WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 17 | 18 || 20 | 21 |   ...   | 41 |

В 2001 году Совет директоров ОАО «Газпром» принял положение о дивидендной политике. Документ четко не определяет размер дивидендов. Оговорено, что чистая прибыль отчетного периода должна распределяться в следующей последовательности:

1. часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда;

2. часть чистой прибыли, соответствующая двум процентам капитализации общества, но не более десяти процентов чистой прибыли направляется на выплату дивидендов;

3. часть чистой прибыли в размере до семидесяти пяти процентов, но не ниже пятидесяти процентов, резервируется в составе нераспределенной прибыли для использования на цели технического перевооружения, реконструкции и расширения действующих производств, освоения прогрессивных технологий, новой, модернизированной продукции (услуг), проведения научно-исследовательских, опытноконструкторских и проектных работ, природоохранных мероприятий, пополнение оборотных средств и иные подобные цели;

4. оставшаяся после отчислений, предусмотренных предыдущими пунктами, чистая прибыль направляется поровну на выплату дивидендов и резервирование для использования на производственное и социальное развитие общества.

В настоящее время «Газпром» планирует внести изменения в свою дивидендную политику.

Общая сумма, направленная на выплату дивидендов по результатам 2001 года, составила 10,512 млрд. рублей или 14,6% чистой прибыли. Общая сумма, направленная на выплату дивидендов по результатам 2002 года, составила 9,47 млрд. руб. или 17,7% чистой прибыли. Сумма, направленная на выплату дивидендов по результатам 2003 года, составила 16,335 млрд. руб. или 11,5% чистой прибыли. На выплату дивидендов в было направлено 28,172 млрд. рублей, что составило 17,5% от чистой прибыли. На выплату дивидендов за 2005 год было направлено 35,51 млрд. рублей или 17,5% от чистой прибыли. По итогам 2006 года ОАО "Газпром" увеличил дивиденды на 69% до 2,54 руб.

на акцию. Всего на дивидендные выплаты за 2006 год решено направить 60,13 млрд. руб.

Нефтедобывающая компания ОАО «Газпром-Нефть» (бывшая «Сибнефть») является «дочкой» Газпрома. 55,99% акций ОАО «Газпром нефть» принадлежит ОАО «Газпром», 16,67% – компании Газпром Финанс Б.В., 20% – учитываются на лицевом счете номинального держателя ООО «Дойче банк».

Положения дивидендной политики ОАО «Газпром-Нефть» соответствуют российскому законодательству, регулирующему начисление и выплату дивидендов. В компании определена долгосрочная политика дивидендных выплат, согласно которой ОАО планирует выплачивать в виде дивидендов не менее 15% от чистой прибыли, полученной за отчетный период.

В 2006 году компания выплатила дивиденды в размере 8,0822 руб. на акцию. Таким образом, совокупный размер дивидендов составит порядка 39 млрд. руб. или 62% чистой прибыли по РСБУ.

К компаниям, которые стараются формировать дивидендные выплаты на уровне 15% чистой прибыли, можно отнести ОАО «ЛУКОЙЛ». В 1999 году компания направила на выплату дивидендов 9% от общей консолидированной прибыли по МСБУ. Также в отчете за 1999 год компания обозначила, что в перспективе вместо 10 – 15% от прибыли будет направлять на дивидендные выплаты 40 – 45% чистой прибыли. В 2000 году в компании уточнили, что к 2005 году планируется достичь дивидендных выплат на уровне 25% чистой прибыли, и 40% – к 2010 году. В этом же году большая доля дивидендов досталась владельцам привилегированных акций компании: 4,6 млрд. рублей было начислено на 77,2 млн. привилегированных акций, а среди владельцев 738,3 млн.

обыкновенных акций распределили 6 млрд. рублей, что составило порядка 19% чистой прибыли. Чтобы не отпугивать инвесторов подобным распределением выплат между акционерами, в компании было решено конвертировать привилегированные акции в обыкновенные.

В 2001 году общая сумма дивидендных выплат составила 12,7 млрд. руб., что равнялось 20% размера чистой прибыли по МСБУ. В 2002 году компания обозначает всего 2 цели в области дивидендной политики: признание величины дивидендов как одного из ключевых показателей инвестиционной привлекательности компании и повышение величины дивидендов на основе последовательного роста прибыли и/или доли дивидендных выплат в составе нераспределенной прибыли. В этом же году дивидендные выплаты компании составили 26% чистой прибыли компании по МСБУ. В 2003 году компания приняла «Положение о дивидендной политике». Согласно положению сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли. В виде дивидендов за 2003 год компания распределила между акционерами порядка 28% чистой прибыли. Дивиденды за 2004 год составили 20% чистой прибыли, в 2005 году – 15,5%, а в 2006 г. – 16,4%. Компания заплатила дивиденды на уровне нижней границы принятого «Положения о дивидендной политике». Не сбылись прогнозы компании от 2000 года о достижении уровня дивидендных выплат в размере 25% чистой прибыли.

