Экономическая ситуация в январе–апреле 2011 г. характеризовалась сохранением положительной динамики выпуска. В текущем году фиксируется положительная динамика практически по всем видам экономической деятельности. По предварительной оценке Росстата, индекс физического объема ВВП в I квартале 2011 г. составил 104,1% относительно соответствующего периода предыдущего года против 103,5% в I квартале 2010 г.Основными факторами восстановления экономики остается рост внутреннего и внешнего спроса. Стоимостные объемы внешней торговли превысили аналогичные докризисные показатели 2008 г. В то же время тенденция ускорения темпов роста физического объема импорта и снижения экспорта снижает вероятность достижения прогнозируемого показателя роста ВВП за 2011 г. на уровне 4,2% по прогнозу Минэкономразвития.

В апреле текущего года одновременно росли и потребительский, и инвестиционный спрос.

Оборот розничной торговли составил 105,0% относительно января–апреля 2010 г. и 105,6% относительно апреля 2010 г., а объем платных услуг населению – 102,8% и 102,3% соответственно.

В апреле наблюдалось замедление оборота розничной торговли пищевыми продуктами и опережающий рост продажи непродовольственных товаров по сравнению с продовольственными товарами. Оборот розничной торговли непродовольственными товарами в апреле с.г. по сравнению с апрелем 2010 г. увеличился на 10,3%, тогда как объем оборота продовольственными товарами – только на 0,9%.

В инвестиционной сфере в январе–апреле 2011 г. положение стабилизировалось на уровне соответствующего периода предыдущего года. Отметим, что прирост инвестиций в основной капитал на 2,2% в реальном выражении относительно апреля 2010 г., поддержанный увеличением выпуска строительных материалов на 9,1%, производства машин и оборудования – на 5,6%, а также ростом объемов заключенных договоров строительного подряда, дает основания для позитивных оценок развития деловой активности в строительстве в мае–декабре 2011 г.

Восстановления инвестиционного спроса на докризисном уровне 2008 г. можно ожидать к 2013 г. при условии его среднегодового прироста на 6%.

Ретроспективный анализ динамики основных экономических показателей позволяет выявить специфические черты посткризисного восстановления в промышленности. Отметим, что финансовый кризис, начавшийся в 2008 г., достиг «дна» в апреле-мае 2009 г., когда объем выпуска по базовым видам экономической деятельности снизился почти на 15% относительно предыдущего года. Постепенное замедление темпов сокращения производства сменилось ста1 По предварительным данным Минэкономразвития развития, темп роста ВВП в I квартале 2011 г. оценивался на уровне 104,5%.

РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ: ФАКТОРЫ И ТЕНДЕНЦИИ билизацией в ноябре-декабре 2009 г. относительно соответствующего периода 2008 г. и резким ускорением темпов развития в январе–мае 2010 г. Таким образом, эффект базы в значительной степени определил сравнительно высокие показатели апреля 2010 г., а также особенности сдержанной динамики в текущем году (табл. 1).

Таблица ТЕМПЫ РОСТА ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ В АПРЕЛЕ 2008–2011 ГГ., В % К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА Апрель Апрель Апрель Апрель 2008 2009 2010 Объем выпуска по базовым видам экономической 109,6 85,1 107,7 102,деятельности Промышленность 105,7 85,8 110,4 104, Добыча полезных ископаемых 102,7 97,3 104,6 101,Обрабатывающее производство 108,8 77,6 116,5 105,Инвестиции в основной капитал 125,0 80,4 101,7 102,Объем работ строительства 121,8 86,5 94,5 98,Оборот розничной торговли 114,9 95,6 105,9 105, продовольственных товаров 108,4 101,7 104,8 100, непродовольственных товаров 120,4 90,2 106,9 110,Объем платных услуг 107,2 96,2 100,7 102,Внешнеторговый оборот 149,5 54,5 147,2 134,4* Экспорт 148,0 52,3 149,2 129,8* Импорт 152,0 58,0 130,1 142,6* Реальные располагаемые доходы населения 109,1 102,4 105,7 96,Реальная начисленная заработная плата 114,6 95,7 105,9 102,Численность занятых в экономике 101,1 97,1 99,9 101,Общая численность безработных 94,4 148,6 91,8 88,* март 2011 г. к марту 2010 г.

Источник: Росстат.

