WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 12 |

ности органов власти всех уровней и в конечном 30 мая президент РФ выступил с бюджетным счете – повышение эффективности и прозрачно- посланием Федеральному Собранию «О бюдсти управления общественными финансами. жетной политике в 2007 году». В начале своего Также в марте Минфин отреагировал на пред- выступления президент остановился на итогах ложения президента РФ, направленные на под- бюджетной политики в 2005 году и начале держку материнства и детства, которые содер- г. Так, было отмечено начало реализации нациожались в послании президента Федеральному нальных проектов и их обеспеченность бюджетСобранию РФ. Как заявил министр финансов А. ным финансированием, увеличены в реальном Кудрин, на эти цели потребуется 30-40 млрд. выражении размеры оплаты труда работников рублей в год. При этом для реализации всех не- организаций бюджетной сферы, денежного дообходимых мер дополнительной социальной вольствия военнослужащих и сотрудников праподдержки потребуется определенная корректи- воохранительных органов, пенсий и ряда посоровка трехлетнего финансового плана. По его бий в связи с материнством и воспитанием десловам, средства, которые уже запланированы тей. В бюджете на 2006 год увеличены инвестина ближайшие три года, должны быть более ционные расходы, создан Инвестиционный строго перенацелены на эти задачи, должен фонд. Кроме того, определенные успехи были быть усилен акцент на поддержку материнства и достигнуты в направлении реформы федеративдетства. ных отношений: расширен круг собственных Во второй половине мая появились коммента- полномочий органов государственной власти рии Минфина относительно объема непроцент- субъектов Российской Федерации и делегироных расходов федерального бюджета РФ. Так, ванных им полномочий с предоставлением субминистр финансов А. Кудрин заявил что прави- венций из федерального бюджета.

В сфере налоговой политики продолжен курс формировании и реализации бюджетной полина снижение общей налоговой нагрузки на эко- тики Правительству надлежит предпринимать номику. Отношение общего объема обязатель- действия по ряду направлений, среди которых ных платежей к объему валового внутреннего были указаны обеспечение сбалансированности продукта (без учета влияния изменений миро- бюджетной системы в долгосрочном периоде, вых цен на нефть) снизилось с 28,7% в 2004 году необходимость аккумулирования «конъюнктурдо 27,4% в 2005 году. Приняты решения, на- ных» доходов бюджета в Стабилизационном правленные на стимулирование инвестиционной фонде, повышение результативности бюджети инновационной деятельности. Осуществлены ных расходов, повышение роли среднесрочного шаги, направленные на совершенствование на- финансового планирования, расширение самологового законодательства. Также президент стоятельности и ответственности главных расотметил активизацию работы по формированию порядителей бюджетных средств, обеспечение целей и индикаторов деятельности федеральных прозрачности и эффективности закупок для гои региональных органов исполнительной власти, сударственных и муниципальных нужд, соверувязке бюджетных ассигнований с конкретны- шенствование управления государственной собми, количественно измеримыми результатами ственностью, неукоснительное соблюдение заих использования, совершенствованию формата конодательно определенных сроков установлепредставления бюджета, оценке его вклада в ния государственных тарифов на услуги ЖКХ и достижение целей государственной политики. естественных монополий, эффективное участие Более того, федеральный бюджет на 2006 год России в инициативе мирового сообщества по стал первым бюджетом, сформированным в облегчению долгового бремени беднейших рамках трехлетнего перспективного финансово- стран, а также реорганизация и увеличение каго плана, который, в свою очередь, должен стать питализации специализированных государстосновой для выработки бюджетной политики на венных инвестиционных институтов в целях новую бюджетную «трехлетку». поддержки экспорта товаров и импорта технолоЧто касается основных задач бюджетной по- гий, долгосрочного финансирования крупных литики на 2007 год и в среднесрочной перспек- инвестиционных проектов.

тиве, то президент отметил необходимость фор- Отдельное внимание в рамках послания премирования бюджетной политики исходя из не- зидент уделил основным направлениям налогообходимости улучшения качества жизни, созда- вой политики на 2006-2007 гг., приоритетам ния условий для обеспечения позитивных бюджетных расходов (повышения уровня зараструктурных изменений в экономике и социаль- ботной платы в бюджетной сфере, денежного ной сфере, решения проблем макроэкономиче- содержания военнослужащих и сотрудников ской сбалансированности, повышения эффек- правоохранительных органов, повышение объетивности и прозрачности управления общест- мов финансирования образования и здравоохравенными финансами. нения, наряду с повышением эффективности таОсновное внимание правительства должно ких расходов, и ряд других), а также совершенбыть уделено антиинфляционным мерам, ин- ствованию межбюджетных отношений.

Полевой Д.