Дивидендная политика большинства предприятий электроэнергетики определяется ОАО РАО «ЕЭС России». Общество постоянно увеличивало планируемую долю дивидендных выплат в чистой прибыли для своих дочерних и зависимых обществ, стремилось внедрить общемировые стандарты дивидендной политики.

За 1998 год ОАО РАО «ЕЭС России» выплатило своим акционерам дивиденды на общую сумму 268 миллионов 766 тысяч рублей. В 1999 году величина дивидендов достигла 574 миллиона 737 тысяч рублей. Таким образом, темп прироста составил 114%.

В то же время если в 1998 году выплаты равнялись 11% чистой прибыли, то в 1999 году не превосходили 4,5% чистой прибыли по РСБУ. В 2000 году РАО ЕЭС выплатило в качестве дивидендов 974 млн. рублей, что составило 15% чистой прибыли по РСБУ. В 2001 году дивидендные выплаты не превысили 10% чистой прибыли по РСБУ.

В 2002 году был принят устав ОАО РАО «ЕЭС России», в котором были закреплены положения дивидендной политики. Согласно уставу компания обязана распределять 10% чистой прибыли в виде дивидендов по привилегированным акциям, составляющим 25% уставного капитала.

За период с 2002 по 2005 год Общество выплачивало от 8% до 13% чистой прибыли акционерам. В 2006 году было принято решение о реорганизации ОАО РАО "ЕЭС России", которое прекратит свою деятельность в качестве «государственной монополии» и будет преобразовано в ряд государственных и частных компаний. Совет директоров ОАО РАО "ЕЭС России" постановил проводить реорганизацию в два этапа. На 2007 год намечена реализация первого этапа, в рамках которого из ОАО "РАО "ЕЭС России" будут выделены ОАО "ОГК-5" и ОАО "ТГК-5". В ходе второго этапа в середине 2008 года произойдет прекращение деятельности ОАО РАО "ЕЭС России" через его разделение на компании целевой структуры отрасли (ФСК, Системный оператор, ОГК, ТГК, МРСК и др.). Совет директоров РАО "ЕЭС России" на собрании от 27.04.2007 рекомендовал акционерам на годовом собрании принять решение о невыплате дивидендов по акциям общества за 2006 год.

ОАО «Ростелеком» является еще одной «голубой фишкой», которая планомерно наращивает долю прибыли, выплачиваемой акционерам. Так, в 2006 году компания выплатила 15% чистой прибыли по РСБУ. В 1999 году компания начислила 6% чистой прибыли по РСБУ дивидендов по обыкновенным акциям. В 2000 дивиденды по обыкновенным акциям составили 12% чистой прибыли. К 2001 году, несмотря на увеличение чистой прибыли с 807 760 тысяч рублей до 2 232 893 тысяч рублей, на выплату дивидендов по обыкновенным акциям было направлено 7% чистой прибыли. В последующие два года компания начислила 13% и 8% чистой прибыли владельцам обыкновенных акций. Несмотря на то, что в 2004 году чистая прибыль компании была меньше на 678 900 тысяч рублей, чем в предыдущем, выплаты держателям обыкновенных акций составили 14,7% чистой прибыли. В 2005 году дивидендов для выплаты акционерам было начислено 13% чистой прибыли по РСБУ. Совокупные выплаты по привилегированным акциям в 2007 году за 2006 составили 718,5 млн. рублей или 10% от чистой прибыли за 2006 год по РСБУ. Совокупная выплата по обыкновенным акциям составила 1,08 млрд. рублей или 15% от чистой прибыли.

В декабре 2004 года совет директоров ОАО «Ростелеком» утвердил положение о дивидендной политике ОАО «Ростелеком», устанавливающее порядок расчета, основные условия и сроки выплаты дивидендов, а также порядок составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов. Положение о дивидендной политике ОАО «Ростелеком» полностью соответствует ФЗ «Об акционерных обществах».

Старается не отставать по объему дивидендных выплат от остальных «голубых фишек» компания ОАО «Мосэнерго», которая является второй по величине генерирующей компанией России. До недавнего времени главным акционером компании было РАО «ЕЭС России», которому принадлежало 50,87% голосующих акций. Совет директоров РАО «ЕЭС России» осенью 2006 года одобрил выпуск 11,5 миллиардов новых акций «Мосэнерго» по закрытой подписке в пользу «Газпрома». После размещения допэмиссии доля РАО «ЕЭС России» в компании сократится до 36,3 %, правительства Москвы – до 5,4 %.

Дивидендная политика ОАО «Мосэнерго» ориентирована на постепенное увеличение размера начисляемых акционерам дивидендов. При начислении и выплате дивидендов ОАО «Мосэнерго» выполняет требования Федерального закона «Об акционерных обществах» и устава компании. За период с 1999 по 2004 год компания регулярно увеличивала объем дивидендных выплат в денежном выражении. В 1999 году доля дивидендов составила порядка 5% чистой прибыли компании по РСБУ, в 2000 – уже 15%, а к 2001 компания направила на выплату дивидендов 25% чистой прибыли. В произошло резкое увеличение дивидендных выплат до уровня 80% чистой прибыли, а в 2003 году ОАО «Мосэнерго» снизило дивиденды до 35% чистой прибыли.

