WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |
поскольку публикуемая статистика, с одной стоДалее основным фактором динамики стало по- роны, свидетельствовало о некотором замедлевышение базовой ставки в США до 5% годовых. нии экономики и проблемах на рынке недвижиОсновной негатив содержался не в самом факте мости, а, с другой стороны, инфляционном давповышения ставки, а в комментариях. Так, было лении. По этой причине американский рынок в отмечено, что, несмотря на положительные тем- целом плавно снижался, что также отражалось и При подготовке обзора были использованы аналитические материалы и обзоры банка «Зенит», ИК «АТОН», ММВБ, ЦБ России, официальные интернет-сайты российских компаний-эмитентов.

на других развивающихся рынках, в том числе и В течение месяца на первичном рынке сороссийском. стоялось несколько аукционов по размещению По данным на 26 мая доходность к погаше- рублевых государственных облигаций. Так, нию российских еврооблигаций RUS 30 соста- мая состоялся аукцион по размещению ОФЗ-ПД вила 5,95% годовых, RUS-18 – 6,11% годовых. 25060, объем эмиссии на котором составил На эту же дату доходность по российским евро- млрд. руб., спрос на бумагу по рыночной стоиоблигациям составляла: 7 транш ОВВЗ – 6,03%, мости – 13,36 млрд. руб., в результате чего фак5 транш ОВВЗ – 5,82%, RUS-07 – 5,58%. тически было размещено облигаций на 5,На рынке рублевого государственного долга в млрд. руб., а средневзвешенная доходность сомае ситуация несколько улучшилась, что однако ставила 6,65%. 5 мая состоялись аукционы по не привело к значительному росту котировок. размещению ОФЗ-ПД выпусков 25059 и 25060, Основными негативными факторами динамики объем размещения по которым составил соотоставались ситуация с базовыми активами и ветственно 0,77 и 1,22 млрд. руб. при среднеконъюнктура российских еврооблигаций. С дру- взвешенной доходности на уровне 6,7% и 6,65% гой стороны, заметную поддержку в мае рынку годовых. Наконец, 17 мая состоялось два аукрублевого госдолга оказало укрепление рубля по циона по доразмещению ОФЗ-АД 46017 и отношению к американской валюте, а также 46020, объем эмиссии по которым составил содостаточно высокий уровень рублевой ликвид- ответственно 10 и 5 млрд. руб. при фактически ности в банковском секторе. размещенных объемах в 9,96 и 4,97 млрд. рубЗа период с 2 по 26 мая суммарный оборот лей. Средневзвешенная доходность по указанвторичного рынка ГКО-ОФЗ составил прибли- ным бумагам составила 6,85% и 7,06% соответзительно 50,39 млрд. руб. при среднедневном ственно.

обороте на уровне 2,79 млрд. руб.лей (около По состоянию на 31 мая объем рынка ГКО28,35 млрд. руб. при среднедневном обороте на ОФЗ составлял 790,46 млрд. руб. по номиналу и уровне 1,89 млрд. рублей в апреле). Таким обра- 779,74 млрд. руб. – по рыночной стоимости.

зом, торговая активность в секции государст- Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ совенных рублевых облигаций в мае заметно по- ставляла 2017,3 дней.

высилась по сравнению с предыдущим месяцем.

РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в марте-мае 2006 года 7.5% Транш 5 Транш 6 Транш 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 01.03.06.03.13.03.16.03.21.03.24.03.29.03.03.04.06.04.11.04.14.04.19.04.24.04.27.04.03.05.10.05.15.05.18.05.23.05.26.05.РИСУНОК 2.

Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 гг. в марте - мае 2006 года 6.5% USD-2030 USD-2007 USD-6.0% 5.5% 5.0% Рынок корпоративных ценных бумаг тем, во второй половине недели рынок акций Конъюнктура рынка акций. начал снижаться без каких-либо фундаментальВ мае после многомесячного роста россий- ных причин.

ский рынок акций испытал значительное сниже- Однако уже в начале второй половины мая ние. Несмотря на то, что в течение первой неде- ситуация ухудшилась. Развивающиеся рынки ли мая индекс РТС обновил исторический мак- продемонстрировали снижение, поскольку инсимум и достиг отметки 1765,35 пунктов, на весторы вновь обеспокоились ростом вероятнопротяжении практически всего оставшегося сти дальнейшего повышения ставок в США уже времени цены российских акций снижались. на следующем заседании ФРС США, а нефть Рост рынка в течение первой недели месяца опустилась ниже $70 за баррель. Дальнейшее объяснялся активизацией покупок на фоне давление на цены акций развитых и развиваюулучшения конъюнктуры мировых сырьевых щихся рынков наблюдалось после публикации рынков. В результате, лидерами роста остава- американского CPI, который оказался выше лись акции сырьевых компаний. Можно предпо- ожиданий и увеличил риск повышения ставки.