фляция должна последовательно снижаться. При Денежно-кредитная политика Основным событием апреля в денежной сфере реле 2005 года (см. Рис. 1)). Наибольший вклад РФ в апреле стало резкое замедление инфляции: в рост цен в апреле, как и в начале года, внесло по итогам месяца ИПЦ составил 0,4%. В апреле удорожание платных услуг населению, стои- мае продолжилось накопление золотовалют- мость которых выросла в среднем на 0,6% (+ ных резервов страны, объема которых превысил 0,8% в апреле 2005 года). Больше всего в апреле 236 млрд. долларов. В мае Государственная Ду- выросли цены на услуги дошкольного воспитама приняла закон о графическом изображении ния (+ 8,8%) и санаторно-оздоровительные усрубля, согласно которому рубль будет иметь луги (+ 2%). Одновременно в апреле продолжиграфическое изображение в виде знака. лось снижение цен на услуги связи (- 0,3%).

Кроме того, в апреле услуги ЖКХ подешевели Значение индекса потребительских цен в ап- на 0,1%.

реле текущего года составило 0,4% (1,1% в ап Цены на продовольственные товары увеличи- (+ 0,6%). Цены на автомобильный бензин в аплись на 0,3% (+ 1,7% в апреле 2005 года). Быст- реле не изменились.

рее всего в марте увеличивались цены на крупу Увеличение базового индекса потребительи бобовые (+ 2,1%) и хлеб и хлебобулочные из- ских цен (Базовый индекс потребительских цен делия (+ 1,1%). Отметим, что значительного – показатель, отражающий уровень инфляции на удорожания сахара-песка в начале года, цены на потребительском рынке с исключением сезоннего в апреле снизились на 7,4%. Кроме того, в ного (цены на плодоовощную продукцию) и адапреле подешевела плодоовощная продукция (- министративного (тарифы на регулируемые ви0,3%) и масло подсолнечное (- 0,2%). ды услуг и др.) факторов, рассчитывается СтатНепродовольственные товары подорожали в службой РФ) в апреле 2006 года составило 0,4% апреле на 0,3% (0,5% в апреле 2005 года). Уве- (за аналогичный период прошлого года – 0,9%).

личение цен на непродовольственные товары Согласно публикуемому ИЭПП бюллетеню мостало результатом удорожания, прежде всего, дельных расчетов краткосрочных прогнозов сомоющих и чистящих средств (+ 0,6%) и тканей циально-экономических показателей РФ значение ИПЦ в мае составит 1%, в июне - 0,3%.

3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% Рисунок 1. Темп прироста ИПЦ в 2002 – 2006 годах (% в месяц).

Источник: Статслужба РФ.

За апрель 2006 года денежная база (в широ- Наличные деньги в обращении с учетом оском определении (денежная база РФ в широком татков в кассах кредитных организаций на 1 мая определении помимо выпущенных в обращение составляли 2,17 трлн. рублей (+ 5,4% по сравнеБанком России наличных денег и остатков на нию с 1 апреля), корреспондентские счета кресчетах обязательных резервов по привлеченным дитных организаций в Банке России – 325,кредитными организациями средствам в нацио- млрд. рублей (+ 1,6%), обязательные резервы – нальной валюте, депонируемым в Банке России, 176,1 млрд. рублей (+ 2,3%), депозиты банков в учитывает средства на корреспондентских сче- Банке России – 59,4 млрд. рублей (+ 34,4%), тах кредитных организаций и депозитов банков, стоимость облигаций Банка России у кредитных размещенных в Банке России)) выросла на 142,8 организаций – 124,9 млрд. руб. (+ 8,4%), а средмлрд. рублей до 2,86 трлн. рублей (+ 5,2%). ства резервирования по валютным операциям, Объем денежной базы в широком определении внесенные в Банк России – 6,7 млрд. рублей (- на 1 апреля 2006 года равнялся 2,72 трлн. руб. 19,3%).

Рассмотрим динамику денежной базы в широ- Рост в апреле текущего года объема наличных ком определении покомпонентно. денег в обращении (+ 5,4%) при одновременном увеличении обязательных резервов (+ 2,3%) янв окт янв окт янв окт янв окт янв апр апр апр апр апр июл июл июл июл привел к увеличению денежной базы в узком тигли объема 236,7 млрд. долларов. Значительопределении (наличность + обязательные резер- ная часть поступающей в страну ликвидности вы) (Напомним, что денежная база в широком аккумулировалась в стабилизационном фонде определении не является денежным агрегатом, а РФ, объем которого на 1 мая 2006 года составил характеризует обязательства Банка России в на- 1800,3 млрд. руб. (+ 122,9 млрд. рублей по сравциональной валюте. Денежная база в узком оп- нению с 1 апреля 2006 года).

ределении является денежным агрегатом (одной Отметим, что согласно публикуемому ИЭПП из характеристик объема предложения денег), бюллетеню модельных расчетов краткосрочных полностью контролирующимся ЦБ РФ) на 3,6% прогнозов социально-экономических показате(см. Рис. 2). При этом в апреле выросли золото- лей РФ объем накопленных золотовалютных ревалютные резервы ЦБ РФ (+ 10%) и составляли зервов к концу апреля 2006 г. превысит уровень на 1 мая 226,4 млрд. долларов. За первые три 240 млрд. долларов.