26 марта 2003 года Государственной Думой Федерального Собрания Российской Федерации был принят Федеральный закон № 35-ФЗ «Об электроэнергетике», который в совокупности с другими законодательными актами определяет правовую базу реформирования российской электроэнергетики. В июне 2004 года годовым общим собранием акционеров ОАО «Мосэнерго» было принято решение о реорганизации ОАО «Мосэнерго» в форме выделения, о создании 13-ти новых обществ, о распределении акций создаваемых обществ, об утверждении разделительного баланса. В 2005 году Совет директоров компании принял решение отказаться от части дивидендов за 2004 год. Были объявленные новые рекомендации по размеру дивидендов, вместо 964 млн. рублей акционеры Мосэнерго получили в качестве дивидендов 625 млн. рублей, что составляло 28% чистой прибыли компании. Сэкономленные средства компания направила на реконструкцию и модернизацию оборудования. Пересмотр рекомендаций по дивидендам в сторону понижения является исключительным случаем в практике крупнейших российских компаний.

В 2005 году сумма выплаченных дивидендов (данные за I квартал учтены по ОАО «Мосэнерго» в составе 61 филиала; с 1 апреля 2005 года к данным, рассчитываемым нарастающим итогом, прибавлялись отчетные показатели ОАО «Мосэнерго» после реформирования) составила 22% чистой прибыли. В 2006 году акционерам выплатили 39% чистой прибыли. По итогам 2006 года акционеры Мосэнерго приняли решение увеличить дивиденды на 31,7% до 0.021 руб. (с 0.016 руб. в 2005 году) на акцию. Таким образом, компания выплатила акционерам 36,1% чистой прибыли по РСБУ.

Значительные дивиденды выплачивает своим акционерам и ОАО ГМК «Норильский никель». В годовом отчете компании за 2001 год основной целью деятельности ОАО было названо увеличение акционерной стоимости компании. ГМК «Норильский никель» — крупнейший в мире производитель палладия, один из крупнейших производителей платины, на его долю приходится более 20% мирового производства никеля, более 10% кобальта и 3% меди. На отечественном рынке на долю ГМК «Норильский никель» приходится около 96% всего производимого в стране никеля, 55% меди, 95% кобальта.

Благодаря распространенным в России в 90-х годах залоговым аукционам, группа «Интеррос», стала в 1995 году основным владельцем РАО «Норильский Никель», получив от государства 38% акций под залог кредита на сумму $170 млн. А уже в 1996 году, после дефолта по данному кредиту, доля «Интерроса» в акционерном капитале компании выросла до 51% голосующих акций. В 2000 году РАО «Норильский Никель» объявило о реструктуризации. Согласно заявлениям компании, ее целью было повышение эффективности деятельности и инвестиционной привлекательности группы «Норильский никель». Процесс реструктуризации предусматривал перевод центра капитализации из РАО «Норильский никель» на ОАО «Норильская горная компания» (в феврале 2001 г.

переименована в ОАО «Горно-металлургическая компания (ГМК) «Норильский никель»), что было произведено за счет дополнительной эмиссии акций ОАО «Норильская горная компания» с размещением по закрытой подписке среди акционеров РАО и оплатой размещаемых акций ОАО «Норильская горная компания» акциями РАО «Норильский никель». Обмен осуществлялся в соотношении: 1 обыкновенная или привилегированная акция РАО на 1 обыкновенную акцию ГМК. Одной из заявленных целей реструктуризации было повышение экономической эффективности при распределении дивидендов.

Дивидендные выплаты по акциям «Норильского никеля» всегда были значительными для российского рынка. Так, в 1999 году на общем годовом собрании акционеров РАО «Норильский никель» было решено направить на выплату дивидендов всю чистую прибыль по результатам собственной деятельности за 1999 год, которая составила 51 207 тысяч рублей. В 2000 году акционеры компании приняли решение не выплачивать дивиденды по акциям ГМК «Норильский никель» по итогам 2000 года.

Причиной явилась неоконченная реструктуризация компании. По результатам деятельности за 2001 год акционерам было выплачено 15% чистой прибыли.

В мае 2002 г. совет директоров утвердил новую дивидендную политику Группы.

Дивидендная политика основывается на выплате 20–25% консолидированной чистой прибыли, рассчитываемой согласно МСФО, в качестве ежегодных дивидендов на обыкновенные акции. Расчет дивидендов в соответствии с указанной дивидендной политикой будет производится начиная с результатов 2002 г. И в этом же году дивидендные выплаты составили 25% чистой прибыли по МФСО. В 2003 году «Норильский никель» выплатил промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев на общую сумму более 9 млрд. рублей. В следующем году компания также осуществляла выплату дивидендов в 2 этапа.

Pages:     | 1 |   ...   | 17 | 18 || 20 | 21 |   ...   | 41 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.