WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!

Pages:     | 1 |   ...   | 85 | 86 || 88 | 89 |   ...   | 113 |

(http://www.gazeta.ru/business/2009/11/24/3290513.shtml); интервью первого вице-премьера И. Шувалова Коммерсантъ-online 22 декабря 2009 г. (http://www.kommersant.ru/doc.aspx DocsID= 1297142&NodesID=4) См. высказывания министра финансов А. Кудрина информационным агентствам на саммите Reuters 15 сентября 2010 г. (http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.phpid4=10574).

Зыкова Т. Госпродажа. Российская газета от 29 июля 2010 г.

См. высказывания министра финансов А. Кудрина информационным агентствам на саммите Reuters 15 сентября 2010 г. (http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.phpid4=10574).

Раздел Институциональные проблемы Источники: Прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2008 г. и основные направления приватизации федерального имущества на 2008–2010 гг. (утверждены распоряжением правительства РФ от 29 апреля 2007 г. № 543-р); Прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2009 г. и основные направления приватизации федерального имущества на 2010–2011 г.

(утверждены распоряжением правительства РФ от 1 сентября 2008 г. № 1272-р); высказывания министра финансов А. Кудрина информационным агентствам по итогам заседания правительства РФ 30 июля 2009 г. (http://www1.minfin.ru/ru/press/speech/index.phppg4=17&id4=7912); высказывания Министра финансов А. Кудрина информационным агентствам по итогам заседания Правительства РФ 23 сентября 2009 г. (http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.phpid4=8175); Маслов Г. Государство заработает на приватизации 70 млрд рублей. Infox.ru, 6 октября 2009 г. (http://www.infox.ru/business/ finances/2009/10/06/Gosudarstvo_zarabota.phtml); Фаляхов Р. Госсобственность пойдет в доход. Газета.ru, 24 ноября 2009 г. (http://www.gazeta.ru/business/2009/11/24/3290513.shtml); Макряшина А. Доходы от приватизации составят 100 млрд рублей в 2010 г. Infox.ru, 17 марта 2010 г. (http://www.infox.ru/ authority/state/2010/03/17/Dohodyy_ot_privatiza.phtml); Силаев В. Набиуллина: приватизация принесет 72 млрд рублей. – Infox.ru, 18 июня 2010 г. (http://www.infox.ru/business/ finances/2010/06/ 18/Nabiullina_ Privatiz.phtml); Основные направления бюджетной политики на 2011 год и плановый период 2012 и 2013 гг. (http://www.minfin.ru/common/img/ uploaded/library/ 2010/08/ONBP_2011–2013.doc).

Рис. 1. Планируемые объемы приватизации федерального имущества в 2010 г.

В конце октября 2010 г. в правительстве РФ состоялось совещание, на котором обсуждались планы по приватизации до 2016 г.: в рамках Программы приватизации до 2013 г. и в рамках планов по приватизации на 2013–2015 гг. По итогам данного совещания было объявлено о планируемой приватизации в период до 2015 г. включительно около 900 компаний и получении доходов от их продажи в объеме 1,8 трлн руб. При этом до 2013 г. предполагалось осуществить продажу пакетов акций таких крупных банков и компаний, как ВТБ, Сбербанк, «Совкомфлот», ФСК ЕЭС, «Русгидро», Объединенная зерновая компания, а с 2013 г. – «Роснефти», РЖД, «Аэрофлота», «Шереметьево», Россельхозбанка, «Росагролизинга». Также было заявлено, что в ближайшие 3–4 года приватизация крупных компаний не будет связана со снижением доли государства ниже контрольного пакета акций, однако при этом были обозначены планы государства в более отдаленной перспективе – после 2015 года – отказаться от контрольных пакетов «Роснефти», «Русгидро», ВТБ, «Аэрофлота».

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2010 году тенденции и перспективы Большая ясность в отношении планов приватизации крупных и крупнейших компаний появилась только после заседания правительства РФ 17 ноября 2010 г., на котором были одобрены прогнозный план и основные направления приватизации федерального имущества на 2011–2013 гг., содержавшие, в частности, следующие важные положения:

– будет продолжена работа по отмене утративших актуальность ограничений на приватизацию определенных видов федерального имущества;

– одобренный план приватизации с течением времени будет дополняться с учетом результатов работы по оптимизации структуры государственной собственности;

– жесткие сроки проведения приватизации крупнейших компаний не определены, установлены некоторые временные рамки, причем иногда на более длительную перспективу (выходящие за пределы 2011–2013 гг.).