недели мая они увеличились еще на 4,5% и дос2110 1660 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рисунок 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в 2005 – 2006 годах.

Источник: ЦБ РФ.

По информации Федерального Казначейства, В мае Государственная Дума приняла в оконрасходы РФ на погашение внешнего долга в ап- чательном чтении закон о графическом изобрареле текущего года составили 180,8 млн. долла- жении рубля. Соответствующие поправки были ров. При этом погашение внешнего долга соста- внесены в закон "О Центральном банке РФ вило 148,3 млн. долларов, а его обслуживание - (Банке России)". Суть поправок состоит в том, 32,5 млн. долларов. Наибольшая сумма плате- что рубль будет иметь графическое изображежей пришлась на выплаты по займам МБРР и ние в виде знака. Согласно новому закону граЕБРР - 105,5 млн. долларов, еще 75,1 млн. дол- фическое изображение рубля будет утверждатьларов было направлено на выплату долга РФ пе- ся в установленном законом порядке Банком ред странами-кредиторами и 0.3 млн. долларов - России.

П. Трунин на выплаты по облигационному займу.

млрд. рублей млрд. долларов 2-8.06.29.12.053-9.03.4-10.08.6-12.10.8-14.12.5-11.05.21-27.04.12-18.05.23-29.06.14-20.07.25-31.08.15-21.09.17-23.11.20-26.01.10-16.02.24-30.03.14-20.04.30.03-5.04.27.10-2.11.Финансовые рынкиВ мае конъюнктура российского финансового пы роста экономики, в дальнейшем они могут рынка в целом ухудшилась. Рынок еврооблига- снизиться из-за «остывания» рынка недвижимоций в целом повторял динамику американского сти и энергоносителей. Кроме того, отмечалось, долгового рынка и характеризовался достаточно что рост цен на энергоносители оказывает влиявысокой волатильностью. Рынок рублевого рос- ние на базовую инфляцию. Все это вызвало отсийского долга также был подвержен негатив- носительно резкое падение рынка американских ному давлению. Однако падения котировок не облигаций и, вслед за ним, снижение стоимости наблюдалось из-за крайне благоприятной дина- российских еврооблигаций, которое продолжамики курса рубля по отношению в доллару лось вплоть до конца недели. Дополнительно США, а также высокого уровня денежной лик- давление на долговые рынки оказала статистика видности в банковском секторе. Что касается по индексу импортных цен, который вырос на рынка акций, то на протяжении большей части 2,1% против ожидающихся 1,2%. Вместе с тем мая на рынке преобладала коррекция, в резуль- российские бумаги не затронул обвал развитате которой индекс РТС упал с более 1700 вающихся рынков, хотя и привел к некоторому пунктов до 1350 пунктов. Лишь в конце мая ры- росту доходности.

нок вновь начал расти, отыграв часть падения. Начало второй половины месяца ознаменоваРынок государственных ценных бумаг лось положительными изменениями на рынке.

В течение месяца ситуация на рынке россий- Падение стоимости сырьевых товаров на мироских еврооблигаций в значительной степени не вом рынке временно понизило инфляционное изменилась, а внутримесячная динамика опре- беспокойство инвесторов, поэтому американделялась конъюнктурой рынка базовых активов ский рынок скорректировался вверх. Напротив, – государственных облигаций США. В течение на российском рынке, как и большинстве развипервой недели мая американский рынок нахо- вающихся рынков, в первый день третьей недедился в ожидании данных по занятости, которые ли месяца продажи продолжились. Лишь к коноказались несколько выше ожиданий. Это уси- цу первого торгового дня давление продавцов ливало вероятность паузы в цикле повышения снизилось вследствие поддержки американского ставок, поэтому доходность американских бумаг рынка. Более того, американская макростатиснизилась, что положительно сказалось и на стика способствовала некоторому восстановлероссийских бумагах. В преддверии заседания нию котировок, поскольку был зафиксирован ФРС США американские бумаги начали неделю обвал рынка недвижимости, что позволяет инвес роста доходностей. Кроме того, продолжаю- сторам прогнозировать перерыв в цикле повыщееся ослабление доллара на валютном рынке шения ставок. Российский сегмент следом проможет в будущем привести к снижению спроса должил рост. При этом если в США рост был инвесторов на американские активы. Одним из вновь приостановлен данными по инфляции, коподтверждений такого рода опасений является торая превысила прогнозы, то это не сказалось достаточно низкий спрос иностранцев на аук- сильно на российских бумагах, которые выгляционе по размещению 3-летних бумаг. На этом дели более стабильно по сравнению с другими фоне, а также в условиях общего снижения на развивающимися рынками и несколько выросли развивающихся рынках наблюдался рост доход- в цене. В конце мая мировой долговой рынок ности и в российском сегменте еврооблигаций, вновь находился в состоянии неопределенности, однако активность оставалась на низком уровне.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 12 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.