За январь–апрель 2011 г. индекс промышленного производства составил 105,5% относительно того же периода 2010 г. и 104,5% в апреле 2011 г. относительно апреля 2010 г. Доминирующее влияние на динамику и структуру посткризисного восстановления промышленности оказывали обрабатывающие производства. Индекс обрабатывающего производства в апреле нынешнего года составил 105,3% относительно апреля 2010 г.г. и 109,2% в январе–апреле 2011 относительно в января–апреля 2010, а индекс добывающего производства – соответственно 101,4% и 102,8%.

В текущем году основной вклад в прирост выпуска обрабатывающих производств вносит производство транспортных средств и оборудования. В этом виде экономической деятельности с учетом созданных в последние годы мощностей и реализации соглашений по промышленной сборке исключительно высокие темпы роста иллюстрирует автомобилестроение. При увеличении производства транспортных средств и оборудования в январе–апреле с.г. в 1,5 раза относительно января–апреля 2010 г. выпуск легковых автомобилей удвоился.

С ноября 2010 г. их выпуск превышает месячные показатели 2008 г. Динамичное восстановление производства определялось как реализацией государственных программ стимулирования спроса, так и мерами по поддержке модернизации отечественных производственных мощностей. В 2011 г. в бюджете предусмотрены субсидии на техническое перевооружение автомобилестроения в размере 6 млрд руб.

Восстановление роста в промышленности происходит при усилении рисков, связанных с увеличением издержек производства, вызванным ускорением темпов роста цен. По сравнению с началом года цены производителей промышленной продукции в апреле 2011 г. повысились на 9,1% (за аналогичный период 2010 г. – на 6,1%). Ускорение роста цен в апреле ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ 2011 г. в промышленности объясняется увеличением цен в добыче полезных ископаемых с начала года на 20,5% (в 2010 г. – на 3,4%), в том числе в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых – на 21,5% (2,5%). Обрабатывающее производство на изменение конъюнктуры внутреннего рынка реагировало снижением темпа роста цен производителей до 104,9% против 106,3% в апреле 2010 г. Это связано со сдержанной динамикой темпов роста тарифов на грузовые перевозки и цен производителей в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды в I квартале. Однако, учитывая повышение тарифов на грузовые перевозки на 6,3% в апреле 2011 г., а также возможную коррекцию цен на энергоресурсы относительно цены на нефть, можно ожидать ускорения роста цен и издержек в обрабатывающем производстве. Кроме того, восстановление обрабатывающего производства сопровождается повышением уровня заработной платы относительно среднероссийского уровня, но не поддерживается адекватным ростом производительности труда.

Особенностью начала 2011 г. является формирование тенденции к снижению реальных располагаемых денежных доходов населения относительно предыдущего года. По данным Росстата, в апреле 2011 г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года реальные располагаемые доходы населения снизились на 3,8%, а за январь–апрель 2011 г. – на 3,1%. Фиксируется замедление темпов прироста реальной заработной платы: за январь–апрель 2011 г. она увеличилась на 1,8% против 3,7% в соответствующий период предыдущего года и в апреле на 2,7% против 5,9% в апреле 2010 г. Сопоставление с докризисным уровнем показывает, что в апреле 2011 г. и прирост реальных располагаемых доходов и реальной заработной платы на 4,1% превысил показатель апреля 2008 г.

В структуре денежных доходов населения в I квартале 2011 г. по сравнению с соответствующим периодом 2010 г. доля социальных выплат возросла на 0,9 п.п., доходов от предпринимательской деятельности и от собственности – на 0,3 п.п., а доля оплаты труда (включая скрытую заработную плату) снизилась на 1,3 п.п. При сложившейся динамике доходов населения рост потребительских расходов определяется снижением нормы сбережений и увеличением потребительского кредита. В I квартале 2011 г. объем денежных доходов населения составил 7155,8 млрд руб., увеличившись на 6,5% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Население израсходовало средств на покупку товаров и оплату услуг 5598,8 млрд руб., что на 14,1% больше, чем в I квартале 2010 г. Сбережения за этот период составили 1121,6 млрд руб., что на 12,6% меньше, чем в аналогичном периоде предыдущего года. Отметим, что в текущем году фиксируется сокращение доли организованных форм сбережений в виде вкладов и ценных бумаг и восстановление интереса к приобретению валюты.