Принципиально важной особенностью прогнозного плана приватизации на 2011– 2013 гг. является выделение в нем 10 крупнейших компаний, занимающих лидирующее положение в соответствующих отраслях экономики, пакеты акций которых будут приватизироваться на основании отдельных решений президента РФ и правительства РФ (табл. 15)1. Возможные доходы от их приватизации в 2011–2013 гг. оцениваются на уровне 1 трлн руб.

Таблица План приватизации крупнейших открытых акционерных обществ, занимающих лидирующее положение в соответствующих отраслях экономики Пакет в государственной собственности Крупнейшие приватизируемые По состоянию компания и банки на 1 ноября 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г.

2010 г.

Банк ВТБ 85,5% 75,5% 65,5% 50%+акция «Совкомфлот» 100% 100% 75% 50%+1 акция <50% Объединенная зерновая 100% 100% 0% компания Федеральная сетевая компания 79,11% 79,11% 75%+1 акция ЕЭС Сбербанк России 57,58%* 57,58% 50%+1 акция Нефтяная компания «Роснефть» 75,1% 75,1% 50%+1 акция «РусГидро» 57,9% 57,9% 50%+1 акция Россельхозбанк 100% 100% 75%+1 акция «Росагролизинг» 99,9% 99,9% 99,9% 99,9% 50%+1 акция РЖД 100% 100% 100% 100% 75%+1 акция * в собственности Банка России.

Источники: Прогнозный план приватизации федерального имущества на 2011–2013 гг. и материал Минэкономразвития России «Планируемые продажи акций крупных компаний, занимающих лидирующее положение в отраслях российской экономики, в 2011–2015 гг.» (http://www.economy.gov.ru/minec/ activity/sections/investmentpolicy/doc20101123_08).

Наряду с вышеупомянутыми крупнейшими компаниями, которые будут, повидимому, приватизироваться по «индивидуальным» схемам, прогнозный план предусматривает также приватизацию в 2011–2013 гг. пакетов акций (стоимость каждого их которых превышает 500 млн руб.) 8 крупных компаний: «Апатит», «Издательство «Просвещение», «Авиакомпания «Сибирь», «Архангельский траловый флот», «Улья Заметим, что в данный перечень не вошли некоторые крупнейшие компании, ранее называвшиеся в качестве возможных объектов приватизации, такие как «Аэрофлот» и «Шереметьево».

Раздел Институциональные проблемы новский автомобильный завод», «Мурманский морской рыбный порт», «Восточный порт», «Алмазный Мир».

В целом совокупные доходы от приватизации в период 2011–2013 гг. в оцениваются прогнозном плане на уровне 1 трлн руб. Преобладающая часть этих доходов связана с приватизацией 10 крупнейших компаний. Без их учета поступления средств от приватизации в 2011 г. оцениваются в размере 6 млрд руб., в 2012–2013 гг. – по 5 млрд руб.

(но и эти доходы, в свою очередь, прогнозируются в связи с намеченной приватизацией 8 крупных компаний).

Ранее сообщалось, что часть средств от приватизации государство направит в виде инвестиций в приватизированные компании: судя по комментариям представителей государства, предполагается, что из общего объема доходов от приватизации за пять лет (1,8 трлн руб.) примерно 1 трлн руб. поступит в бюджет, а 800 млрд руб. получат сами приватизируемые компании (в частности, за счет IPO и SPO), однако какие именно компании окажутся в числе получателей и на каких условиях это произойдет, пока остается неясным.

В целом в отношении процессов выработки и согласования планов приватизации в 2010 г. важно отметить следующее:

1. По отдельным крупным компаниям шла и продолжается сильная борьба относительно сроков и масштабов их приватизации. В частности, серьезные противоречия в позициях министерств и ведомств выявились в отношении приватизации РЖД, «Аэрофлота», «Связьинвеста», АИЖК, «Транснефти» и «Зарубежнефти». Так, в отношении РЖД и «Аэрофлота» Минтранс России настаивает на необходимости отложить приватизацию до завершения реорганизации этих компаний: «Аэрофлоту» планируется передать акции шести авиакомпаний, а РЖД предстоит в перспективе стать инфраструктурной компанией.

2. Несмотря на декларируемый принцип открытости приватизации, на всех этапах собственно процессы обсуждения перечня крупных компаний, планируемых к приватизации, были мало публичными, что, впрочем, компенсировалось изобилием комментариев в СМИ по поводу принятых решений и противоречий.

3. Доминирующей линией в планировании приватизации постепенно становилось обеспечение дополнительных доходов бюджета, при этом структурные задачи отошли на второй план. Данное смещение акцентов закономерно сочеталось с усилением внимания к приватизации дорогих и ликвидных пакетов акций: крупных финансовых структур, банков, нефтяных компаний.

4. Несмотря на планируемую приватизацию пакетов акций ряда крупнейших компаний, государство, как правило, намерено в ближайшие годы сохранить преобладающее участие в капитале таких компаний, вследствие чего о масштабном сокращении доли госсектора в экономике (в ВВП) пока говорить не приходится.