ложить, что отчасти рост рынка акций в начале Некоторую поддержку рынку оказала лишь ремесяца происходил вследствие предстоящего за- комендация банка JP Morgan инвесторам покукрытия реестров акционеров ряда компаний, что пать акции европейских стран с развивающейся традиционно стимулирует рост спекулятивных экономикой. А уже в понедельник четвертой непокупок. Одним из главных события для рынка дели мая индекс РТС упал сразу на 9,05%. Одв течение второй недели месяца могло стать вы- нако затем в течение всей недели российский ступление президента РФ перед сенаторами, ко- рынок акций восстанавливал утраченные позиторое традиционно положительно воспринима- ции, в результате чего индекс РТС закончил неется инвесторами. Однако ожидаемого влияния делю положительным приростом. Глава ФСФР на рынок речь президента не оказала, и наблю- такое резкое падение рынка объяснил желанием даемый рост в основном был обусловлен под- крупных западных инвестфондов зафиксировать держкой сырьевых рынков. Даже повышения прибыль на развивающихся рынках, поскольку ставки в США не оказало на развивающиеся их операции в течение довольно длительного рынки практически никакого влияния. Вместе с времени способствовали значительному росту 01.03.06.03.10.03.15.03.20.03.23.03.28.03.31.03.05.04.10.04.13.04.18.04.21.04.26.04.02.05.05.05.12.05.17.05.22.05.25.05.российских акций. Затем рост рынка продол- ственно $156,8 млн. (22 мая) и $11,49 млн. (жился, чему отчасти способствовало заявление мая).

«Arcelor» и «Северстали» о слиянии. По результатам месяца (с 26 апреля по 31 мая) В целом за период со 2 по 31 мая 2006 года лишь акции «Ростелекома» и «ЮКОСа» продеиндекс РТС снизился на 14,88% до отметки в монстрировали положительный прирост курсо1461,22 пунктов, что в абсолютном выражении вой стоимости – 14,73% и 23,86% соответственсоставляет 255,38 пунктов. За тот же период но. Остальные «голубые фишки» по итогам расоборот торгов по акциям, входящим в индекс сматриваемого периода времени заметно подеРТС, составил около $1,76 млрд. при средне- шевели. Так, лидерами падения стали бумаги дневном обороте на уровне $83,83 млн. (около «Татнефти» (-25,93%), «Сургутнефтегаза» ($1,8 млрд. при среднедневном обороте на уров- 20,35%), РАО «ЕЭС России» (-19,76%), «Сибне $101.млн. в апреле). Таким образом, актив- нефти» (-18,37%) и «ЛУКойла» (-16,56%). Заность инвесторов на фондовом рынке в мае ока- метно меньшие темпы снижения стоимости назалась несколько ниже, чем месяцем ранее. По- блюдались в акциях «Сбербанка России» (казатели максимального и минимального оборо- 8,43%), «Газпрома» (-4,91%), «Норникеля» (та в торговой системе в мае составили соответ- 3,35%) и «Мосэнерго» (-2,29%).

РИСУНОК 3.

160 1 800.150 1 725.Объем торгов ($) 140 1 650.Индекс РТС 130 1 575.120 1 500.110 1 425.100 1 350.90 1 275.80 1 200.70 1 125.60 1 050.50 975.40 900.30 825.20 750.10 675.600. пунктов млн. долларов США 01.04.19.04.06.05.25.05.10.06.29.06.15.07.02.08.18.08.05.09.21.09.07.10.25.10.11.11.29.11.15.12.10.01.26.01.13.02.02.03.21.03.06.04.24.04.12.05.30.05.РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 26 апреля по 31 мая 2006 года 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Изменение цены (%) В мае пятерка лидеров по обороту в РТС2 вы- вил 276,58 млрд. руб. (512,07 тыс. сделок и 8,глядел следующим образом: «Газпром» млн. контрактов). Опционы пользовались суще(61,63%), РАО «ЕЭС России» (8,85%), «ЛУ- ственно меньшим спросом – оборот торгов по Койл» (8,35%), «Норильский никель» (6,79%) и ним составил около 34,62 млрд. рублей (15,«Сбербанк России» (2,39%). Таким образом, тыс. сделок и 1,3 млн. контрактов). Максимальсуммарный оборот акций этих эмитентов соста- ный объем торгов на срочном рынке составил вил около 88,01%. 20,71 млрд. рублей (5 мая), минимальный – 5,По данным на 31 мая пятерка лидеров отече- млрд. руб. и наблюдался 6 мая.

ственного рынка акций по капитализации вы- Рынок корпоративных облигаций.

