WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 | 2 ||

Присутствующая в модели переменная, отражающая энергетическую мощность хозяйства, может показаться неадекватной для описания залогового потенциала – она не учитывает, вопервых, степень износа и, во-вторых, разнородность техники. Именно поэтому мы рассматривали более, на первый взгляд, точные характеристики. Отдельно для тракторов, зерноуборочных и кормоуборочных комбайнов, грузовых автомобилей мы строили скорректированные на износ переменные (алгоритм описан выше). Качество техники (ее реальный совокупный износ) оценивалось по анкетным данным. В ходе опроса инженеры давали оценку качества техники по 5-балльной шкале. Оценке 5 мы поставили в соответствие нулевой износ, то есть для такой техники энергетическая мощность не корректировалась. Оценке 1 соответствовал 80%-ный износ, то есть энергетическая мощность техники учитывалась с коэффициентом 0,2.

Однако в этой модели были получены результаты, которые оказались хуже, чем в приведенной выше модели, и при учете различных видов техники отдельно, и при корректировке на износ.

Предположение о том, что метод учета износа неадекватен, также не оправдалось: мы сформировали переменные, которые учитывают наличие лишь техники в очень хорошем состоянии, и они оказались незначимыми. При этом включение четырех дополнительных переменных привело к появлению мультиколлинеарности в модели – большая часть зерноуборочных комбайнов, например, находится в хозяйствах Ростовской области, где низка доля выручки от животноводства и т. д. Поэтому значимость других коэффициентов в этой модели оказалась ниже.

Однако в целом отсутствие видимого влияний переменных, отражающих наличие техники, во всех построенных вариантах модели нельзя списать на мультиколлинеарность или другие статистические явления.

По всей видимости, правильная интерпретация данного результата состоит в том, что сельскохозяйственная техника является «плохим», малоликвидным залогом. В те годы, когда хозяйства терпят бедствия, сельскохозяйственная техника не находит сбыта и падает в цене. Продажа банком такого залога связана с высокими транзакционными издержками. Итак, для кредитора наличие залога является второстепенным фактором по сравнению с наличием нормального источника погашения.

3. Заключение По итогам нашего анализа мы получили несколько важных результатов. Во-первых, наиболее значимыми являются факторы, отражающие экономическую эффективность хозяйствования предприятий. Высокорентабельные предприятия имеют более высокие шансы на получение кредита. Это позволяет сделать вывод о том, что кредитование сельского хозяйства, по крайней мере в некоторой степени, имеет рыночный характер. Во-вторых, площадь земельных угодий и обеспеченность хозяйств техникой мало влияют на доступность кредита. Это связано с тем, что экономическое положение крупных сельхозпредприятий в среднем хуже, чем относительно небольших. Кроме того, это может подтверждать предположение о низкой привлекательности сельскохозяйственной техники как предмета залога.

Результаты анализа показывают, что следует с осторожностью переносить распространенные в экономической литературе выводы на российскую специфику и, по-видимому, специфику других переходных экономик. Различные исследования, проведенные в странах с развитой рыночной экономикой, дают основания полагать, что крупные хозяйства имеют больший доступ к кредиту - в основном вследствие экономии на транзакционных издержках и вследствие меньших бизнес-рисков. Однако этот вывод справедлив, когда «физический» размер предприятия совпадает с его «экономическим» размером – то есть когда хозяйство относительно эффективно использует имеющиеся у него мощности. В российском сельском хозяйстве распределение ресурсов таково, что многие активы используются неэффективно и поэтому часто «физически» мелкие предприятия, свободные от избыточных мощностей, оказываются более жизнеспособными. Они, соответственно, имеют больший доступ к финансовым ресурсам. Напомним, переменная, отражающая площадь угодий вошла в регрессию с отрицательным знаком; переменные, отражающие запас техники, оказались незначимыми. В то же время, другая характеристика размера – объем выручки – позитивно влияет на вероятность получения кредита.