Завершая рассмотрение актуальных планов приватизации, уместно будет отметить намерение федеральных властей инициировать на региональном уровне проведение в 2011–2013 гг. приватизации, которая в целом по объемам средств, вырученных от продажи активов, должна быть сопоставимой с планируемой приватизацией федерального имущества.

Осенью 2010 г. региональным властям было поручено подготовить и утвердить масштабные приватизационные программы. Многие регионы, располагая пакетами акций серьезных компаний, претендуют на получение средств федерального бюджета.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2010 году тенденции и перспективы Между тем у регионов есть большой объем собственности и активов, которые можно предложить рынку. Минэкономразвития и Минфин обсуждают схему, при которой при обращении регионов за поддержкой на сбалансированность бюджета из федеральной казны будет учитываться наличие у них программы приватизации. При наличии у них привлекательных активов они сначала должны их продать, а уже потом обращаться за трансфертами из федерального бюджета.

Возможные риски в проведении «новой приватизации» При формировании и реализации государственной политики в области приватизации может возникнуть целый ряд внутренних противоречий и проблем. Дать целостную характеристику этих рисков довольно сложно вследствие того, что процесс формирования условий и принципов «новой приватизации» еще не завершен, при этом государство своими действиями дает основания как для повышения значимости, так и для ограничения определенных рисков. Тем не менее можно выделить следующие риски, которые представляются нам существенными.

Первое – риск, связанный с неразвитостью законодательных процедур приватизации крупных компаний и расширением условий для «индивидуализированного» подхода к приватизации крупных объектов государственным имущества.

Данный риск остается весьма существенным, так как пока решена одна проблема:

сняты ограничения для способов приватизации крупных компаний, но нормативно новые способы приватизации, даже рамочно, пока не определены.

Пробелы в правовых конструкциях новых механизмов приватизации и распоряжения имуществом (таких как бесконкурсная продажа акций стратегическому инвестору, проведение конкурса с инвестиционными условиями или передача активов в управление), прежде всего – отсутствие четких критериев их применения – существенно расширяют предпосылки к принятию «волевых», ситуативных решений, расширению лоббирования и «административного торга». Неопределенность будущих правил (и даже непрозрачность мотивов) снижает предсказуемость политики по приватизации крупных объектов государственной собственности, ограничивает возможности расширения участия иностранных инвесторов в приватизации крупных российских компаний.

Необходимо заметить, что нечеткость правил и норм применительно к новым инструментам отчуждения государственной собственности, индивидуализация принимаемых решений способны в будущем породить сомнения в «справедливости приватизации».

Второе – риск введения существенных формальных и неформальных ограничений для участия в приватизации «внешних» инвесторов, создания преференций для отдельных приобретателей.

Основная предпосылка к этому состоит в том, что по ряду направлений государство реально не готово отказаться от прямого участия в управлении компаниями ввиду недостаточной развитости соответствующего отраслевого регулирования. По этой же причине для иностранного инвестора риски также могут оказаться высокими. Чтобы избежать их, инвестор должен четко представлять, в каких законодательных рамках компания осуществляет свою деятельность (особенно это относится к компаниям, работающим в инфраструктурных отраслях).

После установления права правительства РФ осуществлять продажу отдельных объектов государственного имущества вне рамок закона о приватизации риск неравного, Раздел Институциональные проблемы субъективно выборочного отношения к акционерам и потенциальным инвесторам существенно усилился. Напомним, что данная новация связывалась с необходимостью расширения способов приватизации, в частности, путем прямой продажи пакета акций, находящего в федеральной собственности, стратегическим инвесторам компании. Это объяснялось тем, что существующие стратегические инвесторы компании могут тормозить процесс приватизации из-за опасений прихода новых инвесторов.

Возможно, представители государства исходили из того, что от отдельных крупных акционеров, которым напрямую будут проданы пакеты акций, можно будет добиться более ясных и четких обязательств по модернизации и развитию компании. Не исключено, что государство стремится предотвратить возможные корпоративные конфликты в крупных компаниях при перераспределении собственности в ходе приватизации. Но вполне вероятно, что государство просто ориентируется на сохранение привычного состава собственников, с которыми есть наработанная практика взаимодействия.

В любом случае оценка того, когда правительству РФ следует применять данный механизм, может оказаться малопрозрачной и связанной с принятием субъективноситуативных решений о «плохих» и «хороших» с позиций развития компании акционеров, некорректной оценки стоимости пакетов акций при прямой продаже.

Pages:     | 1 |   ...   | 85 | 86 || 88 | 89 |   ...   | 113 |



© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.