глядит следующим образом3: «Газпром» – Рынок корпоративного и муниципального $252,52 млрд., «ЛУКойл» – $66,36 млрд., «Сур- долга в мае характеризовался некоторым улучгутнефтегаз» – $49,49 млрд., «Сбербанк РФ» – шением конъюнктуры. Начало месяца ознаме$30,57 млрд., РАО «ЕЭС России» – $24,74 млрд., новалось снижением активности инвесторов «Норильский никель» – $23,12 млрд. вследствие негативной динамики валютного Рынок срочных контрактов. В мае актив- рынка, а также общей неопределенности, наность инвесторов на рынке срочных контрактов блюдающейся на внешних рынках. Главным РТС (FORTS) заметно выросла по сравнению с фактором риска для долговых рынков остается показателями апреля. Так, за период с 2 по 31 неопределенность в динамике базовых активов – мая суммарный оборот рынка фьючерсов и оп- государственных облигаций США. Далее сниционов в РТС составил около 311,2 млрд. руб- жение курса рубля до минимального значения с лей (528,07 тыс. сделок, 10,1 млн. контрактов) 2000 года и улучшение ликвидности способстпротив приблизительно 220,49 млрд. руб. (366,8 вовали некоторому росту котировок. При этом тыс. сделок, 7,6 млн. контрактов) в апреле. на протяжении всей оставшейся части недели Наибольший спрос участников, как и прежде, влияния валютного рынка лишь усиливалось на предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по фоне некоторой стабилизации внешних фактоним за рассматриваемый период времени соста- ров. В течение второй недели месяца на рынке преобладали продажи, вызванные негативными данными после заседания ФРС, даже несмотря На классическом рынке акций.

на укрепление рубля по отношению к доллару и По данным РТС.

ЮКОС РАО ГМК Газпром Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз довольно благоприятную ситуацию с ликвидно- сийского фондового рынка, которое в первый стью в банковском секторе. В середине недели день недели составило по индексу РТС более на рынке вновь преобладали покупки на фоне чем 9%. Чуть позже ситуация стабилизировалась улучшения ситуации с ликвидностью, роста и котировки демонстрировали «боковое» двикурса рубля, а также уверенности президента жение. Такая ситуация преобладал до конца меРФ в скором приближении сроков формальной сяца.

конвертируемости рубля. Вместе с тем внешний Со 2 по 31 мая ценовой индекс корпоративнегатив ограничивал возможности покупателей. ных облигаций, торгуемых на ММВБ (Для расВ начале второй недели месяца рынок не- чета были использованы индексы корпоративсколько снизился вследствие некоторого ослаб- ных облигаций, торгуемых на ММВБ, которые ления курса рубля, падения рынка акций, неста- рассчитываются банком «Зенит»), повысился на бильности на внешнем долговом рынке. Однако 0,12 пунктов (0,11%), в то время как индекс дезатем инвесторы начали вновь приобретать наи- сяти наиболее ликвидных облигаций корпораболее ликвидные бумаги. Кроме того, спрос, не- тивного сектора продемонстрировал рост на 0,реализованный на аукционах по размещению пунктов (0,5%). Со 2 по 26 мая суммарный обоОФЗ, перекинулся на облигации Мособласти и рот секции корпоративных облигаций ММВБ второй-третий эшелон корпоративных облига- составил около 16,6 млрд. рублей при среднеций. Такая достаточно сбалансированная ситуа- дневном обороте на уровне 923,67 млн. руб.

ция наблюдалась до конца третьей недели, по- (около 13,6 млрд. рублей при среднедневном скольку с одной стороны внутренние факторы обороте на уровне 907,96 млн. рублей в апреле).

поддерживали рынок, а, с другой стороны, ос- Таким образом, среднедневной оборот торгов новные риски оставались прежними (вероят- корпоративными облигациями российских комность повышения ставки в США. Четвертая не- паний в мае несколько вырос по сравнению с деля мая началась со снижения котировок, вы- показателями апреля.

званного негативными сигналами с внешних рынков, а также значительным снижением росРИСУНОК Индексы корпоративных облигаций 122.ZETBI-Corp ZETBI-Corp120.118.116.114.112.110.108.106.104. 01.03.18.03.05.04.21.04.12.05.27.05.15.06.01.07.19.07.04.08.22.08.07.09.23.09.11.10.27.10.15.11.01.12.20.12.16.01.01.02.17.02.09.03.27.03.12.04. РИСУНОК 6.

260% Dow Jones Industrial Average 240% NASDAQ Composite Индекс РТС 220% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% Внешние факторы динамики российского щая неопределенность стимулировала продажи фондового рынка. по всему спектру развитых и развивающихся В целом в мае нефтяные котировки проде- рынков.

монстрировали положительную динамику. В на- Корпоративные новости.

чале мая рост цен был обусловлен очередным ОАО «ЛУКойл» витком напряженности в иранском вопросе. Од- В мае «ЛУКойл», действующее через свои нако затем после публикации данных о росте за- 100% дочерние общества, и Marathon Oil пасов бензина в США нефть потеряла сразу Corporation достигли договоренности о приобреоколо $2. Далее рост цен возобновился и стои- тении «ЛУКойлом» добывающих активов мость «черного золота» превысила отметку $70 Marathon Oil Corporation в Ханты-Мансийском за баррель, выше которой и торговалась в тече- автономном округе. Данные активы включают ние всей недели. Вместе с тем, во второй поло- более 95% акций ОАО «Хантымансийскнефтевине месяца на рынке наблюдалось некоторое газгеология», а также 100% акций двух других снижение стоимости нефти, приведшее к паде- обществ: ОАО «Пайтых Ойл» и ОАО «Назымнию цены ниже $70 за баррель. При этом вплоть геодобыча». Сумма сделки составит $787 млн.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.