Как мы указали в работе, льготная процентная ставка не является достаточным механизмом для кардинального решения проблемы доступности сельскохозяйственного кредита. Действующая в настоящее время система субсидирования кредита с компенсацией части процентной ставки непосредственно заемщику выгодно отличается от действовавших ранее механизмов прямого распределения бюджетных средств уполномоченными банками. Эта система в меньшей степени искажает конкуренцию на рынке кредита. Однако компенсация процентной ставки сама по себе не гарантирует «перелива» средств в сельское хозяйство, если для банка привлекательность сектора низка по причинам высоких рисков и плохого экономического состояния заемщиков.

Поэтому наиболее эффективными будут меры, непосредственно снижающие риск недостаточности нормального источника погашения – это увеличение эффективности деятельности и уменьшение волатильности доходов. На эффективность деятельности предприятий государство, главным образом, может повлиять, способствуя созданию нормальной инфраструктуры сельского хозяйства. Снижения рисков можно добиться, например, через создание системы страхования.

4.

Список литературы BOUCHER, S. and Carter M.R., (2002). “Risk Rationing and Activity Choice Moral Hazard Constrained Credit Markets.” Staff Paper #445, Agricultural and Applied Economics, UW-Madison.

BOUCHER, S., (2002). “Endowments and credit market performance: An econometric exploration of non-price rationing mechanisms in rural credit markets in Peru”. Doctoral Dissertation in University of California – Davis, chapter 5.

BIAIS, B., Gollier, C., (1997). Trade Credit and Credit Rationing. Review of Financial Studies 10, 903937.

CARLING K., Lundberg S., (2002), “Bank Lending, Geographical Distance, and Credit risk: An Empirical Assessment of the Church Tower Principle”. Sveriges Riksbank Working Paper Series, No.

144.

CARTER, M., (1988). “Equilibrium Credit Rationing of Small Farm Agriculture,” Journal of Development Economics 28: 83-103.

COLE, R., (1998). The importance of relationships to the availability of credit. Journal of Banking and Finance, 22, 959-977.

DIAGNE, A. and Zeller М., (2001). “Access to Credit and its Impact on Welfare in Malawi.” IFPRI Research Report No. 116.

ESWARAN, M., and Kotwal, A. "Access to Capital and Agrarian Production Organization." Economic Journal, Vol. 96 (1986), pp. 482-498.

FOLTZ, J., (2003) Credit Market Access and Profitability in Tunisian Agriculture. Forthcoming in Agricultural Economics.

HOFF, K. and Stiglitz J., (1990). "Introduction: Imperfect Information and Rural Credit MarketsPuzzles and Policy Perspectives". In "The Symposium Issue on Imperfect Information and Rural Credit Markets, World Bank Economic Review 4(3): 235-250.

JAPPELLI, T., (1990). “Who is Credit Constrained in the US Economy” Quarterly Journal of Economics. 104, pp. 220-234.

KOCHAR, A., (1997). “An Empirical Investigation of Rationing Constraints in Rural Credit Markets in India.” Journal of Development Economics. 53: 339-371.

OOGHE H., Van Wymeersch Ch., (2000), Trait d'analyse financire, 7° d., Presse Universitaire de Namur.

STIGLITZ J.E. and Weiss A., (1981). "Credit Rationing in Markets with Imperfect Information". In The American Economic Review, 73 (3):393-410, June.

VALDIVIA, M., (1995). “Market Failure and Optimizing Behavior in Rural Household Models”. Manuscript, University of Minnesota, Department of Applied Economics, and Grupo de Analsis para el Desarrollo (GRADE), November.

VALDIVIA, M., (1996). “Ex-Post Costly Monitoring and Access to Credit in Peruvian Rural Economies”, December. Research Paper at the XVIII Encontro Brasileiro de Econometria.

Pages:     | 1 | 2 ||



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.