Изменение денег на руках населения Покупка валюты В т ч сбережения во вкладах и ценных бумагах Сбережения - всего Оплата обязательных платежей и взносов Оплата услуг Покупка товаров -10 0 10 20 30 40 50 60 2009 2010 Рис. 1. Изменение структуры использования денежных доходов населения в апреле 2009–2011 гг., % РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ: ФАКТОРЫ И ТЕНДЕНЦИИ По мере посткризисного восстановления экономики улучшается ситуация на рынке труда.

В апреле текущего года в экономике страны было занято 69,7 млн чел., что на 0,8 млн чел.

больше, чем в апреле прошлого года. Неполная занятость снизилась за апрель текущего года примерно на 5 тыс. человек. По данным мониторинга Росстата ситуации на рынке труда, численность работников, находящихся в вынужденных отпусках по вине администрации и простое, работающих в режиме неполного рабочего времени, по состоянию на 3 мая 2011 г.

составила 319 тыс. человек.

Общая безработица снижалась в феврале и марте текущего года, однако в апреле численность безработных несколько увеличилась – на 59 тыс. чел. В то же время по сравнению с апрелем прошлого года численность безработных сократилась на 729 тыс. человек и составила на конец апреля 5,411 млн чел., или 7,2% экономически активного населения.

ЭКОНОМИКО-ПОЛИТИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В РОССИИ РОССИЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АПРЕЛЕ 2011 Г.

С.Цухло По данным опросов Института Гайдара1, начало II кв. определенно имеет отрицательные результаты для российской промышленности. Остановка роста спроса, негативная корректировка его прогнозов, начавшееся оседание готовой продукции на складах при замедлении роста выпуска и найма работников привели к ухудшению финансового положения предприятий.

Спрос на промышленную продукцию В апреле исходные темпы роста спроса после рекордно высоких для кризисных условий результатов марта (+12 балансовых пунктов) снизились до 0, т.е. рост проРис. даж остановился. Очистка от сезонности ухудшила результаты апреля до абсолютного снижения спроса с темпом –7 пунктов. Такого интенсивного сокращения спроса на промышленную продукцию не было уже 15 месяцев (рис. 1). Столь же радикальной корректировке подверглись и прогнозы продаж. К апрелю они снизились по исходным данным до +12 пунктов после кризисного рекорда в +31 пункт, зарегистрированного в феврале 2011 г. Очистка от сезонного и календарного факторов показала стабилизацию прогнозов продаж на уровне +4 пункта, что тоже является 15-тимесячным минимумом. Впрочем, снижение продаж и корректировка их прогнозов не привели пока к изменению удовлетворенности объемами спроса (рис. 2). Доля нормальных оцеРис. нок продаж осталась на уровне 60%, доля ответов «ниже нормы» – на уровне 38%. Такое соотношение оценок спроса сохраняется в промышленности с августа 2010 г.

Запасы готовой продукции Негативная динамика спроса остановила снижение объемов запасов готовой продукции в промышленности.

Во II кв. 2011 г. баланс изменения физических объемов запасов (не оценок по сравнению с нормой!) вырос до +1 пунктов после –6 пунктов в предыдущие два квартала. Производимая продукция стала оседать на складах предприятий, а не реализовываться. При этом баланс оценок не изменился и остается нулевым (рис. 3), а доРис. 1 Опросы руководителей промышленных предприятий проводятся Институтом Гайдара по европейской гармонизированной методике в ежемесячном цикле с сентября 1992 г. и охватывают всю территорию Российской Федерации. Размер панели составляет около 1100 предприятий, на которых работает более 15% занятых в промышленности. Панель смещена в сторону крупных предприятий по каждой из выделяемых подотраслей. Возврат анкет – 65–70%.

РОССИЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АПРЕЛЕ 2011 Г.

ля ответов «нормальные» снижается третий месяц подряд. Сокращение нормальных оценок запасов приводит к росту (но примерно в равной степени) оценок «выше» и «ниже нормы». То есть одна часть предприятий ужесточает свою политику управления запасами, а другая, наоборот, вынужденно (в случае сокращения продаж) или целенаправленно (в случае роста уверенности) выводит их на уровень избыточности. Но большинство производителей все же сохраняет свои запасы готовой продукции на нормальном уровне.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 || 6 | 7 |   ...   | 15 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.